進(jìn)入3月以來(lái)，錦州港玉米價(jià)格整體維持在2700—2750元/噸，價(jià)格無(wú)明顯波動(dòng)。玉米2205合約從2930元/噸跌至2850元/噸。目前玉米期價(jià)依舊處于升水狀態(tài)，在現(xiàn)貨未補(bǔ)漲前提下，玉米期價(jià)繼續(xù)上漲驅(qū)動(dòng)力不足。

玉米售糧進(jìn)度加快

參考國(guó)家糧食和物資儲(chǔ)備局售糧進(jìn)度，截至3月5日，全國(guó)主產(chǎn)省玉米累計(jì)收購(gòu)量約為9528萬(wàn)噸，同比增加1776萬(wàn)噸。假設(shè)2021/2022年度玉米產(chǎn)量增加1500萬(wàn)噸，則估算目前全國(guó)玉米售糧進(jìn)度約為81.5%。當(dāng)前時(shí)間節(jié)點(diǎn)，隨著氣溫升高，農(nóng)戶(hù)賣(mài)糧迫切性進(jìn)一步提高，但農(nóng)戶(hù)整體余糧有限，因此農(nóng)戶(hù)環(huán)節(jié)給玉米市場(chǎng)帶來(lái)的壓力相較去年同期明顯減少。

自2月中下旬以來(lái)，華北小麥價(jià)格自2850元/噸一路上漲至3500元/噸高點(diǎn)，目前小麥價(jià)格維持在3200元/噸。參照目前玉米/小麥價(jià)差，玉米飼用優(yōu)勢(shì)顯著。當(dāng)前由于小麥作為飼料用途性?xún)r(jià)比不高，多數(shù)飼料廠將現(xiàn)有小麥庫(kù)存選擇商業(yè)銷(xiāo)售，同時(shí)買(mǎi)入更具性?xún)r(jià)比的物料以便降低成本。與此同時(shí)，部分地方儲(chǔ)備在當(dāng)前小麥價(jià)格高點(diǎn)進(jìn)行輪出，上述因素導(dǎo)致最近小麥價(jià)格出現(xiàn)回調(diào)。同樣，隨著5月新麥陸續(xù)上市，小麥短期上漲幅度有限，進(jìn)而在某種程度上會(huì)抑制玉米的上行高度。

定向稻谷投放量增加

3月10日，定向稻谷開(kāi)始投放，據(jù)了解，投放政策約為100萬(wàn)噸/周，假設(shè)投放至10月下旬新季玉米上市，則定向稻谷投放總量約為2800萬(wàn)噸，而去年同期為50萬(wàn)噸/周，投放總量增長(zhǎng)較為明顯。3月7日，國(guó)家發(fā)改委副主任胡祖才在國(guó)新辦新聞發(fā)布會(huì)上表示，做好糧食保供穩(wěn)價(jià)工作，保障糧食安全。我國(guó)稻谷、小麥等口糧庫(kù)存充裕、供應(yīng)充足，完全自主自給，今年將穩(wěn)定播種面積和產(chǎn)量，做好化肥保供穩(wěn)價(jià)工作，保持糧食量足價(jià)穩(wěn)，確保中國(guó)人的飯碗牢牢端在自己手中。同時(shí)，加大玉米、大豆保供穩(wěn)價(jià)工作力度，挖掘國(guó)內(nèi)潛力，大力實(shí)施大豆和油料產(chǎn)能提升工程，合理利用國(guó)際資源，加強(qiáng)儲(chǔ)備調(diào)節(jié)，保持供需平衡。因此，按照現(xiàn)有糧食儲(chǔ)備情況，國(guó)家完全有能力將糧食價(jià)格穩(wěn)定在合理區(qū)間范圍內(nèi)，基于定向稻谷投放數(shù)量和價(jià)格，玉米價(jià)格后期上漲高度有限。

進(jìn)口谷物短期到港減少

據(jù)統(tǒng)計(jì)，2020/2021年度我國(guó)進(jìn)口谷物合計(jì)約為6010萬(wàn)噸，2021/2022年度我國(guó)進(jìn)口谷物合計(jì)約為4575萬(wàn)噸。其中玉米進(jìn)口約為2034萬(wàn)噸、大麥進(jìn)口800萬(wàn)噸、高粱進(jìn)口約為761萬(wàn)噸、小麥進(jìn)口約為980萬(wàn)噸。

分國(guó)別來(lái)看，我國(guó)從烏克蘭進(jìn)口谷物主要是玉米和大麥，預(yù)估2021/2022年度我國(guó)從烏克蘭進(jìn)口谷物總量約為1200萬(wàn)噸，占總谷物進(jìn)口量的26%。玉米方面，我國(guó)從烏克蘭已采購(gòu)玉米約為900萬(wàn)噸，進(jìn)口大麥約為300萬(wàn)噸。據(jù)了解，截至2月初，我國(guó)已從烏克蘭裝船玉米500萬(wàn)噸。目前地緣沖突因素導(dǎo)致我國(guó)從烏克蘭采購(gòu)的谷物暫時(shí)無(wú)法如期到港，但需關(guān)注其他進(jìn)口替代品到港情況，比如印度和巴基斯坦碎米到港等出現(xiàn)明顯增加。

按照當(dāng)前谷物供需格局情況來(lái)看，國(guó)內(nèi)全年谷物供應(yīng)整體充裕。但受地緣沖突的影響，部分谷物無(wú)法如期到港和使用，可能會(huì)造成谷物階段性供給緊張。但考慮到玉米期貨價(jià)格升水較高的情況，建議投資者觀望為宜。