美聯(lián)儲(chǔ)加息，原本對(duì)股市來(lái)說(shuō)是一個(gè)利空的消息，可是美股卻暴漲1000點(diǎn)，創(chuàng)下了44年來(lái)最大加息日漲幅！

可是，僅僅過(guò)了一天，美股又出現(xiàn)了暴跌，大跌超1000點(diǎn)！

這是什么情況？

22年來(lái)最大加息幅度！

美國(guó)貨幣政策的緊縮周期正式降臨。

當(dāng)?shù)貢r(shí)間5月4日，美聯(lián)儲(chǔ)將聯(lián)邦基金利率上調(diào)50個(gè)基點(diǎn)至0.75%~1.0%，成為美聯(lián)儲(chǔ)自2006年以來(lái)首次在兩次連續(xù)的FOMC會(huì)議上加息，也是美聯(lián)儲(chǔ)自2000年5月以來(lái)首次一次性加息50個(gè)基點(diǎn)。

美聯(lián)儲(chǔ)還宣布將從6月1日開(kāi)始以“可預(yù)測(cè)的方式”縮減資產(chǎn)負(fù)債表。初始階段美國(guó)國(guó)債縮減規(guī)模將為每月300億美元，3個(gè)月后每月減持規(guī)模將擴(kuò)大至600億美元；機(jī)構(gòu)抵押貸款支持證券初始縮減規(guī)模將為175億美元，3個(gè)月后每月減持規(guī)模將擴(kuò)大至350億美元。

美聯(lián)儲(chǔ)臨時(shí)主席鮑威爾在會(huì)后召開(kāi)的新聞發(fā)布會(huì)上說(shuō)，目前勞動(dòng)力市場(chǎng)極度緊張，通脹率太高，美聯(lián)儲(chǔ)正迅速采取行動(dòng)使通脹回落。他說(shuō)，委員會(huì)成員普遍認(rèn)為，未來(lái)幾次會(huì)議中應(yīng)討論進(jìn)一步加息50個(gè)基點(diǎn)的議題。

高盛表示，美聯(lián)儲(chǔ)此次加息50個(gè)基點(diǎn)己屬市場(chǎng)普遍廣泛預(yù)期，會(huì)后聲明亦宣布6月起縮表，美聯(lián)儲(chǔ)局主席鮑威爾表示在接下來(lái)的幾次會(huì)議上，應(yīng)該考慮將基金利率提高50個(gè)基點(diǎn)，該行認(rèn)為此屬一個(gè)強(qiáng)烈的信號(hào)。該行表示，已經(jīng)預(yù)計(jì)美聯(lián)儲(chǔ)局6月份會(huì)再加息50個(gè)基點(diǎn)，并且調(diào)整對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)未來(lái)預(yù)測(cè)，包括在7月會(huì)議上第三次加息50個(gè)基點(diǎn)。

多家機(jī)構(gòu)的交易員和策略師表示，警報(bào)并未拆除，地緣政治風(fēng)險(xiǎn)、能源短缺、疫情反復(fù)等風(fēng)險(xiǎn)仍將擾動(dòng)市場(chǎng)，美聯(lián)儲(chǔ)仍將在未來(lái)2-3次會(huì)議大幅加息50BP，市場(chǎng)波動(dòng)性將加大。未來(lái)的不確定性仍然高企，需要保持警惕。

全球加息潮開(kāi)啟

美聯(lián)儲(chǔ)宣布加息不久后，全球多國(guó)央行在貨幣政策以及應(yīng)對(duì)高通脹方面也在采取了相應(yīng)舉措。

英國(guó)中央銀行英格蘭銀行5月5日宣布，將基準(zhǔn)利率從0.75%上調(diào)至1%，以應(yīng)對(duì)通貨膨脹。這是英國(guó)央行自去年12月以來(lái)第四次加息。

新西蘭央行和加拿大央行分別加息50個(gè)基點(diǎn)。

印度央行5月2日至4日臨時(shí)加開(kāi)貨幣政策會(huì)議并意外宣布，加息40個(gè)基點(diǎn)至4.4%以應(yīng)對(duì)國(guó)內(nèi)外通脹風(fēng)險(xiǎn)；

5月3日，澳大利亞央行自2010年來(lái)首次加息，這也是其近15年來(lái)首次在澳大利亞大選期間宣布加息。

巴西中央銀行貨幣政策委員會(huì)宣布加息1%（即上漲100個(gè)基點(diǎn)），上調(diào)基準(zhǔn)利率至12.75%，之前為11.75%，這是巴西基準(zhǔn)利率Selic的第十次增長(zhǎng)，數(shù)值達(dá)到了2017年1月以來(lái)的最高值。

