動蕩的市場無疑使得避險(xiǎn)情緒再度抬頭。本周，全球股市紛紛震蕩回落，而具有避險(xiǎn)功能的黃金價(jià)格則出現(xiàn)上漲，原油價(jià)格更是節(jié)節(jié)攀升，屢創(chuàng)新高，國際油價(jià)周內(nèi)累計(jì)漲幅超25%。面對如此形勢，業(yè)內(nèi)人士普遍認(rèn)為，A股韌性仍在，目前指數(shù)往下空間有限。

國盛證券表示，將穩(wěn)未穩(wěn)的當(dāng)下最難，預(yù)期后市繼續(xù)以時(shí)間換空間的弱反彈震蕩節(jié)奏運(yùn)行，操作上以把握結(jié)構(gòu)性機(jī)會為主。建議關(guān)注兩條主線：一是穩(wěn)增長下的基建。當(dāng)前經(jīng)濟(jì)下行壓力較大，而去年年底至今系列重要會議持續(xù)彰顯我國穩(wěn)增長決心，基建作為政府主導(dǎo)的投資領(lǐng)域有望在較短期見效，上半年發(fā)揮穩(wěn)增長支柱作用，基建景氣有望迎改善。二是煤制氣行業(yè)。受地緣政治、需求復(fù)蘇等因素影響，在世界石油供應(yīng)緊張和價(jià)格居高不下的情況下，煤化工或成為替代石油供應(yīng)的重要選擇。

海通證券認(rèn)為，A股韌性仍在，目前指數(shù)往下空間有限，在市場回調(diào)中需要積極配置，抓住機(jī)會爭取獲得更大收益。配置上建議圍繞寬貨幣+寬信用基調(diào)進(jìn)行，選擇穩(wěn)增長+高成長的組合。

渤海證券提到，A股市場方面，穩(wěn)增長政策的發(fā)力，在帶來寬信用的同時(shí)，也將助力企業(yè)活力的恢復(fù)。基本面向好預(yù)期下，A股的自身流動性也面臨和緩過程。此外，預(yù)計(jì)偏積極的“穩(wěn)增長”措施延續(xù)，這將進(jìn)一步有利于3月反彈行情的延續(xù)。在對于行情保持樂觀的同時(shí)，我們應(yīng)該多一分審慎，當(dāng)前包括美聯(lián)儲加息等外部風(fēng)險(xiǎn)還未完全消弭，這些外部不確定性因素仍可能影響行情的發(fā)展進(jìn)程。

市場回顧

1、股票市場

A股市場：本周（2月28日-3月4日，下同），A股震蕩走弱，三大股指全線收陰。上證指數(shù)累計(jì)周跌幅達(dá)0.11%，報(bào)3447.65點(diǎn)；深證成指累計(jì)周跌幅達(dá)2.93%，報(bào)13020.46點(diǎn)；創(chuàng)業(yè)板指累計(jì)周跌幅達(dá)3.75%，報(bào)2748.64點(diǎn)。

資金方面，北向資金本周累計(jì)凈買入金額達(dá)42.74億元。從前十大成交活躍股來看，本周，隆基股份、贛鋒鋰業(yè)、陽光電源等3只個(gè)股，北向資金凈買入金額均超10億元。另外，五糧液、比亞迪、寧德時(shí)代、中國平安、東方財(cái)富等個(gè)股遭北向資金凈賣出金額均超10億元。

表：本周（2月28日-3月4日）滬、深股通前十大成交活躍股交易情況：

制表：張穎

從申萬一級行業(yè)來看，本周有13個(gè)行業(yè)實(shí)現(xiàn)上漲，其中，煤炭行業(yè)漲幅居首達(dá)10.25%，緊隨其后的是，交通運(yùn)輸（3.65%）、農(nóng)林牧漁（3.49%）等行業(yè)指數(shù)，累計(jì)周漲幅均超3%。另外，汽車、電子、電力設(shè)備和家用電器等行業(yè)指數(shù)累計(jì)周跌幅均超3%。

與此同時(shí)，統(tǒng)計(jì)顯示，下周（3月7日-11日）將有74只股票面臨解禁，合計(jì)解禁量為37.83億股，按最新收盤價(jià)計(jì)算，合計(jì)解禁市值為658.94億元。從解禁股情況來看，中金公司、中國化學(xué)、中望軟件、金盤科技、奧美醫(yī)療等個(gè)股解禁金額均將超30億元。

