分析人士認(rèn)為，重大地緣政治事件會加劇A股市場短期波動，避險情緒的升溫與緩和伴隨著指數(shù)的深跌與反彈，但中長期來看地緣政治事件對市場的影響不明顯。目前地緣政治事件仍在不斷激化且沒有趨于穩(wěn)定的勢頭，本周策略方面應(yīng)以規(guī)避風(fēng)險為主。

上周，俄烏局勢一波三折引發(fā)海內(nèi)外權(quán)益市場兩度深跌反彈，黃金與原油價格、歐美國債利率和匯率同步劇烈波動?？苿?chuàng)50和中證1000漲幅居前，上證50和滬深300表現(xiàn)較弱。股指期貨方面，僅有IC遠(yuǎn)月合約上漲，IH和IF各合約均下跌，IC強(qiáng)于IF、IH，近月合約表現(xiàn)弱于遠(yuǎn)月合約。一級行業(yè)多數(shù)下跌，電力設(shè)備、國防軍工和電子漲幅居前。上周漲幅靠前的行業(yè)為電力設(shè)備、國防軍工和電子，跌幅較大的行業(yè)為建筑裝飾、建筑材料和傳媒。

回顧歷史，海通期貨股指期貨研究員許青辰表示，重大地緣政治事件會加劇A股市場短期波動，避險情緒的升溫與緩和伴隨著指數(shù)的深跌與反彈，但中長期來看地緣政治事件對市場的影響不明顯。俄烏局勢繼續(xù)升級，俄羅斯國防部2月26日在一份聲明中表示，在烏克蘭拒絕（與俄羅斯）在白俄羅斯舉行談判后，俄軍已接到命令，“從各個方向”推進(jìn)對烏克蘭的攻勢。隨后，西方加大了對俄羅斯的制裁力度，其中包括美國及其盟國承諾將選定的俄羅斯銀行從SWIFT系統(tǒng)中移出。故目前地緣政治事件仍在不斷激化且沒有趨于穩(wěn)定的勢頭，本周策略方面仍應(yīng)以規(guī)避風(fēng)險為主?！坝说膲毫Κq存，A股上半年或維持偏弱的態(tài)勢。俄烏局勢的緊張刺激石油等能源價格居于高位，不利于國內(nèi)外通脹問題的解決。目前來看盈利端的負(fù)面影響仍在持續(xù)，且從分析師對A股2022年盈利的預(yù)期來看，市場預(yù)期仍較為樂觀，并沒有完全計入通脹問題可能不會很快解決的影響。所以，多頭的機(jī)會更多的是在俄烏局勢出現(xiàn)明顯緩和時的反彈，而不太會出現(xiàn)趨勢性的機(jī)會?！?/p>

就短期而言，一德期貨股指期貨研究員陳暢認(rèn)為，俄烏地緣政治事件仍將很大程度上影響市場的風(fēng)險偏好。從歷史經(jīng)驗來看，地緣沖突對市場的影響多為脈沖式，雖然短期將打壓市場風(fēng)險偏好，但并不會改變市場原有趨勢，沖突過后迅速反彈收復(fù)失地。當(dāng)前建議投資者密切關(guān)注烏克蘭地緣政治局勢的演化情況，如果局部沖突進(jìn)一步升級發(fā)展成為更大規(guī)模的沖突，或者美國和歐洲各國對俄羅斯制裁進(jìn)一步擴(kuò)大，則在避險情緒影響下市場風(fēng)險偏好還將受到抑制。此外，由于俄羅斯在一些資源品（能源、天然氣和部分農(nóng)產(chǎn)品）的全球供應(yīng)中扮演重要角色，沖突加劇可能影響部分資源品的供給。如果后續(xù)大宗商品價格持續(xù)上行，則不僅會推升通脹預(yù)期和遠(yuǎn)端加息預(yù)期，而且會增加市場對未來經(jīng)濟(jì)增長更快回落的擔(dān)憂，即增加滯脹風(fēng)險和美聯(lián)儲貨幣政策操作的難度。操作上，短期市場不確定性仍存，建議投資者暫時空倉觀望，關(guān)注俄烏局勢演化以及即將召開的全國兩會釋放的穩(wěn)增長信號。

“近期市場主要在各方資金的影響下維持振蕩，上周前半周市場受到國家發(fā)改委等十二部委提出的穩(wěn)增長相關(guān)政策支持范圍擴(kuò)大的影響，成長股有超跌反彈優(yōu)勢。后半周市場的不確定性則主要集中于地緣政治問題，俄烏局勢的進(jìn)一步升級引起了全球市場的劇烈反應(yīng)，呈現(xiàn)出了明顯的避險交易傾向，嚴(yán)重打壓了市場的風(fēng)險偏好。”新湖期貨研究員霍柔安認(rèn)為，未來市場的不確定性主要來自是否還會爆發(fā)更大規(guī)?；蛘卟案訌V泛的沖突，局部沖突對于A股市場的影響持續(xù)時間不會較長，并不會改變原本的趨勢，相較沖突直接造成的影響，其后續(xù)的一些連鎖反應(yīng)可能對市場的影響更大。與此同時，國家穩(wěn)增長政策多次強(qiáng)調(diào)加快新基建、科技等相關(guān)行業(yè)的建設(shè)，部分核心行業(yè)國產(chǎn)替代材料的生產(chǎn)以及供應(yīng)鏈安全相關(guān)的細(xì)分板塊在未來可能迎來政策、資源以及資金的多方面支持。中長期來看，雙碳、新能源以及新基建等業(yè)績持續(xù)向好且政策邊際效應(yīng)回暖的板塊預(yù)計會帶動成長板塊在中長期占據(jù)優(yōu)勢，而短期內(nèi)在地緣沖突的影響下市場可能維持底部振蕩，并存在下挫風(fēng)險，走勢仍需觀察，暫不具備趨勢性上漲的機(jī)會，需要注意俄烏沖突是否會出現(xiàn)超預(yù)期的情況，以及原油、股市等走勢變化超預(yù)期。