允許進(jìn)口菜粕交割

2021年12月31日，鄭商所發(fā)布《關(guān)于發(fā)布菜粕期貨業(yè)務(wù)規(guī)則修訂案的公告》《關(guān)于發(fā)布菜粕期貨進(jìn)口替代交割品原產(chǎn)地的公告》，對菜粕期貨交割細(xì)則和倉單管理辦法進(jìn)行修訂：一是允許進(jìn)口菜粕交割，二是規(guī)定進(jìn)口菜粕升貼水及包裝要求，三是規(guī)定進(jìn)口菜粕注銷提貨要求。

據(jù)期貨日報記者了解，菜粕期貨自上市以來，市場運(yùn)行總體平穩(wěn)，功能發(fā)揮良好，產(chǎn)業(yè)認(rèn)可度與參與度較高。近年來，隨著菜籽進(jìn)口收緊和下游水產(chǎn)養(yǎng)殖業(yè)快速發(fā)展，直接進(jìn)口菜粕逐年增多并成為市場供給的重要來源。數(shù)據(jù)顯示，截至2021年10月，菜粕進(jìn)口量達(dá)175萬噸，體量已超過進(jìn)口菜籽壓榨菜粕，約占總進(jìn)口來源菜粕的60%。在此背景下，產(chǎn)業(yè)企業(yè)呼吁盡快將進(jìn)口菜粕納入期貨交割，降低現(xiàn)貨經(jīng)營風(fēng)險敞口。

產(chǎn)業(yè)客戶是期貨市場的“壓艙石”和“基本盤”。從期貨市場運(yùn)行實(shí)踐經(jīng)驗(yàn)來看，產(chǎn)業(yè)客戶占比高的品種市場運(yùn)行更為穩(wěn)健、功能發(fā)揮效果更好。此次允許進(jìn)口菜粕交割，將提升產(chǎn)業(yè)客戶參與期貨市場進(jìn)行風(fēng)險管理的積極性，增加產(chǎn)業(yè)客戶參與期貨市場的深度。

為順應(yīng)產(chǎn)業(yè)發(fā)展趨勢、滿足企業(yè)套保需求、提升市場運(yùn)行穩(wěn)健性，鄭商所經(jīng)充分調(diào)研論證，對菜粕期貨交割細(xì)則和倉單管理辦法進(jìn)行修訂。

記者了解到，本次規(guī)則修訂以“簡單、易操作、不改變現(xiàn)有規(guī)則框架”為原則，通過將進(jìn)口菜粕交割限定于廠庫交割的方式來實(shí)現(xiàn)，具體修訂內(nèi)容如下：

一是允許進(jìn)口菜粕交割。在交割細(xì)則中明確進(jìn)口菜粕允許交割，對其形狀不做要求，但要求質(zhì)量指標(biāo)必須達(dá)到交割標(biāo)準(zhǔn)。同時，以交易所公告形式將菜粕進(jìn)口原產(chǎn)地限定在加拿大和阿聯(lián)酋，這不僅涵蓋絕大部分進(jìn)口菜粕，而且能夠保證交割貨物質(zhì)量。

二是規(guī)定進(jìn)口菜粕以廠庫方式進(jìn)行交割。這既符合現(xiàn)貨貿(mào)易習(xí)慣，又便于進(jìn)行責(zé)任追溯。

三是完善菜粕包裝及升貼水相關(guān)規(guī)定。規(guī)定進(jìn)口菜粕儲存和出庫采用散裝方式，每噸貼水50元。

四是規(guī)定進(jìn)口菜粕出庫要求。規(guī)定進(jìn)口菜粕出庫時須提交國外檢驗(yàn)機(jī)構(gòu)出具的品質(zhì)證書和海關(guān)出具的入境檢驗(yàn)檢疫證書的復(fù)印件，并加蓋廠庫公章。

廈門建發(fā)物產(chǎn)有限公司業(yè)務(wù)經(jīng)理李萬里表示，新規(guī)則將對菜粕相關(guān)產(chǎn)業(yè)產(chǎn)生積極影響。對上游進(jìn)口商來說，進(jìn)口菜粕進(jìn)入交割，能夠增強(qiáng)菜粕現(xiàn)貨與期貨盤面的聯(lián)動性，從而更好地發(fā)揮菜粕期貨的套期保值功能；對下游終端飼料企業(yè)來說，隨著期現(xiàn)貨聯(lián)動性增強(qiáng)，可以參照菜粕期貨價格更好地進(jìn)行菜粕現(xiàn)貨采購。

上海浦耀貿(mào)易有限公司油脂油料研投總監(jiān)吳靈敏表示，現(xiàn)貨企業(yè)都非常贊成進(jìn)口菜粕納入期貨交割，因?yàn)槟壳皩?shí)際現(xiàn)貨交易中，進(jìn)口菜粕的占比在穩(wěn)步提升，且進(jìn)口和流通渠道相對穩(wěn)定，進(jìn)口菜粕的使用價值和國產(chǎn)壓榨菜粕基本相同。增加進(jìn)口菜粕交割后，盤面標(biāo)的能更充分反映現(xiàn)貨市場的供需狀況，使得期現(xiàn)價格更容易回歸。此外，允許進(jìn)口菜粕進(jìn)行交割，極大增加了可交割量以及交割區(qū)域，在一定程度上讓買家有了更廣泛且更具性價比的選擇。

市場人士認(rèn)為，新規(guī)則有助于提升產(chǎn)業(yè)客戶參與度，更好發(fā)揮期貨市場服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)能力。