有色金屬日評(píng)20220420：美國經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)強(qiáng)勁使美元走強(qiáng)，需求仍待新冠疫情緩解后修復(fù)

資訊：

①楚江新材回投資者問是提到，公司2022年銅基材料規(guī)模計(jì)劃做到70萬噸以上，重點(diǎn)將放在優(yōu)化產(chǎn)品結(jié)構(gòu)、客戶結(jié)構(gòu)，提升產(chǎn)品附加值上面。

②五礦資源在港交所公告稱，出于安全考慮，自2022年4月20日(秘魯時(shí)間)起，Las Bambas將無法維持銅的生產(chǎn)。

③今年以來，中鋁河南洛陽鋁加工有限公司積聚了鞏固10萬噸達(dá)產(chǎn)成果和經(jīng)營效益再提升的新優(yōu)勢(shì)，一季度，完成產(chǎn)銷量26390噸、利潤(rùn)1046萬元，同比分別增長(zhǎng)2%、132%。

④近日，美鋁公司宣布與全球鋁軋制和回收公司 Speira 達(dá)成協(xié)議，為其提供低碳鋁鑄造產(chǎn)品 Ecolum。

⑤云鋁浩鑫一季度產(chǎn)量同比增長(zhǎng)17%，多項(xiàng)指標(biāo)創(chuàng)歷史新高，一季度商品產(chǎn)量完成率達(dá)104.93%。一季度，鑄軋、板帶、鋁箔產(chǎn)量同比提升6.24%、2.34%、35.12%，勞動(dòng)生產(chǎn)率同比提升77噸/人·年、30噸/人·年、31噸/人·年。

⑥云南宏泰新型材料有限公司建設(shè)的電解鋁項(xiàng)目A系列供給129臺(tái)設(shè)備，設(shè)計(jì)產(chǎn)能21.15萬噸，計(jì)劃2022年4月投產(chǎn)。按照規(guī)定，山東魏橋鋁電有限公司剩余的0.464 萬噸產(chǎn)能，以及鄒平縣匯盛新材料科技有限公司退出的20.7 萬噸產(chǎn)能中，20.686 萬噸產(chǎn)能用于啟動(dòng)云南宏泰新型材料有限公司A 系列129 臺(tái)設(shè)備。

⑦秘魯環(huán)境部副部長(zhǎng)伊麗莎白?西爾維斯特會(huì)見了來自11個(gè)農(nóng)業(yè)社區(qū)的代表，這些社區(qū)希望被納入受Coroccohuayco項(xiàng)目直接影響的人群中。Coroccohuayco項(xiàng)目是由嘉能可公司的子公司Antapaccay公司管理的銅金業(yè)務(wù)。該礦區(qū)靠近Tintaya工廠，儲(chǔ)量為2.9萬噸，年產(chǎn)能為10萬噸。

⑧據(jù)悉，由于上周六強(qiáng)降雨引發(fā)的洪水問題，該公司位于非洲西部的布基納法索的Perkoa鋅礦的某些地區(qū)被淹。目前，該礦山已被緊急疏散，同時(shí)救援工作已在進(jìn)行中，或有8名礦工在地下失蹤。而據(jù)聲明，目前該公司perkoa的采礦等業(yè)務(wù)已暫停，目前正全力配合當(dāng)局部門開展救助工作。 （注：Trevali是一家全球基本金屬礦業(yè)公司，總部位于加拿大溫哥華，該集團(tuán)2021年鋅精礦年產(chǎn)量為16.17萬金屬噸。而其在布基納法索擁有著90%Perkoa礦，其2021年產(chǎn)量約為7.3萬金屬噸。）

銅：

1）雖然歐洲央行官員對(duì)第三季度加息25個(gè)基點(diǎn)的共識(shí)正在增強(qiáng)，但是歐洲央行行長(zhǎng)拉加德拒絕確定第三季度結(jié)束資產(chǎn)購買計(jì)劃具體日期，且這是“一周或數(shù)月”內(nèi)開啟加息的先決條件而較市場(chǎng)預(yù)期偏鴿，疊加美聯(lián)儲(chǔ)5月加息50個(gè)基點(diǎn)并宣布縮表計(jì)劃且于6月開始執(zhí)行，歐洲央行不著急加息而比市場(chǎng)預(yù)期偏鴿，疊加美國3月新屋開工與營建許可數(shù)量均環(huán)比增加超預(yù)期和前值，使美元指數(shù)震蕩走強(qiáng)令銅價(jià)承壓。

