一、當日主要新聞關(guān)注

1）國際新聞

紐約聯(lián)儲：在未來12個月內(nèi)，失業(yè)率從去年11月預(yù)測的12.9%降至12月預(yù)測的平均11.6%。12月份一年期和三年期通脹預(yù)期中值均保持不變，分別為6.0%和4.0%。

2）國內(nèi)新聞

1月10日，中國央行開展100億元逆回購操作，因無逆回購到期，當日實現(xiàn)凈投放100億元。

3）行業(yè)新聞

AgRural：截至1月6日，巴西2021/22年度大豆收獲率為0.2%。

二、主要品種早盤評論

1）金融

【股指】

股指：美股下探后大幅回升，上一交易日A股早盤跳水后迅速回升，兩市成交額1.06萬億元，資金方面北向資金凈流入47.58億元，01月07日融資余額減少151.48億元至17027.02億元。12月30日證監(jiān)會主席易會滿表示堅持“穩(wěn)”字當頭，多推出有利于穩(wěn)增長、穩(wěn)預(yù)期的政策措施，慎重出臺有收縮效應(yīng)的政策，注冊制試點達到了預(yù)期目標，全面實行注冊制的條件已逐步具備。1月公布的美聯(lián)儲會議紀要更偏鷹派，短期造成市場較大幅度調(diào)整。在經(jīng)濟下行壓力較大下政策出現(xiàn)了邊際寬松，我們認為在政策加持下中長線股指預(yù)計將曲折上行，隨著連續(xù)下跌，建議輕倉逢低做多。

【國債】

國債：小幅上漲。央行繼續(xù)100億元逆回購操作，Shibor短端品種漲跌不一，整體維持低位。國內(nèi)多地出現(xiàn)新冠變異病毒奧密克戎疫情，全球新增確診人數(shù)處于高位，推升市場避險情緒。國務(wù)院常務(wù)會議要求盡快將去年四季度發(fā)行的1.2萬億元地方政府專項債券資金落到具體項目，抓緊發(fā)行今年已下達的專項債；銀行通知房企相關(guān)并購貸款不再計入“三條紅線”。美聯(lián)儲表示有必要提前或以快于此前預(yù)期的速度加息，繼續(xù)推升美債收益率。短期受疫情影響，預(yù)計期債走勢偏強，不過需要警惕美債收益率大幅回升和穩(wěn)經(jīng)濟政策的沖擊，操作上建議暫時觀望。

2）能化

【原油】

原油：哈薩克斯坦局勢趨于穩(wěn)定，利比亞原油產(chǎn)量增加，對供應(yīng)短缺的擔憂已經(jīng)緩解，市場關(guān)注點轉(zhuǎn)向奧密克戎病毒變異體對經(jīng)濟和需求的影響，國際油價早盤小幅上漲后繼續(xù)收低。利比亞東部Waha油田檢修后，該國原油日產(chǎn)量已經(jīng)恢復(fù)到每日90萬桶，盡管該國西部的關(guān)鍵油田處于關(guān)閉狀態(tài)。據(jù)利比亞國有國家石油公司的一份聲明稱，幾天前，該國原油日產(chǎn)量降至72.9萬桶的14個月低點。需求復(fù)蘇，庫存持續(xù)下降，推動布倫特原油期貨和WTI期貨月間差價結(jié)構(gòu)進入深度逆差價。逆差價的市場結(jié)構(gòu)意味著當前價格高于未來幾個月的價位，從而鼓勵煉油廠從動用庫存，減少原油采購量。當前布倫特原油期貨和WTI期貨價位比一年后的價位高6-7美元。    

【甲醇】

甲醇：甲醇夜盤下跌2.95%。截至1月6日，國內(nèi)甲醇整體裝置開工負荷為70.72%，較上周上漲0.30個百分點，較去年同期上漲1.32個百分點。整體來看，沿海地區(qū)甲醇庫存在76.15萬噸，環(huán)比上周上漲3.2萬噸，漲幅在4.39%，同比下降34.92%。整體沿海地區(qū)甲醇可流通貨源預(yù)估在21.6萬噸附近。預(yù)計1月7日到1月23日沿海地區(qū)進口船貨到港量69.29萬-70萬噸。本周國內(nèi)煤（甲醇）制烯烴裝置平均開工負荷在77.21%，較上周上漲3.47個百分點。本周大唐重啟以及沿海部分裝置負荷提升，國內(nèi)CTO/MTO裝置整體開工回升。

