有色金屬日評20220420：美國經(jīng)濟增長強勁使美元走強，需求仍待新冠疫情緩解后修復(fù)

資訊：

①楚江新材回投資者問是提到，公司2022年銅基材料規(guī)模計劃做到70萬噸以上，重點將放在優(yōu)化產(chǎn)品結(jié)構(gòu)、客戶結(jié)構(gòu)，提升產(chǎn)品附加值上面。

②五礦資源在港交所公告稱，出于安全考慮，自2022年4月20日(秘魯時間)起，Las Bambas將無法維持銅的生產(chǎn)。

③今年以來，中鋁河南洛陽鋁加工有限公司積聚了鞏固10萬噸達產(chǎn)成果和經(jīng)營效益再提升的新優(yōu)勢，一季度，完成產(chǎn)銷量26390噸、利潤1046萬元，同比分別增長2%、132%。

④近日，美鋁公司宣布與全球鋁軋制和回收公司 Speira 達成協(xié)議，為其提供低碳鋁鑄造產(chǎn)品 Ecolum。

⑤云鋁浩鑫一季度產(chǎn)量同比增長17%，多項指標(biāo)創(chuàng)歷史新高，一季度商品產(chǎn)量完成率達104.93%。一季度，鑄軋、板帶、鋁箔產(chǎn)量同比提升6.24%、2.34%、35.12%，勞動生產(chǎn)率同比提升77噸/人·年、30噸/人·年、31噸/人·年。

⑥云南宏泰新型材料有限公司建設(shè)的電解鋁項目A系列供給129臺設(shè)備，設(shè)計產(chǎn)能21.15萬噸，計劃2022年4月投產(chǎn)。按照規(guī)定，山東魏橋鋁電有限公司剩余的0.464 萬噸產(chǎn)能，以及鄒平縣匯盛新材料科技有限公司退出的20.7 萬噸產(chǎn)能中，20.686 萬噸產(chǎn)能用于啟動云南宏泰新型材料有限公司A 系列129 臺設(shè)備。

⑦秘魯環(huán)境部副部長伊麗莎白?西爾維斯特會見了來自11個農(nóng)業(yè)社區(qū)的代表，這些社區(qū)希望被納入受Coroccohuayco項目直接影響的人群中。Coroccohuayco項目是由嘉能可公司的子公司Antapaccay公司管理的銅金業(yè)務(wù)。該礦區(qū)靠近Tintaya工廠，儲量為2.9萬噸，年產(chǎn)能為10萬噸。

⑧據(jù)悉，由于上周六強降雨引發(fā)的洪水問題，該公司位于非洲西部的布基納法索的Perkoa鋅礦的某些地區(qū)被淹。目前，該礦山已被緊急疏散，同時救援工作已在進行中，或有8名礦工在地下失蹤。而據(jù)聲明，目前該公司perkoa的采礦等業(yè)務(wù)已暫停，目前正全力配合當(dāng)局部門開展救助工作。 （注：Trevali是一家全球基本金屬礦業(yè)公司，總部位于加拿大溫哥華，該集團2021年鋅精礦年產(chǎn)量為16.17萬金屬噸。而其在布基納法索擁有著90%Perkoa礦，其2021年產(chǎn)量約為7.3萬金屬噸。）

銅：

1）雖然歐洲央行官員對第三季度加息25個基點的共識正在增強，但是歐洲央行行長拉加德拒絕確定第三季度結(jié)束資產(chǎn)購買計劃具體日期，且這是“一周或數(shù)月”內(nèi)開啟加息的先決條件而較市場預(yù)期偏鴿，疊加美聯(lián)儲5月加息50個基點并宣布縮表計劃且于6月開始執(zhí)行，歐洲央行不著急加息而比市場預(yù)期偏鴿，疊加美國3月新屋開工與營建許可數(shù)量均環(huán)比增加超預(yù)期和前值，使美元指數(shù)震蕩走強令銅價承壓。

2）國內(nèi)4月已近60萬噸產(chǎn)能冶煉企業(yè)處于檢修期且檢修時間20天左右使國內(nèi)4月電解銅生產(chǎn)量預(yù)期下降，疊加智利陰極銅產(chǎn)量繼續(xù)呈不可阻擋的下降趨勢且現(xiàn)比十年前峰值水平低了約50萬噸，秘魯五礦資源的Las Bambas銅礦和嘉能可的Coroccohuayco項目因當(dāng)?shù)厣鐓^(qū)抗議活動而無法維持生產(chǎn)，銅價外強內(nèi)弱刺激國內(nèi)電解銅進口減少而出口增加，使倫金所亞洲銅庫存量顯著增加，導(dǎo)致國內(nèi)電解銅現(xiàn)貨供給偏緊。

3）全國多地新冠疫情間歇性反復(fù)使線纜等下游企業(yè)產(chǎn)能開工率下滑而以長單提貨或剛需采購為主，銅價居高不下壓制下游需求導(dǎo)致現(xiàn)貨市場成交清淡，部分再生銅制桿廠采購廢銅意愿不強；但是隨著上汽等終端需求企業(yè)開始嘗試恢復(fù)生產(chǎn)，疊加國務(wù)院鼓勵汽車與家電等大宗消費、央行普遍降低存款準(zhǔn)備金率0.25%，勞動節(jié)假期臨近或使下游企業(yè)存在備貨需求；以上說明國內(nèi)銅下游需求呈現(xiàn)“弱現(xiàn)實強預(yù)期”。

