1、未來投資重點：新老基建、地產糾偏、消費企穩(wěn)，制造業(yè)投資依然是當前重點

下個階段的主要結論，幾個方面：

第一個，2022年全年經(jīng)濟增速目標，我們預計在5%~5.5%左右。

我們也看了市場上很多經(jīng)濟學家的預測，低的在5.0%、5.1%左右，高了在5.5%、5.6%左右。

總體來講，大家認為境內經(jīng)濟的整體運行也就在5%~5.5%左右，這個區(qū)間是一個比較合理的狀況。

相對于2021年，2022年的經(jīng)濟基本面整體情況要弱一點，當前經(jīng)濟還處在探底過程當中，但通脹壓力明顯緩解。后續(xù)穩(wěn)增長是經(jīng)濟的核心要點，在穩(wěn)增長的過程中，重點發(fā)力的是新老基建。

第二個，地產的糾偏，去年地產的壓力非常大，今年情況要有所緩解。

第三個，消費的企穩(wěn)，2021年消費情況非常差，消費股票表現(xiàn)也比較弱，而2022年消費整體會企穩(wěn)。

未來投資重點，我們要去看新老基建、地產的糾偏以及消費的企穩(wěn)，制造業(yè)投資依然是當前重點。

今年經(jīng)濟的核心是要看需求端，出口這一塊還是會有比較大的壓力。

2、今年貨幣政策和財政政策都趨松，警惕美聯(lián)儲收緊貨幣的風險

今年上半年政策趨松。貨幣政策，寬信用進入到第一階段，上半年降準降息、貨幣政策放松仍然是可以期待的。

能源雙控壓力會減弱，去年能源雙控壓力非常大，導致全國出現(xiàn)缺煤、缺電，能源比較緊缺。今年能源雙控還要繼續(xù)，但整體力度會比去年有所減緩。因為經(jīng)濟穩(wěn)增長的壓力會非常大，雙碳能耗壓力會減弱，上游的資源品行業(yè)會有所放松，供給約束逐步緩解。

下階段重點看財政政策的發(fā)力，以及對沖投資、地產投資下行的風險問題。

今年不管是貨幣政策還是財政政策，都是一個趨松的環(huán)境。

今年經(jīng)濟最大的風險來自于海外，現(xiàn)在美國的通脹情況非常嚴重，美國通脹短期高燒的情況下，未來美聯(lián)儲收緊貨幣的可能性比較大。如果出現(xiàn)這一幕，導致我們國家面臨資本外流的風險。

下階段要注意美國的通脹以及貨幣緊縮問題，這對我們來說是一個壓力。

整體來講，經(jīng)濟增速減緩，國家對穩(wěn)增長的目標非常明確。下階段不管是產業(yè)政策、貨幣政策還是財政政策，都是一個趨松的狀況。大家也不用過多擔心未來經(jīng)濟下滑，下面還是有底，所以不會出現(xiàn)嚴重的下滑局勢。

2022年經(jīng)濟基本會尋到階段性的底部，下半年經(jīng)濟情況還是相當不錯的。

3、短期重點看穩(wěn)增長的板塊，年中還是要看科技制造，看好“泛新能源”

今年A股市場投資，一季度和二季度壓力還是會比較大，這個過程中，A股市場大盤整體上走不出震蕩格局。下半年隨著經(jīng)濟緩步走出壓力區(qū)，市場還是會逐步升溫。

站在當前這個位置上，我們重點看好生豬、食品、白酒、建筑、建材、化工等主要穩(wěn)經(jīng)濟增長的板塊。

下階段，短期重點看的是穩(wěn)增長的板塊，到年中的時候，重點還是要看科技制造。

但這個科技制造板塊跟之前發(fā)生很大不同。去年大家看的是新能源，現(xiàn)在這個位置，我們把新能源股票分為兩類：一類叫“純新能源”，之前出現(xiàn)了明顯下跌；第二個叫“泛新能源”。

