■貴金屬：美債收益率上升打壓

1.現(xiàn)貨：AuT+D373.35，AgT+D4806，金銀（國(guó)際）比價(jià)75。

2.利率：10美債1.6%；5年TIPS -1.6%；美元96.2。

3.聯(lián)儲(chǔ)：從明年1月起，將每月資產(chǎn)購(gòu)買規(guī)模由減少150億美元增加到減少300億美元，即每月減少購(gòu)買200億美元的美國(guó)國(guó)債和100億美元的機(jī)構(gòu)住房抵押貸款支持證券（MBS）。點(diǎn)陣圖顯示，三分之二官員預(yù)計(jì)2022年將加息三次。另外，美聯(lián)儲(chǔ)政策聲明已經(jīng)放棄通脹是“暫時(shí)的”措辭。

4.EFT持倉(cāng)：SPDR973.63。

5.總結(jié):美股與美國(guó)國(guó)債收益率攀升，使黃金期貨價(jià)格降至兩周來的最低水平?？紤]備兌或跨期價(jià)差策略。

■股指：震蕩調(diào)整

1. 外部方面：2022年首個(gè)交易日開門紅，標(biāo)普和道指創(chuàng)出紀(jì)錄收盤高位。

2. 內(nèi)部方面：指數(shù)保持震蕩向上格局，PMI數(shù)據(jù)回升，經(jīng)濟(jì)穩(wěn)步恢復(fù)。年初行情值得期待。行業(yè)方面，光伏行業(yè)指數(shù)漲幅居前，白酒等飲料概念小幅回調(diào)。

3.結(jié)論：行業(yè)間輪動(dòng)加快，繼續(xù)保持結(jié)構(gòu)性行情

4. 股指期權(quán)策略：慢牛震蕩行情，牛市價(jià)差策略。

螺紋:2025年產(chǎn)能不增，庫(kù)存下降，增產(chǎn)可能持續(xù)增加，價(jià)格或有成本支撐。

1.現(xiàn)貨:唐山普方坯4300(-20)；上海市場(chǎng)價(jià)4890元/噸（+10)折盤面5041，現(xiàn)貨價(jià)格廣州地區(qū)5180（-10)，杭州地區(qū)4940(-20)

2.庫(kù)存：據(jù)Mysteel統(tǒng)計(jì)，上周五大品種庫(kù)存總量為1295.73萬(wàn)噸，環(huán)比上周減少0.66萬(wàn)噸，其中建材庫(kù)存增加3.65萬(wàn)噸，增幅為0.5%；板材庫(kù)存減4.31萬(wàn)噸，降幅0.7%。上期庫(kù)存總量為1296.39萬(wàn)噸，環(huán)比上周減少55.02萬(wàn)噸，其中建材庫(kù)存減少42.61萬(wàn)噸，降幅為6%；板材庫(kù)存減12.41萬(wàn)噸，降幅1.9%。

