隨著年報業(yè)績預(yù)告落下帷幕，去年倍受市場關(guān)注的ST板塊在今年的生死大考中表現(xiàn)得捉襟見肘。

在ST公司“家族”中，逾六成公司凈利潤為負，近八成公司扣非凈利潤為負，17家公司營收未過億元，33家公司營收剛好踏過億元營收紅線。面對業(yè)務(wù)存疑、業(yè)績突擊等規(guī)避退市的情況，滬深交易所在多數(shù)ST公司發(fā)布業(yè)績預(yù)告后紛紛下發(fā)了關(guān)注函。

在退市新規(guī)的實施下，2022年開年以來已有上百家公司發(fā)布了股票存在被終止上市的風險提示性公告。在被稱為保殼最難的2022年，今年將退市離場的公司數(shù)量或刷新以往記錄。

ST公司密集收關(guān)注函

同花順iFind數(shù)據(jù)顯示，滬深兩市共182家ST公司，其中172家公司披露了2021年業(yè)績預(yù)告。針對新規(guī)下的財務(wù)組合指標，記者梳理發(fā)現(xiàn)，*ST中新、*ST長動、*ST明科、*ST游久、*ST中房等17家公司營收未超過億元。對此，公司均發(fā)布了股票可能被終止上市的風險提示，稱若觸發(fā)“扣非前后凈利潤為負且營業(yè)收入低于1億元”的財務(wù)組合指標，將存在股票終止上市情形。

在這17家公司中僅ST海投、*ST東海A、*ST群興、*ST寶德、*ST金泰5家公司扣非前后凈利潤均為正，其余公司或面臨未達財務(wù)指標標準被迫退市的情形。

此外，這5家公司看似邁過了業(yè)績達標的門檻，但ST海投、*ST寶德等又因四季度業(yè)績增幅過大是否合理、資產(chǎn)減值計提是否充分等原因收到交易所的關(guān)注函，詢問其是否涉嫌存在業(yè)績虛假實現(xiàn)凈利潤轉(zhuǎn)正，規(guī)避終止上市的情形。

除去上述19家營收未過億元的公司外，仍有33家公司在營收過億的及格線上掙扎，營收未超過2億元。此類公司中，有不少公司因存在第四季度增收過大的情況引起監(jiān)管關(guān)注。

例如，*ST科林2021年前三季度營收為0.22億元，年度業(yè)績預(yù)告卻顯示扣除后營收為1.8億元至1.9億元。對此，深交所要求其說明第四季度營收大幅變動的原因及合理性。此外，關(guān)于公司第四季度內(nèi)簽訂的重大經(jīng)營合同，其主要業(yè)務(wù)盈利模式和商業(yè)實質(zhì)是否符合企業(yè)會計準則的規(guī)定，是否應(yīng)當計入非經(jīng)常性損益，也同樣受到監(jiān)管關(guān)注。

與其情況相似的*ST丹邦、*ST天成、*ST邦訊、*ST凱瑞等公司，同樣因第四季度營收增幅過大收到關(guān)注函，如今依舊未能及時對此回復(fù)。

前海開源基金董事總經(jīng)理楊德龍在接受《證券日報》記者采訪時表示，“在退市新規(guī)下，針對惡意保殼的行為，倘若公司未能給出合理的解釋，依舊面臨被終止上市的風險。現(xiàn)在公司發(fā)布的業(yè)績預(yù)告依舊具有不確定性，最終業(yè)績要以會計師審計后的年報意見為準。”

ST公司仍值得期待

ST公司作為不少投資者去年青睞的對象，如今在業(yè)績預(yù)告發(fā)布后，結(jié)果或有些不盡人意。同花順iFind數(shù)據(jù)顯示，在發(fā)布業(yè)績預(yù)告的172家ST公司中，110家公司凈利潤為負，占比63.95%，134家公司扣非后凈利潤為負，占比77.91%；42家公司凈利潤同比下滑至少超100%。其中，*ST星星、*ST眾泰、ST沈機、*ST金洲等22家公司凈利潤虧損達10億元以上；ST中珠、ST中昌、*ST金洲、ST華儀等10家公司凈利潤下滑至少超1000%

在不少業(yè)內(nèi)人士看來，2022年是踐行常態(tài)化退市機制的關(guān)鍵之年，也是ST公司歷年來保殼最難的一年。在財務(wù)類強制退市指標的考核下，ST公司面臨退市新規(guī)下營收和扣非前后凈利潤組合指標的嚴峻考驗。同時，在去年11月19日滬深交易所發(fā)布關(guān)于營業(yè)收入扣除的指南后，無疑為打擊那些通過鉆空子、增營收的“僵尸企業(yè)”，再劃上了一道紅線。

據(jù)記者統(tǒng)計，2022年開年以來，已有上百家公司發(fā)布了股票存在被終止上市的風險提示性公告，ST公司真正的投資價值，將隨著年報出爐及監(jiān)管落地重新被市場定義。

由于近年來業(yè)績持續(xù)虧損，即使在*ST德奧重整引入投資人后，公司基本面依舊未發(fā)生轉(zhuǎn)變，2021年全年將繼續(xù)虧損，持續(xù)經(jīng)營能力有較大的不確定性。*ST德奧在2月8日公告稱，公司恢復(fù)上市保薦機構(gòu)聯(lián)儲證券認為公司已不具備恢復(fù)上市條件并不再為其恢復(fù)上市提供推薦服務(wù)。

“在如今注冊制的落實下，從關(guān)注公司持續(xù)盈利能力向持續(xù)經(jīng)營能力轉(zhuǎn)變，更符合退市制度的改革方向，也有利于通過優(yōu)勝劣汰的機制加速出清空殼公司。ST公司雖然具有基本面改善或市值被低估的可能性，但其基本面仍存在較大風險，投資價值會低于大多數(shù)業(yè)績成長股或績優(yōu)股，建議投資者審慎對待?！卞\華基金總經(jīng)理秦若涵向記者表示。