下個階段我們還是看好新能源，重點不是在“純新能源”的股票上，而是叫“泛新能源”的股票上，有人給它一個名詞叫“新能源+”，還是跟新能源有關，但是范圍更大。

這是我們的核心結論，把要點跟大家說一下。

4、消費逐步回升，基建主要是偏設備性的投資

我們來看一下去年的GDP，一季度非常高，18.3%，正是因為有統(tǒng)計數(shù)據(jù)的原因，因為前一年的基數(shù)很低。二季度經(jīng)濟也是相當不錯，7.9%，三季度GDP出現(xiàn)了明顯壓力，4.9%，到四季度4.0%。

今年一季度、二季度的經(jīng)濟壓力還是比較大，我們預期今年一季度的GDP大概在5.0左右，二季度4.4。二季度是經(jīng)濟在這一輪下滑過程當中的一個低點。

三季度和四季度，在一系列政策保護之下，經(jīng)濟會出現(xiàn)回升。所以我們預計三季度、四季度是5.7%、5.3%，全年在5.0~5.5%左右的區(qū)間里面運行。

經(jīng)濟風向來看，較強的主要在制造業(yè)，包括科技制造以及傳統(tǒng)產業(yè)的制造業(yè)投資。

第二個是消費的修復。2020年消費類的股票表現(xiàn)很好，去年消費整體表現(xiàn)比較疲弱，而2022年是一個消費逐步回升的過程，特別是在共同富裕的主題倡導之下，以及相應的家電下鄉(xiāng)、新能源汽車下鄉(xiāng)的一系列政策刺激下，消費是一個逐步回升的過程。

第三個，還有基建，新基建和老基建都包括在里面，但是這個基建跟以往不一樣。

我們以前的基建是修路造橋梁，蓋房子，主要用的是水泥建材，但下一個階段，這個基建不是傳統(tǒng)修路、造橋梁，更多屬于輸變電設備、數(shù)據(jù)、軌道交通這些方向上，更多是偏設備性的基建投資，跟以前不同。

表現(xiàn)會比較弱的主要還是出口和地產，這是未來一段時間會拖累整個經(jīng)濟的兩個地方。

高新技術制造和服務景氣度還是持續(xù)增強，傳統(tǒng)服務業(yè)存在較大的修復空間，在未來經(jīng)濟恢復增長的過程中，傳統(tǒng)服務業(yè)的修復以及新老基建鏈條，是恢復經(jīng)濟增長動能的核心要點。

5、看好周期類的新材料板塊，制造業(yè)整體偏弱，重點看上游

去年經(jīng)濟的主要矛盾在供給。雙碳控制下，上游原材料的供應相對比較緊張，出現(xiàn)了煤炭價格的上漲、缺電以及大宗商品價格的持續(xù)上漲。

去年PPI從低一路往上走，帶動去年周期類的產品價格一路上漲，今年雙碳控制政策調整之后，PPI從高一路往下走，普通大宗商品價格再出現(xiàn)大幅上漲的可能性基本沒有。

下個階段大家可以看周期品行業(yè)。在PPI整體下行的過程中，周期類的股票整體表現(xiàn)會比較弱，但是周期類里面有一部分，特別是新材料板塊，未來我們還是看好的。

左邊這幅圖你可以看到，上半年經(jīng)濟動能大概率還處在下探過程中，它是一個探底的過程。

而右邊圖可以看到，出口和地產主導了整體的下行，在這個過程中，基建投資是穩(wěn)增長的核心要領。

所以今年的宏觀經(jīng)濟就一個字——穩(wěn)。不管是從投資還是從政策角度來講，穩(wěn)經(jīng)濟是今年的首要經(jīng)濟任務。主要矛盾還是需求下行的問題，今年看經(jīng)濟，重點不是看供給端，更多是看需求端的問題。

過去一年多，服務業(yè)，特別是第三產業(yè)，受疫情的影響下滑比較大，近期國家也出臺了很多專門刺激服務性行業(yè)恢復增長的政策，今年大家重點要看的是第三產業(yè)的恢復以及恢復狀況對經(jīng)濟穩(wěn)增長的作用。

