一、當(dāng)日主要新聞關(guān)注

1）國(guó)際新聞

美國(guó)至1月15日當(dāng)周初請(qǐng)失業(yè)金人數(shù)錄得28.6萬(wàn)人，為去年8月來(lái)新高。市場(chǎng)預(yù)期為22萬(wàn)人，前值為23萬(wàn)人。

2）國(guó)內(nèi)新聞

1月20日，中國(guó)央行開(kāi)展1000億元7天期逆回購(gòu)操作，因有100億元7天期逆回購(gòu)到期，當(dāng)日實(shí)現(xiàn)凈投放900億元。

3）行業(yè)新聞

海關(guān)數(shù)據(jù)顯示，中國(guó)2021年從美國(guó)進(jìn)口大豆3,230萬(wàn)噸，較2020年的2,589萬(wàn)噸增加25%。其中12月份從美國(guó)進(jìn)口了609萬(wàn)噸大豆，比11月份的363萬(wàn)噸增長(zhǎng)了68%，但是仍低于2014-2017年同期水平。中國(guó)12月份從美國(guó)進(jìn)口的大豆較上月增長(zhǎng)近一倍，因更多貨物在早些時(shí)候因颶風(fēng)艾達(dá)延遲后在12月抵達(dá)。數(shù)據(jù)亦顯示，中國(guó)2021年從巴西的大豆進(jìn)口量同比下滑，因需求減少限制了采購(gòu)。中國(guó)2021年從巴西共計(jì)進(jìn)口5,815萬(wàn)噸大豆，較2020年進(jìn)口的6,428萬(wàn)噸下滑9.5%。其中12月份進(jìn)口212萬(wàn)噸大豆，比去年同期的118萬(wàn)噸增長(zhǎng)80%，但比11月份的375萬(wàn)噸下降43%。

二、主要品種早盤評(píng)論

1）金融

【股指】

股指：美股再度下跌，上一交易日A股漲跌分化，上證50大漲1.46%，創(chuàng)業(yè)板下跌0.32%，兩市成交額1.13萬(wàn)億元，資金方面北向資金凈流入125.76億元，01月19日融資余額減少32.48億元至16987.70億元。1月17日央行超量續(xù)做MLF并下調(diào)公開(kāi)市場(chǎng)操作利率10個(gè)基點(diǎn)，是自2020年4月以來(lái)首次下調(diào)政策利率，距離2021年12月降準(zhǔn)僅僅一個(gè)月。在經(jīng)濟(jì)下行壓力較大下政策出現(xiàn)了邊際寬松，我們認(rèn)為在政策加持下中長(zhǎng)線股指預(yù)計(jì)將曲折上行，操作上建議逢低做多。

【國(guó)債】

國(guó)債：高位震蕩，10年期國(guó)債收益率持平至2.73%。繼周一央行超額續(xù)作MLF并下調(diào)公開(kāi)市場(chǎng)操作利率10個(gè)基點(diǎn)后，昨日1年期LPR下調(diào)10bp，5年期以上LPR下調(diào)5bp，符合政策對(duì)信貸的支持，將有效降低企業(yè)融資成本，也一定程度上降低房貸成本。央行發(fā)言人表示要把貨幣政策工具箱開(kāi)得再大一些，市場(chǎng)對(duì)政策繼續(xù)寬松仍有預(yù)期，機(jī)構(gòu)配置積極。央行公開(kāi)市場(chǎng)繼續(xù)開(kāi)展1000億元逆回購(gòu)操作，Shibor短端品種漲跌不一，資金面保持平穩(wěn)，春節(jié)前資金面無(wú)憂。海外美聯(lián)儲(chǔ)加息和縮表進(jìn)程加快，市場(chǎng)預(yù)計(jì)今年3月份美聯(lián)儲(chǔ)加息的概率已達(dá)98%以上，美債收益率持續(xù)回升。綜合預(yù)計(jì)短期受降息落地和寬松預(yù)期帶動(dòng)，國(guó)債期貨價(jià)格將保持強(qiáng)勢(shì)，操作上建議多單謹(jǐn)慎持有，關(guān)注政策落地情況和美聯(lián)儲(chǔ)加息進(jìn)程。

