俄羅斯的主權(quán)債、企業(yè)債、股票，你有勇氣抄底嗎？

“1美分那個銀行股，我想買去買點。”

“才1美分??！肯定要抄啊！反正虧不了?！?/p>

“買不了，人家已經(jīng)決定退出歐洲市場?！?/p>

“不清楚風(fēng)險的殘酷，居然敢去抄底?！?/p>

社交網(wǎng)絡(luò)平臺上，“1美分銀行股”——俄羅斯聯(lián)邦儲蓄銀行(Sberbank) 引起熱議。

3月4日，有媒體報道稱，華爾街銀行和對沖基金買入俄羅斯公司債。

在韓國，散戶也在一窩蜂涌入俄羅斯股市。

據(jù)韓聯(lián)社3月6日報道，2月21日至3月4日期間，韓國個人投資者在國內(nèi)外對俄羅斯相關(guān)ETF的凈買入額達(dá)到746億韓元（約合人民幣3.85億元），其中對其國內(nèi)唯一的俄羅斯股票ETF“KINDEX俄羅斯MSCI”的凈買入額為280億韓元。

為了降低風(fēng)險，3月4日收盤后，韓國交易所宣布上述ETF從3月7日起停止交易。

對于海外投資者的抄底行為，匯盛金融首席經(jīng)濟學(xué)家、紐約大學(xué)教授陳凱豐3月5日向時代財經(jīng)提醒道，“俄羅斯金融市場面臨嚴(yán)重危機，現(xiàn)在不建議抄底?！?/p>

此前3月2日，全球兩大指數(shù)提供商富時羅素(FTSE Russell)和明晟(MSCI)分別宣布，俄羅斯股票將從旗下所有指數(shù)中剝離開來，成為獨立市場分類狀態(tài)。

富時羅素表示，決定根據(jù)富時羅素指數(shù)設(shè)計政策第2.1條，將客戶無法交易的俄羅斯股票自2022年3月7日開盤時起從富時羅素旗下所有股票指數(shù)中予以刪除；而所有在海外以全球存托憑證(GDR)上市的俄羅斯股票則于2022年3月4日收盤時被刪除，并自2022年3月7日開市時起生效。

MSCI則公告，在2022年3月9日收盤后，俄羅斯股票將從旗下新興市場指數(shù)中被剔除，屆時MSCI會將俄羅斯重新歸類為獨立市場，并通用于MSCI旗下所有指數(shù)(包括標(biāo)準(zhǔn)指數(shù)、定制指數(shù)和衍生指數(shù))。

社交網(wǎng)絡(luò)平臺上熱議的“1美分銀行股”，為歐洲第一大銀行——俄羅斯聯(lián)邦儲蓄銀行(Sberbank)。

Sberbank也是俄羅斯最大的國有商業(yè)銀行，占有接近三分之一的該國銀行資產(chǎn)，覆蓋全部俄羅斯11個時區(qū)，擁有網(wǎng)點超過2萬家，管理零售賬戶多達(dá)2.5億個，還為130多萬企業(yè)用戶提供金融服務(wù)。

按照俄烏沖突前的匯率，Sberbank市值38.6萬億盧布，折合人民幣大約為3.36萬億元，是中國工商銀行A股總市值的近兩倍。

俄烏沖突爆發(fā)后，Sberbank股價從15美元暴跌到只剩1美分，令全球投資人唏噓不已。俄羅斯多家海外上市公司的存托憑證或者股票同樣遇上大跌。

值得關(guān)注的是，在俄羅斯資產(chǎn)暴跌，全球股市大幅回調(diào)之際，韓國股市一項數(shù)據(jù)卻創(chuàng)出歷史新高：韓國股票活躍賬戶首次突破6000萬戶，比總?cè)丝谶€多出800萬, 平均每個投資者擁有4~5個賬戶。

一些韓國股民還試圖抄底俄羅斯資產(chǎn)。據(jù)韓聯(lián)社報道，韓國交易所3月6日公布,個人投資者從2月21日到3月4日凈買入其國內(nèi)唯一的俄羅斯股票ETF“KINDEX俄羅斯MSCI”280億韓元。不僅如此，韓國個人投資者的抄底隊伍還延伸到美國交易所上市的俄羅斯ETF。2周內(nèi)韓國散戶們通過國內(nèi)外渠道對俄羅斯相關(guān)ETF的凈買入額達(dá)到746億韓元（約合人民幣3.85億元）。

而在此期間，“KINDEX俄羅斯MSCI”ETF的價格從30120韓元暴跌到了10070韓元,跌幅高達(dá)66.57%。也就是說，價格在短短兩周內(nèi)就下跌到了此前價格三分之一的水平。

“俄羅斯金融市場面臨嚴(yán)重危機，現(xiàn)在不建議抄底。”匯盛金融首席經(jīng)濟學(xué)家、紐約大學(xué)教授陳凱豐3月5日向時代財經(jīng)記者表示。

