一、當(dāng)日主要新聞關(guān)注

1）國際新聞

美國勞工部周四公布的數(shù)據(jù)顯示，截至1月1日當(dāng)周，初請失業(yè)金人數(shù)達(dá)20.7萬人，較前一周增加7000人；截至12月25日當(dāng)周，續(xù)領(lǐng)失業(yè)金人數(shù)升至175萬人。

2）國內(nèi)新聞

1月6日，中國央行當(dāng)日開展100億元逆回購操作，因當(dāng)日有1100億元逆回購到期，當(dāng)日實(shí)現(xiàn)凈回籠1000億元。

3）行業(yè)新聞

USDA民間出口商報(bào)告：2021/2022市場年度向墨西哥出口銷售了10.2萬噸大豆。

二、主要品種早盤評論

1）金融

【股指】

股指：美股小幅下跌，上一交易日A股連續(xù)第三個(gè)交易日下跌，兩市成交額1.14萬億元，資金方面北向資金凈流出66.37億元，01月05日融資余額減少27.06億元至17163.22億元。12月30日證監(jiān)會主席易會滿表示堅(jiān)持“穩(wěn)”字當(dāng)頭，多推出有利于穩(wěn)增長、穩(wěn)預(yù)期的政策措施，慎重出臺有收縮效應(yīng)的政策，注冊制試點(diǎn)達(dá)到了預(yù)期目標(biāo)，全面實(shí)行注冊制的條件已逐步具備。1月美聯(lián)儲會議紀(jì)要更偏鷹派，短期造成市場較大幅度調(diào)整。在經(jīng)濟(jì)下行壓力較大下政策出現(xiàn)了邊際寬松，我們認(rèn)為在政策加持下中長線股指預(yù)計(jì)將曲折上行，隨著連續(xù)下跌，短期建議先觀望。

【國債】

國債：繼續(xù)下跌。央行公開市場凈回籠1000億元，不過年初資金面寬松，Shibor整體維持低位。央行第四季度例會指出，穩(wěn)健的貨幣政策要靈活適度，今年起兩項(xiàng)直達(dá)工具接續(xù)轉(zhuǎn)換開始實(shí)施。受奧密克戎變異株影響，全球新增確診人數(shù)再次回升，疫情防控壓力加大。美聯(lián)儲表示有必要提前或以快于此前預(yù)期的速度加息，推升美債收益率。國內(nèi)12月份官方和財(cái)新制造業(yè)PMI均連續(xù)回升，好于市場預(yù)期，國務(wù)院表示要確保一季度經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)開局、穩(wěn)住宏觀經(jīng)濟(jì)大盤。近期美債收益率大幅回升和穩(wěn)經(jīng)濟(jì)政策出臺對期債產(chǎn)生一定的沖擊，期債價(jià)格連續(xù)回落，操作上建議暫時(shí)觀望。

2）能化

【原油】

原油：哈薩克斯坦局勢動蕩，利比亞原油產(chǎn)量下降，國際油價(jià)連續(xù)第四天大幅度上漲。哈薩克斯坦是歐佩克及其限產(chǎn)同盟國協(xié)議簽注國，利比亞是受到減產(chǎn)豁免的歐佩克成員國，這兩國不穩(wěn)定的局勢可能會讓近期全球原油供應(yīng)緊缺。利比亞原油產(chǎn)量本周將降至14個(gè)月低點(diǎn)，原因是其主要西部油田無法供應(yīng)，東瓦哈油田的管道維修也受到影響。目前利比亞原油日產(chǎn)量約為70萬桶，1月3日利比亞國有國家石油公司表示，連接薩馬河和達(dá)赫拉油田與每日處理量35萬桶的塞德碼頭管道因維修而關(guān)閉，導(dǎo)致日產(chǎn)量下降約20萬桶。哈薩克斯坦是中亞重要的產(chǎn)油國，在歐佩克網(wǎng)站發(fā)布的歐佩克及其限產(chǎn)同盟國產(chǎn)量配額表中，2月份哈薩克原油日產(chǎn)量配額為158.9萬桶。哈薩克斯坦產(chǎn)量最高的油田的運(yùn)營商tengiz1月6日表示，物流問題導(dǎo)致其調(diào)整生產(chǎn)水平，因?yàn)楫?dāng)?shù)氐牟环€(wěn)定狀態(tài)仍在繼續(xù)，而該油田是CPC混合原油出口的最大來源。     

