北京時(shí)間5日凌晨，美聯(lián)儲(chǔ)宣布大幅加息50個(gè)基點(diǎn)。

連續(xù)釋放鷹派信號(hào)

盡管美聯(lián)儲(chǔ)在5月加息50個(gè)基點(diǎn)的“靴子”已落地，但美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾在會(huì)后發(fā)布會(huì)上的表態(tài)仍吸引市場的目光。6月是否會(huì)加息75個(gè)基點(diǎn)？對美國當(dāng)前通脹和經(jīng)濟(jì)情況如何判斷？市場亟需從鮑威爾的表態(tài)中尋找到蛛絲馬跡。

美國聯(lián)邦公開市場委員會(huì)(FOMC)聲明顯示，盡管第一季度整體經(jīng)濟(jì)活動(dòng)略有下降，但家庭支出和企業(yè)固定投資依然強(qiáng)勁。在貨幣政策立場適當(dāng)收緊的情況下，預(yù)計(jì)通脹將重返2%的目標(biāo)，勞動(dòng)力市場將保持強(qiáng)勁。

美聯(lián)儲(chǔ)宣布從6月1日開始漸進(jìn)式縮表。具體而言，美聯(lián)儲(chǔ)減持國債和MBS債券的最初規(guī)模分別為300億美元和175億美元，后續(xù)將在三個(gè)月的時(shí)間里逐步提升至600億美元和350億美元。

鮑威爾表示，美國通脹太高，必須降低通脹以保持勞動(dòng)力市場強(qiáng)勁。FOMC正迅速行動(dòng)，以期壓低通脹，并高度重視通脹對美聯(lián)儲(chǔ)雙重使命的風(fēng)險(xiǎn)。

鮑威爾表示，F(xiàn)OMC認(rèn)為在接下來的幾次會(huì)議上，加息50個(gè)基點(diǎn)是可能的，并沒有積極地考慮單次加息75個(gè)基點(diǎn)的可能性。

此次議息會(huì)議前期，多位官員密集“放鷹”定調(diào)。舊金山聯(lián)儲(chǔ)主席戴利稱，美聯(lián)儲(chǔ)可能會(huì)在后續(xù)幾次會(huì)議上都加息50個(gè)基點(diǎn)。一向“鴿派”的芝加哥聯(lián)儲(chǔ)主席埃文斯表示，美聯(lián)儲(chǔ)可能會(huì)在年底前將聯(lián)邦基金利率上調(diào)至2.25%至2.5%之間，然后評估經(jīng)濟(jì)狀況，如果屆時(shí)通脹居高不下，可能需要進(jìn)一步加息。

今年3月17日，美聯(lián)儲(chǔ)時(shí)隔3年零3個(gè)月后再次加息，將基準(zhǔn)利率上調(diào)25個(gè)基點(diǎn)至0.25%至0.50%。

當(dāng)?shù)貢r(shí)間4月21日，鮑威爾表示，美聯(lián)儲(chǔ)5月份預(yù)期將加息0.5個(gè)百分點(diǎn)，以抑制通脹，他表示此后可能需要進(jìn)行類似的加息。

4月20日，美聯(lián)儲(chǔ)發(fā)布的“褐皮書”顯示，物價(jià)方面，各轄區(qū)通脹壓力依然巨大，原材料、運(yùn)輸和勞動(dòng)力成本急劇上升，多個(gè)轄區(qū)能源、金融服務(wù)和農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格在俄烏沖突升級后飆升。大多數(shù)轄區(qū)企業(yè)預(yù)計(jì)，未來幾個(gè)月美國經(jīng)濟(jì)將持續(xù)面臨通脹壓力。

會(huì)影響節(jié)后A股嗎？

美聯(lián)儲(chǔ)持續(xù)加息、“縮表”預(yù)期下，也為市場走勢增加了一層變數(shù)。節(jié)后A股走勢是否會(huì)受到影響？此外，對于重回6.6的人民幣匯率，下一步又是何走勢？