2）能化

【原油】

原油：美國(guó)商業(yè)原油庫(kù)存意外小幅增加，結(jié)束了七周以來(lái)連降趨勢(shì)，歐美原油期貨從七年多來(lái)高點(diǎn)回落。美國(guó)石油儲(chǔ)備繼續(xù)減少，煉油廠開(kāi)工率下降，美國(guó)商業(yè)原油小幅增加。美國(guó)能源信息署數(shù)據(jù)顯示，截止1月14日當(dāng)周，美國(guó)原油庫(kù)存量4.13813億桶，比前一周增長(zhǎng)52萬(wàn)桶；美國(guó)汽油庫(kù)存總量2.46621億桶，比前一周增長(zhǎng)587萬(wàn)桶；餾分油庫(kù)存量為1.27952億桶，比前一周下降143萬(wàn)桶。隨著英國(guó)最近取消對(duì)新冠病毒的防范，進(jìn)入春季之際對(duì)需求的預(yù)期繼續(xù)上升，而供應(yīng)鏈約束則起到了抑制油價(jià)下跌的作用。短期油價(jià)多頭氛圍濃厚，繼續(xù)看漲。

【甲醇】

甲醇：甲醇夜盤下跌0.04%。截至1月20日，國(guó)內(nèi)甲醇整體裝置開(kāi)工負(fù)荷為72.25%，較上周上漲1.40個(gè)百分點(diǎn)，較去年同期上漲1.26個(gè)百分點(diǎn)。本周國(guó)內(nèi)煤（甲醇）制烯烴裝置平均開(kāi)工負(fù)荷在82.87%，較上周期上漲1.24個(gè)百分點(diǎn)。本周盡管沿海個(gè)別裝置負(fù)荷有降，但山東個(gè)別MTO裝置重啟，國(guó)內(nèi)CTO/MTO裝置整體開(kāi)工繼續(xù)回升。整體來(lái)看，沿海地區(qū)甲醇庫(kù)存在79.46萬(wàn)噸，環(huán)比上周上漲6.96萬(wàn)噸，漲幅在9.6%，同比下降24.8%。整體沿海地區(qū)甲醇可流通貨源預(yù)估在22.7萬(wàn)噸附近。據(jù)卓創(chuàng)資訊不完全統(tǒng)計(jì)，預(yù)計(jì)1月21日到2月6日沿海地區(qū)進(jìn)口船貨到港量45.93萬(wàn)-46萬(wàn)噸。

【橡膠】

橡膠：橡膠周四沖高回落，RU05收于14940，國(guó)內(nèi)產(chǎn)區(qū)停割，原料價(jià)格堅(jiān)挺，需求穩(wěn)定，目前倉(cāng)單明顯高于去年同期，期貨市場(chǎng)交割壓力增加，下游工廠計(jì)劃月中開(kāi)始停產(chǎn)，目前備貨基本結(jié)束，需求進(jìn)入淡季，泰國(guó)正值產(chǎn)膠旺季，整體基本面方面無(wú)太大轉(zhuǎn)變，國(guó)內(nèi)疫情反復(fù)影響市場(chǎng)情緒，短期膠價(jià)維持震蕩格局，走勢(shì)企穩(wěn)后嘗試反彈但動(dòng)力不足，預(yù)計(jì)短期延續(xù)調(diào)整。