3.總結(jié):地產(chǎn)有修復(fù)預(yù)期待觀察，庫(kù)存出現(xiàn)回升，現(xiàn)貨強(qiáng)勢(shì)震蕩。

■鐵礦石:預(yù)期轉(zhuǎn)好，震蕩上揚(yáng)。

1.現(xiàn)貨：日照金布巴643（+23），日照PB粉782（+13），日照超特478（+10）折盤面673.5。

2. Mysteel統(tǒng)計(jì)45港進(jìn)口鐵礦庫(kù)存總量15522.3萬(wàn)噸。上周港口總庫(kù)存環(huán)比上上周一累庫(kù)78.8萬(wàn)噸。

3.總結(jié):鋼鐵2025年產(chǎn)能不增，近期或有產(chǎn)量增加預(yù)期，需求預(yù)期依舊樂觀，礦價(jià)有支撐

■動(dòng)力煤：印尼暫停一個(gè)月動(dòng)力煤出口

1.現(xiàn)貨：秦皇島5500大卡動(dòng)力煤（山西產(chǎn)）平均價(jià)格為780.0/噸（-20.0）。

2.基差：ZC活躍合約收672.2元/噸。盤面基差107.8元/噸（-14.0）。

3.需求：沿海八省日耗繼續(xù)回升，庫(kù)存回升迅速，電廠存煤突破1.43億噸，可用天數(shù)超過23天，超過往年水平。

4.國(guó)內(nèi)供給：坑口發(fā)運(yùn)保持平穩(wěn)，仍然以長(zhǎng)協(xié)煤拉運(yùn)為主；港口高熱值貨源偏少。

5.進(jìn)口供給：國(guó)際煤市場(chǎng)成交較好，印尼煤價(jià)格繼續(xù)下挫，印尼3800大卡FOB報(bào)價(jià)70.5美金；BDI干散貨指數(shù)止跌企穩(wěn)小幅回升，十二月集運(yùn)及干散貨海運(yùn)費(fèi)均有反彈趨預(yù)期。

6.港口庫(kù)存：秦皇島港今日庫(kù)存474.0萬(wàn)噸，較昨日下降3萬(wàn)噸。

7.總結(jié)：目前終端電產(chǎn)庫(kù)存處于歷史高位，補(bǔ)庫(kù)壓力較小。印尼煤進(jìn)口量占去年全年動(dòng)力煤進(jìn)口量約75%，此次暫停出口時(shí)間為1個(gè)月，政策連續(xù)性暫不確定。從短期來看，如果該政策僅為期一個(gè)月，那么對(duì)現(xiàn)貨盤面價(jià)格并無(wú)實(shí)質(zhì)性沖擊，但有可能會(huì)對(duì)期貨盤面遠(yuǎn)月合約造成沖擊。

■焦煤焦炭：成材冬季淡季全面來臨

1.焦煤現(xiàn)貨：京唐港山西產(chǎn)主焦煤（A8，V25，S0.9，G85）庫(kù)提價(jià)2450元/噸，與昨日持平；焦炭現(xiàn)貨：天津港山西產(chǎn)一級(jí)冶金焦（A12.5，S0.65，CSR65%）折倉(cāng)單價(jià)為2815元/噸，較昨日下跌120.5元/噸。

2.期貨：焦煤活躍合約收2194元/噸，基差256元/噸；焦炭活躍合約收2911元/噸，基差0元/噸。

3.需求：本周獨(dú)立焦化廠開工率為70.01%，較上周增加0.69%；鋼廠焦化廠開工率為86.14%，較上周增加0.28%；247家鋼廠高爐開工率為70.04%，較上周增加2.17%。

4.供給：本周全國(guó)洗煤廠開工率為70.73%，較上周減少0.28%;全國(guó)精煤產(chǎn)量為59.79萬(wàn)噸/天，較上周增加0.89萬(wàn)噸/天。

5.焦煤庫(kù)存：本周全國(guó)煤礦企業(yè)總庫(kù)存數(shù)為295.77萬(wàn)噸，較上周減少18.52萬(wàn)噸；獨(dú)立焦化廠焦煤庫(kù)存為1297.57萬(wàn)噸，較上周增加50.47萬(wàn)噸；獨(dú)立焦化廠焦煤庫(kù)存可用天數(shù)為16.28天，較上周增加0.50天；鋼廠焦化廠焦煤庫(kù)存為991.88萬(wàn)噸，較上周增加16.51萬(wàn)噸；鋼廠焦化廠焦煤庫(kù)存可用天數(shù)為16.38天，較上周增加0.22天。

6.焦炭庫(kù)存：本周230家獨(dú)立焦化廠焦炭庫(kù)存為81.49萬(wàn)噸，較上周增加2.95萬(wàn)噸；獨(dú)立焦化廠焦煤庫(kù)存可用天數(shù)為16.35天，較上周增加0.56天；鋼廠焦化廠焦炭庫(kù)存為688.03萬(wàn)噸，較上周增加3.80萬(wàn)噸；鋼廠焦化廠焦炭庫(kù)存可用天數(shù)為15.07天，較上周減少0.32天。

7.總結(jié)：上海鋼銀社庫(kù)降庫(kù)放緩，建材逐步開啟累庫(kù)，冬季淡季全面來臨。由于今年產(chǎn)量同比往年明顯偏低，導(dǎo)致庫(kù)存累計(jì)幅度明顯弱于同期水平，由于原材料利潤(rùn)周期稍滯后于成材端，預(yù)期后期原料端利潤(rùn)將偏弱運(yùn)行。