5月3日港股率先開市，當(dāng)日恒指低開反彈后震蕩交投，微漲0.06%，報(bào)21101.89點(diǎn)。全日大市成交1067.05億港元，前一交易日為1651.16億港元。5月4日港股低開低走，恒指全天弱勢震蕩收跌1.1%，報(bào)20869.52點(diǎn)，大市成交724億元。

西部證券認(rèn)為，海外方面，從高頻數(shù)據(jù)看，美國消費(fèi)、房地產(chǎn)和勞動(dòng)力都顯示回落壓力，下半年美國經(jīng)濟(jì)加速下行的風(fēng)險(xiǎn)正在顯著上升，未來聯(lián)儲(chǔ)進(jìn)一步加息將面臨更大壓力，海外流動(dòng)性環(huán)境有望迎來階段性修復(fù)。國內(nèi)方面，隨著五一過后上海地區(qū)復(fù)產(chǎn)復(fù)工有望有序推進(jìn)，二季度國內(nèi)經(jīng)濟(jì)有望逐步回歸正?；?，這也將提振基本面預(yù)期。市場層面來看，A股估值大幅回落，整體已經(jīng)逐步進(jìn)入價(jià)值區(qū)間。

西部證券分析，隨著聯(lián)儲(chǔ)加息預(yù)期逐步收斂，疫情緩解疊加穩(wěn)增長促消費(fèi)政策的逐步落地，A股市場反彈窗口已經(jīng)打開。

宏觀經(jīng)濟(jì)研究員王好對媒體表示，在目前及未來一段時(shí)間內(nèi)，A股和港股都可能會(huì)因?yàn)槊缆?lián)儲(chǔ)貨幣政策收緊而出現(xiàn)波動(dòng)，但A股受到的沖擊大概率會(huì)小于港股。A股的上市公司均為內(nèi)地企業(yè)，背后有龐大的實(shí)體產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)作為支撐，抗沖擊的能力也更強(qiáng)。

美聯(lián)儲(chǔ)加息縮表力度超預(yù)期是否會(huì)影響中國外匯收支走勢？國家外匯局副局長、新聞發(fā)言人王春英稱，近年來中國外匯市場韌性不斷增強(qiáng)，有基礎(chǔ)和有條件適應(yīng)本輪美聯(lián)儲(chǔ)政策調(diào)整。

“從歷史經(jīng)驗(yàn)看，美聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策調(diào)整特別是加息，通常會(huì)對各國跨境資本流動(dòng)產(chǎn)生溢出影響。但是，受到?jīng)_擊比較大的主要是一些基本面有短板和弱項(xiàng)的經(jīng)濟(jì)體。”王春英說道。

自4月19日開始，人民幣匯率快速貶值，連續(xù)跌破多個(gè)關(guān)口。進(jìn)入5月，數(shù)據(jù)顯示，5月4日，離岸人民幣對美元匯率開盤報(bào)6.6480，日內(nèi)最低貶值至6.6591，最高升值至6.6318.截至16時(shí)5分，離岸人民幣對美元匯率報(bào)6.6504。

東北宏觀研報(bào)預(yù)計(jì)，人民幣貶值空間或較有限。一是美元指數(shù)預(yù)計(jì)在美聯(lián)儲(chǔ)密集加息、縮表落定之后逐漸走弱；二是國內(nèi)疫情逐漸進(jìn)入尾聲，疊加政策支持，預(yù)計(jì)經(jīng)濟(jì)能夠逐步改善，下半年經(jīng)濟(jì)增速有望小幅回升。

前海開源基金首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家楊德龍分析道，美聯(lián)儲(chǔ)加息確實(shí)對資本市場會(huì)形成一定的影響，但考慮到之前市場已對加息有了充分的預(yù)期，對于市場影響已得到一定的消化，所以對A股市場的影響不會(huì)太大。節(jié)后A股市場可能還是延續(xù)震蕩反彈的走勢。