近期國(guó)際金價(jià)承壓下行，且在美聯(lián)儲(chǔ)5月議息會(huì)議后波動(dòng)加劇。截至5月6日收盤(pán)，國(guó)際現(xiàn)貨金價(jià)收盤(pán)報(bào)1882.99美元/盎司，單周累計(jì)下跌12.65美元，跌幅0.67%；現(xiàn)貨白銀報(bào)收于22.33美元/盎司，累計(jì)下跌0.41美元，跌幅1.8%。分析人士預(yù)計(jì)短期國(guó)際金價(jià)將在1800美元/盎司至1950美元盎司區(qū)間內(nèi)振蕩。但由于美聯(lián)儲(chǔ)6月議息會(huì)議加息50bp的概率依然較大，預(yù)計(jì)5月底至6月初，國(guó)際金價(jià)將再次面臨美聯(lián)儲(chǔ)6月議息會(huì)議的壓力。

“美聯(lián)儲(chǔ)政策變化對(duì)黃金價(jià)格的影響主要體現(xiàn)在三方面。”金瑞期貨金屬研究員龔鳴表示，一是通脹預(yù)期。去年以來(lái)，歐美高企的通脹水平很大原因是2020年疫情發(fā)生后，美聯(lián)儲(chǔ)采取“極端”寬松政策，通過(guò)各類(lèi)貨幣政策工具向銀行間市場(chǎng)、向消費(fèi)者投放流動(dòng)性所導(dǎo)致。5月FOMC會(huì)議上，美聯(lián)儲(chǔ)采取較為激進(jìn)的50BP加息節(jié)奏，并表示6月開(kāi)啟縮表，進(jìn)一步收緊流動(dòng)性。流動(dòng)性降低后，通脹驅(qū)動(dòng)預(yù)計(jì)將減弱，進(jìn)一步走高的可能降低。與2013年后的幾次流動(dòng)性收緊過(guò)程相比，貴金屬在本輪流動(dòng)性收緊周期中表現(xiàn)相對(duì)偏強(qiáng)，其中不斷攀升的通脹預(yù)期為貴金屬價(jià)格提供了有力支撐。加息后，通脹預(yù)期支撐或?qū)p弱。二是美聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策影響黃金投機(jī)成本，加息最直接的影響是短端利率。美聯(lián)儲(chǔ)3月議息會(huì)議開(kāi)啟加息后，短端利率水平顯著抬升，美債3個(gè)月收益率自0.4%水平漲超100%，接近0.9%。而縮表則對(duì)長(zhǎng)端利率水平影響較大，自從市場(chǎng)預(yù)期美聯(lián)儲(chǔ)將在5—6月開(kāi)啟縮表進(jìn)程，美債期限利差自1.9%水平上漲至2.25%。6月開(kāi)啟縮表后，期限利差有繼續(xù)擴(kuò)大的可能，貴金屬持倉(cāng)成本預(yù)計(jì)抬升，貴金屬面臨下行壓力。三是美聯(lián)儲(chǔ)貨幣緊縮不利于經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。美國(guó)是消費(fèi)型經(jīng)濟(jì)，去年以來(lái)開(kāi)啟較為強(qiáng)勁的經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇，主要是由于就業(yè)復(fù)蘇強(qiáng)勁及居民前期的超額儲(chǔ)蓄。如果流動(dòng)性收緊則不利于經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的持續(xù)性，若經(jīng)濟(jì)惡化，資金會(huì)選擇通過(guò)配置貴金屬減少風(fēng)險(xiǎn)。但短期看，美國(guó)經(jīng)濟(jì)仍然韌性較強(qiáng)，經(jīng)濟(jì)衰退或惡化的概率仍然較低。“總之，近期美聯(lián)儲(chǔ)加息對(duì)貴金屬價(jià)格有所沖擊?！饼忴Q說(shuō)。

方正中期研究院貴金屬研究員史家亮表示，美聯(lián)儲(chǔ)加息對(duì)貴金屬直接形成利空影響，然而貴金屬市場(chǎng)更多的是反映美聯(lián)儲(chǔ)加息的預(yù)期，美聯(lián)儲(chǔ)加息預(yù)期不斷升溫之際，貴金屬高位回落，當(dāng)美聯(lián)儲(chǔ)加息預(yù)期落地之際，貴金屬更多的是利空出盡反彈行情?！昂笫校瑢?duì)貴金屬維持強(qiáng)勢(shì)判斷，白銀因?yàn)榻?jīng)濟(jì)下行預(yù)期表現(xiàn)弱于黃金。貴金屬因政策調(diào)整預(yù)期和恐慌回落均是買(mǎi)入時(shí)機(jī)，繼續(xù)建議逢低配置為主。”史家亮說(shuō)。