近幾年來，我國農(nóng)產(chǎn)品“保險+期貨”試點工作有條不紊地開展，參與的市場主體隨之增加，涉及農(nóng)產(chǎn)品種類持續(xù)豐富，“保險+期貨”合作模式也在逐步創(chuàng)新發(fā)展。華泰期貨有限公司（下稱華泰期貨）憑借自身專業(yè)優(yōu)勢，在生豬、天然橡膠、白糖、蘋果等農(nóng)業(yè)品類中積極開展“保險+期貨”、場外期權(quán)等試點項目，為農(nóng)業(yè)企業(yè)、新型經(jīng)營農(nóng)業(yè)主體以及農(nóng)戶解決農(nóng)產(chǎn)品價格風險難題發(fā)揮了重要作用。

成本收益齊管控 產(chǎn)業(yè)鏈風險管理探索

2021年1月8日，國內(nèi)首個活體交割的期貨品種——生豬期貨正式在大連商品交易所掛牌上市。生豬期貨的上市籌備期長達三年之久，是國內(nèi)眾多生豬養(yǎng)殖企業(yè)翹首以盼的期貨品種，市場需求十分迫切。生豬期貨上市前，華泰期貨已聯(lián)合保險公司為客戶設(shè)計產(chǎn)品，希望生豬“保險+期貨”能夠在生豬養(yǎng)殖風險管控中發(fā)揮作用。

生豬期貨上市首日，華泰期貨即在廣東、河南等地落地六個生豬期貨為標的的“保險+期貨”項目，并在生豬養(yǎng)殖利潤險上取得突破。全年華泰期貨共開展了23個以生豬、豬飼料為標的的“保險+期貨”項目，覆蓋了廣東、河南、江蘇等省市，為近600戶農(nóng)戶、合作社及10余家涉農(nóng)企業(yè)提供生豬及飼料價格風險保障，從生豬養(yǎng)殖的成本及銷售兩端提前鎖定價格，提前鎖定收益。在2021年生豬價格下行的行情下，華泰期貨生豬“保險+期貨”項目的整體賠付效果較好，平均賠付超過120%，很多參與項目的農(nóng)戶和企業(yè)表示自己慶幸參加了生豬、飼料“保險+期貨”項目，讓其平穩(wěn)度過了生豬寒冬期。

在產(chǎn)品創(chuàng)新方面，華泰期貨以及子公司華泰長城資本借助生豬期貨上市良機，率先向市場推出了以生豬養(yǎng)殖利潤為標的的場外期權(quán)并以優(yōu)惠的價格向客戶提供。養(yǎng)殖利潤險由生豬、玉米、豆粕的期貨價格分別乘以不同系數(shù)后相減得出，各系數(shù)參考實際養(yǎng)殖過程中的肉料比和飼料成份占比確定。生豬養(yǎng)殖利潤期權(quán)能夠為保險公司的生豬養(yǎng)殖利潤保險提供完整的風險對沖工具，進而幫助生豬養(yǎng)殖企業(yè)實現(xiàn)了通過投保一個產(chǎn)品，獲得生豬養(yǎng)殖環(huán)節(jié)中飼料成本風險和生豬售價風險的雙重保障，從而使得養(yǎng)殖利潤更穩(wěn)定，企業(yè)整體承擔的價格風險更小。

未來“保險+期貨”應探索更多的品種在產(chǎn)業(yè)鏈和供應鏈上進行設(shè)計對接，“期現(xiàn)結(jié)合”在產(chǎn)業(yè)的綜合化發(fā)展上探索金融創(chuàng)新，促進農(nóng)業(yè)生產(chǎn)的連續(xù)性和穩(wěn)定性，保障農(nóng)民收入，助力鄉(xiāng)村產(chǎn)業(yè)振興，農(nóng)業(yè)高質(zhì)量發(fā)展。

資金渠道多元化 “期現(xiàn)結(jié)合”服務白糖產(chǎn)業(yè)

2021年7月，廣西印發(fā)了《開展期現(xiàn)結(jié)合服務廣西大宗商品交易市場建設(shè)實施方案》，此方案提出，廣西將推廣“保險＋期貨”，大力推動期貨市場服務鄉(xiāng)村振興，扎實推動共同富裕取得實質(zhì)性進展。

