一、 蘋果走勢回顧

2021年初，受到蘋果供應過剩、庫存壓力偏大等因素影響蘋果期貨總體呈現底部盤整態(tài)勢。但4月蘋果出現明顯反彈，這與近月價格過低、期貨貼水現貨過大有關并導致臨近交割期限回歸。進入9月后，由于北方惡劣天氣影響，蘋果出現減產，特別是優(yōu)果數量減少，使得蘋果期貨出現大漲。進入2022年，蘋果價格總體維持強勢，同時21/22作物季與22/23作物季合約出現明顯的價差，這也為未來的行情埋下伏筆。

二、 蘋果現貨近期穩(wěn)中偏強，走貨有所加快

目前臨近五一，客商陸續(xù)開始備貨，產區(qū)交易氛圍較為火熱。山東產區(qū)果農貨剩余不多，市場惜售情緒較濃，交易重心轉至客商貨，同時產區(qū)仍維持高出庫狀態(tài)，疫情之下商超、社區(qū)團購訂單仍較多；陜西產區(qū)果農貨陸續(xù)進入清庫期，受五一備貨帶動，疊加客商貨價格偏高影響，剩余貨源需求火熱。

由于花期凍害以及果園管理等相關問題，導致21//22作物季產地蘋果果銹占比明顯增加，加之9月份蘋果主產區(qū)的冰雹襲擊，下樹后四級果和次果貨源增多，商品果和統(tǒng)貨占比倒掛，價格“兩極分化”突出。2021年9月底的長期陰雨也導致蘋果下樹時間推遲，全國整體入庫結束時間同比上一作物季晚一周左右，疊加極端天氣影響，全國冷庫入庫量同比減少23.76%。

截止4月21日當周全國冷庫出庫量44.76萬噸，全國冷庫去庫存率58.40%，環(huán)比上周基本持平。

三、 疫情之下，蘋果消費存在不確定性

國內疫情再起，蘋果消費存在不確定性。

總體來看，在當前疫情攻堅下，雖物流時有不便，人流受限，但線上線下銷量仍比較穩(wěn)定，并且蘋果的耐儲存性使得居民囤貨需求增加。另外疫情下，對于進口的水果，國家采取了更為嚴格的檢驗過程，直接影響了進口水果的供應量，相對國內水果而言，市場競爭壓力減弱。

長期來看，需要關注疫情后的居民囤貨去庫存以及經濟沖擊導致收入下行并導致消費力減弱。

四、 關注種植面積變化

由于前兩年蘋果價格一直處于低位，果農種植蘋果不掙錢，而種植成本則跟隨化肥等農資成本上漲而上漲；同時去年的蘋果受雹災嚴重，許多果農所收獲的冰雹果比重加大，導致農民種植蘋果出現進一步虧損；與此同時，由于國際環(huán)境的變化，谷物等農產品價格出現大漲，未來的政策導向將傾向于保障基礎農作物的種植面積，即“退林還耕”現象出現。這些都有可能導致蘋果砍樹的情況加劇，使得種植面積出現下降。

五、 小結

總體而言，新作蘋果可交割品數量大幅減少，總體產量保持穩(wěn)定，前期果農低價走貨較好；近期疫情頻發(fā)使得囤貨需求增加，貿易商存儲出現利潤，這使得貿易商心態(tài)良好，前幾年恐慌性拋盤的現象較難出現。由于蘋果價格之前長期維持低迷，2022/23作物季的蘋果種植面積有望繼續(xù)下降。后期關注2季度的天氣炒作。

對于投資者而言，蘋果2210合約2季度相對偏強對待。考慮到今年農產品價格中樞上移，目前更適合等待回調至8000元/噸時單邊買入，并在臨近前期價格高點后止盈。