關(guān)注旺季啟動節(jié)奏 目前螺紋鋼價格處于偏高水平,若3月份需求遲遲不見啟動,螺紋鋼或走出修復(fù)預(yù)期差行情而出現(xiàn)調(diào)整;若3月份需求快速走強,并強于市場預(yù)期,將推動螺紋鋼進一步打開向上空間。 圖為螺紋鋼總庫存走勢(單位:萬噸) 近期鋼材價格大幅沖高,振幅明顯加劇,究其原因,在于俄烏局勢膠著影響下,國際供應(yīng)鏈?zhǔn)艿讲埃嵴駠鴥?nèi)鋼材出口,國際鋼材價格大漲帶動國內(nèi)鋼材相對低估值向上修復(fù)。 鋼廠逐漸復(fù)產(chǎn) 近期,京津冀及周邊地區(qū)限產(chǎn)再度加碼。數(shù)據(jù)顯示,截至3月4日當(dāng)周,樣本鋼廠螺紋鋼周產(chǎn)量為290.28萬噸,同比下降14.1%,環(huán)比增加6.1%,開工率為53.44%,同比下降12個百分點,環(huán)比上升2.9個百分點。年初以來,樣本鋼廠螺紋鋼累計產(chǎn)量2409萬噸,同比下降561萬噸,降幅18.9%。 分生產(chǎn)工藝來看,長流程鋼廠受到環(huán)保限產(chǎn)的影響,產(chǎn)量維持在低位水平,截至3月4日當(dāng)周,樣本長流程鋼廠累計產(chǎn)量同比下降16.4%。電爐鋼廠春節(jié)后快速復(fù)產(chǎn),基本達(dá)到去年同期水平,截至3月4日當(dāng)周,市場統(tǒng)計的樣本電爐鋼廠周產(chǎn)量同比下降5.7%,環(huán)比增加32%,年初以來累計產(chǎn)量同比降幅46%。預(yù)計3月底隨著采暖季限產(chǎn)結(jié)束后,二季度螺紋鋼產(chǎn)量有望明顯回升。 庫存壓力不大 今年以來,國家宏觀政策以穩(wěn)增長為主線,寬貨幣寬信用不斷發(fā)力,1月社會融資規(guī)模創(chuàng)歷史新高,M2大幅回升,融資信貸進一步寬松。從房地產(chǎn)政策看,主基調(diào)依然是“堅持不將房地產(chǎn)作為短期刺激經(jīng)濟的手段,堅持穩(wěn)地價、穩(wěn)房價、穩(wěn)預(yù)期,保持房地產(chǎn)金融政策的連續(xù)性、一致性、穩(wěn)定性,實施好房地產(chǎn)金融審慎管理制度,加大住房租賃金融支持力度?!辈贿^,近期多地實施下調(diào)首套房貸首付比例至20%,這是一個積極信號,預(yù)計會有更多城市下調(diào)首套房貸利率及首付比例。目前房地產(chǎn)市場政策底已現(xiàn),后期關(guān)注相關(guān)高頻數(shù)據(jù)的表現(xiàn),房地產(chǎn)市場大概率會企穩(wěn)回升。 基建投資方面,在去年12月基建投資增速企穩(wěn)之后,基建投資持續(xù)發(fā)力,年初大量基建項目上馬,開工復(fù)工情況良好。預(yù)計今年上半年會實現(xiàn)基建投資的實質(zhì)性放量,全年基建投資增速會在5%左右。 今年以來螺紋鋼總庫存水平整體偏低,春節(jié)后累庫不及往年,并已經(jīng)出現(xiàn)增速放緩。截至3月4日當(dāng)周,螺紋鋼社會庫存為1000.44萬噸,同比降幅23.3%;鋼廠庫存為320.3萬噸,同比降幅38.6%;總庫存為1320.74萬噸,同比降幅28%。 后市還看需求 進入3月份,預(yù)計螺紋鋼供需格局或由供需兩弱轉(zhuǎn)向供需雙旺,冬奧會結(jié)束后,環(huán)保限產(chǎn)邊際寬松,鋼廠迎來復(fù)產(chǎn),但受制于雙碳政策的壓力,產(chǎn)量高位難以回升至去年同期水平。需求端表現(xiàn)將是行情的核心驅(qū)動因素,強預(yù)期即將面臨現(xiàn)實需求的檢驗,今年春季需求走強的概率很大,國家以穩(wěn)增長為核心目標(biāo),寬貨幣寬信用持續(xù)發(fā)力,基建前置,房地產(chǎn)市場強需求仍可期。預(yù)計春季旺季需求或強于供給,螺紋鋼將強勢運行。 操作上,需求何時走強決定行情節(jié)奏,但宏觀面因素加劇了行情節(jié)奏的復(fù)雜性。目前螺紋鋼價格處于偏高水平,若3月份需求遲遲不見啟動,螺紋鋼或走出修復(fù)預(yù)期差行情而出現(xiàn)調(diào)整,給出較好的入場機會;若3月份需求快速走強,并強于市場預(yù)期,將推動螺紋鋼價格進一步打開向上空間。后期需關(guān)注的主要風(fēng)險因素有:俄烏局勢擾動下,鋼材價格的高波動性。 責(zé)任編輯:七禾編輯 |
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