【紙漿】

紙漿：紙漿期貨夜盤繼續(xù)震蕩整理。短期海運(yùn)物流及檢修消息仍在持續(xù)發(fā)酵，市場(chǎng)預(yù)期供應(yīng)仍將偏緊，進(jìn)口木漿外盤報(bào)價(jià)接連提漲，市場(chǎng)信心得以提振。但國(guó)內(nèi)下游需求增量有限，原紙并未跟隨漿價(jià)上漲，紙企對(duì)高價(jià)接受度偏低，節(jié)前備貨積極性一般，市場(chǎng)觀望情緒濃厚。整體來(lái)看，需求不佳下漿價(jià)持續(xù)上漲空間有限，短期預(yù)計(jì)高位震蕩運(yùn)行為主。

【聚烯烴（LL、PP）】

聚烯烴（LL、PP）：線性LL，中石化平穩(wěn)，中石油上調(diào)100。煤化工8750,成交一般。拉絲PP，中石化上調(diào)150，中石油提價(jià)150。煤化工8300，成交一般。兩油石化庫(kù)存49.5萬(wàn)，比下降1.5萬(wàn)噸。昨日聚烯烴期貨延續(xù)反彈。基本面角度，節(jié)前備貨進(jìn)入尾聲，成交略有下降。不過(guò)，原油延續(xù)強(qiáng)勢(shì)支撐化工品。后市而言，逢高可適當(dāng)降低多頭配置。

【聚酯】

聚酯：PTA震蕩回落，MEG走弱。近期成本端原油偏強(qiáng)走勢(shì)。產(chǎn)業(yè)上，PTA開(kāi)工率回升，供應(yīng)有所增加，未來(lái)重啟產(chǎn)能逐步增多；乙二醇部分裝置短期停車檢修，供應(yīng)增量不及預(yù)期。需求端，下游聚酯工廠春節(jié)檢修逐步開(kāi)始。庫(kù)存方面，MEG港口庫(kù)存小幅去化，PTA小幅去庫(kù)。整體上，PTA、MEG基本面轉(zhuǎn)弱，關(guān)注近期成本端及聚酯檢修減產(chǎn)消息。

【瀝青】

瀝青：BU2206夜盤受LPR非對(duì)稱下調(diào)10bps和5bps以及央行超寬松表態(tài)預(yù)期落地寬信用預(yù)期高漲，市場(chǎng)預(yù)計(jì)春節(jié)前原油價(jià)格受海外需求回升，OPEC+產(chǎn)能提升難以滿足需求增長(zhǎng)的預(yù)期被放大，燃料油期價(jià)跟隨上漲，現(xiàn)階段東北亞日韓地區(qū)冬季取暖、發(fā)電需求旺盛。國(guó)內(nèi)交易邏輯回歸基建刺激力度，主力合約收盤于3630元/噸，微漲18元/噸，回調(diào)0.5%。1月14日石油瀝青山東地區(qū)生產(chǎn)廠家均價(jià)為3431元/噸，較上一工作日上漲0.82%。國(guó)際原油略顯強(qiáng)勢(shì)帶動(dòng)瀝青期貨高開(kāi)，現(xiàn)貨端主力煉廠計(jì)劃推漲為主，需求端北方地區(qū)需求減弱，南方仍有一定的剛需，短期國(guó)內(nèi)瀝青市場(chǎng)行情或維持震蕩偏強(qiáng)運(yùn)行。瀝青延續(xù)了去庫(kù)趨勢(shì)。夏季去空瀝青12多sc12，冬季去多瀝青06空sc06，拿到近月交割，賺取利潤(rùn)的修復(fù)或者回歸。建議3440-3520壓力區(qū)間適當(dāng)短空，觀察區(qū)間3225-3285支撐情況。