因此，預(yù)計滬銅價格中期重心震蕩下移，建議投資者考慮輕倉逢高布局空單。

鋁：

1）俄烏戰(zhàn)爭及歐美對俄經(jīng)濟制裁致俄鋁供應(yīng)鏈仍存隱憂而出口下降，疊加歐洲電解鋁生產(chǎn)廠因天然氣等能源價格保持高位致用電成本增加而減產(chǎn)，使倫金所鋁庫存量較昨日減少并創(chuàng)2005年11月以來最低水平，且中國3月鋁出口量同比大增且4月或?qū)⒗^續(xù)維持高位。

2）隨著國務(wù)院鼓勵汽車和家電等大宗消費和新冠肺炎疫情邊際有所緩解，型材等鋁加工企業(yè)生產(chǎn)逐步恢復(fù)，帶動整體產(chǎn)能開工率小幅上漲，勞動節(jié)前華東與華南等地區(qū)下游備貨意愿提升而現(xiàn)貨成交堅挺，使持貨商挺價意愿較強，未來國內(nèi)鋁需求與出口仍存樂觀預(yù)期。

3）山西疫情致國產(chǎn)鋁土礦運輸受限且運費上漲，使當(dāng)?shù)匮趸X生產(chǎn)廠以消耗庫存為主且?guī)齑嫣鞌?shù)為15至30天，甚至部分氧化鋁生產(chǎn)廠因資金周轉(zhuǎn)困難而可能降價出售；再生鋁廠廢鋁庫存較低使廢鋁回收商出貨好轉(zhuǎn)但運輸仍受限；國內(nèi)電解鋁生產(chǎn)利潤仍處高位，刺激全國多地電解鋁新建或已有產(chǎn)能快速投產(chǎn)或復(fù)產(chǎn)，四月底國內(nèi)電解鋁運行產(chǎn)能有望達到4030萬噸，電解鋁產(chǎn)量有望超去年同期水平，使國內(nèi)鋁供給預(yù)期偏強。

4）美聯(lián)儲5月加息50個基點并宣布縮表計劃且于6月開始執(zhí)行，歐洲央行不著急加息而比市場預(yù)期偏鴿，疊加美國3月新屋開工與營建許可數(shù)量均環(huán)比增加超預(yù)期和前值，使美元指數(shù)走強而利空鋁價。

因此，關(guān)注滬鋁價格21810附近壓力位是否有效，若有效則以短線輕倉逢高做空主力合約的區(qū)間操作為主，若無效則以短線輕倉逢低試多主力合約的區(qū)間操作為主。

鋅：

1）俄烏戰(zhàn)爭及歐美對俄經(jīng)濟制裁導(dǎo)致歐洲天然氣價格暴漲，使歐洲各國電價居高不下甚至面臨缺電危機，導(dǎo)致以托克集團為代表的歐洲鋅冶煉廠出現(xiàn)減停產(chǎn)，并開始從倫金所大規(guī)模提取鋅庫存以彌補供給缺口，使倫金所鋅庫存屢創(chuàng)新低甚至面臨持倉集中度相當(dāng)高的海外多頭逼倉風(fēng)險，且海外鋅礦供給由緊缺轉(zhuǎn)向過剩致加工費上漲；

2）因國內(nèi)鋅礦復(fù)產(chǎn)仍存擾動和國外鋅礦進口窗口關(guān)閉導(dǎo)致國內(nèi)鋅礦市場供不應(yīng)求而4月鋅礦加工費全面下跌，使部分國內(nèi)電解鋅冶煉廠選擇停產(chǎn)檢修，導(dǎo)致3月和4月精煉鋅生產(chǎn)量雖環(huán)比增加但不及預(yù)期，疊加新冠疫情間歇性反復(fù)致下游鍍鋅、壓鑄和氧化鋅企業(yè)畏高慎采情緒較濃，多持觀望態(tài)度致現(xiàn)貨成交清淡，使國內(nèi)鋅社會庫存量較上周略微增加且上期所鋅庫存量較上周小幅減少。此外，國內(nèi)鋅出口利潤較高且訂單表現(xiàn)尚可但受限于海運船只供給緊張，疊加國務(wù)院鼓勵汽車和家電等大宗消費且央行普遍降低存款準(zhǔn)備金率0.25%，未來國內(nèi)鋅需求與出口仍存樂觀預(yù)期。

3）中國華北地區(qū)鍍鋅板產(chǎn)能占比約為35%，華東地區(qū)以中小型鍍鋅板企業(yè)為主且產(chǎn)能占比約為26%，天津鍍鋅板廠基本處于滿負荷生產(chǎn)狀態(tài)，唐山鍍鋅板廠正在陸續(xù)恢復(fù)生產(chǎn)但運輸仍受限，周邊大型鋼廠的訂單表現(xiàn)積極使部分貿(mào)易商單邊獲利；壓鑄鋅主要聚集的華東市場因長單需求支撐使部分持貨商堅持挺價致整體成交一般，華南市場亦成交清淡。

因此，關(guān)注滬鋅價格29000附近壓力位，若能有效突破則投資者以短線輕倉逢低試多的區(qū)間操作為主；若承壓下行則投資者前期多單逢高止盈并考慮布局適量空單。