2022年A股市場首個交易日，黃金板塊逆市收漲，漲幅達0.37%（滬指下跌0.20%）。與此同時，國際現(xiàn)貨黃金價格一改昨日下跌態(tài)勢，截至記者發(fā)稿，盤中價格高達1807美元/盎司，漲幅達0.27%。

個股方面，黃金板塊內(nèi)10只成份股中，9只個股實現(xiàn)上漲，占比90%。其中，銀泰黃金、湖南黃金等兩只個股呈現(xiàn)“三連陽”走勢。

業(yè)界表示，無論是黃金股還是國際金價，歷年來被投資者認定是一種具有避險功能的投資品種，2021年國際金價累計下跌3.6%，同時創(chuàng)下2015年以來最大年度跌幅，部分投資者對黃金的避險功能產(chǎn)生了疑問。

四因素促使黃金價格下跌

據(jù)記者梳理，2021年，美聯(lián)儲貨幣政策走向是黃金價格走勢的核心影響因素，貨幣政策收緊預(yù)期導(dǎo)致的美元指數(shù)和美債收益率均施壓黃金。去年11月16日，國際現(xiàn)貨黃金盤中價格1877.15美元/盎司創(chuàng)下2021年6月15日以來新高后，便開始一路震蕩下行。不僅如此，各金店黃金飾品價格也呈現(xiàn)下跌態(tài)勢。

安徽皖北地區(qū)某品牌金店銷售主管劉某對《證券日報》記者表示，目前店內(nèi)足金價格409元/克，相較于去年上半年最高超過500元/克確實降了不少。在價格處于低位吸引下，元旦期間疊加春節(jié)消費傳統(tǒng)旺季，店面也迎來了一批黃金消費熱潮。

華安期貨高級分析師曹曉軍對去年金價下跌闡述以下四方面原因。一是全球疫情防控常態(tài)化，避險情緒帶來的黃金交易買盤減少。

二是全球經(jīng)濟復(fù)蘇，黃金受關(guān)注度下降。從制造業(yè)PMI等數(shù)據(jù)來看，全球經(jīng)濟延續(xù)復(fù)蘇。比如，我國經(jīng)濟保持全面恢復(fù)態(tài)勢，2021年12月份中國制造業(yè)采購經(jīng)理指數(shù)（PMI）為50.3%，較上月上升0.2個百分點。美國勞動力需求強勁，就業(yè)市場穩(wěn)定恢復(fù)。數(shù)據(jù)顯示，美國失業(yè)率2021年11月份降至4.2%，而2020年4月份指標超過14%。

三是主要經(jīng)濟體貨幣政策推升國債收益率，削弱黃金吸引力。美聯(lián)儲去年11月份會議討論了對通脹的擔憂和縮減資產(chǎn)購買規(guī)模的問題，即啟動Taper，12月份會議表示維持基準利率不變，宣布Taper加速。

四是美元走強，以美元計價的黃金價格走弱。2021年，美元指數(shù)走高，美元相對于歐元、澳元、日元等主要貨幣升值。美國經(jīng)濟溫和復(fù)蘇、美債收益率回升以及貨幣政策轉(zhuǎn)向等因素支撐美元走勢。

專家剖析2022年黃金投資底色

據(jù)記者梳理，2021年，美國通脹率同比增長6.8%，達到了近四十年來的新高。面對高通脹，零售企業(yè)減量不減價，以此來應(yīng)對通脹帶來的成本飆升。

世界黃金協(xié)會研究數(shù)據(jù)顯示，金價在通脹率超過5%的階段往往表現(xiàn)強勢，即使在通脹率處于2%至5%區(qū)間時，投資黃金也有望取得可觀回報。

中國國際經(jīng)濟交流中心經(jīng)濟研究部副部長劉向東表示，2022年在經(jīng)濟預(yù)期不變的情況下，黃金價格走勢不會出現(xiàn)大幅度的反轉(zhuǎn)，可能仍會保持在震蕩弱勢格局，特別是美聯(lián)儲貨幣政策正?；A(yù)期將促使黃金價格繼續(xù)承壓。

曹曉軍認為，2022年，市場風險情緒有望繼續(xù)好轉(zhuǎn)。實體經(jīng)濟持續(xù)恢復(fù)，有效需求回升，帶來正向反饋。在風險偏好提升及需求預(yù)期改善的環(huán)境下，預(yù)計原油、權(quán)益資產(chǎn)等繼續(xù)受青睞。黃金、國債等避險資產(chǎn)或表現(xiàn)偏弱。

曹曉軍建議，黃金作為儲備和保值資產(chǎn)，具有中長期投資價值。從資產(chǎn)配置角度來看，可在投資組合中加入一定比例黃金股，起到分散風險和資產(chǎn)保值的作用。