1月份以來，甲醇價格重心有所上移。春節(jié)前內(nèi)地企業(yè)有排庫需求，企業(yè)庫存降至低位，進口延遲到港，港口累庫預期減弱；甲醇裝置開工率提升，供應有所增加，多數(shù)MTO裝置恢復，但甲醛等需求進入淡季；新冠肺炎疫情形勢不穩(wěn)，且因雨雪天氣運費漲至高位。

煤價影響舉足輕重

國內(nèi)甲醇以煤制為主，近3年來，煤價在甲醇生產(chǎn)成本的占比不斷提高。據(jù)了解，目前煤炭占甲醇生產(chǎn)成本的30%—40%，其價格波動對甲醇價格的影響加大，2021年煤價創(chuàng)歷史新高后不斷回落，甲醇與動力煤價格相關性升至0.88。在保供大背景下，煤價回歸理性，內(nèi)地煤制甲醇利潤逐漸恢復，企業(yè)開工率逐漸上升。預計后期煤炭價格呈窄幅波動狀態(tài)，但其對甲醇的影響仍在，近期煤炭價格走強也是支撐甲醇價格重心上移的重要因素。

供應增加或限制甲醇漲幅

近1個月甲醇開工率呈逐步上升趨勢。Wind數(shù)據(jù)顯示，截至1月13日，國內(nèi)甲醇開工率約73.39%，因近期無新增停車及減產(chǎn)裝置，且前期停車及減產(chǎn)裝置開始復產(chǎn)，整體開工率上行。1月13日當周甲醇周度產(chǎn)量約156.08萬噸，較前一統(tǒng)計值增加2.23萬噸。截至1月17日，江蘇甲醇主流價2730元/噸，基差-44元/噸，隨著供應增加，基差走低，現(xiàn)貨對期價的支撐減弱。

需求端看，近期烯烴需求有所轉好，傳統(tǒng)需求依然沒有太大起色。據(jù)隆眾資訊數(shù)據(jù)，截至1月14日，華東MTO開工率約66.17%，較前一統(tǒng)計值增加3.65個百分點。華東地區(qū)主流烯烴工廠基本維持運行，個別裝置負荷不斷提升。傳統(tǒng)需求方面，國內(nèi)多數(shù)醋酸裝置恢復正常，整體開工維持高位；山東、河南、河北、安徽、廣西部分甲醛裝置降負運行，開工走低；MTBE裝置開工小幅提升。

近期內(nèi)地甲醇市場維持排庫狀態(tài)，據(jù)隆眾資訊不完全統(tǒng)計，截至1月12日，內(nèi)陸地區(qū)部分甲醇代表性企業(yè)庫存量約36.94萬噸（西北18.65萬噸，華東7.36萬噸，華北3.51萬噸，華中2.35萬噸，西南4.10萬噸，東北0.97萬噸），較上一統(tǒng)計日減少2.01萬噸，降幅5.17%。港口累庫趨緩，截至1月12日，甲醇港口庫存量約72.17萬噸，較前一統(tǒng)計日減少4.44萬噸。其中華東地區(qū)以江蘇區(qū)域去庫為主，港口船貨抵港速度仍較慢，在南京需求量增加及部分主流區(qū)域裝船發(fā)貨支撐下，庫存縮減；浙江庫存波動不大，以MTO剛需消耗為主；華南區(qū)域廣東得到海南、廣西國產(chǎn)貨源補充，但總量有限；福建周期內(nèi)無到船。

近期煤炭價格有所反彈，油價高位運行，甲醇成本端支撐增強，整體市場心態(tài)較好。隨著前期停車裝置逐漸重啟，甲醇供應有所恢復；下游烯烴裝置檢修減少，工廠負荷增加，需求轉好。甲醇企業(yè)庫存維持去庫趨勢，港口庫存累庫有所放緩，對價格亦有一定支撐。成本端及需求走強支撐甲醇價格重心上移，但供應增加、基差走低，現(xiàn)貨對期貨價格支撐減弱，綜合看，春節(jié)臨近，市場心態(tài)多變，建議投資者謹慎操作。