近日，全球最大對沖基金橋水創(chuàng)始人瑞·達(dá)利歐再次警告：美國正迅速走向內(nèi)戰(zhàn)！

瑞·達(dá)利歐，出生于紐約長島一個非常普通的中產(chǎn)家庭，26 歲時在自己的兩居室公寓內(nèi)創(chuàng)辦了橋水基金。經(jīng)過40多年的發(fā)展，橋水在瑞·達(dá)利歐的帶領(lǐng)下，逆勢避開2008年金融危機(jī)等大大小小各式危機(jī)，盈利頗豐，為投資者創(chuàng)造了巨額收益，躋身美國最重要的私營公司榜單第五位（《財富》雜志）。時至今日，橋水旗下管理資金約2000億美元，而瑞·達(dá)利歐也入選《時代周刊》世界100 位最具影響力人物。

美國正迅速走向內(nèi)戰(zhàn)！

上周四，橋水公司（Bridgewater）聯(lián)合首席投資官兼董事長達(dá)利歐在領(lǐng)英（LinkedIn）發(fā)帖警告：巨額赤字、高稅收和高通脹，再加上普遍的財富不平等以及華盛頓黨派之爭空前激烈，都是導(dǎo)致內(nèi)戰(zhàn)爆發(fā)的因素，“或多或少有些暴力，”他說。當(dāng)外部環(huán)境對嚴(yán)重分裂的美國形成挑戰(zhàn)時，“就是特別危險的時期，”達(dá)利歐寫道?！拔艺J(rèn)為現(xiàn)在美國正處于這樣的時期?！?/p>

“美國目前的經(jīng)濟(jì)形勢如履薄冰，價值本身與大眾所需根本就是分崩離析，差距根本無法調(diào)和?？赡苁怯X得美國公民理解不了”，隨后他補(bǔ)發(fā)了一條：我簡直無法確定，到底是什么原因驅(qū)使媒體和宣傳信息這么地扭曲，以至于大家都變得如此極化、情緒對立。

達(dá)利歐預(yù)測，2022年中期選舉中溫和派將失去席位，兩黨極端分子和民粹主義者將取而代之。他還預(yù)測，最高法院的裁決爭議將更大，對權(quán)力造成重大考驗。他說，2024年總統(tǒng)選舉時，將出現(xiàn)“右翼民粹主義者和左翼民粹主義者的斗爭，雙方都不愿接受失敗?！?/p>

雖然達(dá)利歐表示，他預(yù)料的內(nèi)戰(zhàn)看起來可能與之前的內(nèi)戰(zhàn)很不一樣，但不可避免會出現(xiàn)死亡，就像去年1月6日特朗普支持者暴力沖擊國會事件一樣。

“陷入糟糕內(nèi)戰(zhàn)最明顯的標(biāo)志是有人死去，”他寫道。“歷史表明，沖突中開始有人死亡時，即便死亡人數(shù)很少，情況也會越發(fā)惡化，因為極端情緒和報復(fù)會滋長更多爭斗。”

不是第一次發(fā)出警告

這不是達(dá)利歐第一次對這種極端情景發(fā)出警告，他在去年11月30日出版的新書《應(yīng)對世界秩序變化的原則：國家成功與失敗的原因》（Principles for Dealing with the Changing World Order： Why Nations Succeed and Fail）中曾經(jīng)表示，他認(rèn)為美國未來10年內(nèi)有“非常高的風(fēng)險”發(fā)生內(nèi)戰(zhàn)，目前在這個國家可以看到“異常嚴(yán)重的兩極分化”。

達(dá)利歐引用了幾項研究作為統(tǒng)計證據(jù)，證明他所聲稱的美國兩極分化，顯示了兩個政黨之間的深刻分歧。

2019年皮尤（Pew）的一項調(diào)查發(fā)現(xiàn)，55%的共和黨人和47%的民主黨人認(rèn)為對方比其他美國人更不道德，61%的共和黨人和54%的民主黨人認(rèn)為對方的價值觀與自己不同。

此外，79%的民主黨人和83%的共和黨人表示，他們對另一方的成員有“冷淡”或“非常冷淡”的感覺；57%的民主黨人和60%的共和黨人選擇了“非常冷淡”。

達(dá)利歐還引用了另一項研究得出的結(jié)論：80%的民主黨人認(rèn)為共和黨已被種族主義者所壓倒，82%的共和黨人認(rèn)為民主黨已被社會主義者所壓倒。

