3月1日周二滬深兩市維持震蕩反彈的走勢，近期A股市場已經(jīng)逐步消化了外部的一些利空因素，包括俄烏沖突升級的利空也在上周得到了一定的消化，所以本周市場出現(xiàn)了探底反彈的走勢。

2月份行情已經(jīng)收官，回顧2月份的行情，A股的三大股指均走出了寬幅震蕩的走勢，上證指數(shù)反彈了2.68%，創(chuàng)業(yè)板則是探底回升，小幅下跌1.83%，相比1月份下跌12.45%出現(xiàn)了明顯的好轉(zhuǎn)，市場的情緒也有所回升。但是2月份市場的分化依然嚴重，成長股持續(xù)出現(xiàn)調(diào)整，而低估值藍籌股則出現(xiàn)了一定的反彈，包括受益于基建投資增速增加的基建板塊、受到有色金屬價格上漲的有色板塊反彈力度較好。而新能源則是2月份探底回升彈性最大的一個板塊，大力發(fā)展清潔能源是必由之路。在去年新能源大幅上漲，累積了大量的獲利盤，所以今年以來新能源的調(diào)整，通常被視為是“殺估值”造成的調(diào)整，并不是行業(yè)基本面的改變。事實上根據(jù)近期公布的年報快報，多數(shù)新能源龍頭股的年報業(yè)績表現(xiàn)突出，行業(yè)景氣度依然是比較高的。消費則出現(xiàn)了反復震蕩的走勢，沒有出現(xiàn)持續(xù)的回升，這主要還是由于國內(nèi)個別地方散發(fā)疫情，疫情管控措施非常嚴格，這些都影響到了消費的增速。2月份的行情整體上是在內(nèi)外部不確定因素比較多的情況之下出現(xiàn)的一個底部震蕩，這也為3月份行情的回升帶來了一定的機會。

3月份我們要抓住穩(wěn)增長的主線，特別要關(guān)注即將召開的全國兩會，兩會無疑是3月份最受市場關(guān)注的一個事件，兩會的議題往往會成為市場的熱點。根據(jù)當前我國經(jīng)濟轉(zhuǎn)型的需要，預計兩會上重點討論的議題可能包括穩(wěn)增長的措施，大力發(fā)展新能源，鼓勵科技創(chuàng)新，支持家電下鄉(xiāng)、汽車下鄉(xiāng)，繼續(xù)給新能源汽車進行補貼，以及其他刺激消費的一些措施。這些議題可能會成為3月份行情的一個重心，A股市場在3月份有望迎來較好的反彈機會。我管理的前海開源優(yōu)質(zhì)龍頭基金，在過去半年逢低布局了一些被錯殺的優(yōu)質(zhì)龍頭股，特別是新能源、消費和科技三大方向的龍頭股來抓住未來價值回歸的機會。

3月份A股也將迎來上市公司年報披露期和一季報的預披露期，對于預披露超預期的一些行業(yè)和個股，大家可以重點關(guān)注。業(yè)績增速超預期的公司往往存在業(yè)績行情，這可能會帶來一定的機會，特別是新能源板塊，業(yè)績超預期的可能性比較大。去年我國新能源汽車的銷量實現(xiàn)了翻倍以上的增長，光伏、風電的裝機量也大幅超預期，這可能會給新能源汽車、鋰電池，風電、光伏的行業(yè)帶來業(yè)績行情。我管理的前海開源清潔能源基金堅守新能源汽車、光伏、風電、氫能源等四大賽道的龍頭股來抓住大力發(fā)展清潔能源的政策紅利。

