昨日歐美股市走低，今日A股低開(kāi)震蕩是在預(yù)期之內(nèi)，但盤中拉升以及全線的上行，還是超出較大的預(yù)期的。盤中看，三大指數(shù)悉數(shù)上行，滬指還迎來(lái)了超跌反彈以來(lái)的新高，向著3300點(diǎn)挺進(jìn)。板塊方面，交通運(yùn)輸、傳媒板塊領(lǐng)漲，商業(yè)貿(mào)易、社會(huì)服務(wù)、食品飲料以及房地產(chǎn)等繼續(xù)走強(qiáng)，金融股也有表現(xiàn)，而醫(yī)藥生物領(lǐng)跌，建筑裝飾、煤炭以及國(guó)防軍工等小幅走低。

今日正式進(jìn)入二季度，也是四月份的第一個(gè)交易日，市場(chǎng)迎來(lái)了“開(kāi)門紅”，相對(duì)來(lái)說(shuō)，當(dāng)日市場(chǎng)是表強(qiáng)勢(shì)的，畢竟藍(lán)籌股的拉升帶動(dòng)下，指數(shù)的走勢(shì)還是不錯(cuò)的。不過(guò)，個(gè)股方面還是漲少跌多，價(jià)值股整體上行，而成長(zhǎng)股表現(xiàn)一般；此外，兩市成交沒(méi)有有效釋放。昨日市場(chǎng)好不容易站上了萬(wàn)億，但今日再次回落到萬(wàn)億成交之下，在指數(shù)新高而成交量萎縮下，這里的反彈也似有沖頂?shù)内厔?shì)。

對(duì)于二季度來(lái)說(shuō)，我們認(rèn)為市場(chǎng)總體的機(jī)會(huì)要大于一季度。一方面，一季度經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)壓力較大下，二季度政策發(fā)力的將集中顯現(xiàn)，對(duì)市場(chǎng)形成支撐和提振；另一方面，美聯(lián)儲(chǔ)加息落地以及俄烏沖突影響減弱下，海外情緒干擾在放緩；此外，市場(chǎng)連續(xù)下挫后階段風(fēng)險(xiǎn)釋放，部分板塊已經(jīng)跌至歷史估值低位，具備一定的跌出來(lái)的價(jià)值。所以，二季度開(kāi)始，市場(chǎng)仍適合逢低進(jìn)行戰(zhàn)略性配置。

不過(guò)，盡管二季度總體機(jī)會(huì)在回升，但并不是一蹴而就的。在近期連續(xù)的超跌反彈之下，我們還要留意指數(shù)可能的沖高回落，尤其是清明節(jié)后市場(chǎng)再次回撤的可能。首先，剛剛公布的經(jīng)濟(jì)先行指標(biāo)看，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)壓力較大，這對(duì)市場(chǎng)帶來(lái)總體承壓，或抑制市場(chǎng)的反彈高度；其次，疫情蔓延下，需求不振以及消費(fèi)疲軟，企業(yè)業(yè)績(jī)依舊承壓，尤其是一些成長(zhǎng)板塊業(yè)績(jī)不能匹配估值的，也有較大的承壓；此外，海外影響并未削弱，尤其是美聯(lián)儲(chǔ)加息縮表下，全球貨幣收緊的趨勢(shì)比較明顯，國(guó)內(nèi)繼續(xù)大幅寬松的概率或?qū)p弱。

因此，綜合上看市場(chǎng)震蕩筑底以及整體回升的趨勢(shì)向好，但階段上還是需要留意再次的回落以及探底的可能性。此前我們看好這里的超跌反彈，在連續(xù)反彈之后，隨著宏觀面的壓制以及市場(chǎng)增量的不濟(jì)，我們認(rèn)為反彈的持續(xù)性和高度會(huì)比較有限。建議投資者逢高進(jìn)行適當(dāng)?shù)臏p持，耐心等待新的可能的回調(diào)后，再做進(jìn)一步的策略調(diào)整。