■滬銅：振幅加大，關(guān)注突破方向

1.現(xiàn)貨：長(zhǎng)江有色市場(chǎng)1#電解銅平均價(jià)為70,010元/噸（-230元/噸）。

2.利潤(rùn)：進(jìn)口盈利-156.37元/噸。

3.基差：長(zhǎng)江銅現(xiàn)貨基差180

4.庫(kù)存：上期所銅庫(kù)存38,182（+11,011噸），LME銅庫(kù)存為88,950噸（-425噸），保稅區(qū)庫(kù)存為總計(jì)14.2萬(wàn)噸（+0.5萬(wàn)噸）。

5總結(jié)：TAPER進(jìn)程已確定。美聯(lián)儲(chǔ)已加快縮表進(jìn)程。但國(guó)內(nèi)倉(cāng)單數(shù)量低，其次是庫(kù)存一直低位支撐價(jià)格。目前價(jià)格收斂至橫盤，觀察突破方向。壓力位在71500-72000附近，依次觀察70000和68000支撐附近表現(xiàn)，第三支撐位在66600。

■滬鋁：振幅加大，逢低做多。

1.現(xiàn)貨：長(zhǎng)江有色市場(chǎng)1#電解鋁平均價(jià)為20,360元/噸（+220元/噸）。

2.利潤(rùn)：電解鋁進(jìn)口虧損為1,431.78元/噸，前值進(jìn)口虧損為1,555.1元/噸

3.基差：長(zhǎng)江鋁現(xiàn)貨基差-20，前值-320。

4.庫(kù)存：上期所鋁庫(kù)存323,569噸（-5,621噸），LME鋁庫(kù)存939,200（-4,300噸），保稅區(qū)庫(kù)存為總計(jì)76.8萬(wàn)噸（-3.8噸）。

5.總結(jié)：庫(kù)存回升，基差中性。宏觀偏弱。TAPER進(jìn)程已確定，但目前碳中和背景下鋁是基本金屬最大受益品種，短期碳中和節(jié)奏趨緩，但中長(zhǎng)期政策難放松。鋁價(jià)振幅加大，關(guān)注19400-19500支撐，可背靠做多，突破20500-20600進(jìn)一步加多。

■PTA：供需累庫(kù)壓力回歸，加工費(fèi)仍有壓縮預(yù)期

1.現(xiàn)貨：內(nèi)盤PTA 4900元/噸現(xiàn)款自提(+55）；江浙市場(chǎng)現(xiàn)貨報(bào)價(jià)4920-4930元/噸現(xiàn)款自提。

2.基差：內(nèi)盤PTA現(xiàn)貨-05主力-65(-5)。

3.庫(kù)存：庫(kù)存天數(shù)5天（前值4.9）。

4.成本：PX（CFR臺(tái)灣）892美元/噸 (+12)。

5.供給：PTA總負(fù)荷74%。

6.裝置變動(dòng)：華南一套450萬(wàn)噸PTA裝置計(jì)劃1月初停車檢修，預(yù)計(jì)20天附近。

7.PTA加工費(fèi)   654元/噸（-5）。

8.總結(jié): PTA供應(yīng)端降負(fù)明顯，供應(yīng)量預(yù)期縮減，去庫(kù)幅度逐漸加大。下游聚酯春節(jié)因素季節(jié)性走淡，供需累庫(kù)壓力回歸，加工費(fèi)仍有壓縮預(yù)期。

■MEG：開工率回升明顯，產(chǎn)量回歸

1.現(xiàn)貨：內(nèi)盤MEG現(xiàn)貨4830元/噸（+28）;內(nèi)盤MEG寧波現(xiàn)貨4835元/噸（+25）;華南主港現(xiàn)貨（非煤制）4975元/噸（+10）