今年以來，由于市場行情較為低迷，基金的銷售迎來了一個低谷期。從數(shù)據(jù)上看，從去年12月份到今年的2月份，新基金成立的數(shù)量從兩百多只下降到幾十只，而單只基金的募集平均規(guī)模也從10億下降到4.28億，下降的比例較大，甚至出現(xiàn)了一些募集失敗的案例。之前我給大家分享過，新基金的發(fā)行量代表了投資者入場的意愿，是一個比較好的反向指標，當行情在底部的時候，新基金往往發(fā)行困難，甚至發(fā)行失敗。今年2月份以來截止到2月25日已經(jīng)有五支基金募集失敗，募集失敗的比率高達11.63%，這是2019年2月以來的新高。這一定程度顯示出當前市場還是處于底部區(qū)域，雖然最低點無法判斷，因為最低點只有在事后才能知道，但是我們有較大把握可以確認，現(xiàn)在是處于底部區(qū)域了，這也是一個在底部布局優(yōu)質(zhì)龍頭股或者優(yōu)質(zhì)龍頭基金的好時機。而等將來行情熱度起來，新基金發(fā)行又出現(xiàn)爆款，上百億的規(guī)模一天售罄，那時候可能又到了一個該減倉的時候了，當然這還為時尚早。

現(xiàn)在應該是考慮如何度過低迷期，如何在底部克服恐懼的心理，堅守優(yōu)質(zhì)龍頭股和優(yōu)質(zhì)龍頭基金，耐心等待市場的回升?！傲鳒I播種者必然歡呼收獲”，這也是我一直給大家強調(diào)的一點。在當前可能日子會比較難熬，這時候我們就是要熬，就是要忍，就是要等，這三個關(guān)鍵字我覺得是非常重要的，這是一個度過行情低迷期比較好的態(tài)度，等到行情起來之后，現(xiàn)在我們?nèi)淌艿耐纯喽际侵档玫摹?/p>

從全球的市場來看，我覺得現(xiàn)在還是屬于調(diào)整期，而美聯(lián)儲在3月份的議息會議可能會考慮加息。對于今年加息幾次，大家的預期不一樣，有人預測加息三次，也有人預測五次，甚至有人預測七次。其實這并不重要，關(guān)鍵是美聯(lián)儲會為了應對“高高在上”的通脹水平，不得不進行連續(xù)加息。加息對于歐美股市的影響比較大，但是也不至于帶來崩盤。因為美聯(lián)儲在加息的時候可能會“投鼠忌器”，一旦股市出現(xiàn)崩盤跡象，美聯(lián)儲可能就會改變口吻，然后減少加息的次數(shù)。因為美聯(lián)儲雖然沒有把股市當做一個政策目標，但是美國人幾乎60%以上的家庭資產(chǎn)配置在股票和基金上，股票的表現(xiàn)直接影響到美國的消費，從而影響到美國經(jīng)濟的增長。所以無論是美聯(lián)儲還是美國總統(tǒng)，實際上都是非?？粗毓墒械谋憩F(xiàn)的。美聯(lián)儲貨幣政策的目標是為保持物價穩(wěn)定、充分就業(yè)和國際收支平衡，但是實際上股市的表現(xiàn)也是美聯(lián)儲制定貨幣政策的一個重要依據(jù)，甚至當股市出現(xiàn)大跌的時候，美聯(lián)儲主席還會公開喊話來為市場打氣，所以大家也不必過于擔心在美聯(lián)儲加息過程中會出現(xiàn)全球股市的連續(xù)下跌。這對于A股和港股的影響就更小了，因為A股和港股現(xiàn)在處于歷史估值的底部區(qū)域，也是全球資本市場的估值洼地，美聯(lián)儲加息也只是影響A股和港股短期的表現(xiàn)，對中長期的表現(xiàn)影響并不大。

對于俄烏局勢，我們也要保持關(guān)注，我們當然不希望沖突升級，我們都希望和平始終是世界的主題，通過談判來解決爭端是最好的一個途徑。我認為俄烏局勢的變化對于A股的影響不會太大，更多的還是一種短期的擾動因素，從中長期來看，A股市場的走勢還是由國內(nèi)的經(jīng)濟面、政策面、資金面來決定的。我們以不變應萬變，而萬變不離其宗的就是要做好公司的股東或者是抓住優(yōu)質(zhì)基金，從而實現(xiàn)了個人財富的保值增值。