香港金管局今早也宣布，將基本利率上調(diào)50基點(diǎn)至1.25%，之前為0.75%。

海灣多國(guó)央行加息，緊盯美聯(lián)儲(chǔ)逾20年來(lái)首次單次加息50個(gè)基點(diǎn)的做法。

沙特央行也宣布將回購(gòu)利率提高50個(gè)基點(diǎn)至1.75%，上調(diào)逆回購(gòu)利率50個(gè)基點(diǎn)，至1.25%。

科威特央行上調(diào)貼現(xiàn)利率25個(gè)基點(diǎn)，至2.00%。阿聯(lián)酋央行加息50個(gè)基點(diǎn)。

值得關(guān)注的是，美聯(lián)儲(chǔ)上一輪加息潮中，貨幣貶值最典型的是土耳其和阿根延，匯率幾乎崩盤(pán)。而此輪加息的影響也正在顯現(xiàn)，近一段時(shí)間日元、歐元等匯率大跌，人民幣也深受影響。

市場(chǎng)在恐慌什么？

在美聯(lián)儲(chǔ)宣布22年來(lái)的最大加息幅度之后一天，美股完全抹去了前一日的漲幅并進(jìn)入“血崩”模式，美股三大指數(shù)集體走低，道指開(kāi)盤(pán)狂泄超千點(diǎn)，創(chuàng)今年最大盤(pán)中跌幅，收盤(pán)時(shí)，三大股指均回吐本周全部漲幅，道指和納指均創(chuàng)下2020年以來(lái)的最大單日跌幅。

在美股暴跌之下，明星選股師凱茜-伍德的旗艦基金方舟創(chuàng)新ETF（ARKK）當(dāng)天大跌近9%。這是該基金自2014年創(chuàng)辦以來(lái)的第四大單日跌幅，此前三次更大的下跌都發(fā)生在2020年3月，當(dāng)時(shí)新冠疫情爆發(fā)導(dǎo)致美國(guó)金融市場(chǎng)巨震。該基金今年迄今下跌了49.5%，慘遭“腰斬”。

美股大跌的原因究竟是什么？為何加息當(dāng)日不跌反漲，第二個(gè)交易日卻又大跌？

清溪資本合伙人、資深美股交易員表示，“情況很類(lèi)似2015年12月第一次加息后的市場(chǎng)。當(dāng)時(shí)宣布加息當(dāng)天，大盤(pán)收漲，次日大跌。半個(gè)月后，2016年初A股熔斷，然后美股調(diào)整了兩個(gè)月?！彼Q(chēng)，“目前標(biāo)普500指數(shù)的周線顯示出‘頭肩頂’形態(tài)，技術(shù)面利空?！?/p>

美股大跌的主要原因，一是經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)不佳，美國(guó)上周首次申領(lǐng)失業(yè)救濟(jì)人數(shù)大幅上升至20萬(wàn)人，高于預(yù)期。更重要的是，市場(chǎng)似乎在周四才真正意識(shí)到美聯(lián)儲(chǔ)激進(jìn)加息可能會(huì)成為常態(tài)，即便鮑威爾暫時(shí)排除了一次加息75個(gè)基點(diǎn)這一可能，但是美聯(lián)儲(chǔ)仍將推出自2000年以來(lái)最激進(jìn)的貨幣緊縮政策，鮑威爾也暗示未來(lái)兩次議息會(huì)議可能將各加息50個(gè)基點(diǎn)，而這將顯著打擊高估值的成長(zhǎng)股股價(jià)，在宏觀經(jīng)濟(jì)和企業(yè)盈利能力可能被拖累的情況下，高波動(dòng)性也將成為新的市場(chǎng)主題。

市場(chǎng)普遍認(rèn)為，美國(guó)的高通脹率由俄烏沖突、疫情干擾供應(yīng)鏈暢通和美國(guó)量化寬松政策等多重因素誘發(fā)。

而與此同時(shí)，2022年一季度，美國(guó)實(shí)際GDP年化環(huán)比下降1.4%，遠(yuǎn)低于去年第四季度的6.9%，這是2020年第二季度以來(lái)美國(guó)經(jīng)濟(jì)首次萎縮，也是表現(xiàn)最為疲軟的一個(gè)季度。

事實(shí)上，2022年將成為數(shù)十年來(lái)“逢低買(mǎi)入者”最痛苦的一年。自1月以來(lái)，標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)的平均下跌時(shí)間為2.3天，超過(guò)1984年以來(lái)的任何一年，而下跌后的回報(bào)率為負(fù)0.2%。這是35年來(lái)最糟糕的一次。