下階段，從生產角度看，地產、建筑、服務業(yè)的恢復空間還是比較大的，制造業(yè)整體還是偏弱，重點還是看上游。

6、財政今年會前置發(fā)力，未來降準降息的可能性比較大

財政政策余糧還是比較充足，整體上財政今年會前置發(fā)力，大家會說1月份到目前為止，好像還沒有見到大幅度的財政發(fā)力。

去年12月份大家期待財政發(fā)力，沒有，1月份也沒有，未來財政的發(fā)力還是可以去期待的。

2021年末，中央和地方的財政盈余達到1.4萬億，財政是出現(xiàn)盈余的，而且創(chuàng)下了近年新高。

2022年一季度，一般公共預算支出有望出現(xiàn)大幅反彈，財政助力穩(wěn)增長會發(fā)揮它的作用。

2022年一季度，一般公共預算支出大概率將會出現(xiàn)10%以上的增長。

之前公共預算支出連續(xù)往下走，12月到了今年的1月份，是一個低點。

冬奧會結束之后，穩(wěn)增長，財政支出以及新基建，下個階段可以重點看到的，包括專項債的發(fā)行等等都是穩(wěn)增長，基建成為財政發(fā)力的重頭戲。

貨幣政策，寬信用進入到第一個階段，未來降準降息的可能性還是比較大的。

去年12月的社融總體情況比較差，但是最近公布的1月份的社融信貸表現(xiàn)又比較好，我們對未來的社融以及信用政策、貨幣政策的積極性，還是保持期待，全面寬信用實施之前，降準降息依然值得期待。

下個階段，信用還是偏寬松，這個寬松過程也有隱憂，1月份93%的企業(yè)貸款主要是短期貸款和票融貢獻，企業(yè)借錢基本都是用在短期上，用于長期投資的還是比較少。

企業(yè)家的信心恢復是當前的主要問題。

從產業(yè)政策的角度來說，能耗雙控壓力減弱，供給約束階段性緩解。去年能耗雙控目標沒有實現(xiàn)，近期中央多次提出加速能耗雙控的轉型，將不排放碳的清潔能源和工業(yè)原料，從能耗考核當中剔除出去。

所以，還是一個恢復性的過程。

7、雙控轉型背景下的三個投資方向

雙控轉型背景下的三條投資主線，主要有三個方向：

第一個，缺電問題階段性緩解，煤炭高效節(jié)能利用，技術加快發(fā)展。

缺電是去年出現(xiàn)的現(xiàn)象，今年煤電還是要發(fā)展，對我們來說還是主要的能源來源，新能源以及其他能源的補充還需要一個過程。

在煤炭高效利用方面，需要清潔和環(huán)保，所以對環(huán)保行業(yè)會有刺激作用。

第二個，雙控長期要能有約束，需加速發(fā)展清潔能源和新基建。

所以BIPV以及光伏、風能這些產業(yè)還是要繼續(xù)發(fā)展。所以新能源板塊下個階段也會出現(xiàn)分化。

下個階段，化工領域打開約束，碳檢測迎來新動力。

所以今年我們重點看好的領域之內，包括化工領域以及化工相關的新材料領域。

8、穩(wěn)增長主線：新老基建齊發(fā)力、地產糾偏、消費企穩(wěn)