【甲醇】

甲醇：甲醇夜盤上漲0.19%。截至1月6日，國內(nèi)甲醇整體裝置開工負(fù)荷為70.72%，較上周上漲0.30個(gè)百分點(diǎn)，較去年同期上漲1.32個(gè)百分點(diǎn)。整體來看，沿海地區(qū)甲醇庫存在76.15萬噸，環(huán)比上周上漲3.2萬噸，漲幅在4.39%，同比下降34.92%。整體沿海地區(qū)甲醇可流通貨源預(yù)估在21.6萬噸附近。預(yù)計(jì)1月7日到1月23日沿海地區(qū)進(jìn)口船貨到港量69.29萬-70萬噸。本周國內(nèi)煤（甲醇）制烯烴裝置平均開工負(fù)荷在77.21%，較上周上漲3.47個(gè)百分點(diǎn)。本周大唐重啟以及沿海部分裝置負(fù)荷提升，國內(nèi)CTO/MTO裝置整體開工回升。

【橡膠】

橡膠：周四橡膠走勢回落，RU05收于14545，下跌295。國內(nèi)產(chǎn)區(qū)逐步停割，原料價(jià)格堅(jiān)挺，需求穩(wěn)定，目前倉單明顯高于去年同期，期貨市場交割壓力增加，泰國正值產(chǎn)膠旺季，原料價(jià)格有所下滑，整體基本面方面無太大轉(zhuǎn)變，價(jià)格維持寬幅震蕩區(qū)間內(nèi)運(yùn)行，短期走勢預(yù)計(jì)延續(xù)弱勢。

【紙漿】

紙漿：紙漿期貨夜盤偏強(qiáng)震蕩。目前供應(yīng)面消息仍在持續(xù)發(fā)酵，繼加拿大供應(yīng)中斷及滿洲里疫情后，芬蘭紙業(yè)工會再次發(fā)出歇工通知，市場預(yù)期短期供應(yīng)仍將偏緊，支撐漿價(jià)反彈。國內(nèi)基本面變化不大，下游需求增量有限，原紙備貨積極性一般，漲價(jià)函落實(shí)情況也有待觀察，市場觀望情緒濃厚。整體來看，在國際供應(yīng)問題解決之前漿價(jià)仍有一定上沖動力，短期仍以交易供應(yīng)面消息為主，漿價(jià)預(yù)計(jì)維持高位運(yùn)行。

【聚烯烴（LL、PP）】

聚烯烴（LL、PP）：線性LL，中石化平穩(wěn)，中石油平穩(wěn)。煤化工8550,成交回升。拉絲PP，中石化平穩(wěn)，中石油平穩(wěn)。煤化工8210，成交回升。兩油石化庫存59.5萬，比下降3.5萬噸。昨日聚烯烴期貨延續(xù)進(jìn)二退一的反彈，基本面角度，終端節(jié)前備貨，成交回升。上游庫存去化，終端庫存低位。后市而言，反彈趨勢暫時(shí)維持，雖然高度或有限。

【聚酯】

聚酯：PTA再度反彈，MEG延續(xù)回升。近期成本端原油偏強(qiáng)，煤炭略企穩(wěn)。產(chǎn)業(yè)上，PTA開工率大幅回升，現(xiàn)貨供應(yīng)逐漸增多；乙二醇供應(yīng)維持穩(wěn)定，近期港口發(fā)貨量增加。需求端，下游聚酯工廠開工負(fù)荷偏穩(wěn)，但產(chǎn)銷高低不一。庫存方面，乙二醇港口小幅去庫，PTA再度壘庫。整體上，PTA、MEG基本面略企穩(wěn)，關(guān)注近期成本端及聚酯檢修減產(chǎn)消息。

【瀝青】

瀝青：BU2206今日夜盤受EIA庫存減少以及原油價(jià)格持續(xù)回升拉動明顯，市場情緒偏強(qiáng)。主力合約收盤于3408元/噸，較昨日大幅回升88元，回調(diào)2.65%。從基本面情況來看，瀝青處于供需雙弱格局，73家重交瀝青煉廠開工率為32.2%，環(huán)比下降1.6個(gè)百分點(diǎn)，處于近3年以來最低水平，單日產(chǎn)量在6.5萬噸水平，較年內(nèi)最高日產(chǎn)10.3萬噸減少36.9%，尤其華東、華南地區(qū)降幅最為明顯。根據(jù)百川資訊最新數(shù)據(jù)，本周國內(nèi)瀝青煉廠庫存錄得36.4%，環(huán)比前一周下降0.18%，與此同時(shí)瀝青社會庫存來到33.2%，環(huán)比前一周下降1.7%，瀝青延續(xù)了去庫趨勢。原油價(jià)格穩(wěn)定的情況下，瀝青價(jià)格或在市場情緒的引領(lǐng)下繼續(xù)上漲，但沒有明顯冬儲需求接替的情況下，這種趨勢的持續(xù)性有限。BU2206合約在3340-3380壓力區(qū)間適當(dāng)短空，觀察區(qū)間3125-3185支撐情況。

