因國(guó)內(nèi)外豆類市場(chǎng)認(rèn)為南美大豆有減產(chǎn)的預(yù)期，豆粕期貨持續(xù)走強(qiáng)，提振菜粕期貨一度創(chuàng)出歷史新高。展望后市，去年加拿大油菜籽減產(chǎn)，國(guó)內(nèi)油菜籽和菜粕供應(yīng)下降，而隨著氣溫回升，國(guó)內(nèi)菜粕需求逐漸轉(zhuǎn)旺，在油菜籽供應(yīng)偏緊的背景下，菜粕期貨仍將維持偏強(qiáng)走勢(shì)。

加拿大油菜籽供應(yīng)緊張

加拿大是全球油菜籽第一生產(chǎn)和出口大國(guó)，也是我國(guó)油菜籽和菜粕進(jìn)口的最主要來(lái)源國(guó)。受嚴(yán)重干旱的影響，加拿大2021/2022年度油菜籽產(chǎn)量大幅下降。加拿大農(nóng)業(yè)暨農(nóng)業(yè)食品部1月預(yù)計(jì)，加拿大2021/2022年度油菜籽單產(chǎn)為1.4噸/公頃，同比下降40.17%；總產(chǎn)量為1259.5萬(wàn)噸，同比下降35.36%，創(chuàng)出近13年來(lái)最低值。因加拿大油菜籽壓榨利潤(rùn)較好，壓榨量?jī)H比上年度下降191萬(wàn)噸，為850萬(wàn)噸。加拿大油菜籽出口將下降為540萬(wàn)噸，比上年度減少513.1萬(wàn)噸，降幅達(dá)48.7%。

2月初，加拿大統(tǒng)計(jì)局發(fā)布的庫(kù)存報(bào)告也證實(shí)該國(guó)油菜籽供應(yīng)緊張。報(bào)告稱，截至2021年12月31日，加拿大油菜籽庫(kù)存為756.1萬(wàn)噸，略低于市場(chǎng)平均預(yù)期，同比上年減少43%，比5年均值低47.5%，創(chuàng)下14年來(lái)的最低水平。加拿大油菜籽產(chǎn)量低、庫(kù)存緊張，向國(guó)際市場(chǎng)提供的油菜籽數(shù)量下降，直接影響到我國(guó)的油菜籽進(jìn)口量。

1月底，加拿大農(nóng)業(yè)暨農(nóng)業(yè)食品部首次發(fā)布的2022/2023年度供需報(bào)告顯示，2022/2023年度加拿大油菜籽播種面積將為2175萬(wàn)英畝，同比減少3%。由于單產(chǎn)將恢復(fù)到平均水平，有助于油菜籽產(chǎn)量達(dá)到2020萬(wàn)噸，同比增加60%。不過(guò)，2022/2023年度的加拿大油菜籽目前尚未播種，在播種面積減少的情況下，后期油菜籽生長(zhǎng)期的天氣不確定，總產(chǎn)能否達(dá)到常年水平仍存在較大變數(shù)。因油菜籽庫(kù)存偏低，新年度生產(chǎn)容錯(cuò)率將更低。

油廠菜粕庫(kù)存水平較低

受干旱減產(chǎn)影響，洲際交易所旗下的加拿大溫尼伯商品交易所的油菜籽期價(jià)大幅上行，不斷創(chuàng)出歷史新高。不過(guò)，受疫情影響以及菜油和其他油脂價(jià)差過(guò)大，國(guó)內(nèi)菜油和菜粕的漲幅明顯低于外盤，這導(dǎo)致沿海油廠加工利潤(rùn)較低，甚至一度虧損。在此背景下，油廠進(jìn)口以及壓榨油菜籽的積極性下降，油廠油菜籽和菜粕庫(kù)存維持偏低水平。

相關(guān)數(shù)據(jù)顯示，2021年12月，我國(guó)油菜籽進(jìn)口量為35.23萬(wàn)噸，較11月的16.83?萬(wàn)噸環(huán)比增加109.33%；我國(guó)菜粕進(jìn)口量為13.30萬(wàn)噸，較11月的15.44?萬(wàn)噸月環(huán)比減少?13.86%。2021年1—12月，我國(guó)累計(jì)油菜籽進(jìn)口量為?264.64?萬(wàn)噸，較上年同期的311.45萬(wàn)噸減少15.03%；我國(guó)累計(jì)進(jìn)口菜粕203.56萬(wàn)噸，較去年同期的188.78?萬(wàn)噸增加7.83%。據(jù)監(jiān)測(cè)，截至2月18日，沿海地區(qū)主要油廠的油菜籽庫(kù)存為23.6萬(wàn)噸，較前一周減少3.5萬(wàn)噸；菜粕庫(kù)存為3.65萬(wàn)噸，較前一周減少0.91萬(wàn)噸，大幅低于去年同期6萬(wàn)噸左右的水平。

飼料需求開(kāi)始逐漸轉(zhuǎn)旺

在2019年、2020年，因生豬價(jià)格高企，人們的飲食習(xí)慣略有改觀，對(duì)水產(chǎn)和牛羊肉的消費(fèi)量增加，豬肉消費(fèi)穩(wěn)中有跌，這使得水產(chǎn)養(yǎng)殖以及反芻動(dòng)物養(yǎng)殖規(guī)模不斷擴(kuò)大。2021年，水產(chǎn)飼料和反芻動(dòng)物飼料成為生豬飼料以外的兩個(gè)重要的同比增產(chǎn)品種。數(shù)據(jù)顯示，2021年全國(guó)工業(yè)飼料總產(chǎn)量為29344.3萬(wàn)噸，比上年增長(zhǎng)16.1%。其中，豬飼料產(chǎn)量13076.5萬(wàn)噸，增長(zhǎng)46.6%；水產(chǎn)飼料產(chǎn)量2293.0萬(wàn)噸，增長(zhǎng)8.0%。

隨著氣溫回升，3月后水產(chǎn)養(yǎng)殖將逐漸開(kāi)工，水產(chǎn)飼料生產(chǎn)也將進(jìn)入增產(chǎn)周期，主要用于水產(chǎn)飼料生產(chǎn)的菜粕需求將趨于增加。近期，菜粕期貨價(jià)格創(chuàng)出歷史新高，現(xiàn)貨價(jià)格較春節(jié)前上漲300—400元/噸，飼料廠家一度對(duì)高價(jià)菜粕有一定的抵制心理，但是迫于生產(chǎn)需要，還是積極向油廠采購(gòu)和提貨，油廠菜粕提貨量明顯增加。據(jù)監(jiān)測(cè)，上周沿海油廠菜粕提貨量為1.52萬(wàn)噸，周環(huán)比增加0.65萬(wàn)噸，增幅為74.71%。

整體來(lái)看，主產(chǎn)國(guó)減產(chǎn)使得我國(guó)菜籽和菜粕進(jìn)口量下降，進(jìn)口成本提高，國(guó)內(nèi)水產(chǎn)品需求上升，水產(chǎn)飼料增加并將進(jìn)入增產(chǎn)周期，使得菜粕需求趨增。菜粕供應(yīng)轉(zhuǎn)緊，加之豆粕上漲提振，菜粕期貨短期內(nèi)料易漲難跌，仍將維持偏強(qiáng)走勢(shì)。