2）國內(nèi)4月已近60萬噸產(chǎn)能冶煉企業(yè)處于檢修期且檢修時(shí)間20天左右使國內(nèi)4月電解銅生產(chǎn)量預(yù)期下降，疊加智利陰極銅產(chǎn)量繼續(xù)呈不可阻擋的下降趨勢(shì)且現(xiàn)比十年前峰值水平低了約50萬噸，秘魯五礦資源的Las Bambas銅礦和嘉能可的Coroccohuayco項(xiàng)目因當(dāng)?shù)厣鐓^(qū)抗議活動(dòng)而無法維持生產(chǎn)，銅價(jià)外強(qiáng)內(nèi)弱刺激國內(nèi)電解銅進(jìn)口減少而出口增加，使倫金所亞洲銅庫存量顯著增加，導(dǎo)致國內(nèi)電解銅現(xiàn)貨供給偏緊。

3）全國多地新冠疫情間歇性反復(fù)使線纜等下游企業(yè)產(chǎn)能開工率下滑而以長(zhǎng)單提貨或剛需采購為主，銅價(jià)居高不下壓制下游需求導(dǎo)致現(xiàn)貨市場(chǎng)成交清淡，部分再生銅制桿廠采購廢銅意愿不強(qiáng)；但是隨著上汽等終端需求企業(yè)開始嘗試恢復(fù)生產(chǎn)，疊加國務(wù)院鼓勵(lì)汽車與家電等大宗消費(fèi)、央行普遍降低存款準(zhǔn)備金率0.25%，勞動(dòng)節(jié)假期臨近或使下游企業(yè)存在備貨需求；以上說明國內(nèi)銅下游需求呈現(xiàn)“弱現(xiàn)實(shí)強(qiáng)預(yù)期”。

因此，預(yù)計(jì)滬銅價(jià)格中期重心震蕩下移，建議投資者考慮輕倉逢高布局空單。

鋁：

1）俄烏戰(zhàn)爭(zhēng)及歐美對(duì)俄經(jīng)濟(jì)制裁致俄鋁供應(yīng)鏈仍存隱憂而出口下降，疊加歐洲電解鋁生產(chǎn)廠因天然氣等能源價(jià)格保持高位致用電成本增加而減產(chǎn)，使倫金所鋁庫存量較昨日減少并創(chuàng)2005年11月以來最低水平，且中國3月鋁出口量同比大增且4月或?qū)⒗^續(xù)維持高位。

2）隨著國務(wù)院鼓勵(lì)汽車和家電等大宗消費(fèi)和新冠肺炎疫情邊際有所緩解，型材等鋁加工企業(yè)生產(chǎn)逐步恢復(fù)，帶動(dòng)整體產(chǎn)能開工率小幅上漲，勞動(dòng)節(jié)前華東與華南等地區(qū)下游備貨意愿提升而現(xiàn)貨成交堅(jiān)挺，使持貨商挺價(jià)意愿較強(qiáng)，未來國內(nèi)鋁需求與出口仍存樂觀預(yù)期。

3）山西疫情致國產(chǎn)鋁土礦運(yùn)輸受限且運(yùn)費(fèi)上漲，使當(dāng)?shù)匮趸X生產(chǎn)廠以消耗庫存為主且?guī)齑嫣鞌?shù)為15至30天，甚至部分氧化鋁生產(chǎn)廠因資金周轉(zhuǎn)困難而可能降價(jià)出售；再生鋁廠廢鋁庫存較低使廢鋁回收商出貨好轉(zhuǎn)但運(yùn)輸仍受限；國內(nèi)電解鋁生產(chǎn)利潤(rùn)仍處高位，刺激全國多地電解鋁新建或已有產(chǎn)能快速投產(chǎn)或復(fù)產(chǎn)，四月底國內(nèi)電解鋁運(yùn)行產(chǎn)能有望達(dá)到4030萬噸，電解鋁產(chǎn)量有望超去年同期水平，使國內(nèi)鋁供給預(yù)期偏強(qiáng)。