3）黑色

【鋼材】

鋼材：1月鋼材市場預(yù)計(jì)將在淡季弱現(xiàn)實(shí)、明年穩(wěn)增長發(fā)力強(qiáng)預(yù)期的交織下震蕩運(yùn)行。目前螺紋成交正式進(jìn)入淡季模式，表觀需求較去年農(nóng)歷同期偏低15%，且環(huán)比仍有下降空間。春節(jié)前在需求走弱的拖累下，庫存也將進(jìn)一步累積。若無突發(fā)的嚴(yán)格限產(chǎn)擾動，現(xiàn)貨價(jià)格在春節(jié)前基本已經(jīng)見頂，價(jià)格在現(xiàn)貨價(jià)格和高爐成本間震蕩運(yùn)行。另一方面，若年后現(xiàn)實(shí)需求能夠印證樂觀預(yù)期，鋼材在低庫存，盤面貼水華東現(xiàn)貨略偏高的環(huán)境下有望走勢一輪上漲趨勢。

【鐵礦】

鐵礦：夜盤沖高回落。近期價(jià)格走勢偏強(qiáng)主要原因是高爐復(fù)產(chǎn)，鋼廠存較強(qiáng)的補(bǔ)庫需求，期現(xiàn)價(jià)格共振上漲。基本面方面，主流礦預(yù)計(jì)平穩(wěn)增加，非主流礦從產(chǎn)量預(yù)報(bào)來看有較大增量，雖從成本端考慮在價(jià)格跌破80美金之后會有減產(chǎn)，但上半年預(yù)計(jì)難以看到，整體來看上半年全球供應(yīng)預(yù)計(jì)平穩(wěn)增加。需求端，上半年地產(chǎn)新開工預(yù)計(jì)持續(xù)處于低位，雖基建增速能對沖部分地產(chǎn)用鋼下滑，但整體需求走弱難以改變。整體來看，前期市場預(yù)期較強(qiáng)支撐盤面價(jià)格高位，但供應(yīng)寬松格局并未改變，后市價(jià)格有望呈現(xiàn)偏弱走勢。

【煤焦】

雙焦：夜盤價(jià)格大幅回落。近期焦炭持續(xù)上漲主要原因是焦炭現(xiàn)貨走勢較強(qiáng)，焦企第二輪提漲200元/噸主流鋼廠基本落地。焦炭供應(yīng)擾動核心在環(huán)保限產(chǎn)預(yù)期較強(qiáng)，同時(shí)焦企庫存快速去庫，焦企市場情緒較為樂觀。焦煤方面，市場炒作點(diǎn)在于煤礦主產(chǎn)地安全、環(huán)保檢查較嚴(yán)，但難以改變供應(yīng)逐步寬松格局，煉焦煤總庫存底部持續(xù)回升。后市來看，雙焦市場核心有望回到焦炭側(cè)，在供應(yīng)逐步好轉(zhuǎn)背景下價(jià)格有望呈現(xiàn)偏弱走勢。

【錳硅】

錳硅：昨日錳硅主力合約拉漲上行后高位震蕩，收于8260元/噸。北方產(chǎn)區(qū)的主流出廠報(bào)價(jià)維持在7900元/噸附近，河鋼首輪詢盤價(jià)8100元/噸。近期錳硅產(chǎn)量水平暫未出現(xiàn)明顯回落，后市需關(guān)注內(nèi)蒙地區(qū)產(chǎn)量會否下降。需求端來看，進(jìn)入1月鋼材產(chǎn)量回升，春節(jié)臨近鋼廠冬儲需求釋放，錳硅的下游需求有所好轉(zhuǎn)。但綜合來看，當(dāng)前市場整體供應(yīng)仍較為寬松，價(jià)格或?qū)⒁猿袎哼\(yùn)行為主，但成本支撐下價(jià)格的下方空間也較為有限。