【橡膠】

橡膠：周一橡膠走勢上漲，RU05收于15050，上漲280。國內(nèi)產(chǎn)區(qū)停割，原料價格堅挺，需求穩(wěn)定，目前倉單明顯高于去年同期，期貨市場交割壓力增加，下游工廠計劃月中開始停產(chǎn)，目前備貨基本結(jié)束，泰國正值產(chǎn)膠旺季，整體基本面方面無太大轉(zhuǎn)變，價格維持寬幅震蕩區(qū)間內(nèi)運行，短期走勢增倉上行，向上試探空間。

【紙漿】

紙漿：紙漿夜盤高位回落。繼加拿大供應(yīng)中斷及滿洲里疫情后，芬蘭紙業(yè)工會再次發(fā)出歇工通知，Arauco漿廠年產(chǎn)29萬噸桉木闊葉漿生產(chǎn)線永久關(guān)停，市場預(yù)期短期供應(yīng)仍將偏緊，支撐漿價反彈。國內(nèi)下游需求增量有限，原紙備貨積極性一般，漲價函落實情況也有待觀察，節(jié)前市場觀望情緒濃厚。短期仍以交易供應(yīng)面消息為主，漿價預(yù)計維持偏強運行，但需求不佳下上漲空間也較有限。

【聚烯烴（LL、PP）】

聚烯烴（LL、PP）：線性LL，中石化部分上調(diào)100，中石油平穩(wěn)。煤化工8550,成交回升。拉絲PP，中石化部分上調(diào)50，中石油平穩(wěn)。煤化工8210，成交回升。兩油石化庫存62萬，環(huán)比下降2.5萬噸。周一聚烯烴期貨回落?；久娼嵌龋K端節(jié)前備貨，成交回升。上游庫存去化，終端庫存低位。不過，連續(xù)上揚的原油暫時遇阻，拖累了化工品的反彈節(jié)奏。后市而言，目前聚烯烴端的反彈再度重回箱體，后市或逐步轉(zhuǎn)震蕩運行。

【聚酯】

聚酯：PTA下跌，MEG大幅走弱。近期成本端原油回落。產(chǎn)業(yè)上，PTA開工率略回落，但主力供應(yīng)商出貨帶來流通量增加；乙二醇部分裝置停車檢修，同時成本支撐增強。需求端，下游聚酯裝置計劃檢修增多，開工略有下滑。庫存方面，乙二醇港口庫存再度累積，PTA延續(xù)壘庫。整體上，PTA、MEG基本面轉(zhuǎn)弱，關(guān)注近期成本端及聚酯檢修減產(chǎn)消息。

【瀝青】

瀝青：BU2206今日夜盤繼續(xù)受美國非農(nóng)嚴重不及預(yù)期和需求不足回落。主力合約收盤于3330元/噸，較昨日回調(diào)32元，回調(diào)0.95%。從基本面情況來看，瀝青處于供需雙弱格局，73家重交瀝青煉廠開工率為32.2%，環(huán)比下降1.6個百分點，處于近3年以來最低水平，單日產(chǎn)量在6.5萬噸水平，較年內(nèi)最高日產(chǎn)10.3萬噸減少36.9%，尤其華東、華南地區(qū)降幅最為明顯。根據(jù)百川資訊最新數(shù)據(jù)，本周國內(nèi)瀝青煉廠庫存錄得36.4%，環(huán)比前一周下降0.18%，與此同時瀝青社會庫存來到33.2%，環(huán)比前一周下降1.7%，瀝青延續(xù)了去庫趨勢。繼續(xù)關(guān)注冬儲合同釋放情況，目前WTI原油和ICE布油均突破11月26日高點（奧米克戎擾動），進入前高壓力區(qū)，瀝青若無明顯冬儲需求接替的情況下，仍有階段回調(diào)可能。BU2206合約在3340-3380壓力區(qū)間適當短空，觀察區(qū)間3125-3185支撐情況。

3）黑色

【鋼材】

鋼材：近期鐵水產(chǎn)量恢復(fù)明顯，在高利潤的驅(qū)動下，疊加年初穩(wěn)增長的樂觀預(yù)期，鋼廠短期存在復(fù)產(chǎn)的主觀意愿。但與此同時，2月初冬奧會期間的限產(chǎn)力度仍有較大不確定性，屆時產(chǎn)量進一步向上的彈性或?qū)⑿∮?月份。在目前螺紋低庫存+產(chǎn)量彈性受限+需求預(yù)期樂觀的基本面組合下，整體驅(qū)動偏強，但上方仍然受到電爐成本的抑制，05合約4700左右存在一定壓力。

