虎年以來，市場(chǎng)風(fēng)格切換，成長型賽道股回撤明顯，“喝酒吃藥”行情亦遭受重挫。相比之下，以石油、煤炭、有色金屬等周期類個(gè)股表現(xiàn)亮眼。數(shù)據(jù)顯示，截至今日(3月7日)，虎年以來，中國石油、中國神華、兗礦能源市值增長居首，而寧德時(shí)代、貴州茅臺(tái)、五糧液市值蒸發(fā)居前。

除去年內(nèi)新股，截至今日，中國石油(1684億元)、中國神華(896億元)、兗礦能源(611億元)、紫金礦業(yè)(545億元)、長江電力(432億元)虎年市值增長居前五。而寧德時(shí)代(3210億元)、貴州茅臺(tái)(2261億元)、五糧液(1257億元)、美的集團(tuán)(747億元)、長城汽車(743億元)市值蒸發(fā)居前五。

其中，中國石油市值增長位居榜首，虎年以來漲幅達(dá)18.33%，同期滬深300收跌4.62%。此前公司預(yù)告，2021年實(shí)現(xiàn)歸屬公司股東凈利潤與上年同期相比，將增加人民幣710億-750億，增長374%-395%，業(yè)績創(chuàng)七年最佳。其中，勘探與生產(chǎn)板塊為21年盈利增長主來源，煉油化工與銷售板塊受益于疫情修復(fù)。近來，俄烏局勢(shì)擾動(dòng)全球市場(chǎng)，原油價(jià)格飆升。大摩表示，由于中石油有龐大邊際油田敞口，對(duì)油價(jià)最為敏感，其最高收益率為布倫特期油價(jià)格高于65美元，其豐富的天然氣資源，是中國碳中和路線圖的重要組成部分，隨著以市場(chǎng)為導(dǎo)向的天然氣定價(jià)機(jī)制形成，天然氣板塊的價(jià)值可能會(huì)逐漸顯現(xiàn)，盡管油價(jià)上漲，但進(jìn)口天然氣損失料受控。

此外，進(jìn)一步統(tǒng)計(jì)發(fā)現(xiàn)，虎年以來市值增長前20公司中，以煤炭、有色金屬(各4家)行業(yè)為主，其中，兗礦能源和云鋁股份漲幅均超50%。對(duì)于煤炭行業(yè)，國盛證券認(rèn)為，進(jìn)入 3 月需求淡季后，煤價(jià)或?qū)⒊尸F(xiàn)季節(jié)性下行趨勢(shì)。但若沿海低庫存的問題不能得到有效解決，煤價(jià)在階段性下跌后可能還會(huì)再度上漲。此外，我國仍將立足以煤為主的基本國情，傳統(tǒng)能源不會(huì)過快退出，在新增產(chǎn)能及存量挖潛空間有限的背景下，煤價(jià)中樞抬升，有助于煤炭企業(yè)業(yè)績的穩(wěn)定釋放和估值修復(fù)。堅(jiān)守核心資產(chǎn)，看好高長協(xié)占比、高分紅煤企的估值修復(fù)，重點(diǎn)推薦：中國神華、中煤能源、陜西煤業(yè)、平煤股份。

對(duì)于有色金屬行業(yè)，開源證券認(rèn)為，1)工業(yè)金屬：俄烏沖突對(duì)工業(yè)品供給擾動(dòng)加劇其中，海外供給擾動(dòng)繼續(xù)，國內(nèi)鋁礦累庫速度放緩，銅礦繼續(xù)交易通脹預(yù)期，但國內(nèi)需求恢復(fù)偏慢。2)能源金屬：行業(yè)景氣度持續(xù)上行，供需矛盾突出。鋰礦供給短缺難以緩解，鋰價(jià)再創(chuàng)新高。稀土供給緊張加劇，價(jià)格易漲難跌。3)貴金屬：俄烏沖突繼續(xù)升級(jí)，為貴金屬價(jià)格提供有力支撐。俄烏沖突升級(jí)，雙方兩輪談判并未取得實(shí)質(zhì)性的進(jìn)展，全球避險(xiǎn)情緒持續(xù)升溫推動(dòng)貴金屬價(jià)格上漲。另一方面，隨著美聯(lián)儲(chǔ)加息對(duì)黃金影響趨于弱化，通脹交易成為市場(chǎng)主流。