一個國家的股票市場是衡量一個國家風(fēng)險情況的重要指標(biāo)，在國家風(fēng)險上升的時候股市一般會出現(xiàn)下跌。

“俄羅斯股市受到俄烏沖突的負(fù)面影響巨大?！睋?jù)陳凱豐觀察，莫斯科股票交易所指數(shù)在2月24日當(dāng)天下跌39%。此后，俄羅斯股市宣布關(guān)閉。在英國倫敦、中國香港上市的俄羅斯公司的股價則直線下跌，也反映了投資人規(guī)避俄羅斯風(fēng)險的舉措。

股債匯“三殺”

自2月底俄烏沖突升級之后，俄羅斯金融市場經(jīng)歷了股、債、匯“三殺”。而全球金融市場，從股市、債券、大宗商品、外匯、加密貨幣到衍生品市場都有劇烈震蕩。

俄羅斯金融遭遇股、債、匯“三殺”

陳凱豐認(rèn)為，對于任何一個主權(quán)國家或者經(jīng)濟體來說，債券收益率是衡量風(fēng)險最為核心的指標(biāo)?！皩τ谛屡d市場國家，國債收益率一般是以美元國債，特別是5年期國債收益率作為比較的基準(zhǔn)數(shù)據(jù)。”

國債收益率低，證明金融市場對于該國的信任度高，認(rèn)為其違約風(fēng)險低。在國債收益率低的國家，企業(yè)融資成本也會較低，對于投資、就業(yè)、消費都有正面效果。

AXIOS數(shù)據(jù)顯示，俄烏沖突加劇以來，俄羅斯的5年期國債收益率從4%左右跳升到了接近19%，然后回落到11.2%。這意味著，全球金融市場對于俄羅斯的風(fēng)險定價大幅增長，投資人對于俄羅斯經(jīng)濟增長前景悲觀，認(rèn)為今后幾年內(nèi)違約的可能性增加。

目前，國際三大評級機構(gòu)標(biāo)普、惠譽和穆迪都把俄羅斯主權(quán)評級下調(diào)至“垃圾級”。

面對金融風(fēng)險，俄羅斯也在積極“自救”。當(dāng)?shù)貢r間3月1日，俄羅斯宣布從國家福利基金中劃撥1萬億盧布用于購買遭受制裁的俄羅斯公司的股票，同時暫時限制外資退出俄羅斯市場。除此之外，俄羅斯央行還宣布將暫停一切發(fā)往境外的國債息票。

靜觀其變

俄羅斯市場實際上已經(jīng)關(guān)閉，俄股現(xiàn)在已不可投資，何時打開也未可知。

“很有可能把他們的股市剔除出MSCI指數(shù)系列，那么也就意味著又將有大量的國際資本會快速撤離?！辟Y深財經(jīng)評論人士齊俊杰在其個人平臺發(fā)文稱。

隨著歐美對俄羅斯制裁的影響擴大，俄羅斯在歐美交易所上市的股票以及相關(guān)俄羅斯基金紛紛暴跌，給全球投資者帶來了巨大損失。

3月3日，挪威主權(quán)財富基金召開記者會時表示，其持有的俄羅斯股票價值今年迄今已跌約91%。去年年底，該基金持有俄羅斯股權(quán)價值為270億克朗，目前這些股權(quán)約為25億克朗，損失近245億克朗（約合28億美元）。

為了應(yīng)對制裁措施帶來的沖擊，包括摩根大通、法國巴黎銀行、英國匯豐等在內(nèi)的十幾家資產(chǎn)管理公司都已凍結(jié)了各自投資俄羅斯股票的基金，涉及資金規(guī)?？傆嫵^30億美元。另外，英國石油公司BP已經(jīng)宣布要從俄撤資，挪威主權(quán)財富基金也宣布退出俄羅斯市場。

事實上，歐美市場在經(jīng)歷復(fù)雜的糾結(jié)和權(quán)衡。

首先，被移出SWIFT報文系統(tǒng)的俄羅斯銀行，只是被選定的銀行；其次，對俄羅斯央行動用國際儲備頭寸的限制措施也十分模糊。

中國社會科學(xué)院世界經(jīng)濟與政治研究所相關(guān)研究人士認(rèn)為，歐美國家糾結(jié)的原因有三個方面：其一，外資機構(gòu)在俄的金融資產(chǎn)安全；其二，俄羅斯是全能型的大宗商品“超級大國”；其三，全球供應(yīng)鏈正處于特殊緊張時期。

“資產(chǎn)表現(xiàn)的背后是大國博弈。”東興證券研報表示，近年來俄羅斯在幾次鄰國戰(zhàn)爭中，全球股債市場有相似的資產(chǎn)表現(xiàn)。從股票市場來看，歐盟、俄羅斯股市均跌幅顯著，美股則每次都表現(xiàn)相對優(yōu)異，而A股受沖擊程度逐漸減弱。

據(jù)東興證券預(yù)測，俄烏沖突對于中國經(jīng)濟也并無較大的直接影響，甚至可能促進(jìn)中俄貿(mào)易以及海外資本轉(zhuǎn)向中、美等更安全的市場，對A股沖擊預(yù)計也有限。

一位海外資管人士3月6日向時代財經(jīng)記者表示，“俄烏沖突背后牽扯復(fù)雜的博弈，局勢還不明朗，需靜觀其變?！?/p>