3）黑色

【鋼材】

鋼材：夜盤螺紋震蕩偏強(qiáng)，節(jié)前在現(xiàn)貨成交逐步放緩，產(chǎn)業(yè)邏輯趨弱的背景下，宏觀政策的表述以及對(duì)金三銀四開(kāi)工旺季的預(yù)期將繼續(xù)主導(dǎo)盤面的價(jià)格走勢(shì)。從基本面角度看，從唐山最新的對(duì)1季度采暖季期間限產(chǎn)的政策要求看，基本與前期同比去年減產(chǎn)30%的政策力度相等，限產(chǎn)目前對(duì)盤面的影響較為中性；12月統(tǒng)計(jì)局粗鋼產(chǎn)量環(huán)比明顯回升，繼續(xù)關(guān)注后期京津冀地區(qū)限產(chǎn)政策的發(fā)酵力度。需求方面，統(tǒng)計(jì)局地產(chǎn)數(shù)據(jù)顯示12月新開(kāi)工當(dāng)月同比降幅31%，降幅較11月進(jìn)一步擴(kuò)大，前端的拿地和銷售也未出現(xiàn)明顯的好轉(zhuǎn)跡象，地產(chǎn)需求疲弱的現(xiàn)實(shí)將在中長(zhǎng)期內(nèi)持續(xù)壓制鋼材需求?；?2月投資環(huán)比有所好轉(zhuǎn)，從目前專項(xiàng)債的發(fā)行力度以及各政府機(jī)構(gòu)的表態(tài)來(lái)看，明年1季度基建的投資仍然值得期待，或?qū)⒃诖汗?jié)后的時(shí)間窗口內(nèi)對(duì)沖部分地產(chǎn)用鋼需求的減量。在節(jié)前的樂(lè)觀預(yù)期難以證偽，但盤面基差大幅縮窄估值偏高的背景下，維持前期螺紋05合約謹(jǐn)慎看多的觀點(diǎn)。

【鐵礦】

鐵礦：夜盤價(jià)格大漲2.84%。近期價(jià)格走強(qiáng)較強(qiáng)主要原因是宏觀政策預(yù)期好轉(zhuǎn)，同時(shí)鐵水產(chǎn)量持續(xù)恢復(fù)，鋼廠存較強(qiáng)的補(bǔ)庫(kù)需求?；久娣矫?，主流礦預(yù)計(jì)平穩(wěn)增加，非主流礦從產(chǎn)量預(yù)報(bào)來(lái)看有較大增量，雖從成本端考慮在價(jià)格跌破80美金之后會(huì)有減產(chǎn)，但上半年預(yù)計(jì)難以看到。需求端，上半年地產(chǎn)新開(kāi)工預(yù)計(jì)持續(xù)處于低位，雖基建增速能對(duì)沖部分地產(chǎn)用鋼下滑，但整體需求走弱難以改變。整體來(lái)看，鐵礦供應(yīng)寬松格局難以改變，后市價(jià)格反彈空間有限。

【煤焦】

雙焦：夜盤價(jià)格震蕩。焦炭供應(yīng)擾動(dòng)核心在環(huán)保限產(chǎn)預(yù)期較強(qiáng)，同時(shí)焦企庫(kù)存快速去庫(kù)，但鋼廠補(bǔ)庫(kù)進(jìn)入尾聲，現(xiàn)貨進(jìn)一步上漲動(dòng)力不足，盤面提前下跌給出提降預(yù)期。焦煤方面，部分主產(chǎn)地受疫情影響，煤礦產(chǎn)量相對(duì)較低，同時(shí)春節(jié)假期臨近，主產(chǎn)地安全檢查依舊嚴(yán)格，且多數(shù)煤礦有放假預(yù)期，但難以改變供應(yīng)逐步寬松格局，煉焦煤總庫(kù)存持續(xù)較快回升。后市來(lái)看，在供應(yīng)逐步好轉(zhuǎn)背景下價(jià)格有望呈現(xiàn)偏弱走勢(shì)。

