市場(chǎng)人士認(rèn)為，在政策底已現(xiàn)的前提下，對(duì)A股已無需悲觀，即便未來還有可能出現(xiàn)所謂的市場(chǎng)底，也不能否認(rèn)政策底對(duì)于多頭而言性價(jià)比較高的配置價(jià)值?？梢钥紤]在期指整體多頭倉(cāng)位不是很重的前提下，逢陰線開多單的策略，增加對(duì)A股寬基指數(shù)的配置。

目前俄烏局勢(shì)仍處于僵持狀態(tài)，在關(guān)鍵問題上還未取得有效的進(jìn)展，俄烏沖突對(duì)能源供應(yīng)造成擾動(dòng)，大宗商品價(jià)格上漲。與此同時(shí)，全球經(jīng)濟(jì)仍未從疫情中恢復(fù)，通脹上行，全球市場(chǎng)面臨滯脹的風(fēng)險(xiǎn)。國(guó)內(nèi)方面，3月16日，國(guó)務(wù)院金融委重磅發(fā)聲，有力地提振了市場(chǎng)的信心，打破了此前下跌—減倉(cāng)—再下跌的負(fù)向反饋。

在新湖期貨研究員霍柔安看來，上周市場(chǎng)主要呈現(xiàn)一個(gè)先揚(yáng)后抑的態(tài)勢(shì)，當(dāng)前小微企業(yè)仍然面臨生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)壓力，為了緩解這一情況，財(cái)政部、商務(wù)部等多部門出臺(tái)了相關(guān)政策支持小微企業(yè)和制造業(yè)等行業(yè)的主體信心，激發(fā)市場(chǎng)主體活力。短期來看，市場(chǎng)情緒整體較前期有所好轉(zhuǎn)，但是仍需要警惕一些不確定性因素，除俄烏沖突與疫情的影響之外，近日，中美關(guān)系也面臨考驗(yàn)，美方一方面宣布重新豁免352項(xiàng)中國(guó)進(jìn)口商品關(guān)稅，但另一方面也將中國(guó)電信、中國(guó)移動(dòng)等企業(yè)列入“國(guó)家威脅”清單。中長(zhǎng)期來看，待市場(chǎng)回歸基本面主導(dǎo)，穩(wěn)增長(zhǎng)政策對(duì)市場(chǎng)預(yù)計(jì)會(huì)繼續(xù)產(chǎn)生支撐，消費(fèi)、新基建、新能源等戰(zhàn)略支持板塊預(yù)計(jì)依然會(huì)表現(xiàn)較好。從微觀層面來看，三大股指當(dāng)前處于低位，中證500ERP近期走勢(shì)背離明顯，業(yè)績(jī)改善但指數(shù)調(diào)整，操作建議可以逢低做多中證500。

在政策底已現(xiàn)的前提下，海通期貨股指期貨研究員許青辰認(rèn)為，對(duì)A股已無需悲觀，即便未來還有可能出現(xiàn)所謂的市場(chǎng)底，也不能否認(rèn)政策底對(duì)于多頭而言性價(jià)比較高的配置價(jià)值。當(dāng)下A股盈利端的關(guān)注核心問題是通脹壓力是否得到明顯的緩和，在俄烏沖突使得原油持續(xù)走高的背景下，2月國(guó)內(nèi)PPI同比下滑幅度持續(xù)走弱，環(huán)比則是出現(xiàn)上行，顯然2022年一季度通脹壓力以及疫情的短期擾動(dòng)將拖累上市公司盈利端的表現(xiàn)。所以，對(duì)A股的中期觀點(diǎn)由謹(jǐn)慎調(diào)為謹(jǐn)慎樂觀。信心恢復(fù)的初期市場(chǎng)往往較為脆弱，有著波動(dòng)較大的特點(diǎn)，故可以考慮在期指整體多頭倉(cāng)位不是很重的前提下，逢陰線開多單的策略，增加對(duì)A股寬基指數(shù)的配置，而且現(xiàn)在IF和IC的遠(yuǎn)月合約對(duì)多頭還有一定程度的貼水保護(hù)，對(duì)于期指的多頭替代策略也是較為合適的。

據(jù)一德期貨股指期貨研究員陳暢介紹，上周主要指數(shù)維持振蕩態(tài)勢(shì)，截至上周五收盤，上證綜指和上證50跌至3月17日小箱體下沿，滬深300開始回補(bǔ)3月17日跳空缺口，創(chuàng)業(yè)板指則完全回補(bǔ)3月17日跳空缺口。隨著兩市成交額收縮至萬億元之下，市場(chǎng)層面的波動(dòng)也開始隨之收斂。目前兩融余額處于年內(nèi)低位，北上資金繼續(xù)外流（全周凈賣出約128億元），新發(fā)基金發(fā)行緩慢，說明市場(chǎng)情緒依然偏向謹(jǐn)慎。因此，當(dāng)前市場(chǎng)處于大跌修復(fù)之后的觀望階段。3月16日，政策面對(duì)市場(chǎng)關(guān)切的問題一一做出回應(yīng)，貨幣政策以及房地產(chǎn)等領(lǐng)域的支持政策相比前期更為積極，疫情的管控也在動(dòng)態(tài)調(diào)整，對(duì)于中概股和平臺(tái)經(jīng)濟(jì)問題也做出積極回應(yīng)。該舉措有力提振了市場(chǎng)信心，打破了“下跌—減倉(cāng)—下跌”的負(fù)向反饋。

但從基本面角度來看，陳暢認(rèn)為，由于大宗商品漲價(jià)對(duì)中下游盈利的擠壓、房地產(chǎn)景氣度偏弱以及疫情背景下消費(fèi)仍然受到壓制，基本面拐點(diǎn)尚未出現(xiàn)，當(dāng)前市場(chǎng)的預(yù)期還不夠清晰平穩(wěn)，盤面輪動(dòng)較快、主線并不明顯?？紤]到政策層面的積極表態(tài)和依然偏弱的基本面狀況，可以認(rèn)為政策底已經(jīng)出現(xiàn)，市場(chǎng)底還需等待確認(rèn)。就短期操作而言，單邊層面預(yù)計(jì)短線市場(chǎng)可能仍有反復(fù)，建議投資者輕倉(cāng)操作。市場(chǎng)結(jié)構(gòu)方面，上周價(jià)值成長(zhǎng)輪動(dòng)效應(yīng)明顯，考慮到穩(wěn)增長(zhǎng)預(yù)期仍存，預(yù)計(jì)市場(chǎng)風(fēng)格會(huì)趨向均衡，IH/IC價(jià)差中樞有望繼續(xù)振蕩回升。操作上，建議投資者繼續(xù)關(guān)注多IH空IC跨品種套利，注意風(fēng)控。