【鐵礦】

鐵礦：夜盤收漲1.07%。前期價格走勢偏強主要原因是高爐復(fù)產(chǎn)，鋼廠存較強的補庫需求，期現(xiàn)價格共振上漲?；久娣矫?，主流礦預(yù)計平穩(wěn)增加，非主流礦從產(chǎn)量預(yù)報來看有較大增量，雖從成本端考慮在價格跌破80美金之后會有減產(chǎn)，但上半年預(yù)計難以看到，整體來看上半年全球供應(yīng)預(yù)計平穩(wěn)增加。需求端，上半年地產(chǎn)新開工預(yù)計持續(xù)處于低位，雖基建增速能對沖部分地產(chǎn)用鋼下滑，但整體需求走弱難以改變。整體來看，前期市場預(yù)期較強支撐盤面價格高位，但供應(yīng)寬松格局并未改變，后市價格有望呈現(xiàn)偏弱走勢。

【煤焦】

雙焦：夜盤大幅回落。焦炭方面，焦炭供應(yīng)擾動核心在環(huán)保限產(chǎn)預(yù)期較強，同時焦企庫存快速去庫，焦企市場情緒較為樂觀，焦企第三輪提漲200元/噸基本落地。焦煤方面，市場炒作點在于煤礦主產(chǎn)地安全、環(huán)保檢查較嚴，但難以改變供應(yīng)逐步寬松格局，煉焦煤總庫存底部持續(xù)快速回升。后市來看，雙焦市場核心有望回到焦炭側(cè)，同時基本面并不支持現(xiàn)貨價格持續(xù)大幅上漲，因此在供應(yīng)逐步好轉(zhuǎn)背景下價格有望呈現(xiàn)偏弱走勢。

【錳硅】

錳硅：昨日錳硅主力合約震蕩走強，收于8472元/噸?，F(xiàn)貨價格在8000元/噸附近，河鋼招標價敲定為8200元/噸。近期錳硅產(chǎn)量水平暫未出現(xiàn)明顯回落，后市需關(guān)注內(nèi)蒙地區(qū)產(chǎn)量會否下降。需求端來看，進入1月鋼材產(chǎn)量回升，春節(jié)臨近鋼廠冬儲需求釋放，錳硅的下游需求有所好轉(zhuǎn)。但綜合來看，當前市場整體供應(yīng)仍較為寬松，錳硅價格上方壓力仍存。

【硅鐵】

硅鐵：昨日硅鐵主力合約沖高回落，收于8650元/噸。當前72硅鐵現(xiàn)貨價格維持在8150元/噸附近，河鋼招標價敲定為8700元/噸。近期鋼材產(chǎn)量回升，春節(jié)臨近鋼廠冬儲需求釋放，硅鐵的下游需求有所好轉(zhuǎn)。但進入1月寧夏、甘肅區(qū)域廠家開工有所提高，硅鐵產(chǎn)量水平趨于抬升。綜合來看，由于供應(yīng)趨于增加，硅鐵價格上方壓力仍存。

【動力煤】

動力煤：隔夜動力煤主力合約弱勢下行后低位震蕩，收于685元/噸。受印尼出口禁令消息影響，煤炭銷售情況好轉(zhuǎn)，港口煤價上調(diào)至955元/噸。當?shù)孛襟w《Kontan》稱印尼將于12日恢復(fù)煤炭出口，本次事件的實際影響較為有限。近期煤炭產(chǎn)量整體上仍處于相對高位，坑口庫存有所積累，下游電廠存煤充足。同時今冬整體氣溫高于去年，控耗限產(chǎn)政策下下游工業(yè)開工低位，電廠日耗難超同期水平，臨近春節(jié)假期終端用煤用電需求趨于下滑。綜合來看，由于供應(yīng)較為寬裕而需求支撐有限，煤價缺乏大幅上行的支撐，操作上建議以輕倉逢高空配思路為主。

4）金屬

【貴金屬】

貴金屬：昨夜美元沖高回落，金銀延續(xù)反彈。上周五公布的非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)不及預(yù)期，但失業(yè)率進一步下行。12月FOMC鷹派的會議紀要顯示，美聯(lián)儲官員普遍認為升息行動可能會較先前預(yù)期更早且更快速，上周又有官員表示加息不久后就應(yīng)該開始縮表。受貨幣政策收緊提速預(yù)期影響，金銀整體疲弱。市場價格并沒有消化美聯(lián)儲當前對于今年3次加息，以及年內(nèi)縮表的預(yù)期。一方面更加鷹派的預(yù)期使得金銀承壓。另一方面市場對于政策收緊已有預(yù)期，對經(jīng)濟復(fù)蘇前景存憂和質(zhì)疑美聯(lián)儲能否滿足自己的緊縮目標為黃金提供支撐。金銀近期或延續(xù)疲弱。