【錳硅】

錳硅：昨日錳硅主力合約橫幅震蕩運(yùn)行，收于8288元/噸。當(dāng)前錳硅的現(xiàn)貨價(jià)格在8100元/噸附近。天津疫情逐漸得到控制，錳礦運(yùn)輸好轉(zhuǎn)，運(yùn)費(fèi)有所回落。近期產(chǎn)量水平暫未出現(xiàn)明顯下降，內(nèi)蒙天皮山產(chǎn)區(qū)傳出限產(chǎn)消息，涉及硅錳爐型13臺(tái)，保留負(fù)荷比例30%，影響月產(chǎn)量3.18萬(wàn)噸，后市需關(guān)注廠家的停減產(chǎn)范圍會(huì)否擴(kuò)大。需求端來(lái)看，目前多數(shù)鋼廠已完成節(jié)前補(bǔ)庫(kù)，市場(chǎng)成交趨于平淡，后市鋼材產(chǎn)量仍將受到壓減產(chǎn)量政策的制約，錳硅的下游需求增幅有限。綜合來(lái)看，當(dāng)前廠家生產(chǎn)利潤(rùn)尚可，市場(chǎng)整體供應(yīng)仍較為寬松，價(jià)格上方壓力仍存。

【硅鐵】

硅鐵：昨日硅鐵主力合約偏強(qiáng)震蕩，收于9186元/噸。當(dāng)前72硅鐵自然塊的現(xiàn)貨價(jià)格在8350元/噸附近。榆林發(fā)布文件整改違規(guī)蘭炭產(chǎn)能，神木蘭炭小料價(jià)格上調(diào)至1750元/噸，后市需關(guān)注蘭炭產(chǎn)量水平及價(jià)格的走勢(shì)。目前多數(shù)鋼廠已完成節(jié)前補(bǔ)庫(kù)，市場(chǎng)成交趨于平淡；受制于粗鋼產(chǎn)量壓減政策，后市鋼廠對(duì)硅鐵的需求或難有較好表現(xiàn)。當(dāng)前廠家利潤(rùn)情況較好、開(kāi)工率有所提高，硅鐵產(chǎn)量水平逐漸抬升。綜合來(lái)看，由于市場(chǎng)供應(yīng)趨于增加，硅鐵價(jià)格上方仍存壓力。

【動(dòng)力煤】

動(dòng)力煤：隔夜動(dòng)力煤主力合約探底回升后小幅回調(diào)，收于772.2元/噸。冬奧會(huì)電力供應(yīng)保障地區(qū)相關(guān)電廠被要求在月底前將煤炭庫(kù)存提高到30天以上，加之節(jié)前下游煤化工企業(yè)補(bǔ)庫(kù)需求釋放，坑口煤價(jià)不斷抬升，港口煤價(jià)被動(dòng)調(diào)漲至1090元/噸附近。印尼相關(guān)部門正式發(fā)布公告，解除139家煤礦公司出口禁令，約占印尼出口總量的50%以上。近期煤炭產(chǎn)量整體上仍處相對(duì)高位，下游電廠存煤充足。冬季低溫天氣進(jìn)入尾聲，同時(shí)春節(jié)假期臨近、終端用煤用電需求將逐漸下滑，電廠日耗趨于回落。綜合來(lái)看，由于各環(huán)節(jié)供應(yīng)充裕而需求支撐力度有限，中長(zhǎng)期來(lái)看煤價(jià)或缺乏大幅上行的基礎(chǔ)，近期下游集中補(bǔ)庫(kù)提前透支用煤需求，節(jié)后煤價(jià)上方壓力或逐漸增加。

4）金屬

【貴金屬】

貴金屬：金銀破位上行，技術(shù)性走強(qiáng)。近期市場(chǎng)逐步消化政策緊縮預(yù)期，近期美國(guó)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)走軟下黃金走強(qiáng)，而白銀此前已經(jīng)先行反彈。上周初請(qǐng)失業(yè)金人數(shù)意外跳漲至三個(gè)月高位，12月成屋銷售也下降了4.6%，降幅超預(yù)期。預(yù)計(jì)在3月加息前金銀整體承壓，但金銀對(duì)于政策的敏感度下降。一方面更加鷹派的預(yù)期使得金銀上方存在壓力。另一方面市場(chǎng)對(duì)于貨幣政策收緊已有預(yù)期，通脹高企以及對(duì)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇前景存憂為黃金提供支撐，美股動(dòng)蕩使得避險(xiǎn)情緒升溫。當(dāng)前金銀破位上行后，謹(jǐn)慎看待強(qiáng)勢(shì)延續(xù)。

