受訪分析師認為，從行情演繹上來看，之后一段時間，市場的主線應該是波動，有可能會出現(xiàn)滬深300指數(shù)波動300—400個點，但行情中樞只走了100個點的情況。因此，大資金的主線應當是配置防守型策略的同時，擁抱市場的板塊輪動。

近期，俄羅斯與烏克蘭緊張局勢升溫，避險情緒卷土重來，引發(fā)全球股市下跌。受此影響，股指短線再次探底，國內政策面進一步釋放穩(wěn)增長信號。分析人士認為，隨著外部地緣政治局勢緩和，風險偏好將開始回升，股指春季行情有望緩慢展開。

據(jù)了解，央行發(fā)布《2021年第四季度貨幣政策執(zhí)行報告》，指出穩(wěn)健的貨幣政策要靈活適度，加大跨周期調節(jié)力度，發(fā)揮好貨幣政策工具的總量和結構雙重功能，注重充分發(fā)力、精準發(fā)力、靠前發(fā)力，既不搞“大水漫灌”，又滿足實體經(jīng)濟合理有效融資需求，著力加大對重點領域和薄弱環(huán)節(jié)的金融支持。保持貨幣信貸總量穩(wěn)定增長，引導金融機構有力擴大貸款投放，促進降低企業(yè)綜合融資成本。

新紀元期貨分析師程偉認為，今年年初，央行先后下調OMO、MLF、LPR、SLF等政策利率，體現(xiàn)了政策發(fā)力適當靠前，旨在引導金融機構降低對企業(yè)的融資成本，進一步推動社會綜合融資成本下降。1月新增貸款和社融規(guī)模創(chuàng)歷史同期新高，廣義貨幣供應量M2同比大幅回升，顯示金融機構加大了對實體經(jīng)濟的支持力度，寬貨幣正在向寬信用領域傳導，有助于第一季度經(jīng)濟平穩(wěn)開局。此外，2022年全國兩會將于3月初召開，期待有關穩(wěn)增長措施的更多細節(jié)出臺，有助于提振市場信心和風險偏好。

“綜上所述，俄羅斯與烏克蘭緊張局勢升溫引發(fā)市場避險情緒，股指短線再次探底。央行發(fā)布《2021年第四季度貨幣政策執(zhí)行報告》進一步釋放穩(wěn)增長信號，加之全國兩會召開的時間窗口臨近，隨著外部地緣政治因素消退，風險偏好將開始企穩(wěn)，股指春季行情有望緩慢展開?！背虃シ治稣f。

對此，一德期貨股指期貨研究員陳暢告訴期貨日報記者，目前依然對A股市場持謹慎樂觀態(tài)度。短期A股指數(shù)或出現(xiàn)振蕩行情，但振蕩過后中樞將會繼續(xù)抬升。主要原因在于，首先，在經(jīng)過1月的大幅下跌后，主要指數(shù)均已調整充分，具備反彈基礎。其次，《2021年第四季度貨幣政策執(zhí)行報告》中雖然刪掉了“以我為主”的表述，又強調了“不搞大水漫灌”，但這可能體現(xiàn)了央行在為海外利率的上升做心理預案。從“加大跨周期調節(jié)力度”“充足發(fā)力”“靠前發(fā)力”等表述來看，國內當前的寬松周期仍未結束，穩(wěn)增長政策形成合力只是時間問題。最后，受1月CPI數(shù)據(jù)超預期抬升的影響，市場對美聯(lián)儲緊縮的預期尤其是3月加息幅度進一步升溫。目前，CME利率期貨隱含的3月加息50BP的預期已經(jīng)躍升至94%，受此影響，短線美股市場可能仍有波動。

據(jù)陳暢介紹，短期來看，如果人民幣匯率保持穩(wěn)定、北上資金并未因緊縮預期出現(xiàn)大幅外流，那么指數(shù)層面在振蕩后中樞將會繼續(xù)抬升。市場結構方面，2021年春節(jié)后的市場結構顯示，機構在集中兌現(xiàn)抱團品種收益后，受倉位限制有涌入低估值品種避險的需求。操作上，如果人民幣匯率保持穩(wěn)定、北上資金并未因緊縮預期出現(xiàn)大幅外流，那么前期多單繼續(xù)持有，并可逢分時回調加倉，注意風控。此外，投資者也應注意地緣政治和國際油價上漲可能給市場帶來的潛在負面影響。

“后續(xù)市場波動將加劇，買IH賣IC可繼續(xù)持有。”浙商期貨股指期貨研究員金輝解釋說，當前指數(shù)依舊呈現(xiàn)寬幅振蕩態(tài)勢，對于后續(xù)的行情演繹市場存在比較大的分歧。有一部分投資者認為，在前期基金調倉中出現(xiàn)踩踏之后，當前指數(shù)估值已經(jīng)處于偏低位置，后續(xù)指數(shù)整體將會出現(xiàn)偏強走勢。另一部分投資者認為，當前市場情緒不樂觀，并且企業(yè)盈利前景與外部環(huán)境不確定性都會形成較大利空，所以短期仍建議謹慎為主。兩種說法在邏輯上均說得通，但行情演繹上的趨勢實際上依舊不明朗，后續(xù)指數(shù)或呈現(xiàn)寬幅振蕩態(tài)勢。

在金輝看來，第一部分投資者是從資金面角度出發(fā)，但值得注意的是春節(jié)前指數(shù)的大跌已經(jīng)令相當一部分個股上方出現(xiàn)大量套牢盤，在各個板塊上方空間受限的情況下，行業(yè)輪動速度將加快，反映到指數(shù)上則是指數(shù)波動加劇。第二部分投資者是從基本面角度出發(fā)，從企業(yè)盈利來看，當前市場普遍預計，2022年經(jīng)濟數(shù)據(jù)將會呈現(xiàn)先抑后揚態(tài)勢，同時預計后續(xù)市場對企業(yè)盈利的預期差行情也會頻繁出現(xiàn)，所以每次經(jīng)濟數(shù)據(jù)發(fā)布前后市場將會受到影響。外部環(huán)境方面，當前在美聯(lián)儲加息預期較強的背景下，國內貨幣政策的預期為寬貨幣和寬信用，中美貨幣政策分歧也將會加劇市場的波動。

“從行情演繹上來說，之后一段時間，市場的主線應該是波動，有可能會出現(xiàn)滬深300指數(shù)波動300—400個點，但行情中樞只走了100個點的情況。因此，大資金的主線應當是配置防守型策略的同時，擁抱市場的板塊輪動。操作上，建議買IH賣IC組合可繼續(xù)持有。”金輝總結說。