未來穩(wěn)增長主線三個：

第一個，新老基建齊發(fā)力。

中國基建里面，老基建占90%，所以老基建的發(fā)力對整個經(jīng)濟的穩(wěn)增長還是有很大的作用。

老基建重點在哪里？今年重點在水利和傳統(tǒng)能源、交通運輸以及產業(yè)園區(qū)的開發(fā)。

新基建主要是具備高彈性特征的，是穩(wěn)增長重要的抓手，具備穩(wěn)增長、高景氣、邊際型強三種邏輯的核心賽道。

重點是燈光設備、風電光電的設備，還有火電的改造、特高壓、城軌交通和數(shù)據(jù)中心這些。

第二個，穩(wěn)增長，地產的糾偏和消費的企穩(wěn)。

去年地產的壓力非常大，今年這個壓力會逐步減弱，前段時間房地產股票表現(xiàn)得相當不錯。

要穩(wěn)增長，還有一個是消費的企穩(wěn)，在穩(wěn)價和共同富裕的政策下，中低收入人群的消費能力是會提升的，下個階段，消費會逐步企穩(wěn)。

這里面有一個很大的問題，美國的經(jīng)濟的發(fā)高燒和通脹持續(xù)上升的問題。下個階段美聯(lián)儲會不會收緊貨幣，這個是一個概率很大的事件。

全年主要是來自于海外市場的壓力還是比較大。如果美國流動性回收，很有可能出現(xiàn)外資的回流，對我們的資金面還是會有一定的壓力。

9、研究股價不僅要看客觀世界，也要看人的內心世界

講完了宏觀部分，說說下個階段投資策略怎么看。

股票價格是一個什么東西，股票價格是交易出來的結果。

客觀世界的宏觀行業(yè)公司被人們的內心觀察到以后，人們在內心里面形成了一個東西，叫預期，預期變成了價值，價值拿來交易，交易的結果就是價格。

股票價格的形成貫穿了客觀世界、內心世界和符號世界的過程，它經(jīng)歷了預期環(huán)節(jié)和交易環(huán)節(jié)，所以要做大勢研判也好，要研判個股股價變動也好，你一定要知道任何股票價格都要經(jīng)歷客觀世界、內心世界、到符號世界的過程。

股票市場里面永遠有兩股力量在交織，一個是客觀世界的事實，第二個是人們內心的預期，兩者之間在不斷進行較量。

如果我們要研究一個股票的價格，不僅要看客觀世界，也要看人的內心世界，但是很多人做投資只看客觀世界，不看人的內心世界。

我問大家一個問題，經(jīng)濟往上走，是不是股市也往上走？不是的。經(jīng)濟往上走，股市往下掉是經(jīng)常發(fā)生的。

經(jīng)濟往下走，股市是不是一定往下走？也不是的。經(jīng)濟往下走，股市卻往上走，也都見過。

第二個問題，上市公司業(yè)績往上走，是不是股價也往上走？不是的。業(yè)績往上走，股價卻往下掉，你們也見過了。

這是一個很重要的問題。

10、新能源表現(xiàn)不好的原因一：基本面非常好，但人們心中的預期不再往上走

我們再來說說新能源的問題。

上面的圖告訴我們，2021年的3月份開始，鋰的價格基本上保持穩(wěn)定，但是鋰的股票價格卻一路往上走，為什么鋰的價格保持穩(wěn)定，但是鋰的股票價格卻一路往上走？

原因很簡單，樹上的花沒開，人們心里的花卻開了，鋰的價格沒往上走，但人們普遍預期到鋰的價格要漲的時候，股票價格就往上走了。

在2021年9月份之后，鋰的價格出現(xiàn)了大幅度上升，但是人們對鋰的價格預期不再往上走，所以這個時候鋰的股票價格就不再往上走。

之后鋰價大幅上升的時候，他們對鋰價的預期卻是往下掉的。

這就出現(xiàn)了一個問題，從去年年底到現(xiàn)在為止，鋰的價格一路往上走，但是鋰的股票價格卻一路往下掉，為什么？

因為鋰的價格在往上走的時候，人們對鋰價的預期早就走到了天花板，所以后面出現(xiàn)的情況就是鋰價漲，而鋰的股票價格卻跌。

換一句話來講，樹上的花兒終于開了，人們心里的花兒卻要謝。所以這就是鋰的價格和鋰的股票價格在前段時間出現(xiàn)背離的核心原因。

這個現(xiàn)象不僅在鋰的身上發(fā)生，在很多新能源股票身上也發(fā)生。

上市公司業(yè)績真的很好，基本面非常好，客觀世界非常好，但人的內心世界到了高點，所以就出現(xiàn)了客觀世界往上走，內心世界往下掉的過程，股價和基本面就出現(xiàn)了背離。