【銅】

銅：夜盤銅價(jià)延續(xù)上漲，受國(guó)內(nèi)出臺(tái)經(jīng)濟(jì)刺激政策支撐。近期在降息10個(gè)基點(diǎn)后，再次計(jì)劃出臺(tái)扶持房地產(chǎn)等措施。市場(chǎng)預(yù)期銅供應(yīng)總體表現(xiàn)穩(wěn)定，需求端需要關(guān)注國(guó)內(nèi)逆周期調(diào)節(jié)的力度。目前全球庫(kù)存處于低位，LME現(xiàn)貨延續(xù)升水狀態(tài)。國(guó)內(nèi)進(jìn)入傳統(tǒng)消費(fèi)淡季，節(jié)前銅價(jià)可能寬幅震蕩，建議關(guān)注智利礦山生產(chǎn)、銅下游開(kāi)工情況、庫(kù)存及現(xiàn)貨狀況。

【鋅】

鋅：夜盤鋅價(jià)小幅上漲，跟隨有色整體走勢(shì)。由于能源價(jià)格上漲，境外有冶煉廠宣布關(guān)閉，市場(chǎng)擔(dān)憂未來(lái)供應(yīng)。下游鍍鋅開(kāi)工率延續(xù)低位。國(guó)內(nèi)目前鋅產(chǎn)業(yè)鏈總體供需雙弱。但國(guó)內(nèi)庫(kù)存總體較低，LME庫(kù)存延續(xù)回落，低庫(kù)存支撐鋅價(jià)。預(yù)計(jì)鋅價(jià)總體可能區(qū)間波動(dòng)。建議關(guān)注下游開(kāi)工、庫(kù)存、現(xiàn)貨升貼水及冶煉開(kāi)工情況。

【鋁】

鋁：鋁價(jià)夜盤上漲。截至20日國(guó)內(nèi)社會(huì)庫(kù)存較上周初增加1萬(wàn)噸至74.9萬(wàn)噸，節(jié)前庫(kù)存繼續(xù)回落。鋁前期的弱消費(fèi)邏輯對(duì)價(jià)格影響逐步減弱，短期價(jià)格壓力來(lái)自于對(duì)復(fù)產(chǎn)的擔(dān)憂。考慮到2月消費(fèi)大概率走弱以及復(fù)產(chǎn)條件增加，鋁價(jià)預(yù)計(jì)觸頂回落。

【鎳】

鎳：鎳價(jià)上漲。基本面方面，鎳板產(chǎn)量穩(wěn)定，庫(kù)存低位，對(duì)價(jià)格形成推動(dòng)。鎳鐵方面，受鋼廠備貨以及鐵廠挺價(jià)影響，鎳鐵延續(xù)回升，但春節(jié)將至漲勢(shì)或難持久。硫酸鎳方面本周價(jià)格回升，加工利潤(rùn)分化，鎳鐵加工高冰鎳?yán)麧?rùn)大幅走強(qiáng)，對(duì)純鎳需求形成壓力。短期鎳系以硫酸鎳上游純鎳領(lǐng)漲，低庫(kù)存情況下不排除逼空可能。但純鎳價(jià)格目前已對(duì)硫酸鎳?yán)麧?rùn)形成較大擠壓，短期仍有可能回落。