【硅鐵】

硅鐵：昨日硅鐵主力合約拉漲上行后高位震蕩，收于8374元/噸。當(dāng)前72硅鐵自然塊的主流出廠報(bào)價(jià)仍維持在8150元/噸附近，河鋼首輪詢盤價(jià)8500元/噸。近期鋼材產(chǎn)量回升，春節(jié)臨近鋼廠冬儲需求釋放，硅鐵的下游需求有所好轉(zhuǎn)。但進(jìn)入1月寧夏、甘肅區(qū)域廠家開工有所提升，硅鐵產(chǎn)量趨于增加。綜合來看，由于市場供應(yīng)趨于增加，短期硅鐵價(jià)格仍將承壓運(yùn)行，但成本支撐下價(jià)格的下方空間也較為有限。

【動力煤】

動力煤：隔夜動力煤主力合約拉漲上行后震蕩回落，收于698元/噸。受印尼煤炭出口禁令消息影響，港口煤價(jià)上調(diào)至855元/噸附近。我國進(jìn)口煤占整體供應(yīng)的比重不足10%，本次印尼煤出口禁令的實(shí)際影響或較為有限；截止1月4日，印尼國家電力公司已達(dá)成750萬噸額外煤炭供應(yīng)合同，潛在斷電危機(jī)大幅緩解，目前印尼主產(chǎn)區(qū)25家煤企已被獲準(zhǔn)1月上旬繼續(xù)出口煤炭。從國內(nèi)供應(yīng)上看，近期煤炭產(chǎn)量整體上仍處于相對高位，港口庫存高于去年同期，電廠存煤較為充足，各環(huán)節(jié)庫存均較為充裕。同時(shí)今冬整體氣溫高于去年，控耗限產(chǎn)政策下下游工業(yè)開工低位，電廠日耗難超同期水平。綜合來看，后市煤價(jià)仍存回落空間，操作上建議輕倉逢高布局空單。

4）金屬

【貴金屬】

貴金屬：昨日金銀下挫，主要反映12月FOMC鷹派的會議紀(jì)要，根據(jù)會議紀(jì)要，美聯(lián)儲官員普遍認(rèn)為升息行動可能會較先前預(yù)期更早且更快速，并且有官員認(rèn)為加息不久后就應(yīng)該開始縮表。近期美國勞動力市場表現(xiàn)也偏強(qiáng)，支持美聯(lián)儲的收緊動作。當(dāng)前美聯(lián)儲大幅轉(zhuǎn)向鷹派，市場結(jié)構(gòu)由美聯(lián)儲相對市場偏鴿轉(zhuǎn)變?yōu)槊缆?lián)儲比市場更加鷹派，但市場價(jià)格并沒有消化美聯(lián)儲當(dāng)前對于今年3次加息，2023年前8次加息的預(yù)期。一方面更加鷹派的預(yù)期使得金銀承壓。另一方面市場對于政策收緊已有預(yù)期，對經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇前景存憂和質(zhì)疑美聯(lián)儲能否滿足自己的加息目標(biāo)為黃金提供支撐。金銀整體維持寬幅震蕩，短期或延續(xù)疲弱。

【銅】

銅：夜盤銅價(jià)延續(xù)日間疲軟走勢。市場預(yù)期供應(yīng)總體表現(xiàn)穩(wěn)定，需求端需要關(guān)注國內(nèi)逆周期調(diào)節(jié)的力度。LME庫存和上期所庫存處于低位。目前國內(nèi)進(jìn)入傳統(tǒng)消費(fèi)淡季，短期銅價(jià)偏弱的可能性較大。建議關(guān)注智利礦山生產(chǎn)、銅下游開工情況、庫存及現(xiàn)貨狀況。

【鋅】

鋅：夜盤鋅價(jià)小幅上漲。由于能源價(jià)格上漲，境外有冶煉廠宣布關(guān)閉，市場擔(dān)憂未來供應(yīng)。國內(nèi)目前鋅產(chǎn)業(yè)鏈總體供需雙弱。但國內(nèi)庫存總體較低，LME庫存增加至兩個(gè)半月高點(diǎn)后回落，低庫存支撐鋅價(jià)。下游鍍鋅開工率延續(xù)低位。預(yù)計(jì)鋅價(jià)總體可能區(qū)間波動。建議關(guān)注下游開工、庫存、現(xiàn)貨升貼水及冶煉開工情況。