那股價和基本面出現(xiàn)背離就是不正常的嗎？其實很正常，用這個方法去看，一看就明白。

11、新能源表現(xiàn)不好的原因二：風險偏好往低走，帶動風格切換

新能源股票最近表現(xiàn)不好的原因，一個是跟預期有關，客觀世界變好了，可內心世界早就走到了高點。

第二個是風險偏好從中位往低走，帶動風格的切換。

風險偏好在過去發(fā)生了什么？

2019年特朗普掀桌子，中美關系出現(xiàn)惡化，再加上2020年的疫情，股票市場投資者的風險偏好往下走，走到了一個極低的位置。結果是人們只愿意去投低風險特征的股票。

低風險特征的股票是什么樣的股票？業(yè)績確定，幾乎沒風險的，這就是出現(xiàn)2019年到2020年核心資產行情的原因。

2021年1月份，特朗普走了，中美關系改善了，拜登上臺了，疫情控制了，各方面給我們的信號是，市場變得越來越確定，投資者的風險偏好開始上升。

風險偏好上升導致風格又一次出現(xiàn)切換，核心資產行情沒了，大家終于去買科技板塊當中制造業(yè)的股票。

我們可以回想一下，去年科技板塊表現(xiàn)很好，但是表現(xiàn)好的都是科技板塊當中的制造業(yè)，而不是科技板塊當中軟件類的東西。

因為風險偏好處在中間的位置，它沒有走到一個很高的位置，只有風險偏好走到很高的位置，才是相應的應用性板塊。

最近在發(fā)生什么情況？

由于去年年底到今年1月份，經(jīng)濟相對比較弱，在一個探底的過程中，導致投資者對未來看不清楚，特別是風險偏好出現(xiàn)下降。

風險偏好下降就再次出現(xiàn)風格切換，而這次風格的切換使得科技制造板塊要停滯一下。

站在現(xiàn)在這個位置往后看，一個季度的投資重點主要是在低風險特征的價值股，成長類的股票要歇一下。

那么中低風險的價值類股票跟什么有關？跟未來的經(jīng)濟穩(wěn)增長有關。

所以站在這個位置上，我們現(xiàn)在推薦的都是穩(wěn)增長類別的股票，那是不是成長股就沒戲了？成長股還有機會的，在這一輪穩(wěn)增長的價值類股票之后，科技類的股票還是會有機會。

