根據(jù)中新經(jīng)緯等媒體報道，從中農(nóng)工建山東省菏澤市相關營業(yè)網(wǎng)點處獲悉，四大銀行下調(diào)了該市個人住房貸款首付款比例，“無房無貸”購房者的首付比從之前最低30%，降至最低20%。

首付比例下降是按揭貸款額度充足的反映。

根據(jù)2016年2月中國人民銀行的要求，在非限購城市，首套首付比例最低為25%，各地可向下浮動5個百分點，這個規(guī)定至今并沒有在中央層面廢止。當然，按揭貸款發(fā)放的實際首付要求，則在2017年之后明顯上升。銀行體系的按揭貸款額度持續(xù)少于按揭貸款需求，這也使得銀行持續(xù)提價，并可以要求更高的首付比例。目前按揭貸款利率遠高于LPR，我們預計未來按揭貸款額度充足，房價下降壓力較大的地方，自住型需求按揭貸款首付比例有望下降，針對自住需求的按揭貸款定價水平有望下降。

預計地方層面需求側(cè)托底政策還將持續(xù)出臺。

我們認為，房地產(chǎn)政策中，需求側(cè)屬于地方政府因城施策的范疇。需求側(cè)政策包括針對特定人群比如進城務工人員、新就業(yè)大學生等新市民的購房補貼等、住房交易稅費的減免、首付比例的調(diào)整、首套房標準的優(yōu)化、公積金貸款額度提升等。分區(qū)域看，我們相信越低線城市的需求側(cè)支持政策越值得期待，而在高線城市需求側(cè)政策很容易引發(fā)房價上漲，預計將會比較謹慎。

市場仍延續(xù)弱勢，期待三月后基本面改觀。

2022年1月，我們跟蹤的樣本城市銷售套數(shù)同比下降31.9%，二手同比下降33.6%，18家開發(fā)企業(yè)銷售額為同比下降41.2%。我們認為，隨著需求側(cè)政策發(fā)力，尤其是按揭貸款額度充裕和利率下行，三月份之后銷售情況有望見底回穩(wěn)，房地產(chǎn)景氣指標有望回升。

土地市場預示結構繼續(xù)分化。

2月17日，北京首次集中供地結束，18宗住宅用地中成交17宗，流拍1宗，流拍率較2021年第三次集中拍賣的15.4%明顯下降。土地成交總價480億元，建筑面積為160.9萬平米，整體溢價率4.5%。成交項目共配建保障性租賃住房1.77萬平米，現(xiàn)房銷售規(guī)模4.1萬平米。整體而言，土地市場供求預期更加匹配，有所好轉(zhuǎn)。但成交結構方面則集中為全國性央企和地方企業(yè)，而全國性民企僅有旭輝獲得個別地塊。這意味著，市場走穩(wěn)的情況下，市場格局可能繼續(xù)變化。