華泰期貨積極貫徹文件要求，在廣西財政廳、廣西區(qū)地方金融監(jiān)管局、南寧市金融工作辦公室、廣西上林縣政府等各級政府部門的支持下，在鄭州商品交易所（以下稱鄭商所）的指導下，與太平洋財險廣西分公司在上林縣開展了糖料蔗“保險+期貨”縣域項目；按照項目方案的約定，當白糖價格上漲超過保險目標價格時，即觸發(fā)保險理賠條款，蔗農(nóng)和糖廠可一同分享白糖價格上漲帶來的收益。期貨公司子公司在場外期權(quán)市場進行風險對沖，為上林全縣2852戶蔗農(nóng)的7.95萬畝甘蔗提供了價值3.21億元的風險保障。項目總賠付金額577.45萬元，蔗農(nóng)可獲得104.99元/噸的賠償。

由于項目規(guī)模大，僅由當?shù)刎斦蜣r(nóng)戶出資壓力大，為此，華泰期貨牽頭申請了鄭商所、地方財政支持資金，并匯集華泰期貨、中信期貨、華安期貨及華安公益基金會等多方給予資金支持，最終鄭商所投入資金占比58%，上林縣政府補貼20%，3家期貨公司及華安公益基金會支持12%，蔗農(nóng)自繳10%保費。此項目的實施，為“保險+期貨”服務鄉(xiāng)村振興探尋了一條新路，通過將特色農(nóng)險與社會資金相結(jié)合，讓政府補貼資金有效發(fā)揮杠桿作用。

蔗農(nóng)出資少、獲賠多，試點項目讓蔗農(nóng)有很強的獲得感，有一位蔗農(nóng)激動地拉著華泰期貨工作人員的手說，“我家土雞長大了一定要來吃??！”

華泰期貨南寧營業(yè)部一位項目參與人表示，我們做的是一份甜蜜的事業(yè)，希望這樣的項目持續(xù)開展，擴大規(guī)模開展。

“保險+期貨”項目以市場化和公開透明方式，豐富了財政支農(nóng)的市場化路徑，希望將來地方政府能發(fā)揮主導作用，將“保險+期貨”納入地方財政補貼目錄，加大補貼力度，拓寬保費來源渠道，構(gòu)建多元化的保費來源結(jié)構(gòu)。依托“保險+期貨”開展的政策性保險，更有利于提高我國農(nóng)業(yè)補貼政策的指向性、精準性和實效性，更好發(fā)揮財政資金補貼效率。

不忘初心 持續(xù)助力農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)

華泰期貨連續(xù)5年開展上海期貨交易所天然橡膠“保險+期貨”試點項目，共計保障橡膠現(xiàn)貨2.05萬噸，保障總金額2.75億元，為云南省、海南省24417戶膠農(nóng)提供了價格風險保障，有效激發(fā)了當?shù)啬z農(nóng)割膠積極性，保障了天然橡膠生產(chǎn)的連續(xù)性和產(chǎn)業(yè)穩(wěn)定性。

“保險+期貨”是價格類農(nóng)業(yè)保險尋找更有效的風險分散途徑的背景下，伴隨國內(nèi)場外期權(quán)誕生的。期貨行業(yè)的本質(zhì)是價格發(fā)現(xiàn)，“保險+期貨”的金融創(chuàng)新模式既是解決農(nóng)產(chǎn)品價格波動風險的良方，也是期貨行業(yè)風險管理產(chǎn)品化的成功嘗試。

“保險+期貨”模式借助保險成本低、保障效果好、概念易于農(nóng)民理解的優(yōu)勢，促進了小農(nóng)戶更好銜接大市場,實現(xiàn)了期貨市場風險管理功能發(fā)揮同廣大農(nóng)戶需求的有效對接。期貨市場為保險行業(yè)提供了一個開發(fā)保險產(chǎn)品的價格基準，保險通過龐大的客戶群體逐步擴大試點，不斷提高對期貨市場的支持，雙向促進行業(yè)發(fā)展，攜手助力鄉(xiāng)村產(chǎn)業(yè)振興。

2022年，華泰期貨、華泰長城資本子公司將加大投入，積極探索，更精準、更有效地服務好鄉(xiāng)村振興，支持鄉(xiāng)村產(chǎn)業(yè)發(fā)展，為縮小城鄉(xiāng)差距、實現(xiàn)共同富裕貢獻更多金融力量。