如果說我們的經(jīng)濟企穩(wěn)，政策利用得當，人們的風險偏好還會往上走，但那個時候往上走的科技股還是原來的嗎？不一定，它可能會發(fā)生一個切換。

所以風險偏好從中位往低位走是帶動風格切換的主要原因。

12、前期股價崩塌是因為微觀結構惡化，短期很難出現(xiàn)行情，未來以橫盤震蕩為主

這些股票還有一個更重要的問題，為什么會出現(xiàn)前期的股價崩塌？

這就是我們講的一個詞，叫做微觀結構惡化。

就是大量股票過分擁擠的交易，使得籌碼堆積在了最樂觀的人手上，一旦沒有更加樂觀的交易者參與，股價就會出現(xiàn)快速的崩塌。

而這一幕2021年年初發(fā)生在以白酒為主的核心資產股票身上，在醫(yī)藥的CXO身上也發(fā)生過，今天在新能源股票身上也發(fā)生了。

微觀結構惡化不屬于預期問題。

樹上的花和心里的花講的是預期問題，風險偏好的變動依然是個預期問題，而微觀結構惡化是個交易問題。

看股票不能光看基本面，還要看人的內心世界變動，還要看交易的問題，三者貫穿才是對股票價格完整的理解，只抓一頭都是不夠的。

在這個過程中，股票市場永遠是預期環(huán)節(jié)和交易環(huán)節(jié)交織在一起，客觀世界和內心世界相互博弈。

站在這個位置上，新能源股票在前期出現(xiàn)下跌，是有原因的。

在微觀結構惡化之后，它需要很長時間的橫盤震蕩，股票籌碼要重新打散，才有可能出現(xiàn)新的行情。

這些股票在未來的一段時間主要是以橫盤震蕩為主，在短期之內很難出現(xiàn)一個明顯的行情。

這就是我們一直講的證券研究的2+1思維，預期思維、交易思維和邊際思維三者的疊加。

股票投資機會來自于兩個：

第一個預期思維和邊際思維的交織交集，叫超預期。

第二個是交易思維和邊際思維的交集，叫交易邊際。

股票價格的變動就來自于超預期和交易邊際。

13、不要期待今年有很大的牛市，整體是調整震蕩

再來說說大勢研判到底怎么做。

其實大勢研判也好，個股研判也好，無非就是DDM模型當中6個指標的排列組合，分子端：EPS、ROE、成長性；分母端：無風險利率、風險評價和風險偏好。

在當前這個時間點上，由于經(jīng)濟的探底，以及我們對經(jīng)濟不確定性的預期，導致大家對EPS、ROE和成長的預期，整體是回調的。

所以業(yè)績端、盈利端、分子端，對短期震蕩的股市還是有一定的壓力，在這個位置上，大家不要期待今年會有很大的牛市出現(xiàn)，整體上是一個調整震蕩的行情。

看分母端。

第一，無風險利率，未來一段時間，無風險利率整體上是一個穩(wěn)步下行的過程。

中國資本市場在2008年之前，無風險利率被層層加杠桿，不斷往上走，在2013年之后，無風險利率逐步下行，股市當然漲。

無風險利率下行，大量的資金就會從其他市場涌入。

由于無風險利率下行，2021年大量的資金進入股票市場，而這在最近的6個月之內很難看到，短期內雖然債券利率在下行，但是股票市場的無風險利率基本保持穩(wěn)定，所以短期之內出現(xiàn)大量的資金流入不太可能。

但是貨幣寬松以及在整個利率市場的改革中，無風險利率在未來兩三年還是在下行過程中，A股市場的基礎還是有的。

無風險利率如果下行，大盤應該漲，無風險利率上行，大盤應該跌。

無風險利率變動，對股票市場來說，最能撬動的股價，就是對利率端比較敏感的金融、地產、券商，這類板塊影響會比較大，但短期之內這個力量會比較弱。

第二個，風險評價。

風險評價就是我們預期上市公司的業(yè)績是能實現(xiàn)，還是不能實現(xiàn)？

能實現(xiàn)，風險評價比較低，如果不能實現(xiàn)，風險評價就會比較高。

顯然在這段時間里，我們可以看到整個市場對上市公司業(yè)績的風險評價是上升的，短期股票市場還是會有比較大的壓力。

第三個，風險偏好。

從今年年初1月份到現(xiàn)在為止，風險偏好整體上是下行，所以對短期股價也會有壓制。

風險偏好現(xiàn)在是從上往下走，所以投資端應該是從成長回到價值，但這是短期內的情況。

我們剛才說了，我們現(xiàn)在逐步預期，今年一二季度上市公司的業(yè)績是個探底過程，但是隨著各種政策的出臺之后，我們認為今年的三四季度經(jīng)濟增長還是可以預期的。

所以大家不用過多的去擔心長期的業(yè)績，無風險利率短期保持平穩(wěn)，未來還是會有一個下行的過程，但這個時間不太好把握，所以大家也不用太擔心。

風險偏好現(xiàn)在處于低端，就是以價值類的股票為主，風險偏好如果上升，又回到成長類的板塊上去，這是我們的分析框架。

今年一二季度上市公司的業(yè)績，整體來講壓力還是比較大的。

14、今年先價值后成長，重點關注盈利邊際改善的價值板塊

從節(jié)奏上來看，隨著2022年上半年經(jīng)濟動能的持續(xù)回落，全A上市公司除了金融板塊以外，盈利增速整體上是進一步回落的，三季度開始隨著信號的傳導發(fā)力，盈利增速又會逐步上行。

