市場人士認為，市場主體信心恢復，需要疫情得到有效控制，科學防疫的背景下實現(xiàn)復產(chǎn)復工。當前估值低、防御性強且受益于穩(wěn)增長預期的板塊性價比相對較高。

昨日滬指繼續(xù)下挫，失守2900點。市場人士認為，A股的弱勢更多是短期情緒沖擊，而非系統(tǒng)性風險，中長期股指市場仍將向好。

在新湖期貨研究員霍柔安看來，從成交擁擠程度的結(jié)構特征來看，近期資金的流出主要來源于游資和散戶，而估值和倉位顯示機構端資金的調(diào)倉和減倉則處于尾聲。人民幣的快速貶值引起市場對于熱錢快速流出的擔憂，主要原因一方面是受離岸人民幣貶值的拖累，近一周離岸與在岸日度匯率差始終保持在正值區(qū)間，且呈現(xiàn)擴大趨勢。另一方面則與近期國內(nèi)經(jīng)濟、出口預期受到疫情影響明顯弱化有關。4月25日央行宣布，自5月15日起，將金融機構外匯存款準備金下調(diào)至8%，以減輕人民幣兌美元貶值的壓力，匯率迅速拉升，但4月疫情仍未出現(xiàn)明顯好轉(zhuǎn)，在出口大概率回落以及美聯(lián)儲加息的背景下，人民幣匯率仍有貶值壓力，但中長期波動幅度整體可控。

對此，寶城期貨金融研究所所長程小勇表示，A股和期指大跌應該是國內(nèi)外利空共振的結(jié)果，短期股市面臨估值、流動性和盈利的三個方面利空沖擊。國內(nèi)方面，目前疫情對需求端的滯后沖擊顯現(xiàn)，很多中小企業(yè)面臨更嚴峻的困難，大型企業(yè)開工率不能滿負荷。政策層面，目前主要是側(cè)重于提供流動性和擴大有效投資，例如央行降準以及財政部加大財政轉(zhuǎn)移支出，加快專項債發(fā)行，國家發(fā)改委督促落實有效投資，圍繞“十四五”規(guī)劃102個項目加快落地，但是消費支持政策乏力。一方面居民消費受居民可支配收入下降影響；另一方面，在海外補庫力度減弱的情況下，中國出口也面臨較大的回落風險。

從流動性層面來看，程小勇認為，美聯(lián)儲5月議息會議很大可能加息50個基點，并公布縮表方案，這會導致資金外流的壓力。年初至今，陸股通凈買入A股為-275.4億元人民幣。隨著美聯(lián)儲加息力度越來越大，中美利差縮減甚至倒掛，資本外流的風險是不可忽視的。近期人民幣兌美元持續(xù)貶值，說明境外資本流入在減少，甚至出現(xiàn)凈流出。一旦外資流出，人民幣融資利率繼續(xù)下降阻力較大，考慮到企業(yè)盈利受訂單下滑和原材料成本大漲沖擊而持續(xù)回落，A股整體估值可能繼續(xù)下行。

近期股指走勢整體偏弱，賺錢效應較差，市場情緒接近冰點。浙商期貨股指研究員金輝認為，這很難從基本面角度進行評價，或是在多因素的作用下風險偏好極度承壓導致的。

后續(xù)來看，金輝表示，若市場出現(xiàn)超預期的政策進展，或?qū)χ笖?shù)形成提振。前期商品價格持續(xù)上漲進一步壓制了中下游企業(yè)的盈利空間。但是當前商品價格受到地緣政治不確定性以及美聯(lián)儲加息預期的沖擊之下，面臨巨大的不確定性，若商品價格出現(xiàn)拐點，則會扭轉(zhuǎn)市場對企業(yè)盈利前景的悲觀預期。“趨勢上，指數(shù)振蕩為主，中樞仍有下行風險，但是預計振蕩區(qū)間將會遠大于中樞下行的位置。操作上建議單邊策略暫時回避，基于大資金更偏好防守型策略的判定，買IH賣IC組合可繼續(xù)持有?！?/p>

對于當前的A股市場，霍柔安認為，情緒底的到來是迎來市場底的必要條件。想要市場的主體信心恢復，需要疫情得到有效控制，科學防疫的背景下實現(xiàn)復產(chǎn)復工。隨后繼續(xù)推進穩(wěn)增長相關政策，繼續(xù)出臺房地產(chǎn)調(diào)控、松綁等相關政策，實現(xiàn)房地產(chǎn)軟著陸，降準降息，新老基建相關行業(yè)板塊逆周期加碼，增強企業(yè)投資信心，促進居民消費意愿，最終實現(xiàn)市場主體信心的恢復，迎來情緒底及市場底。當前估值低、防御性強且受益于穩(wěn)增長預期的板塊性價比相對較高。

“對于A股不必過度悲觀?！背绦∮抡J為，未來的利多因素有三個方面：一是中國制造業(yè)升級，高技術產(chǎn)品投資增速較快，出口競爭力不斷提升，中國有望向高端制造業(yè)邁進，低端產(chǎn)業(yè)向東南亞轉(zhuǎn)移可能會帶來陣痛，但不會削弱中國經(jīng)濟增長潛力。二是國內(nèi)疫情隨著各地“動態(tài)清零”而會逐漸緩和，疫情帶來短期的沖擊會減弱。三是穩(wěn)增長政策持續(xù)發(fā)力，4月25日國務院引發(fā)了《關于進一步釋放消費潛力促進消費持續(xù)恢復的意見》，或在一定程度上改善消費下滑的勢頭。目前對國內(nèi)經(jīng)濟影響較大的還是原材料價格高企，企業(yè)兩頭擠壓的問題，未來政策應該側(cè)重于保供穩(wěn)價。