更引人注目的是，最近的一項調(diào)查顯示，15%的共和黨人和20%的民主黨人認(rèn)為，如果另一方的多數(shù)人“死掉”，美國的情況會更好。

達(dá)利歐認(rèn)為，美國的內(nèi)部秩序/無序循環(huán)有6個階段，最終以內(nèi)戰(zhàn)告終。他聲稱，美國目前正處于第5階段——糟糕的財政狀況和激烈的沖突。他在書中舉例稱，“當(dāng)對相近選舉結(jié)果進(jìn)行裁定時，失敗方尊重裁定，秩序顯然得到了尊重。當(dāng)權(quán)力被爭奪和攫取時，就清楚表明這種革命性變化將會帶來混亂的重大風(fēng)險。”

相對于過去40年，目前存在兩種獨(dú)特的風(fēng)險

另外，橋水在其2022年展望中指出：“市場正預(yù)期通脹將平穩(wěn)回落至之前幾十年的低通脹水平，認(rèn)為這會自然而然地發(fā)生，而無需央行采取激進(jìn)的政策行動，我們認(rèn)為未來的形勢演化和目前的預(yù)期將發(fā)生沖突。”

橋水表示，疫情期間注入的大量資金和信貸，現(xiàn)在已經(jīng)產(chǎn)生了一個高名義支出和收入增長的自我強(qiáng)化周期，如果不大舉收緊貨幣政策，這種增長態(tài)勢不太可能降溫。

對于投資者來說，相對于過去40年，目前存在兩種獨(dú)特的風(fēng)險。首先，由于通脹持續(xù)上升，資產(chǎn)實(shí)際價值有可能下降。其次，各國央行有可能進(jìn)一步落后于通脹水平，不得不大力追趕，加快收緊政策。在短期內(nèi)，寬松的政策往往會產(chǎn)生良性影響。然而，政策延遲太久，可能會導(dǎo)致行動過度延伸、收益率下降、期限延長，從而使較長期的風(fēng)險變得更大。

報告稱，因為在折價資產(chǎn)和我們認(rèn)為可能的情況之間存在如此大的差異，我們看到了市場大幅波動的可能性，這當(dāng)然意味著持有資產(chǎn)存在重大風(fēng)險，以及價格變化帶來的重大的α機(jī)會。

突破340億！橋水又加倉中國

達(dá)利歐在近40年前創(chuàng)立了橋水基金，并將其打造成了世界上最大的對沖基金，資產(chǎn)規(guī)模已經(jīng)超過2000億美元，盡管不是去年的最大贏家，但與表現(xiàn)慘淡的2020年相比，也算是為2021年畫上了圓滿的句號——全年為投資者賺了57億美元，旗艦基金Pure Alpha II全年上漲了8.14%。2020年該基金虧損達(dá)12.6%。

如果從創(chuàng)立年份算起，成立于1975年的橋水，仍然是最賺錢的一家對沖基金，一共為投資人取得了522億美元的投資回報。

值得關(guān)注的是，橋水基金加碼中國市場。

日前，橋水基金向美國證交會披露的信息披露材料顯示，它在海外發(fā)行的中國基金資產(chǎn)總值突破340億元。據(jù)ADV表格顯示，橋水全天候中國基金最低起投金額為1000萬美元，目前有15名投資者，基金43%的資產(chǎn)來自美國以外的投資者。

全天候中國基金是橋水在海外發(fā)行的中國基金，成立于2017年，以"全天候"策略投資中國市場。作為全球知名的對沖基金，橋水于2018年獲批成為外商獨(dú)資企業(yè)性質(zhì)的私募證券投資基金管理人，正式啟動在中國的私募業(yè)務(wù)。2021年11月，橋水以投顧身份與華潤信托攜手推出私募證券投資基金，在中信證券等多個渠道熱賣，境內(nèi)管理規(guī)模突破100億元人民幣，成為首家外資百億私募。

橋水加倉中國資產(chǎn)，也與達(dá)利歐近期的投資思路相符。達(dá)利歐近期在接受媒體采訪時表示，中國經(jīng)濟(jì)正處于債務(wù)重組階段，并且向著好的方向發(fā)展，“該階段是去杠桿和重組的一個很好的階段，這將導(dǎo)致資本被更有效地利用”。

注：以上內(nèi)容僅供參考，不作為投資建議，市場有風(fēng)險，投資需謹(jǐn)慎！

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