一方面,濃乳膠價(jià)格持續(xù)上漲,天膠市場(chǎng)或重新進(jìn)入去庫(kù)存階段;另一方面,輪胎企業(yè)開(kāi)工率持續(xù)快速上升,汽車(chē)產(chǎn)銷(xiāo)雖然進(jìn)入傳統(tǒng)淡季,但同比數(shù)據(jù)較好。因此,后市對(duì)天膠走勢(shì)不宜過(guò)于悲觀(guān),反彈行情仍可期。 近期,由于國(guó)內(nèi)疫情多點(diǎn)散發(fā),市場(chǎng)對(duì)未來(lái)天膠需求產(chǎn)生了不利預(yù)期,天膠走勢(shì)持續(xù)偏弱。目前全球處于季節(jié)性低產(chǎn)期,新膠供應(yīng)釋放有限,濃乳膠價(jià)格持續(xù)上漲,而干膠價(jià)格卻持續(xù)下行,走勢(shì)明顯背離。國(guó)內(nèi)輪胎企業(yè)開(kāi)工率持續(xù)回升,2月國(guó)內(nèi)汽車(chē)產(chǎn)銷(xiāo)數(shù)據(jù)好于預(yù)期,青島地區(qū)港口庫(kù)存由前期持續(xù)累庫(kù)轉(zhuǎn)為去庫(kù)。在目前干膠和濃乳膠價(jià)差之下,國(guó)內(nèi)開(kāi)割之后干膠和濃乳膠供應(yīng)預(yù)期將發(fā)生轉(zhuǎn)變。 干膠和乳膠價(jià)格持續(xù)分化 2022年以來(lái),上海市場(chǎng)泰華桶裝乳膠持續(xù)上漲,相比之下滬膠表現(xiàn)明顯較弱,價(jià)格自高位持續(xù)下行。由于干膠和乳膠價(jià)格走勢(shì)差異,使得兩者的價(jià)差不斷收縮,年初時(shí)干膠比乳膠高3150元/噸,近期出現(xiàn)泰華桶裝乳膠價(jià)格反超滬膠主力合約的局面。 伴隨著全球低產(chǎn)季的到來(lái),原料膠水產(chǎn)出逐漸減少,從而支撐收購(gòu)價(jià)格不斷攀升,在原材料成本傳導(dǎo)以及供應(yīng)相對(duì)緊張的情況下,國(guó)內(nèi)天然乳膠價(jià)格持續(xù)偏強(qiáng)運(yùn)行。天然橡膠社會(huì)庫(kù)存主要為干膠,2022年年初至今,青島保稅區(qū)一般貿(mào)易庫(kù)和保稅庫(kù)合計(jì)庫(kù)存逐漸攀升,與乳膠貨源供應(yīng)緊張的情況不同,干膠市場(chǎng)整體供應(yīng)相對(duì)充裕。由于乳膠具有明顯的價(jià)格優(yōu)勢(shì),國(guó)內(nèi)開(kāi)割之后,干膠供需形勢(shì)將會(huì)在一定程度上好轉(zhuǎn),預(yù)計(jì)干膠和乳膠價(jià)差也將重新回歸。 前期累庫(kù)過(guò)程或結(jié)束 根據(jù)市場(chǎng)調(diào)研數(shù)據(jù),1月3日,青島地區(qū)天膠一般貿(mào)易庫(kù)和保稅庫(kù)合計(jì)庫(kù)存28.42萬(wàn)噸,年初至3月初,市場(chǎng)總體處于快速累庫(kù)的過(guò)程。盡管累庫(kù)增幅較大,但與2021年3月中旬時(shí)73.47萬(wàn)噸的庫(kù)存水平相比,庫(kù)存壓力并不大。截至3月14日,青島地區(qū)天膠庫(kù)存合計(jì)45.73萬(wàn)噸,較上期減少1.63萬(wàn)噸。前期累庫(kù)過(guò)程或已結(jié)束,重新進(jìn)入去庫(kù)存階段。 前期干膠出現(xiàn)累庫(kù),主要是下游需求季節(jié)性轉(zhuǎn)弱造成的。2月是國(guó)內(nèi)汽車(chē)產(chǎn)量的傳統(tǒng)淡季,輪胎企業(yè)開(kāi)工率通常處于全年低位。此外,1—2月橡膠進(jìn)口到港數(shù)量較多也是前期驅(qū)動(dòng)市場(chǎng)快速累庫(kù)的重要因素。從庫(kù)存絕對(duì)數(shù)量看,目前青島地區(qū)港口社會(huì)庫(kù)存壓力并不大,根據(jù)市場(chǎng)數(shù)據(jù),2月輪胎樣本企業(yè)天膠原料總備貨量環(huán)比下滑7.95%,輪胎企業(yè)天膠庫(kù)存并不高。 下游需求恢復(fù)較快 國(guó)內(nèi)春節(jié)疊加環(huán)保限產(chǎn)因素影響,輪胎企業(yè)開(kāi)工率一度跌至冰點(diǎn),但2月底之后,輪胎企業(yè)持續(xù)快速?gòu)?fù)產(chǎn)。截至3月17日,全鋼輪胎企業(yè)開(kāi)工率52.04%,半鋼輪胎企業(yè)開(kāi)工率69.2%,全鋼和半鋼輪胎企業(yè)開(kāi)工率較上期均出現(xiàn)明顯回落。半鋼企業(yè)開(kāi)工率恢復(fù)勢(shì)頭較好,基本回升到歷年較高水平,預(yù)計(jì)半鋼輪胎企業(yè)開(kāi)工率在3月會(huì)維持在較高水平,4月由于汽車(chē)產(chǎn)銷(xiāo)進(jìn)入傳統(tǒng)淡季可能會(huì)重新走弱。全鋼輪胎企業(yè)開(kāi)工率將會(huì)出現(xiàn)顯著回升,后期重點(diǎn)關(guān)注全鋼輪胎企業(yè)開(kāi)工率情況。 從輪胎企業(yè)開(kāi)工率恢復(fù)情況看,天膠需求邊際好轉(zhuǎn)。從汽車(chē)產(chǎn)銷(xiāo)數(shù)據(jù)看,2月環(huán)比下降主要是季節(jié)性因素影響,同比增幅明顯說(shuō)明汽車(chē)消費(fèi)需求并不差。在汽車(chē)產(chǎn)銷(xiāo)形勢(shì)較好的情況下,預(yù)計(jì)全鋼輪胎企業(yè)開(kāi)工率還有進(jìn)一步的上升空間,半鋼輪胎企業(yè)開(kāi)工率已經(jīng)上升到歷年較高水平,預(yù)計(jì)3月會(huì)維持在高位。 綜上所述,一方面,濃乳膠價(jià)格持續(xù)上漲,天膠社會(huì)庫(kù)存出現(xiàn)拐點(diǎn),或重新進(jìn)入去庫(kù)階段;另一方面,輪胎企業(yè)開(kāi)工率持續(xù)快速上升,汽車(chē)產(chǎn)銷(xiāo)雖然進(jìn)入傳統(tǒng)淡季,但同比數(shù)據(jù)較好。預(yù)計(jì)全鋼輪胎企業(yè)開(kāi)工率還將進(jìn)一步回升,半鋼輪胎企業(yè)開(kāi)工率在3月也將維持高位。因此,對(duì)天膠價(jià)格不宜過(guò)于悲觀(guān),后市或迎來(lái)反彈行情。 責(zé)任編輯:七禾編輯 |
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