2.基差：MEG現(xiàn)貨-01主力基差 -50（-3）。

3.庫(kù)存：MEG華東港口庫(kù)存：59.9。

4.裝置變動(dòng)：華東一套50萬(wàn)噸/年的MEG裝置此前因效益原因整體開工負(fù)荷下降至4成附近。

5.總結(jié)：聚酯負(fù)荷下調(diào)至85附近，月內(nèi)仍存在檢修計(jì)劃，需求弱勢(shì)下MEG存在累庫(kù)預(yù)期。

■橡膠：產(chǎn)出趨勢(shì)性增多

1.現(xiàn)貨：SCRWF（中國(guó)全乳膠）上海13850元/噸（0）、RSS3（泰國(guó)三號(hào)煙片）上海   16750元/噸（-50）。

2.基差：全乳膠-RU主力-970元/噸(0）。  

3.庫(kù)存：截止12月26日，中國(guó)天然橡膠社會(huì)現(xiàn)貨庫(kù)存環(huán)比下跌0.64%，環(huán)比持續(xù)小幅波動(dòng)，同比降低30.11%。

4.需求：本周中國(guó)全鋼胎樣本廠家開工率為63.56%，環(huán)比下跌0.50%，同比上漲11.38%；半鋼胎樣本廠家開工率為64.93%，環(huán)比下跌0.42%，同比上漲15.58%。

5.總結(jié)：目前云南停割，海南臨近停割，預(yù)計(jì)越南1月中旬后大幅減產(chǎn)，月底逐漸進(jìn)入停割期。需求方面預(yù)計(jì)下周期輪胎企業(yè)開工率小幅波動(dòng)為主。

■PP：下游預(yù)計(jì)將陸續(xù)啟動(dòng)節(jié)前備貨

1.現(xiàn)貨：華東PP煤化工8100元/噸（+0）。

2.基差：PP01基差-72（+19）。

3.庫(kù)存：聚烯烴兩油庫(kù)存58萬(wàn)噸（+3.5）。

4.總結(jié)：當(dāng)價(jià)格走強(qiáng)時(shí)，市場(chǎng)又會(huì)交易供應(yīng)端未來可能的壓力，1月份新裝置投產(chǎn)的預(yù)期仍在，加之進(jìn)口倒掛持續(xù)收窄，后續(xù)進(jìn)口貨源大概率增多，供應(yīng)端的增加預(yù)期又限制盤面持續(xù)反彈動(dòng)力，高價(jià)貨源出現(xiàn)成交受阻，基差相應(yīng)走弱。暫時(shí)我們認(rèn)為這一情況還無(wú)法改變，除非節(jié)前補(bǔ)貨預(yù)期或新增產(chǎn)能預(yù)期被證偽，價(jià)格才能脫離震蕩走勢(shì)。PP05震蕩區(qū)間7700—8300。

■塑料：供需矛盾不大

1.現(xiàn)貨：華北LL煤化工8550元/噸（+0）。

2.基差：L01基差-50（+31）。

3.庫(kù)存：聚烯烴兩油庫(kù)存58萬(wàn)噸（+3.5）。

4.總結(jié)：當(dāng)價(jià)格走弱時(shí)，市場(chǎng)就會(huì)交易低庫(kù)存+下游年前備貨預(yù)期，目前整個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈庫(kù)存壓力并不顯著，尤其上游石化庫(kù)存壓力不大，較往年相比處于相對(duì)低位，價(jià)格下跌后，在下游原料庫(kù)存相對(duì)偏低的背景下，市場(chǎng)低價(jià)貨源成交情況就會(huì)有所好轉(zhuǎn)，且市場(chǎng)對(duì)于春節(jié)前補(bǔ)庫(kù)行為仍有期待，相應(yīng)的可以看到基差出現(xiàn)走強(qiáng)。整體目前供需面矛盾并不顯著，更多還是跟隨成本端波動(dòng)。從自身供需情況以及成本端情況來看，我們認(rèn)為短期可能仍將延續(xù)區(qū)間震蕩走勢(shì)。PE05震蕩區(qū)間8100—8700。

■原油：重點(diǎn)關(guān)注新增病例數(shù)是否能夠見頂

1. 現(xiàn)貨價(jià)：現(xiàn)貨價(jià)（滯后一天）：英國(guó)布倫特Dtd價(jià)格78.34美元/桶（+0.79），美國(guó)西德克薩斯中級(jí)輕質(zhì)原油76.99美元/桶（+0.43）。