【銅】

銅：夜盤銅價小幅回落。市場預(yù)期供應(yīng)總體表現(xiàn)穩(wěn)定，需求端需要關(guān)注國內(nèi)逆周期調(diào)節(jié)的力度。目前全球庫存處于低位，LME現(xiàn)貨延續(xù)升水狀態(tài)。國內(nèi)進入傳統(tǒng)消費淡季，短期銅價偏弱的可能性較大。建議關(guān)注智利礦山生產(chǎn)、銅下游開工情況、庫存及現(xiàn)貨狀況。

【鋅】

鋅：夜盤鋅價小幅回落，受銅價走弱影響。由于能源價格上漲，境外有冶煉廠宣布關(guān)閉，市場擔憂未來供應(yīng)。國內(nèi)目前鋅產(chǎn)業(yè)鏈總體供需雙弱。但國內(nèi)庫存總體較低，LME庫存增加至兩個半月高點后回落，低庫存支撐鋅價。下游鍍鋅開工率延續(xù)低位。預(yù)計鋅價總體可能區(qū)間波動。建議關(guān)注下游開工、庫存、現(xiàn)貨升貼水及冶煉開工情況。

【鋁】

鋁：鋁價夜盤窄幅震蕩。截至10日國內(nèi)社會庫存較上周減少2.4萬噸至76.6萬噸，短期庫存繼續(xù)回落。鋁前期的弱消費邏輯對價格影響逐步減弱，短期價格壓力來自于對復(fù)產(chǎn)的擔憂?？紤]到2月消費大概率走弱以及復(fù)產(chǎn)條件增加，鋁價預(yù)計逐步觸頂回落。

【鎳】

鎳：鎳價小幅回落?；久娣矫?，鎳板產(chǎn)量穩(wěn)定，庫存低位，對價格形成支撐。鎳鐵方面，受需求和低價支持，鎳鐵短期延續(xù)回升，但受淡季影響漲勢或難持久。硫酸鎳方面本周價格、利潤雙雙持穩(wěn)，鎳鐵加工高冰鎳利潤延續(xù)偏強，對純鎳需求形成壓力。短期鎳價上行趨勢預(yù)計難以延續(xù)。

【不銹鋼】

不銹鋼：不銹鋼價格小幅回落。前期受限產(chǎn)影響，不銹鋼價格表現(xiàn)強勢，后隨著電力供應(yīng)形勢好轉(zhuǎn)一度回落。不銹鋼庫存上周繼續(xù)減少，消費淡季不淡，推動價格回升。但春節(jié)將至，2月消費難以延續(xù)。利潤方面目前304不銹鋼利潤穩(wěn)中有升。隨著去庫的進行建議操作上短多為主，中長期看不銹鋼供應(yīng)預(yù)計繼續(xù)增加，價格難以持續(xù)上行。

【鉛】

鉛：倫鉛下跌，滬鉛走弱。產(chǎn)業(yè)上，1月06日國內(nèi)鉛錠社會庫存10.27萬噸，轉(zhuǎn)為壘庫2200噸。供應(yīng)端，海外冶煉廠成本高企下存壓，國內(nèi)原生鉛煉廠生產(chǎn)恢復(fù)，鉛錠供應(yīng)預(yù)期穩(wěn)中有增。需求端，鉛酸蓄電池下游企業(yè)陸續(xù)進入春節(jié)前備庫周期，但市場成交一般，企業(yè)庫存壓力上升。整體上，再度開啟壘庫，建議逢高拋空為主。

【錫】

錫：倫錫反彈，滬錫回落。海外市場，全球第三大精煉錫制造商MSC年末運營產(chǎn)能已基本恢復(fù)，但印尼地區(qū)產(chǎn)能存在干擾，消費預(yù)期好轉(zhuǎn)。國內(nèi)目前原料供應(yīng)仍存偏緊預(yù)期，1月云南、廣西等地區(qū)部分煉廠節(jié)前有放假減產(chǎn)預(yù)期。下游需求表現(xiàn)一般，企業(yè)按需采購，國內(nèi)錫錠庫存依然偏低。整體上，供應(yīng)減產(chǎn)預(yù)期下，滬錫高位震蕩走勢。

