節(jié)后喜迎虎年“開門紅”

市場(chǎng)人士認(rèn)為，按進(jìn)口成本估算，國(guó)內(nèi)大豆進(jìn)口成本較節(jié)前上漲超過300元/噸，因此2月7日國(guó)內(nèi)連粕269元/噸的漲幅符合預(yù)期。根據(jù)2月7日外商CNF報(bào)價(jià)來看，國(guó)內(nèi)進(jìn)口大豆榨利維持負(fù)值，豆粕盤面仍有補(bǔ)漲空間。

開年首日，豆粕迎來開門紅，除2301合約外，其他上市合約均無(wú)一例外強(qiáng)勢(shì)封漲停。市場(chǎng)人士表示，開盤的大幅上漲主要還是受到節(jié)假日期間美豆單邊大幅上漲帶動(dòng)。

節(jié)假日期間，美豆指數(shù)單邊上漲約6.5%，絕對(duì)漲幅接近100美分/蒲式耳，近月大豆貼水走強(qiáng)。銀河期貨粕類分析師陳界正告訴期貨日?qǐng)?bào)記者，按照比例換算，開年首日的盤中漲停應(yīng)該在預(yù)料之中，而推動(dòng)美豆單邊快速上漲的主要因素仍然在于南美的天氣。

“目前，國(guó)際大豆和豆粕市場(chǎng)交易邏輯仍集中于南美大豆產(chǎn)量調(diào)整，偏干旱的巴西南部、阿根廷以及巴拉圭等產(chǎn)區(qū)大豆作物生長(zhǎng)情況繼續(xù)惡化，國(guó)際主流咨詢機(jī)構(gòu)紛紛下調(diào)南美三國(guó)的大豆產(chǎn)量預(yù)估，下調(diào)幅度超過千萬(wàn)噸，造成市場(chǎng)情緒集中釋放，美豆快速上漲?！敝兄萜谪浂诡惙治鰩焻菚越苷f。

在吳曉杰看來，南里奧格蘭德州產(chǎn)量受損是本次巴西大豆產(chǎn)量預(yù)估下調(diào)的主要原因，機(jī)構(gòu)預(yù)計(jì)該州大豆產(chǎn)量損失將達(dá)到600萬(wàn)—800萬(wàn)噸，導(dǎo)致巴西整體產(chǎn)量預(yù)估下調(diào)至1.3億噸以下（USDA1月報(bào)預(yù)估為1.39億噸）；阿根廷主產(chǎn)區(qū)從種植以來就面臨高溫干燥天氣，短期的零星降雨對(duì)作物生長(zhǎng)改善有限，市場(chǎng)對(duì)阿根廷作物產(chǎn)量維持下調(diào)節(jié)奏，或至4200萬(wàn)噸上下（USDA1月報(bào)預(yù)估為4650億噸）；巴拉圭大豆產(chǎn)區(qū)同樣維持高溫干燥天氣，市場(chǎng)認(rèn)為其產(chǎn)量或調(diào)整至500萬(wàn)噸以下（USDA1月報(bào)預(yù)估為850億噸）?！熬C合來看，據(jù)目前市場(chǎng)預(yù)計(jì)，2022年南美大豆整體產(chǎn)量或不足1.8億噸，相比2021年損失超過1500萬(wàn)噸，造成目前美豆沖擊1600美分/蒲式耳高位?！?/p>

“咨詢機(jī)構(gòu)紛紛下調(diào)南美大豆產(chǎn)量預(yù)估，凸顯全球消費(fèi)者在未來一年從北美吸收更多供應(yīng)的可能性，點(diǎn)燃了美豆需求增加的希望?！被丈唐谪浹芯克r(nóng)產(chǎn)品部負(fù)責(zé)人張應(yīng)鋼表示，春節(jié)期間美國(guó)農(nóng)業(yè)部連續(xù)四日?qǐng)?bào)告新的大豆出口銷售消息：1月28日?qǐng)?bào)告對(duì)中國(guó)銷售26.4萬(wàn)噸大豆，向未知目的地出口銷售25.15萬(wàn)噸大豆；1月31日私人出口商報(bào)告對(duì)中國(guó)銷售12.9萬(wàn)噸美豆；2月1日私人出口商報(bào)告對(duì)中國(guó)銷售13.2萬(wàn)噸大豆；2月2日美國(guó)農(nóng)業(yè)部報(bào)告稱，私人出口商報(bào)告對(duì)未知目的地銷售38萬(wàn)噸大豆。美國(guó)農(nóng)業(yè)部2月4日再度證實(shí)，民間出口商向未知買家出口銷售了29.5萬(wàn)噸大豆。

事實(shí)上，巴西壓榨利潤(rùn)強(qiáng)勁，需求良好，疊加國(guó)際進(jìn)口貿(mào)易流向南美轉(zhuǎn)變，巴西市場(chǎng)的結(jié)構(gòu)性矛盾也變得越發(fā)突出。陳界正表示，如果按照各機(jī)構(gòu)評(píng)估的較去年減少600萬(wàn)噸的量來看，巴西庫(kù)存將降至2019/2020年度的較低水平。節(jié)假日期間美豆粕的單邊上漲也一定程度反映了阿根廷市場(chǎng)未來的產(chǎn)量風(fēng)險(xiǎn)。隨著南美供應(yīng)收緊，貿(mào)易流開始逐步向北美轉(zhuǎn)移，而美豆新作種植前景一般，他認(rèn)為豆類市場(chǎng)總體矛盾仍然存在。

從國(guó)內(nèi)方面來看，豆粕的大幅上漲完全受成本端帶動(dòng)。據(jù)吳曉杰分析，一方面是CBOT大豆?jié)q幅超過7%，另一方面國(guó)際大豆升貼水也較節(jié)前出現(xiàn)大幅上漲（巴西6—8月FOB報(bào)價(jià)較節(jié)前上漲約40美分/蒲式耳）。按進(jìn)口成本估算，國(guó)內(nèi)大豆進(jìn)口成本較節(jié)前上漲超過300元/噸，因此2月7日國(guó)內(nèi)連粕269元/噸的漲幅符合預(yù)期。根據(jù)2月7日外商CNF報(bào)價(jià)來看，國(guó)內(nèi)進(jìn)口大豆榨利維持負(fù)值，豆粕盤面仍有補(bǔ)漲空間。

陳界正認(rèn)為，大豆、豆粕庫(kù)存持續(xù)偏低，遠(yuǎn)期進(jìn)口持續(xù)虧損，豆粕維持高基差，在國(guó)際供應(yīng)緊張壓力開始向國(guó)內(nèi)傳遞的過程中，豆粕預(yù)計(jì)仍將維持偏強(qiáng)態(tài)勢(shì)。

在張應(yīng)鋼看來，短期豆粕會(huì)向上沖擊2021年1月份創(chuàng)下的3825元/噸高點(diǎn)或更高水平，但需注意沖高回落風(fēng)險(xiǎn)。從中長(zhǎng)線來看，預(yù)計(jì)豆粕期貨上漲趨勢(shì)保持良好，仍有上行動(dòng)能，建議關(guān)注價(jià)格能否有效突破4000元/噸大關(guān)而創(chuàng)下新高。