4）美聯(lián)儲(chǔ)5月加息50個(gè)基點(diǎn)并宣布縮表計(jì)劃且于6月開始執(zhí)行，歐洲央行不著急加息而比市場(chǎng)預(yù)期偏鴿，疊加美國3月新屋開工與營建許可數(shù)量均環(huán)比增加超預(yù)期和前值，使美元指數(shù)走強(qiáng)而利空鋁價(jià)。

因此，關(guān)注滬鋁價(jià)格21810附近壓力位是否有效，若有效則以短線輕倉逢高做空主力合約的區(qū)間操作為主，若無效則以短線輕倉逢低試多主力合約的區(qū)間操作為主。

鋅：

1）俄烏戰(zhàn)爭(zhēng)及歐美對(duì)俄經(jīng)濟(jì)制裁導(dǎo)致歐洲天然氣價(jià)格暴漲，使歐洲各國電價(jià)居高不下甚至面臨缺電危機(jī)，導(dǎo)致以托克集團(tuán)為代表的歐洲鋅冶煉廠出現(xiàn)減停產(chǎn)，并開始從倫金所大規(guī)模提取鋅庫存以彌補(bǔ)供給缺口，使倫金所鋅庫存屢創(chuàng)新低甚至面臨持倉集中度相當(dāng)高的海外多頭逼倉風(fēng)險(xiǎn)，且海外鋅礦供給由緊缺轉(zhuǎn)向過剩致加工費(fèi)上漲；

2）因國內(nèi)鋅礦復(fù)產(chǎn)仍存擾動(dòng)和國外鋅礦進(jìn)口窗口關(guān)閉導(dǎo)致國內(nèi)鋅礦市場(chǎng)供不應(yīng)求而4月鋅礦加工費(fèi)全面下跌，使部分國內(nèi)電解鋅冶煉廠選擇停產(chǎn)檢修，導(dǎo)致3月和4月精煉鋅生產(chǎn)量雖環(huán)比增加但不及預(yù)期，疊加新冠疫情間歇性反復(fù)致下游鍍鋅、壓鑄和氧化鋅企業(yè)畏高慎采情緒較濃，多持觀望態(tài)度致現(xiàn)貨成交清淡，使國內(nèi)鋅社會(huì)庫存量較上周略微增加且上期所鋅庫存量較上周小幅減少。此外，國內(nèi)鋅出口利潤(rùn)較高且訂單表現(xiàn)尚可但受限于海運(yùn)船只供給緊張，疊加國務(wù)院鼓勵(lì)汽車和家電等大宗消費(fèi)且央行普遍降低存款準(zhǔn)備金率0.25%，未來國內(nèi)鋅需求與出口仍存樂觀預(yù)期。

3）中國華北地區(qū)鍍鋅板產(chǎn)能占比約為35%，華東地區(qū)以中小型鍍鋅板企業(yè)為主且產(chǎn)能占比約為26%，天津鍍鋅板廠基本處于滿負(fù)荷生產(chǎn)狀態(tài)，唐山鍍鋅板廠正在陸續(xù)恢復(fù)生產(chǎn)但運(yùn)輸仍受限，周邊大型鋼廠的訂單表現(xiàn)積極使部分貿(mào)易商單邊獲利；壓鑄鋅主要聚集的華東市場(chǎng)因長(zhǎng)單需求支撐使部分持貨商堅(jiān)持挺價(jià)致整體成交一般，華南市場(chǎng)亦成交清淡。

因此，關(guān)注滬鋅價(jià)格29000附近壓力位，若能有效突破則投資者以短線輕倉逢低試多的區(qū)間操作為主；若承壓下行則投資者前期多單逢高止盈并考慮布局適量空單。