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玉米逢低買入為主

最新高手視頻! 七禾網(wǎng) 時間:2022-01-10 08:59:54 來源:中州期貨 作者:吳曉杰 李家文

自去年12月中旬以來,東北產(chǎn)區(qū)現(xiàn)貨報價出現(xiàn)小幅下跌,期貨盤面跟隨現(xiàn)貨市場也呈下降趨勢。目前市場主要關(guān)注點在玉米售糧進度和新年度飼料需求變化上。筆者認為,節(jié)后農(nóng)戶玉米賣糧壓力依然存在,關(guān)注其回調(diào)買入機會。


圖為2017年以來玉米周度收購量走勢


售糧進度明顯加快


截至1月5日,主產(chǎn)區(qū)各類糧食企業(yè)玉米收購總量為5550萬噸,同比減少535萬噸。據(jù)統(tǒng)計,自去年12月中旬以來,玉米每周收購量由之前的350萬噸逐漸增加420萬噸,尤其是最近3周,玉米收購量增加至540萬噸/周,進度明顯加快。除此之外,截至1月6日,吉林省公布的在統(tǒng)企業(yè)玉米收購量為1211萬噸,去年同期為1156萬噸,同比增加55萬噸,同樣也可以驗證最近3周玉米收購進度明顯加快。按照往年經(jīng)驗,元旦過后農(nóng)戶賣糧積極性會下降,因此預(yù)計年前農(nóng)戶玉米售糧進度為60%?;诖伺袛?,春節(jié)后農(nóng)戶賣糧壓力下降,但還是存在因氣溫回升導(dǎo)致的集中售糧風(fēng)險。


飼用需求環(huán)比大幅下降


飼料需求一般分為禽料和豬料兩大類,目前市場主要關(guān)注豬料邊際變化量。自疫情發(fā)生以來,下游養(yǎng)殖企業(yè)一般在節(jié)假日前多備貨,且幅度同比增加明顯,尤其是春節(jié)前備貨環(huán)比增加明顯。除了季節(jié)性因素外,還需考慮生豬出欄量和均重對飼料需求的影響。


根據(jù)我們粗略估算,110kg標豬與130kg肥豬飼料需求差異約為18%。因此,即使一季度出欄數(shù)量繼續(xù)增加,但考慮到出欄均重,飼料需求可能不會增加。綜合考慮,一季度飼用需求外銷壓力較大。


托市小麥開始投放


1月5日,托市小麥開始重新投放。根據(jù)評估,預(yù)估后面將維持50萬噸/周的投放量,持續(xù)到新麥上市期,預(yù)估總量在1000萬噸左右。目前來看,托市小麥投放量略微偏利空,但考慮到參拍條件,我們認為后期托市小麥成交率很難達到100%。


新年度玉米定價基準依然是小麥。參考目前小麥市場供需情況,小麥價格將繼續(xù)保持較高位置,支撐國內(nèi)谷物價格。截至1月上旬,東北產(chǎn)區(qū)玉米售糧進度明顯加快,相較于去年12月上旬市場預(yù)期春節(jié)后賣糧壓力,目前市場較為樂觀。參考往年經(jīng)驗,春節(jié)過后由于氣溫回升,農(nóng)戶被迫賣糧導(dǎo)致集中售糧,玉米價格出現(xiàn)下跌。因此,預(yù)計今年依然存在因氣溫回升導(dǎo)致集中賣糧的風(fēng)險。同時,需求端受出欄均重和季節(jié)性因素影響,春節(jié)后飼料需求或顯著下降。


圖為2018年以來山東省仔豬料產(chǎn)量走勢


綜上所述,我們認為,春節(jié)后玉米漲跌幅度會收窄,參考小麥價格基準,玉米依舊可以逢低買入。

責(zé)任編輯:七禾編輯

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