近日，俄烏沖突出現(xiàn)緩和跡象，原油供應端擔憂情緒降溫，給國際油市帶來較大的利空影響，原油價格大幅回調，能化系品種也跟隨油價普遍下跌。短期成本端支撐減弱，疊加苯乙烯自身基本面表現(xiàn)平平，預計苯乙烯價格以弱勢整理為主。

成本端驅動力不強

推動原油價格漲跌的核心因素在于地緣沖突。當下原油市場對國際市場動態(tài)高度敏感。3月9日國際原油價格大幅回調，主要是俄烏沖突出現(xiàn)緩和契機，市場對原油供應的擔憂有所減弱，帶動能化品種價格紛紛下挫。

苯乙烯也不例外，跟隨原油回調。目前華東地區(qū)現(xiàn)貨高端成交在10530元/噸，低端成交在9700元/噸。國內苯乙烯供需面依舊偏弱，在原油價格大幅回調影響下，多頭氛圍逐漸消退。

后期投資者需持續(xù)關注俄烏沖突及伊核談判進展情況。短期，苯乙烯價格仍舊受國際原油市場影響較大，暫時以弱勢整理為主。

國內庫存下滑明顯

目前，苯乙烯港口庫存下滑明顯，主要因為出口裝船、提貨量增加而到貨相對有限。有關數(shù)據(jù)顯示，苯乙烯華南港口總庫存為3.7萬噸，周度環(huán)比下滑1.06萬噸，跌幅達22.27%，下滑幅度明顯；華東港口總庫存為14.9萬噸，周度下滑1.21萬噸，跌幅在7.51%。苯乙烯工廠庫存也出現(xiàn)下降，全國總庫存為14.45萬噸，周度環(huán)比下滑6.47%，其中山東庫存在1.52萬噸，華東庫存在7.73萬噸。據(jù)了解，部分工廠出現(xiàn)停車現(xiàn)象，北方供應減量，帶動華北地區(qū)庫存下降較為明顯。

下游利潤整體縮減

苯乙烯三大下游開工負荷均有提升。截至目前，國內ABS行業(yè)開工率在97.48%，周環(huán)比上漲3.88個百分點，主要是樂金惠州開工負荷提升，行業(yè)毛利在2283元/噸。EPS行業(yè)開工率約64.09%，周環(huán)比提升5.1個百分點，安徽嘉璽、日照悅興、大慶錫達及東營東海裝置重啟，從而帶動整體開工率提升，行業(yè)毛利在595元/噸。PS行業(yè)開工率在80.98%，周環(huán)比增加0.68個百分點，利萬2條線輪流檢修陸續(xù)結束，帶動行業(yè)開工小幅提升，行業(yè)毛利在-195元/噸。整體上，主流下游剛需有一定支撐，下游利潤有所減弱，且有部分下游產(chǎn)銷虧損幅度增大，苯乙烯下游利潤整體縮減。

圖為苯乙烯華東主港庫存（單位：萬噸）

截至目前，苯乙烯裝置開工率連續(xù)2周下滑，當前開工率在71.85%，周環(huán)比下降4.81個百分點。旭陽、玉皇、鎮(zhèn)利化學1#裝置停車延續(xù)，影響整體開工，疊加天津大沽負荷下降，苯乙烯周度開工水平下滑明顯。

綜合來看，當前市場利空因素增多，苯乙烯基本面一般，短期價格大概率跟隨原油市場運行。由于市場不確定性因素較多，前期多單持有者可清倉觀望或考慮買入看跌期權對沖，以規(guī)避價格下行風險。