2.總結(jié)：階段性來看，對(duì)于需求端，還是重點(diǎn)關(guān)注新增病例數(shù)是否能夠見頂?？赡苁请S著疫苗接種率的提升，疫情相對(duì)有所穩(wěn)定，從2021年以來，疫情呈現(xiàn)很強(qiáng)的周期性，基本是以4個(gè)月為一輪疫情周期，假設(shè)未來新型變異毒株沒有嚴(yán)重到改變這一疫情周期，那大概率在12月底可以見到這一輪疫情新增病例數(shù)的高點(diǎn)，然后在明年的2月底3月初再次進(jìn)入下一輪疫情周期。不過我們需要警惕的是奧密克戎的影響，目前來看，重癥率、死亡率是不高的，但其傳播速度很快，目前并不確定奧密克戎的這一高傳播性是否會(huì)導(dǎo)致本輪新增病例數(shù)高點(diǎn)出現(xiàn)延后，在新增病例數(shù)沒有出現(xiàn)高位見頂信號(hào)前，原油的需求推動(dòng)邏輯可能難以持續(xù)。

■油脂：豆粽分化，暫保持震蕩思路

1.現(xiàn)貨：豆油，一級(jí)天津9660（-50），張家港9760（-50），棕櫚油，天津24度9920（+80），東莞9710（+80）

2.基差：5月，豆油天津808，棕櫚油天津1450。

3.成本：馬來棕櫚油到港完稅成本10036（+15）元/噸，巴西豆油7月進(jìn)口完稅價(jià)11211（-130）元/噸。

4.供給：馬來西亞棕櫚油局MPOB公布數(shù)據(jù)顯示11月馬來西亞毛棕櫚油產(chǎn)量為163.5萬(wàn)噸，環(huán)比減少5.27%。庫(kù)存為181.7萬(wàn)噸，環(huán)比減少0.96%。

5.需求：棕櫚油需求強(qiáng)勁，豆油增速放緩。

6.庫(kù)存：三方信息機(jī)構(gòu)數(shù)據(jù)，截至12月28日，國(guó)內(nèi)重點(diǎn)地區(qū)豆油商業(yè)庫(kù)存約68.45萬(wàn)噸，環(huán)比下降0.3萬(wàn)噸。棕櫚油商業(yè)庫(kù)存61萬(wàn)噸，環(huán)比下降4萬(wàn)噸。

7.總結(jié)：馬盤棕櫚油節(jié)日大幅反彈，洪水可能導(dǎo)致的產(chǎn)量下降繼續(xù)驅(qū)動(dòng)期價(jià)，馬來西亞災(zāi)害管理局表示，截至1月2日，馬來西亞有7個(gè)州受洪水影響，但出口亦有放緩，船運(yùn)調(diào)查機(jī)構(gòu)AmSpec數(shù)據(jù)，12月馬來西亞棕櫚油出口149萬(wàn)噸，環(huán)比下降5.11%。美盤豆油節(jié)日震蕩沖高，短期豆粽油走勢(shì)明顯分化，操作上暫保持震蕩思路。

■豆粕：美豆小幅走高，繼續(xù)震蕩思路

1.現(xiàn)貨：天津3510元/噸（-70），山東日照3500元/噸（-20），東莞3460元/噸（-20）。

2.基差：東莞M05月基差+180（0），張家港M05基差+220（0）。

3.成本：巴西大豆1月到港完稅成本4251元/噸（-227）。

4.庫(kù)存：我的農(nóng)產(chǎn)品網(wǎng)數(shù)據(jù)截至12月24日，豆粕庫(kù)存66.76萬(wàn)噸，環(huán)比上周增加2.96萬(wàn)噸，較去年同期減少32.8%。

5.總結(jié)：美豆節(jié)日小幅收高，雖上周末干旱地區(qū)降雨有改善，但產(chǎn)區(qū)的高溫干燥模式帶來威脅尚未消失，天氣不確定性依舊存在。周一USDA公布的美豆截至30日當(dāng)周出口檢驗(yàn)量為119萬(wàn)噸，較四周均值低32%，低于市場(chǎng)預(yù)期，短期市場(chǎng)關(guān)注點(diǎn)依然集中于天氣之上，對(duì)美豆暫保持震蕩思路。內(nèi)盤豆粕跟隨美豆波動(dòng)，操作上繼續(xù)震蕩思路。

