現(xiàn)貨方面：

據(jù)SMM訊，昨日是虎年第一個(gè)交易日，盤面較節(jié)前出現(xiàn)跳升，且現(xiàn)貨市場(chǎng)部分參與者仍未完全回歸的情況下，市場(chǎng)難見(jiàn)主動(dòng)性買盤，升貼水呈現(xiàn)下滑走勢(shì)。早市平水銅報(bào)于升水300元/噸后迅速調(diào)至升水280元/噸，盤面高位盤旋，市場(chǎng)難見(jiàn)買盤。隨后部分貿(mào)易商急于逢高換現(xiàn)，主動(dòng)調(diào)至升水200元/噸附近依舊難聞大量成交。 好銅報(bào)價(jià)也隨平水銅一致，從升水350元/噸附近逐漸報(bào)至升水200元/噸，與平水銅之間依舊難見(jiàn)大量?jī)r(jià)差，貴溪銅物以稀為貴，報(bào)價(jià)堅(jiān)挺于升水300元/噸附近。濕法銅和差平交投也持續(xù)性清淡，持貨商一路調(diào)低報(bào)價(jià)，即使部分如ISA和CMCC等品牌報(bào)于升水100元/噸以下也依舊難見(jiàn)成交。

觀點(diǎn)：

宏觀層面看，美國(guó)非農(nóng)數(shù)據(jù)意外強(qiáng)勁，創(chuàng)三個(gè)月最大增幅，令市場(chǎng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)鷹派加息預(yù)期增強(qiáng)。但是近期由于非美地區(qū)公債收益率大幅走高，這在很大程度上抑制了美元的走強(qiáng)。基本面上，截止1月28日，TC指數(shù)小幅上行，二連浩特鐵路口岸陸續(xù)恢復(fù)噸袋裝銅精礦等進(jìn)口業(yè)務(wù)，口岸的復(fù)通緩解了前期國(guó)內(nèi)礦端的緊張情緒，預(yù)計(jì)節(jié)后國(guó)內(nèi)銅礦端供應(yīng)較為寬裕。進(jìn)口方面，截止1月28日，LME0-3Back結(jié)構(gòu)持續(xù)，且有擴(kuò)大趨勢(shì)，進(jìn)口窗口關(guān)閉。廢銅方面，精廢價(jià)差持續(xù)在合理區(qū)間上方，廢銅仍具替代優(yōu)勢(shì)。消費(fèi)方面，受年末放假影響，截止1月28日，周度銅桿開(kāi)工率34.54%，環(huán)比大幅下降22.1%。據(jù)SMM了解，春節(jié)后大部分銅桿企業(yè)會(huì)正常復(fù)工，銅桿開(kāi)工率將出現(xiàn)回升，但受下游復(fù)產(chǎn)時(shí)間、物流運(yùn)輸以及需求等方面影響，預(yù)計(jì)開(kāi)工率回升幅度有限。

庫(kù)存方面，2月7日，LME去庫(kù)0.22萬(wàn)噸至8.00萬(wàn)噸，SHFE庫(kù)存上漲0.40萬(wàn)噸至1.91萬(wàn)噸。

整體看來(lái)，當(dāng)下基本面變化仍有限，而宏觀因素影響相對(duì)錯(cuò)綜，銅價(jià)或維持震蕩格局。

策略：

1.  單邊：中性  2. 跨市：內(nèi)外反套  3. 跨期：暫緩；4. 期權(quán)：暫緩

關(guān)注點(diǎn)：

1.  庫(kù)存拐點(diǎn)  2.美債收益率持續(xù)走高  3.疫情風(fēng)險(xiǎn)加劇