【鋁】

鋁：鋁價(jià)夜盤延續(xù)上漲?；久娣矫妫瑖鴥?nèi)社會庫存本周較上周減少2.3萬噸至77.6萬噸。供應(yīng)方面，受冬季保供電影響主產(chǎn)區(qū)產(chǎn)量受限，預(yù)計(jì)2月前難有明顯增量，鋁錠持續(xù)缺口；歐洲能源價(jià)格高位，西班牙一鋁廠宣布關(guān)閉22萬噸/年規(guī)模產(chǎn)能；1月3日印尼政府發(fā)布禁令禁止1月煤炭出口，可能再次收緊國內(nèi)煤炭供應(yīng)。從基本面出發(fā)鋁價(jià)預(yù)計(jì)逐步觸頂，操作建議逢高止盈。

【鎳】

鎳：鎳價(jià)震蕩?；久娣矫?，鎳板產(chǎn)量穩(wěn)定，庫存低位，對價(jià)格形成支撐。鎳鐵方面，受印尼政策影響，鎳鐵供應(yīng)整體偏緊，但前期隨著產(chǎn)量增加價(jià)格重心明顯下移，上周受需求回升影響價(jià)格回升。硫酸鎳方面本周價(jià)格上漲、加工利潤回落，鎳鐵加工高冰鎳?yán)麧櫻永m(xù)偏強(qiáng)，對純鎳需求形成壓力。短期鎳價(jià)格壓力預(yù)計(jì)增加。

【不銹鋼】

不銹鋼：不銹鋼價(jià)格下跌。前期受限產(chǎn)影響，不銹鋼價(jià)格表現(xiàn)強(qiáng)勢，后隨著電力供應(yīng)形勢好轉(zhuǎn)一度回落。不銹鋼庫存上周大幅減少，引發(fā)價(jià)格上漲。但春節(jié)將至，冬季消費(fèi)或難延續(xù)爆發(fā)。利潤方面目前304不銹鋼利潤企穩(wěn)。隨著去庫的進(jìn)行建議操作上短多為主，中長期看不銹鋼供應(yīng)預(yù)計(jì)繼續(xù)增加，價(jià)格震蕩為主。

【鉛】

鉛：倫鉛震蕩反彈，滬鉛反彈。產(chǎn)業(yè)上，1月06日國內(nèi)鉛錠社會庫存10.27萬噸，轉(zhuǎn)為壘庫2200噸。供應(yīng)端，海外由于能源成本高企，有鉛鋅冶煉廠1月停產(chǎn)，供應(yīng)收緊支撐價(jià)格；國內(nèi)1月鉛錠供應(yīng)預(yù)期依然穩(wěn)中有增。需求端，下游鉛蓄電池市場消費(fèi)一般，企業(yè)成品訂單走弱，庫存壓力上升。整體上，再度開啟壘庫，建議逢高拋空為主。

【錫】

錫：倫錫震蕩，滬錫震蕩反彈。海外市場，全球第三大精煉錫制造商MSC年末運(yùn)營產(chǎn)能已基本恢復(fù)，但印尼地區(qū)產(chǎn)能存在干擾，消費(fèi)預(yù)期好轉(zhuǎn)。國內(nèi)受錫礦進(jìn)口受緬甸口岸干擾，目前原料供應(yīng)仍存偏緊預(yù)期，部分冶煉廠反饋加工費(fèi)有下調(diào)壓力。下游需求表現(xiàn)一般，企業(yè)按需采購，國內(nèi)錫錠庫存依然偏低。整體上，供應(yīng)端與需求博弈，滬錫高位震蕩走勢。

5）農(nóng)產(chǎn)品

【白糖】

糖：巴西降水改善產(chǎn)量前景，原糖昨夜維持弱勢?，F(xiàn)貨方面，廣西南華木棉花報(bào)價(jià)下調(diào)20元至5640元/噸，云南南華下調(diào)20元至5590元/噸。全球糖市關(guān)注巴西甘蔗生長季天氣、糖去庫存速度以及乙醇價(jià)格對新榨季制糖比的指引；同時(shí)市場也將繼續(xù)關(guān)注北半球需求、壓榨情況；另外宏觀方面原油價(jià)格擾動也將對糖價(jià)產(chǎn)生影響。而新榨季國內(nèi)制糖成本提高和減產(chǎn)利多糖價(jià)。策略上，隨著進(jìn)口重新出現(xiàn)倒掛，12月國內(nèi)產(chǎn)銷數(shù)據(jù)改善，白糖投資價(jià)值不斷增加，SR05合約可以等原油價(jià)格企穩(wěn)后在5700-5900一帶買入。