曾安然度過(guò)史上數(shù)輪大跌的78歲投資人David Wright表示，他正準(zhǔn)備迎接“此生中最大的熊市”?！昂暧^經(jīng)濟(jì)和地緣政治的動(dòng)蕩不安正在令投資者倍感擔(dān)憂。除了美國(guó)，世界上再?zèng)]有其他國(guó)家會(huì)將如此多的財(cái)富押在股票上。我們正處于自滿情緒的高峰，目前市場(chǎng)正處在平生僅見(jiàn)的最大熊市當(dāng)中，熊市剛開(kāi)始，后面還有一波大行情?！?/p>

投資研究公司Leuthold Group首席投資策略師、華爾街最負(fù)盛名的多頭之一Jim Paulsen則直言：“我和其他人一樣害怕......我已經(jīng)在這個(gè)行業(yè)工作了近40年，但情況變得愈發(fā)糟糕。因?yàn)槟銦o(wú)法確定未來(lái)的走勢(shì)，而且深知過(guò)去的操作也都錯(cuò)了?！?/p>

前摩根大通首席策略師、Fundstrat Global Advisor創(chuàng)始人Tom Lee周三在美聯(lián)儲(chǔ)加息之前的發(fā)布的一份報(bào)告中表示，隨著美聯(lián)儲(chǔ)加息，投資者應(yīng)買(mǎi)入股票，并預(yù)測(cè)股市在5月份將迎來(lái)反彈。他指出，市場(chǎng)可能忽視了一個(gè)指向股市上行的重要趨勢(shì)，美聯(lián)儲(chǔ)過(guò)去六次會(huì)議中有五次會(huì)議之后股市都出現(xiàn)了反彈，而鑒于股市在5月聯(lián)邦公開(kāi)市場(chǎng)委員會(huì)（FOMC）會(huì)議之前大幅下挫，出現(xiàn)類(lèi)似前5次反彈的結(jié)果的可能性較大。

滬指盤(pán)中再度跌破3000點(diǎn)

5月6日，在隔夜美股暴跌的影響下，A股未能抗住壓力，三大指數(shù)集體遭遇重挫。早間，A股三大指數(shù)集體大幅低開(kāi)，早盤(pán)大盤(pán)曾一度上揚(yáng)收窄跌幅，但午間收盤(pán)前掉頭擴(kuò)大跌幅，滬指盤(pán)中跌破3000點(diǎn)，午后，多方毫無(wú)反攻之力，盤(pán)面始終萎靡，不過(guò)滬指回到3000點(diǎn)上方。截至收盤(pán)，滬指跌2.16%，報(bào)3001.56點(diǎn)，深成指跌2.14%，報(bào)10809.88點(diǎn)，創(chuàng)指跌1.90%，報(bào)2244.97點(diǎn)。

兩市近3400只個(gè)股下跌，超百只個(gè)股漲停，約60只個(gè)股跌停。

中原證券指出，短期內(nèi)，券商板塊仍將維持震蕩盤(pán)底的走勢(shì)，再度大幅向下修正的空間有限。預(yù)計(jì)券商板塊仍將以結(jié)構(gòu)性行情為主，范圍及力度取決于權(quán)益類(lèi)指數(shù)及板塊的整體表現(xiàn)。

方正證券稱(chēng)，經(jīng)過(guò)此輪大幅調(diào)整后，當(dāng)前市場(chǎng)估值已經(jīng)降至底部。在當(dāng)前A股市場(chǎng)處于估值底部、政策釋放出積極信號(hào)的情況下，市場(chǎng)未來(lái)的機(jī)會(huì)遠(yuǎn)大于風(fēng)險(xiǎn)。

國(guó)盛證券提到，雖然宏觀預(yù)期的根本性扭轉(zhuǎn)以及市場(chǎng)做多信心的重建，尚需等待更多右側(cè)信號(hào)的印證，但從長(zhǎng)期配置的風(fēng)險(xiǎn)收益比價(jià)看，當(dāng)前A股已經(jīng)進(jìn)入深度價(jià)值區(qū)間。

注：以上內(nèi)容僅供參考，不作為投資建議，市場(chǎng)有風(fēng)險(xiǎn)，投資需謹(jǐn)慎！

七禾研究中心綜合整理自網(wǎng)絡(luò)

七禾網(wǎng)研究中心合作、咨詢電話：0571-88212938

更多精彩文章，請(qǐng)關(guān)注七禾網(wǎng)公眾號(hào)！