■菜粕：多單離場(chǎng)

1.現(xiàn)貨：華南現(xiàn)貨報(bào)價(jià)2870-2930（-20）。

2.基差：福建廈門基差報(bào)價(jià)（5月+50）。

3.成本：加拿大菜籽理論進(jìn)口成本7457元/噸（+292）

4.總結(jié)：美豆節(jié)日小幅收高，雖上周末干旱地區(qū)降雨有改善，但產(chǎn)區(qū)的高溫干燥模式帶來威脅尚未消失，天氣不確定性依舊存在。周一USDA公布的美豆截至30日當(dāng)周出口檢驗(yàn)量為119萬(wàn)噸，較四周均值低32%，低于市場(chǎng)預(yù)期，短期市場(chǎng)關(guān)注點(diǎn)依然集中于天氣之上，對(duì)美豆暫保持震蕩思路。內(nèi)盤豆粕跟隨美豆波動(dòng)，操作上繼續(xù)震蕩思路。

■棉花：深貼水下方空間有限

1.現(xiàn)貨：CCIndex3128B報(bào)22107(78）元/噸

2.基差：1月，447元/噸；5月，1652元/噸；9月2637元/噸

3.供給：上游原料充足，下游開始消化高價(jià)棉，但是整體速度緩慢，近期臨近春節(jié)有所增加。

4.需求：產(chǎn)成品繼續(xù)累庫(kù)，終端需求銷售數(shù)據(jù)不佳，但是節(jié)日氣氛給予需求一定支撐。

5.庫(kù)存：棉花工業(yè)庫(kù)存平穩(wěn)，商業(yè)庫(kù)存同比持續(xù)處于高位。

6.總結(jié)：終端消費(fèi)整體偏弱，棉價(jià)難以向下游傳導(dǎo)，加上出口訂單缺乏，但是近期合約走出期現(xiàn)回歸特征，期貨高度貼水也限制了繼續(xù)下探空間，遠(yuǎn)期合約仍然保持弱勢(shì)。

■花生：節(jié)日需求支撐

0.期貨：2201花生7818（-152）、2204花生8252（48）

1.現(xiàn)貨：油料米：萊陽(yáng)魯花7600，費(fèi)縣中糧7500

2.基差：油料米：1月：-218，-318

3.供給：年底產(chǎn)區(qū)上貨量有所增加，交易總量有所好轉(zhuǎn)。

4.需求：需求端逐漸進(jìn)入春節(jié)備貨期間，對(duì)盤面暫時(shí)支撐出現(xiàn)。油廠部分開始減緩收購(gòu)速度，市場(chǎng)交投減弱。

5.進(jìn)口：進(jìn)口花生的量預(yù)計(jì)在新產(chǎn)季仍然保持高位，明年初預(yù)計(jì)迎來高峰。

6.總結(jié)：短期內(nèi)，油廠收購(gòu)價(jià)格下調(diào)頻繁，主力油廠消極收購(gòu)，價(jià)格預(yù)計(jì)繼續(xù)弱勢(shì)走勢(shì)。期貨建議逢高空，備貨行情較難把握。

■白糖：下方空間有限

1.現(xiàn)貨：南寧5660（0）元/噸，昆明5550（0）元/噸，日照5790（0）元/噸

2.基差：南寧：1月-36；3月-89；5月-117；7月-147；9月-175；11月-217

3.生產(chǎn)：廣西所有糖廠進(jìn)入開榨，產(chǎn)區(qū)進(jìn)入榨高峰。國(guó)際市場(chǎng)21/22榨季開始，巴西制糖進(jìn)入尾聲，減產(chǎn)確定。印度截止12月15日產(chǎn)糖472.1萬(wàn)噸，同比增加49.6萬(wàn)噸，增幅6%。

