七禾大數(shù)據(jù)

1月25日，受青山高冰鎳裝船發(fā)運回國消息影響，上周剛創(chuàng)下歷史新高的滬鎳迅速變臉，主力合約跳空低開，封住跌停，期價跌破一萬七，悲觀情緒蔓延。

滬鎳資金流出18.93億元

滬鎳持倉減少10.1%

市場觀點

國投安信期貨：本次鎳價暴跌主要源于印尼青山高冰鎳發(fā)船的消息。我們認為這則產(chǎn)業(yè)消息披露的發(fā)運和投產(chǎn)規(guī)模在市場預期范圍內(nèi)，實質(zhì)性的影響很弱，但值得注意的是空頭資金通過此消息表達了可以利用產(chǎn)業(yè)力量來調(diào)節(jié)供應的能力，多頭獲利了結(jié)在節(jié)前提前離場。從客觀的基本面角度評價，鎳價面臨著短期低庫存和中長期過剩的多空博弈。我們預計2月底或3月初，隨著鎳鐵和高冰鎳投產(chǎn)，全球顯性庫存預計見底回升，鎳市場基本面供需格局寬松，與今日消息的邏輯點吻合。

申銀萬國期貨：從前兩日的漲停到今日的觸及跌停，電解鎳價格的大幅波動主要還是資金博弈的產(chǎn)物。從趨勢上看，整體通脹周期疊加今年全球財政政策支持加碼，金屬價格預計偏強。電解鎳受新能源新消費推動，疊加不銹鋼節(jié)后受地產(chǎn)政策放松影響回升預期，節(jié)后消費預計有所改善。此外供應端印尼政策風險依然存在，做空始終面臨黑天鵝風險。鎳價從基本面出發(fā)走勢應以震蕩為主，主要是淡季影響以及純鎳超漲，但如果回落較多后期預計仍會偏強運行。

金源期貨：上周鎳價加速上漲的原因在于國內(nèi)外庫存的持續(xù)回落，市場存在逼倉預期。但上漲題材炒作至逼倉，也意味著行情進入尾聲。雖然難以對情緒的極致做出明確拐點的預判，但留給鎳上漲的時間窗口已經(jīng)不多。后市來看，我們認為目前基本面一季度底部支撐較強，難以出現(xiàn)持續(xù)性下跌行情；短期驅(qū)動來看，鎳價目前更多是將此前的情緒泡沫逐步擠干，此后仍將得到基本面的支撐。

行業(yè)新聞

1、印尼青山Morowali園區(qū)首批高冰鎳產(chǎn)品集港完畢，正式裝船發(fā)運回國。據(jù)悉此次總發(fā)船量約500實物噸。本次是自去年3月份青山高冰鎳公布以來除樣品外的首次產(chǎn)品發(fā)船。目前Morowali園區(qū)內(nèi)在產(chǎn)高冰鎳產(chǎn)線3條，月度鎳金屬產(chǎn)能約3000噸。據(jù)初步了解，除現(xiàn)有轉(zhuǎn)產(chǎn)產(chǎn)線外印尼青山園區(qū)后續(xù)還計劃新建若干條產(chǎn)線。此前青山與華友、中偉簽訂年供應7.5萬鎳噸高冰鎳協(xié)議，供貨期為2021年10月至2022年10月。

2、金川公司于2022年1月25日將金川鎳出廠價由180000元/噸下調(diào)至165000元/噸，跌幅15000元。

3、據(jù)LME公布的數(shù)據(jù)顯示，上周倫鎳庫存仍維持去庫狀態(tài)，自去年4月下旬倫鎳庫存從264606噸高位開啟較為流暢的去化之路，目前庫存仍未見底，最新庫存水平為93102噸，繼續(xù)刷新逾兩年新低，區(qū)間降幅為64.8%。

上期所公布的數(shù)據(jù)顯示，近期滬鎳庫存繼續(xù)回落，目前已經(jīng)連降四周，1月21日當周，滬鎳庫存減少17.94%至3866噸，當前庫存降至歷史新低位。

4、上期所發(fā)布公告，自2022年1月26日（周三）收盤結(jié)算時起，鎳期貨合約的交易保證金比例調(diào)整為14%，漲跌停板幅度調(diào)整為12%。此外，在2022年1月27日交易（即1月26日晚夜盤）起鎳期貨Ni2202、Ni2203合約日內(nèi)平今倉交易手續(xù)費調(diào)整為45元/手。