【不銹鋼】

不銹鋼：不銹鋼價(jià)格夜盤震蕩。前期受限產(chǎn)影響，不銹鋼價(jià)格表現(xiàn)強(qiáng)勢(shì)，后隨著電力供應(yīng)形勢(shì)好轉(zhuǎn)一度回落。不銹鋼庫(kù)存上周續(xù)跌，消費(fèi)淡季不淡，推動(dòng)不銹鋼價(jià)格走強(qiáng)。春節(jié)將至，2月消費(fèi)或難以延續(xù)。利潤(rùn)方面目前304不銹鋼利潤(rùn)延續(xù)回升。近期地產(chǎn)政策的放松預(yù)期推漲鋼價(jià)，但短期漲幅過(guò)快需警惕回調(diào)，此外節(jié)后地產(chǎn)開(kāi)工仍待落實(shí)，操作建議觀望。

【鉛】

鉛：倫鉛反彈，滬鉛震蕩走弱。產(chǎn)業(yè)上，1月20日國(guó)內(nèi)鉛錠社會(huì)庫(kù)存8.76萬(wàn)噸，再度下降3100噸。供應(yīng)端，海外冶煉廠成本高企，減產(chǎn)壓力大；國(guó)內(nèi)湖南水口山產(chǎn)量恢復(fù)，供應(yīng)穩(wěn)中有增。需求端，下游國(guó)內(nèi)鉛酸蓄電池市場(chǎng)消費(fèi)清淡，終端企業(yè)電池庫(kù)存消化緩慢，企業(yè)陸續(xù)有放假安排。整體上，供應(yīng)預(yù)期增加，建議逢高拋空為主。

【錫】

錫：倫錫偏強(qiáng)，滬錫延續(xù)偏強(qiáng)。供應(yīng)縮減，現(xiàn)貨市場(chǎng)貨源偏緊。海外市場(chǎng)，全球第三大精煉錫制造商MSC年末運(yùn)營(yíng)產(chǎn)能已基本恢復(fù)，但印尼地區(qū)產(chǎn)能存在干擾，消費(fèi)預(yù)期好轉(zhuǎn)。國(guó)內(nèi)目前進(jìn)口原料供應(yīng)仍存偏緊預(yù)期，1月云南、廣西等地部分煉廠節(jié)前有放假減產(chǎn)預(yù)期。下游需求表現(xiàn)一般，企業(yè)按需采購(gòu)，國(guó)內(nèi)錫錠庫(kù)存依然偏低。整體上，供應(yīng)偏緊預(yù)期下，滬錫高位區(qū)間運(yùn)行。

5）農(nóng)產(chǎn)品

【白糖】

糖：原糖走弱推動(dòng)糖價(jià)回落。目前全球糖市關(guān)注巴西甘蔗生長(zhǎng)季天氣（目前有干旱跡象）、糖去庫(kù)存速度以及乙醇價(jià)格對(duì)新榨季制糖比的指引；同時(shí)市場(chǎng)也將繼續(xù)關(guān)注北半球需求、壓榨情況；另外宏觀方面原油價(jià)格走強(qiáng)也將對(duì)糖價(jià)產(chǎn)生影響。而新榨季國(guó)內(nèi)制糖成本提高和減產(chǎn)利多糖價(jià)。策略上，12月國(guó)內(nèi)產(chǎn)銷和進(jìn)口數(shù)據(jù)改善，白糖投資價(jià)值不斷增加，SR05合約可以等原油價(jià)格企穩(wěn)后在5700-5900一帶買入。

【生豬】

生豬：生豬期貨維持震蕩。根據(jù)涌益咨詢的數(shù)據(jù)，國(guó)內(nèi)生豬均價(jià)13.89元/公斤，比上一日上漲0.08元/公斤。1月17日，國(guó)家統(tǒng)計(jì)局公布2021全年畜牧業(yè)數(shù)據(jù)：2021年全國(guó)生豬出欄超6.7億頭，比上一年增長(zhǎng)27.4%；豬肉產(chǎn)量5296萬(wàn)噸，增長(zhǎng)28.8%；2021年末，生豬存欄、能繁殖母豬存欄比上年末分別增長(zhǎng)10.5%、4.0%?？傮w而言，目前供需博弈劇烈、下游需求不足而供應(yīng)充足，中長(zhǎng)期去庫(kù)存仍需時(shí)間且近期北方疫情加重將對(duì)豬肉消費(fèi)帶來(lái)波動(dòng)?？紤]到目前已經(jīng)進(jìn)入三級(jí)預(yù)警區(qū)間，短期投資者可以逢回調(diào)買入03合約并在反彈后止盈，長(zhǎng)期投資者可以等待市場(chǎng)情緒最悲觀后再擇機(jī)入場(chǎng)做多。