5）農(nóng)產(chǎn)品

【白糖】

糖：昨夜原糖繼續(xù)下跌。全球糖市關(guān)注巴西甘蔗生長季天氣、糖去庫存速度以及乙醇價格對新榨季制糖比的指引；同時市場也將繼續(xù)關(guān)注北半球需求、壓榨情況；另外宏觀方面原油價格擾動也將對糖價產(chǎn)生影響。而新榨季國內(nèi)制糖成本提高和減產(chǎn)利多糖價。策略上，隨著進口重新出現(xiàn)倒掛，12月國內(nèi)產(chǎn)銷數(shù)據(jù)改善，白糖投資價值不斷增加，SR05合約可以等原油價格企穩(wěn)后在5700-5900一帶買入。

【生豬】

生豬：生豬期貨繼續(xù)下跌。根據(jù)涌益咨詢的數(shù)據(jù)，國內(nèi)生豬均價14.05元/公斤，比上一日下跌0.30元/公斤?？傮w而言，目前供需博弈劇烈、下游需求不足而供應(yīng)充足，中長期去庫存仍需時間。不過目前現(xiàn)貨升水期貨對盤面形成支撐。而近期河南疫情加重將對豬肉消費帶來波動。短期投資者可以逢回調(diào)買入03合約并在反彈后止盈，長期投資者可以等待市場情緒最悲觀后再擇機入場做多。

【蘋果】

蘋果：蘋果期貨大幅上漲?，F(xiàn)貨方面，根據(jù)我的農(nóng)產(chǎn)品網(wǎng)的數(shù)據(jù)，山東棲霞80#紙袋一二級市場價3元/斤，與上一日比持平；陜西洛川70#紙袋半商品市場價3元/斤，與上一日比持平。截止到2022年1月6日全國冷庫出庫量冷庫出庫量14.29萬噸，走貨速度相比上周放緩。策略上，由于可交割蘋果數(shù)量不足，建議空頭在回落后平倉，多頭等待價格回調(diào)后開多。

【油脂】

油脂：夜盤油脂低開，豆油 Y2205 收盤于9058，漲幅0.13%，棕櫚油 P2205 收盤于 8836，菜油 OI2205 收盤于 11900，跌幅 0.20%。馬來西亞棕櫚油12月期末庫存減幅12.88%至158萬噸。當月，報告顯示產(chǎn)量較前月減產(chǎn)11.26%至145萬噸；出口減少3.48%至141.5萬噸；消費意外大增31%至37.3萬噸，產(chǎn)量略低于預(yù)期，出口基本符合預(yù)期，而消費遠高于預(yù)期，致使庫存大幅低于三大機構(gòu)預(yù)期水平，報告影響偏多。盡管菜油前期被拋儲消息打壓，但不改后期國內(nèi)進口供應(yīng)偏少的基本面，可以嘗試做擴菜豆油05價差。

【豆粕】

粕:粕:1月10日(星期一)CBOT大豆收盤下跌。有交易商稱，因天氣預(yù)報稱南美干燥地區(qū)下周將迎來急需的降雨，以及美國政府在本周中公布幾份關(guān)鍵報告前多頭結(jié)清頭寸。03月大豆收1383.25美分/蒲式耳，跌幅1.91%。日間豆菜粕高開回落，豆粕 M2205 收盤于 3245，漲幅0.09%，菜粕 RM2205 收盤于2942，跌幅0.07%。1月中下旬阿根廷將會迎來降雨，在此之前降雨仍偏少，巴西南部降雨不多，中北部降雨偏多。國內(nèi)近月大豆榨利轉(zhuǎn)差，部分油廠出現(xiàn)大豆供應(yīng)不足，支撐現(xiàn)貨基差，豆粕 35 月差暫時維持高位，關(guān)注菜粕59正套。

【棉花】

棉花：外盤昨夜窄幅震蕩，市場靜待USDA供需報告。印度棉花減產(chǎn)使得印度國內(nèi)供應(yīng)偏緊，印度棉價攀升支撐外盤。國內(nèi)軋花廠挺價意愿強烈，但下游紡紗利潤虧損，國內(nèi)需求整體偏弱；下年度全球棉花擴種預(yù)期不斷加強，中長期棉價重心預(yù)計逐漸下移。短期上游挺價，棉價下方成本支撐仍較強，疊加企業(yè)節(jié)前備貨，近期棉紗去庫明顯，棉價受到提振偏強運行，但補庫即將結(jié)束，棉價反彈高度預(yù)計有限，謹慎追高。