4.消費(fèi)：國(guó)內(nèi)情況，市場(chǎng)的備貨行情即將到來，春節(jié)之前預(yù)計(jì)消費(fèi)有所增加。

5.進(jìn)口：11月進(jìn)口同比減少7.6萬(wàn)噸，預(yù)計(jì)12月繼續(xù)同比減少。

6.庫(kù)存：11月庫(kù)存同比減少，庫(kù)存壓力減弱。等待12月庫(kù)存公布。

7.總結(jié)：短期內(nèi)，國(guó)內(nèi)市場(chǎng)正在處于壓榨高峰期，國(guó)內(nèi)糖價(jià)上方壓力變大，近期糖價(jià)有企穩(wěn)跡象。由于內(nèi)外糖價(jià)倒掛和本年度國(guó)內(nèi)糖成本較高，糖價(jià)暫時(shí)下方空間不大，可以嘗試輕倉(cāng)布局春節(jié)行情。

■玉米：現(xiàn)貨繼續(xù)穩(wěn)中偏弱

1.現(xiàn)貨：局部小跌。主產(chǎn)區(qū)：黑龍江哈爾濱出庫(kù)2300（0），吉林長(zhǎng)春出庫(kù)2370（0），山東德州進(jìn)廠2680（-20），港口：錦州平倉(cāng)2650（0），主銷區(qū)：蛇口2810（0），成都2980（0）。

2.基差：錦州現(xiàn)貨平艙-C2205=-22（16）。

3.月間：C2205-C2209=1（-7）。

4.進(jìn)口：1%關(guān)稅美玉米進(jìn)口成本2493（-18），進(jìn)口利潤(rùn)317（18）。

5.供給：整體進(jìn)度繼續(xù)偏慢，環(huán)比售糧加快。

6.需求：我的農(nóng)產(chǎn)品網(wǎng)數(shù)據(jù)，2021年52周（12月23日-12月29日），全國(guó)主要126家玉米深加工企業(yè)（含淀粉、酒精及氨基酸企業(yè)）共消費(fèi)玉米121.6萬(wàn)噸（-0.3），同比去年+5.4萬(wàn)噸，增幅4.6%。

7.庫(kù)存：截止12 月29日，全國(guó)12個(gè)地區(qū)，96家主要玉米深加工廠家加工企業(yè)玉米庫(kù)存總量443.4萬(wàn)噸（12.12%）。注冊(cè)倉(cāng)單44507（3900）。

8.總結(jié)：主產(chǎn)區(qū)售糧進(jìn)度同比繼續(xù)偏慢，但環(huán)比有所加快，現(xiàn)貨價(jià)格跌勢(shì)雖仍不流暢，但多地均有下調(diào)。中期來講，上市偏慢只是將供應(yīng)壓力后移，而元旦過后需求端將開始進(jìn)入季節(jié)性降開機(jī)階段，季節(jié)性回落行情預(yù)計(jì)仍將兌現(xiàn)。

■生豬：短期需求改善 價(jià)格仍弱

1.生豬（外三元）現(xiàn)貨（元/公斤）：下跌為主。河南開封16.2（-0.25），吉林長(zhǎng)春15.1（-0.3），山東臨沂16.4（-0.1），上海嘉定17.2（-0.2），湖南長(zhǎng)沙16.7（-0.1），廣東清遠(yuǎn)17.3（0），四川成都16.5（-0.1）。

2.仔豬（20Kg）價(jià)格（元/公斤）：穩(wěn)中略跌。河南開封24.04（01），吉林長(zhǎng)春22.63（0），山東臨沂24.28（-0.07），廣東清遠(yuǎn)25.88（0），四川成都26.34（0）。

3.豬肉（元/公斤）：平均批發(fā)價(jià)23.08（-0.09）

4.基差（元/噸）：河南生豬現(xiàn)價(jià)-LH2205=745（-310）。

5.總結(jié)：元旦假日，短期屠宰量明顯增加，但終端價(jià)格依然疲弱。需要注意的是近期隨著出欄增加，均重快速回落，這或?qū)⒊蔀橹衅陬A(yù)期變化的原因之一。天氣轉(zhuǎn)冷后，也需要關(guān)注終端能否開始季節(jié)性走強(qiáng)。盤面價(jià)格跌至前低后，或出現(xiàn)反復(fù)。