近日，尿素開年后的漲勢暫告一段落。下游在春節(jié)前階段性采購之后，對高價貨源跟進意愿轉(zhuǎn)弱，詢單量驟減，采購節(jié)奏放緩，部分區(qū)域現(xiàn)貨價格出現(xiàn)一定下滑。

海通期貨能化分析師魏亞如告訴期貨日報記者，尿素現(xiàn)貨價格下調(diào)原因在于：一是供給回升較快。1月西南及西北地區(qū)氣頭尿素企業(yè)逐步復(fù)產(chǎn)。截至1月13日，全國尿素企業(yè)日產(chǎn)量為14.3萬噸，較去年同期增長2.7萬噸，處于歷史同期高位。二是隨著尿素價格持續(xù)走高，下游對尿素的采購節(jié)奏放緩。前期尿素價格回調(diào)至2400元/噸時，復(fù)合肥等下游市場對尿素的采購積極性明顯提升，加之多地疫情反撲等，農(nóng)需備貨也有所提前，助推了尿素價格；而臨近春節(jié)假期，部分板材企業(yè)陸續(xù)放假，工業(yè)需求轉(zhuǎn)弱，同時下游已經(jīng)儲備一定的貨源，對高價尿素開始排斥。因此，主流地區(qū)交投氛圍迅速降溫，山東地區(qū)近三四天市場成交價下降超100元/噸。

據(jù)了解，自2021年12月以來，國內(nèi)尿素日產(chǎn)量一直保持同比高1萬—2萬噸的趨勢。據(jù)一德期貨化工分析師張琦分析，一方面，國家發(fā)改委高度重視化肥保供穩(wěn)價工作，部署地方建立化肥生產(chǎn)協(xié)調(diào)保障工作專班，按照“一企一策”原則，幫助重點化肥生產(chǎn)企業(yè)，保障化肥企業(yè)用煤、用電、用氣，不得以環(huán)保問題“一刀切”等；另一方面，今冬國內(nèi)氣溫偏暖，天然氣整體供應(yīng)較為充足，尿素氣頭企業(yè)停車數(shù)量、時間均低于上年，且元旦過后陸續(xù)復(fù)產(chǎn)，因此預(yù)計至1月下旬日產(chǎn)或恢復(fù)至15萬噸以上水平，尿素供應(yīng)充足。

近期，國內(nèi)大部分區(qū)域處于尿素直接施用淡季，僅蘇北地區(qū)處于冬小麥用肥季節(jié)?！扒捌谑芡话l(fā)疫情影響，山西、河南等地化肥短期交通受阻，造成局部供應(yīng)緊張。而臨近春節(jié)假期，大型復(fù)合肥企業(yè)存在補庫需求，但持續(xù)性或不長?！睆堢硎尽?/p>

此外，受下游化工、鋼廠等企業(yè)春節(jié)前補庫需求刺激，近期無煙煤價格小幅上漲，后期隨著下游備貨結(jié)束，無煙煤價格將回歸理性。當(dāng)前煤制尿素利潤略下滑，但整體利潤尚可。化肥企業(yè)計劃外天然氣價格下調(diào)，氣頭企業(yè)利潤為100—200元/噸。

“當(dāng)前尿素的主要需求依然是國內(nèi)市場，商儲以及夏管肥拉動了市場需求總量，但部分板材廠春節(jié)前相繼停工放假，復(fù)合肥企業(yè)開工率尚可，整體提升緩慢，此前尿素價格上調(diào)影響了下游采購積極性，下游對高價尿素存在抵觸心理?！敝性谪浤蛩胤治鰩熗醭鸱治龅馈?/p>

展望后市，王朝瑞認(rèn)為，春節(jié)前供應(yīng)壓力較大，市場需求相對有限，供需兩端趨弱，尿素價格或有一定下滑。而春節(jié)后冬小麥需要追肥，基層對尿素需求有望增加，復(fù)合肥需求也存在一定缺口。冬季取暖以及用電高峰之后，煤炭等的成本支撐轉(zhuǎn)弱，且季節(jié)性需求過后，尿素供應(yīng)量或趨于寬松，中長期尿素價格壓力將逐步顯現(xiàn)。

在魏亞如看來，隨著冬奧會臨近和春節(jié)假期來臨，部分地區(qū)尿素企業(yè)有限產(chǎn)檢修的可能，但氣頭尿素企業(yè)的陸續(xù)復(fù)產(chǎn)又會在一定程度上增加尿素日產(chǎn)量，因此預(yù)計春節(jié)前尿素日產(chǎn)量或維持在14萬噸以上。如果限產(chǎn)不及預(yù)期，日產(chǎn)量甚至可能達到15萬噸。供給寬松將壓制尿素價格，低價尿素又會促使下游對尿素采購的積極性提升，所以春節(jié)前尿素現(xiàn)貨價格將繼續(xù)小幅波動，期貨價格也隨著現(xiàn)貨維持振蕩行情。

策略方面，2205合約處于需求旺季，下游需求對2205合約價格有一定支撐，但2209合約處于需求淡季，且原料端煤炭價格已經(jīng)處于合理水平，2209合約價格預(yù)期較弱，魏亞如認(rèn)為后期可擇機在2205合約與2209合約價差縮小時嘗試進行價差走擴的操作。