所以探底只是一個過程，我們對未來也不用過多擔心，無風險率長期是下行的，但是短期之內保持平穩(wěn)。

預計2022年資金流入大概在2.1萬億左右，這個數(shù)字比2021年要小，由于外圍經(jīng)濟和一系列綜合因素，今年的增量資金有，但相對來講沒有往年那么多，這是一個現(xiàn)實狀況。

最近一個月整個市場的風險偏好下行速度非常快，從中端往低端方向走，所以風險偏好短期之內是有承壓的。

但風險偏好本身是在波動的，風險偏好的波動就會導致市場的風格切換。

所以今年大概的情況是先價值后成長，這是一個基本的節(jié)奏。

2022年經(jīng)濟增長了，企業(yè)盈利的不確定性抬升，投資需要淡化大小風格，兼顧盈利的確定和成長性的問題，大類行業(yè)當中重點關注盈利邊際改善的價值板塊，主要是在基建和消費，下半年逐步輪動到成長。

但是成長有可能會出現(xiàn)一個很大的問題，賽道已經(jīng)不再是原來的賽道，會發(fā)生變化。

在總體投資上，短期之內不看好A股市場的周期，重點還是在消費，今年的消費還是一個重點，特別是普通老百姓有獲得感的、共同富裕下的消費產業(yè)。

15、2022年新基建主要在這幾個方向，A股投資從純新能源到泛新能源

2022年A股市場投資方向還有穩(wěn)經(jīng)濟，興基建，基建產業(yè)鏈。

新基建主要在幾個方向上：

第一個是電力系統(tǒng)，電力設備。

第二個是信息技術，包括通信、計算機以及一系列跟科技產業(yè)發(fā)展基礎性建設相關的信息產業(yè)。

還有交通、建筑這些方向，主要是城軌交通，充電樁，加氫站，BIPV。

這些發(fā)展方向是我們未來的重點。

2022年A股投資是從純新能源到泛新能源。

什么叫純新能源？我給你講個股票，一聽就知道新能源。什么叫泛新能源？我跟你說這是新能源，你不相信，仔細一看它跟新能源有關。

我們從純新能源到泛新能源再到新材料是一個過程，新材料是最后的一個落腳，所以新材料是我們未來一個看重的點。

新材料的股票在哪里？

主要是在石油化工、建筑、建材以及鋼鐵有色板塊里面一些小品種的股票，他們現(xiàn)在看起來小，以后就會變得很大。

第一個，新能源新材料，導電炭黑、鋁塑膜等等；第二個，半導體新材料；第三個，消費新材料；第四個，軍工新材料；第五個，節(jié)能新材料。這些是我們重點看好的領域。

16、元宇宙一定要和大的政策基調吻合，重點看好設備的基礎設施建設

最后是元宇宙，去年大家吵得很厲害。

但我們要說一下，元宇宙我們也看好，但元宇宙至少要加兩個必要條件：

第一個，元宇宙一定要跟我們社會主義核心價值觀相吻合，有的人搞的元宇宙純粹是鼓勵娛樂或者是夸夸其談。

第二個，元宇宙一定是跟我們國家未來的經(jīng)濟發(fā)展、中華民族偉大的復興、大的政策基調吻合。

所以我們強調資本市場的有序發(fā)展。

元宇宙里面我們重點看好的還是設備類的東西，主要是AR/VR這些相關的領域，所以元宇宙主要還是偏向于設備的基礎設施建設方面。

短期之內，在未來一個季度到兩個季度，投資重點是兩個主線。

第一個，穩(wěn)增長主線，就是剛才講的基建的問題。

第二個，大宗消費，普通老百姓有獲得感的、消費的東西。

有的人說科技成長，但科技成長在后面，短期還是一個醞釀的過程。

在未來的科技成長中，我們重點看好的是泛新能源以及新材料這個方向。

科技產業(yè)有很多個領域，但材料問題是阻礙我們整個科技產業(yè)發(fā)展以及很多應用方面很重要的一個卡脖子的地方，所以這也是未來要重點發(fā)展改變的路徑。