數(shù)據(jù)顯示，截至2021年年底，我國生豬存欄44922萬頭，處于近6年的最高點；截至2022年1月底，能繁母豬存欄量為4290萬頭，環(huán)比減少0.9%，同比減少3.7%。我國能繁母豬存欄量自2021年下半年開始下滑，2022年1月的4290萬頭較2021年6月的4564萬頭（最高峰）累計降幅6%，但是絕對量仍處于近5年來同期最高點，并高于正常保有量。

供應端

一是生豬產(chǎn)能釋放仍處在高位。農(nóng)業(yè)農(nóng)村部印發(fā)《生豬產(chǎn)能調(diào)控實施方案（暫行）》的通知要求，“十四五”期間，以正常年份全國豬肉產(chǎn)量在5500萬噸時的生產(chǎn)數(shù)據(jù)為參照，設定能繁母豬存欄量調(diào)控目標，即能繁母豬正常保有量穩(wěn)定在4100萬頭左右，最低保有量不低于3700萬頭。按照生豬養(yǎng)殖周期推算，能繁母豬存欄對應10個月后的生豬產(chǎn)能，2021年6月能繁母豬存欄達到最高峰，對應生豬產(chǎn)能是2022年4—5月，預計第二季度生豬產(chǎn)能依然會處于高位。

受非洲豬瘟的影響，二元能繁母豬和仔豬受損，在高養(yǎng)殖利潤的推動下，2020年市場上商轉種現(xiàn)象非常普遍。隨著生豬產(chǎn)能恢復，母豬種群結構不斷優(yōu)化，截至今年2月底，能繁母豬存欄結構中，二元母豬存欄占比87.5%，三元母豬存欄占比12.5%，而2021年6月二者的占比分別為58%、42%。種群結構優(yōu)化必然帶來MSY（每年每頭母豬出欄肥豬頭數(shù)）的提高，一定程度上彌補能繁母豬存欄下滑帶來的生豬產(chǎn)能下降，疊加能繁母豬存欄的高位，預計今年第三季度、第四季度生豬產(chǎn)能仍將過剩。

二是豬肉進口量下降。據(jù)統(tǒng)計，截至2月，我國豬肉及雜碎累計進口28萬噸。其中，1月進口15萬噸，環(huán)比減少11.76%，同比減少60.53%；2月進口13萬噸，環(huán)比減少13.33%，同比減少59.37%。2020年、2021年我國豬肉及雜碎進口分別為438萬噸、371萬噸。根據(jù)國務院關稅稅則委員會《關于2022年關稅調(diào)整方案》的通知，2022年起對豬肉取消暫定稅率，恢復執(zhí)行最惠國稅率。進口豬肉關稅將從8%恢復到12%，疊加國內(nèi)生豬產(chǎn)能恢復，國內(nèi)生豬價格不斷下行，分體肉內(nèi)外價差縮小，預計2022年豬肉進口量大幅下降，總體進口量或低于250萬噸。

三是經(jīng)濟效益驅動生豬出欄均重下降。受生豬價格下滑以及飼料價格上漲的雙重擠壓，豬料比價持續(xù)下跌，截至3月16日當周，全國豬料比價為3.51，環(huán)比下降3.31%。養(yǎng)殖端對后市信心不足，積極出欄，生豬出欄平均體重繼續(xù)下滑。上周全國平均出欄體重為117.34公斤，周均重下降0.20%，月漲幅0.34%，同比降低10.73%。生豬價格下行疊加飼料成本抬升限制生豬增重，預期近期生豬均重仍將小幅下滑。

需求端

目前來看，國家收儲規(guī)模有限，難以扭轉短期生豬供過于求的形勢。3月國家已經(jīng)進行了兩批三次收儲，第一批兩次合計收儲4萬噸，實際成交3.9萬噸；第二批收儲4萬噸，由于技術和資金等因素，流標較高，實際成交2.2萬噸。由于豬糧比價持續(xù)下行，已經(jīng)進入過度下跌一級預警區(qū)間，國家發(fā)改委表示將會同有關部門啟動年內(nèi)第三批中央凍豬肉儲備收儲工作。

雖然3月生豬屠宰量較2月有所增加，但是收儲帶來的宰量增加影響逐漸轉弱。同時，新冠疫情導致市場備貨情況也基本已過高峰期，毛豬和白條豬的價差收窄，鮮銷暫無好轉，終端白條豬走貨平平，消費再上量略有難度，對生豬宰量難有大的拉升作用，預計近期生豬宰量變動幅度不大。此外，從豬肉的季節(jié)性消費來看，第二季度市場依舊處于需求淡季，第三季度和第四季度消費將逐漸好轉。

綜合以上分析，從短期來看，第二季度生豬產(chǎn)能仍處于釋放周期，并屬于季節(jié)性需求淡季，同時受飼料成本抬升、收儲等因素的影響，生豬價格或在低位振蕩。從中長期來看，下半年受母豬產(chǎn)能去化的影響，供應壓力較今年上半年有所下降，并且需求逐漸進入旺季，供需關系相較于上半年雙向趨緊，中期生豬價格或振蕩走強。另外，由于能繁母豬在2021年8—10月進入全國大面積去化時間段，對于生豬出欄量的影響將在今年第三季度比較突出，屆時對生豬價格的影響或會滋生更多變量。因此，中長期建議重點關注第三季度的市場情況，并關注國慶節(jié)前后氣溫驟降，大肥豬消費增加，可能會出現(xiàn)短期的供需錯配，以及壓欄惜售等情緒造成的價格快速波動。