港股市場：

周五，港股低開低走全天弱勢，恒生指數(shù)收跌2.5%報(bào)21905.29點(diǎn)，為2020年3月以來首次跌破22000點(diǎn)；恒生科技指數(shù)大跌4.43%報(bào)4737.93點(diǎn)，續(xù)創(chuàng)新低；恒生國企指數(shù)跌2.7%報(bào)7686.87點(diǎn)。本周，恒生指數(shù)累計(jì)下跌3.79%；恒生科技指數(shù)累計(jì)周跌幅達(dá)7.33%，恒生國企指數(shù)累計(jì)周跌幅達(dá)3.81%。

海外市場：

受近期俄烏緊張局勢影響，本周全球主要股市大幅回調(diào)。

美國三大股指全線下跌，俄烏地緣局勢繼續(xù)打壓市場情緒。道指跌0.53%報(bào)33614.8點(diǎn)，標(biāo)普500指數(shù)跌0.79%報(bào)4328.87點(diǎn)，納指跌1.66%報(bào)13313.44點(diǎn)。本周，道指跌1.3%，道指已經(jīng)連續(xù)四周收跌，標(biāo)普500指數(shù)跌1.27%，納指跌2.78%。波音跌4.23%，美國運(yùn)通跌3.81%，紛紛領(lǐng)跌道指。

周五，歐洲三大股指收盤重挫，德國DAX指數(shù)跌4.39%報(bào)13097.13點(diǎn)，法國CAC40指數(shù)跌4.97%報(bào)6061.66點(diǎn)，英國富時(shí)100指數(shù)跌3.48%報(bào)6987.14點(diǎn)。

避險(xiǎn)情緒再度抬頭，周五，亞太主要股指集體收跌，韓國綜合指數(shù)跌1.22%報(bào)2713.43點(diǎn)；日經(jīng)225指數(shù)跌2.23%報(bào)25985.47點(diǎn)；新西蘭NZX50指數(shù)跌0.57%，報(bào)12141.77點(diǎn)；澳洲標(biāo)普200指數(shù)跌0.57%，報(bào)7110.80點(diǎn)。

2、債券市場

美債收益率普遍下跌，3月期美債收益率跌3.56個(gè)基點(diǎn)報(bào)0.325%，2年期美債收益率跌3.2個(gè)基點(diǎn)報(bào)1.498%，3年期美債收益率跌6.1個(gè)基點(diǎn)報(bào)1.621%，5年期美債收益率跌10個(gè)基點(diǎn)報(bào)1.641%，10年期美債收益率跌11.9個(gè)基點(diǎn)報(bào)1.733%，30年期美債收益率跌7.6個(gè)基點(diǎn)報(bào)2.155%。

3、外匯

周五，紐約尾盤，美元指數(shù)漲0.8%報(bào)98.51，非美貨幣表現(xiàn)分化，歐元兌美元跌1.21%報(bào)1.0925，英鎊兌美元跌0.79%報(bào)1.3233，澳元兌美元漲0.7%報(bào)0.7373，美元兌日元跌0.49%報(bào)114.87，美元兌瑞郎跌0.11%報(bào)0.9178，離岸人民幣兌美元跌40個(gè)基點(diǎn)報(bào)6.3267。

周五在岸人民幣兌美元16：30收盤報(bào)6.3189，較上一交易日跌5個(gè)基點(diǎn)，本周累計(jì)下跌47個(gè)基點(diǎn)。人民幣兌美元中間價(jià)報(bào)6.3288，調(diào)貶272個(gè)基點(diǎn)，本周累計(jì)調(diào)升58個(gè)基點(diǎn)。

4、大宗商品

周五，COMEX黃金期貨漲2.01%報(bào)1974.9美元/盎司，COMEX白銀期貨漲2.67%報(bào)25.885美元/盎司。本周，COMEX黃金期貨漲4.62%，COME白銀期貨漲7.87%。

國際油價(jià)全線上漲，周五，美油4月合約漲6.81%，報(bào)115.00美元/桶。布油5月合約漲7%，報(bào)118.2美元/桶。本周，美油4月合約漲25.56%，布油5月合約漲25.13%。

倫敦基本金屬集體上漲。周五，LME銅漲2.41%報(bào)10600美元/噸，LME鋅漲4.32%報(bào)4090美元/噸，LME鎳漲8.3%報(bào)29130美元/噸，LME鋁漲3.34%報(bào)3840.5美元/噸，LME錫漲2.88%報(bào)47750美元/噸，LME鉛漲2.35%報(bào)2464.5美元/噸。本周，LME銅漲7.36%，LME鋅漲12.94%，LME鎳漲19.58%，LME鋁漲14.39%，LME錫漲7.38%，LME鉛漲4.05%。