從第一批基礎設施公募REITs發(fā)行到第二批，再到常態(tài)化發(fā)行，投資者對其關注度和參與度正在逐漸提升。4月28日，首單央企高速公路REITs——華夏中國交建REIT上市，單日成交額6.99億元。成交金額與單日漲幅均位列同類基金首位。

業(yè)內分析人士表示，公募REITs投資潛力可期，建議投資者理性看待其二級市場價格波動，優(yōu)選部分受疫情擾動較小、經營穩(wěn)健、區(qū)域環(huán)境穩(wěn)定的產品。同時，持續(xù)關注相關產品的擴募機會。

二級市場交投活躍

監(jiān)管三提公募REITs發(fā)展

4月28日，華夏中國交建REIT于上交所上市，作為2022年首單掛牌上市的公募REITs，市場參與熱情高漲。集合競價階段漲幅為5.31%；開盤26分鐘后，成交金額破2.4億元；盤中漲幅一度達7.46%；截至收盤，漲幅為2.2%，累計成交額6.99億元。

對此，北京地區(qū)某大型券商產品經理表示，“對于華夏中國交建REIT首日表現(xiàn)，業(yè)內早有預期。累計前兩批已發(fā)行公募REITs產品，目前市場僅有12只相關產品，仍然是比較稀缺的投資品種，新產品上市自然容易獲得市場關注?！?/p>

事實上，該公募REIT產品在募集期間就受到投資者追捧。例如，在網下投資者詢價環(huán)節(jié)，有認購意向的資金量占到初始網下發(fā)售份額數(shù)量的38倍，面向公眾發(fā)售的份額更是一日售罄。最終，機構網下認購和公眾認購均啟動比例配售，共吸引超1500億元資金參與。

據(jù)悉，華夏中國交建REIT已安排多家做市商提供流動性服務，為完善二級市場流動性機制提供助力。

獲投資者密切關注的背后，是公募REITs產品蘊含諸多投資優(yōu)勢。一位公募REITs基金經理分析稱，公募REITs具有穩(wěn)定的現(xiàn)金流和值得期待的高比例分紅，還可以通過二級市場操作獲利。

建信基金方面稱，“公募REITs的平均漲幅較大，且與其他大類資產相關性較低。而當前該市場存量規(guī)模較小，難以滿足廣大投資者的配置需求?！?/p>

監(jiān)管方面，近期多次強調推進公募REITs市場加速發(fā)展。例如，4月26日證監(jiān)會發(fā)布的《關于加快推進公募基金行業(yè)高質量發(fā)展的意見》中，三次提到“公募REITs”：要積極推動公募REITs等創(chuàng)新產品發(fā)展；要穩(wěn)步拓展滬深交易所基金通平臺業(yè)務功能，為場外投資者投資公募REITs等場內基金提供補充性渠道；要支持公募主業(yè)突出、合規(guī)運營穩(wěn)健、專業(yè)能力適配的基金管理公司設立子公司，專門從事公募REITs等業(yè)務。

“公募REITs市場是一個萬億元級別的市場，符合經濟轉型和基礎設施發(fā)展趨勢，各方面機制正在逐步完善成熟。其管理方式和一般的二級市場證券資產存在較大差異，允許設立專業(yè)REITs子公司來開展業(yè)務有利于盤活存量資產，進而帶來REITs業(yè)務發(fā)展。”博時基金方面表示。

產權類收入完成率較高

現(xiàn)金流量凈額有所分化

目前，全市場12只公募REITs成交較為穩(wěn)定，且整體走勢上行，但單只產品的漲幅情況有所分化。據(jù)東方財富Choice數(shù)據(jù)顯示，今年以來，截至4月28日，博時蛇口產園REIT漲幅超10%，富國首創(chuàng)水務REIT、中航首鋼綠能REIT兩只產品漲幅超3%，華夏越秀高速REIT、浙商滬杭甬REIT等產品價格則有所下跌。

此外，已上市公募REITs2022年一季報中的各基金收入、凈利潤、經營性現(xiàn)金流量凈額表現(xiàn)也有所分化。華泰證券首席固收分析師張繼強表示，“公募REITs產品中，產權類收入完成率相對較高。受疫情沖擊、經營季節(jié)性等影響，2022年一季度公募REITs產品累計可供分派利潤環(huán)比大多下降。”

理論上看，公募REITs的價格長期將圍繞其內在價值波動，且更加適合投資者長期持有。對于未來的投資潛力，有業(yè)內人士提醒，需關注6月份首批公募REITs解禁或帶來估值承壓的影響，謹慎選擇業(yè)績不及預期、疫情擾動持續(xù)的產品。

同時，業(yè)內分析人士也提醒，擴募規(guī)則即將落地，可以關注市場情緒提振、優(yōu)質資產注入等帶來的機會。目前，REITs試點階段儲備項目均較為優(yōu)質、審核較為嚴格，未來公募REITs的擴募機會值得期待。