【蘋果】

蘋果：蘋果期貨繼續(xù)上漲?，F(xiàn)貨方面，根據(jù)我的農(nóng)產(chǎn)品網(wǎng)的數(shù)據(jù)，山東棲霞80#紙袋一二級(jí)市場(chǎng)價(jià)3元/斤，與上一日比持平；陜西洛川70#紙袋半商品市場(chǎng)價(jià)3.1元/斤，與上一日比持平。截止2022年1月20日全國(guó)冷庫(kù)出庫(kù)量冷庫(kù)出庫(kù)量31.12萬(wàn)噸，受春節(jié)備貨帶動(dòng)，全國(guó)各產(chǎn)區(qū)出庫(kù)進(jìn)入高峰期，環(huán)比上周走貨速度加快，同比去年（春節(jié)前第二周）出貨量增幅1.34%。策略上，由于可交割蘋果數(shù)量不足，2201合約交割對(duì)未來(lái)期貨價(jià)格形成指引，建議空頭在回落后平倉(cāng)，多頭等待價(jià)格回調(diào)后開(kāi)多。

【油脂】

油脂：夜盤油脂高位震蕩。也受原油帶動(dòng)，內(nèi)盤棕櫚油相對(duì)偏強(qiáng)，國(guó)內(nèi)近月進(jìn)口倒掛有所縮小，昨日近月繼續(xù)有買船，國(guó)內(nèi)豆棕價(jià)差再次回落至低位。國(guó)內(nèi)菜油持續(xù)去庫(kù)存，高價(jià)差抑制消費(fèi)，在菜豆價(jià)差修復(fù)完畢后，仍看擴(kuò)。 

【豆粕】

粕:夜盤豆菜粕走勢(shì)震蕩，外盤美豆主力大漲，最高觸及1425美分/蒲式耳，預(yù)計(jì)巴西2月初附近降雨開(kāi)始增多，但是相對(duì)偏少，利于收割，而南部降雨改善前期的干旱，而阿根廷在經(jīng)歷過(guò)1月底雨水增多后，2月初降雨開(kāi)始減少，美豆再次反彈。國(guó)內(nèi)大豆榨利繼續(xù)不佳，近月到港不多，上周周度豆粕提貨大增，庫(kù)存下降，豆粕現(xiàn)貨基差偏強(qiáng)，關(guān)注后期南美天氣，內(nèi)盤豆菜粕走勢(shì)跟隨美豆，預(yù)計(jì)今日高開(kāi)。

【棉花】

棉花：外盤昨夜高位回落，鄭棉夜盤窄幅震蕩。USDA下調(diào)美國(guó)及全球棉花產(chǎn)量和期末庫(kù)存，報(bào)告繼續(xù)利多國(guó)際棉價(jià)，市場(chǎng)靜待今晚公布的美棉出口數(shù)據(jù)。國(guó)內(nèi)軋花廠挺價(jià)意愿強(qiáng)烈，但下游訂單依舊不足。短期受紡企節(jié)前備貨影響，棉紗去庫(kù)明顯，但企業(yè)陸續(xù)開(kāi)始放假，補(bǔ)庫(kù)行情即將結(jié)束，國(guó)內(nèi)自身基本面向上驅(qū)動(dòng)不足，節(jié)前預(yù)計(jì)跟隨外盤偏強(qiáng)運(yùn)行。