【生豬】

生豬：生豬期貨小幅回落。根據(jù)涌益咨詢的數(shù)據(jù)，國內(nèi)生豬均價(jià)14.88元/公斤，比上一日下跌0.20元/公斤。總體而言，目前供需博弈劇烈、下游需求不足，中長期去庫存仍需時(shí)間。不過目前現(xiàn)貨大幅升水期貨對盤面形成支撐。而近期到河南疫情加重將對豬肉消費(fèi)帶來波動。短期投資者可以逢回調(diào)買入03合約并在反彈后止盈，長期投資者可以等待市場情緒最悲觀后再擇機(jī)入場做多。

【蘋果】

蘋果：蘋果期貨繼續(xù)反彈?，F(xiàn)貨方面，根據(jù)我的農(nóng)產(chǎn)品網(wǎng)的數(shù)據(jù)，山東棲霞80#紙袋一二級市場價(jià)3元/斤，與上一日比持平；陜西洛川70#紙袋半商品市場價(jià)3.2元/斤，與上一日比持平。截止到2022年1月6日全國冷庫出庫量冷庫出庫量14.29萬噸，走貨速度相比上周放緩。策略上，建議空頭在回落后平倉，多頭等待價(jià)格回調(diào)后開多。

【油脂】

油脂：夜盤油脂跟隨外盤反彈，收復(fù)部分跌幅，豆油 Y2205 收盤于 9042，漲幅0.53%，棕櫚油 P2205 收盤于 8850，漲幅0.45%，菜油 OI2205 收盤于 11763，漲幅 0.01%。馬來西亞棕櫚油委員會周三稱，預(yù)計(jì)該國今年年底在全國境內(nèi)執(zhí)行強(qiáng)制性B20生物柴油標(biāo)準(zhǔn)。業(yè)界仍為關(guān)注棕櫚油產(chǎn)區(qū)暴雨對于產(chǎn)量的擔(dān)憂，三大機(jī)構(gòu)預(yù)估12月產(chǎn)量在147-150萬噸，低于均值153萬噸，庫存預(yù)估在170-175萬噸，低于均值222萬噸，關(guān)注最后兌現(xiàn)程度。菜油不宜過度看空，棕櫚油暫時(shí)相對偏強(qiáng)。

【豆粕】

粕:1月6日(星期四)CBOT大豆收盤下跌。因出口銷售弱于預(yù)期，且金融市場的整體拋壓抑制了南美天氣憂慮的影響。03月大豆收1387.50美分/蒲式耳，跌幅0.52%。豆粕 M2205 收盤于 3233，跌幅0.43%，菜粕 RM2205 收盤于2933，跌幅0.44%。12月30日止當(dāng)周，美國大豆出口銷售合計(jì)凈增44.98萬噸，創(chuàng)年度最低，位于預(yù)估區(qū)間低端。農(nóng)業(yè)咨詢機(jī)構(gòu)AgRural預(yù)計(jì)，巴西2021/2022年度大豆產(chǎn)量或下降1,100萬噸至1.334億噸，上年度產(chǎn)量為1.373億噸。1月中下旬阿根廷將會迎來降雨，在此之前降雨仍偏少，巴西南部降雨不多，中北部降雨偏多。盡管近月巴西大豆榨利改善，但是國內(nèi)部分油廠出現(xiàn)大豆供應(yīng)不足，支撐現(xiàn)貨基差，豆粕 35 月差暫時(shí)維持高位，關(guān)注菜粕59正套。

【棉花】

棉花：因出口銷售疲弱，外盤昨夜震蕩下行，鄭棉延續(xù)窄幅震蕩。印度棉花減產(chǎn)使得印度國內(nèi)供應(yīng)偏緊，近期印度棉價(jià)飆升，支撐外盤。國內(nèi)軋花廠因高成本挺價(jià)意愿強(qiáng)烈，但下游紡紗利潤虧損，國內(nèi)需求整體偏弱；下年度全球棉花擴(kuò)種預(yù)期不斷加強(qiáng)，中長期棉價(jià)重心預(yù)計(jì)逐漸下移。短期上游挺價(jià)，棉價(jià)下方成本支撐仍較強(qiáng)，疊加企業(yè)開啟節(jié)前備貨，近兩周棉紗去庫明顯，棉價(jià)受到提振偏強(qiáng)運(yùn)行，但需求偏弱將限制棉價(jià)反彈高度，節(jié)前鄭棉震蕩運(yùn)行為主。