5月11日，周三，滬深兩市延續(xù)反彈的走勢(shì)，出現(xiàn)放量大漲，特別是在節(jié)前建議大家逢低布局的新能源、消費(fèi)等行業(yè)龍頭股出現(xiàn)領(lǐng)漲，帶動(dòng)市場(chǎng)人氣回升。在節(jié)前我建議大家要珍惜3000點(diǎn)之下布局優(yōu)質(zhì)股票和優(yōu)質(zhì)基金的時(shí)機(jī)，因?yàn)槭袌?chǎng)在3000點(diǎn)之下不會(huì)待太久。節(jié)前是最好的加倉時(shí)點(diǎn)。我之前給大家講過，左側(cè)建倉可能面臨著短期波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)，甚至要忍受一段時(shí)間凈值的回撤。但是一旦市場(chǎng)反轉(zhuǎn)將有望獲得比較好的回報(bào)。很多投資者風(fēng)險(xiǎn)偏好比較低，不敢左側(cè)加倉，可以等到右側(cè)進(jìn)行加倉。而本周市場(chǎng)連續(xù)三天反彈逐步確立市場(chǎng)上升趨勢(shì)，市場(chǎng)也有望進(jìn)入到右側(cè)建倉的時(shí)機(jī)。所以在市場(chǎng)趨勢(shì)逐步確立之后，市場(chǎng)的資金將會(huì)增加，A股市場(chǎng)從來不缺少資金，主要是缺少信心。而現(xiàn)在大家的信心一旦恢復(fù)起來，市場(chǎng)將會(huì)有較好的表現(xiàn)。

做價(jià)值投資可能要忍受比較長(zhǎng)的市場(chǎng)低迷期，但是一旦市場(chǎng)重拾升勢(shì)，收益也是比較突出的。很多時(shí)候你熬不過低迷期，克服不了恐懼的心理，在上升的時(shí)候你可能也無緣獲得收益。有人說你忍受回撤的能力決定你最終的收益高低，還是有一定道理的。在節(jié)前我就給大家講過，3000點(diǎn)之下屬于歷史大底的位置。上證指數(shù)歷史上已經(jīng)50多次跌破3000點(diǎn)，又五十多次回到3000點(diǎn)之上。但是A股市場(chǎng)在3000點(diǎn)之上的時(shí)間遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過在3000點(diǎn)之下的時(shí)間。在這個(gè)時(shí)候布局的優(yōu)質(zhì)股票或者優(yōu)質(zhì)基金，未來將有望獲得比較好的回報(bào)。我管理的前海開源清潔能源基金，在底部重點(diǎn)布局新能源汽車、光伏、風(fēng)電、氫能源等四大賽道龍頭股，以獲得碳中和的長(zhǎng)期發(fā)展紅利。而我管理的前海開源優(yōu)質(zhì)龍頭基金則是雙管齊下，逢低布局新能源和消費(fèi)兩大方向的龍頭股。大家可以參照一季報(bào)前十大重倉股來看一下我的投資方向。

一方面做價(jià)值投資，我們要投資于好行業(yè)、好公司。同時(shí)要做到中國(guó)特色價(jià)值投資就要適當(dāng)?shù)淖鲆恍﹤}位管理，在下跌的過程中通過提前降低倉位來減少凈值回撤的幅度。另一方面當(dāng)市場(chǎng)確立底部，并且市場(chǎng)在極度悲觀的時(shí)候敢于果斷加倉，抓住回升的機(jī)會(huì)。這有利于推動(dòng)凈值更快的創(chuàng)出新高。在投資實(shí)踐的過程中，我一直堅(jiān)持中國(guó)特色價(jià)值投資，這一點(diǎn)也是給大家來進(jìn)行分享。因?yàn)樵贏股市場(chǎng)可能有70%的時(shí)間都是煎熬的時(shí)間。20%的時(shí)間是極度煎熬的時(shí)間，只有10%的時(shí)間才是快速上漲的時(shí)間。如果你不熬過這90%煎熬和極度煎熬的時(shí)間，你怎么能獲得10%快速上漲的收益？所以調(diào)整心態(tài)應(yīng)對(duì)市場(chǎng)波動(dòng)是非常好的一個(gè)策略。所以投資的成敗可能絕大部分是來自于心態(tài)。對(duì)于哪些是好行業(yè)，哪些是好公司大家并沒有太大的分歧。主要的分歧是入場(chǎng)時(shí)機(jī)和逃頂時(shí)機(jī)，所以做中國(guó)特色價(jià)值投資比純粹做價(jià)值投資更難。但是我們努力的通過研究一些重要的指標(biāo)，研究宏觀政策、研究經(jīng)濟(jì)，來判斷市場(chǎng)是在頂部區(qū)域還是在底部區(qū)域。我也會(huì)及時(shí)的給大家進(jìn)行分享，為大家的投資做一個(gè)參考。

從2016年開始，我就提出一個(gè)觀點(diǎn)堅(jiān)持3000點(diǎn)之下不賣的一個(gè)策略。因?yàn)楹苊黠@3000點(diǎn)之下市場(chǎng)待的時(shí)間是很短的，大部分時(shí)間都在3000點(diǎn)之上。一旦到3000點(diǎn)之下，不是一個(gè)很好的抄底時(shí)機(jī)嗎？所以只要是好標(biāo)的，我們不必過于計(jì)較他短期股價(jià)的波動(dòng)，而是要從中長(zhǎng)期去獲得好的回報(bào)。很多人說我投資很容易受到盤面的干擾，跌的時(shí)候關(guān)燈吃面，漲的時(shí)候欣喜若狂，這就造成追漲殺跌的行為。我給大家分享一個(gè)小的經(jīng)驗(yàn)，我在做基金管理的時(shí)候，我盡量減少看盤的時(shí)間，多花時(shí)間看研究報(bào)告，聽一些路演或者是給大家做直播、寫文章，盡量一天看盤的時(shí)間不超過十分鐘，你就不怎么會(huì)受到盤面的干擾。如果天天盯盤，我怎么能堅(jiān)持到3000之下果斷加倉？可能你在跌到3100的時(shí)候就已經(jīng)忍受不住加倉，你就無法在較低位置抄底。如果你天天盯盤，你會(huì)忍不住追漲，你的成本就會(huì)比較高。所以減少看盤的頻率，從每天看盤變?yōu)槊恐芸幢P，你的心態(tài)就會(huì)好很多。

市場(chǎng)的盤中的波動(dòng)往往都會(huì)干擾你的思路，甚至改變你預(yù)定的一個(gè)配置策略。很多人一天到晚盯盤，收盤之后晚上還回家復(fù)盤，我覺得這就是努力的方向錯(cuò)。你復(fù)盤花再多的時(shí)間實(shí)際上只是去研究股價(jià)的波動(dòng)。我之前給大家講過，股價(jià)和上市公司的關(guān)系就像狗和遛狗人的關(guān)系，遛狗人回家是走的直線，而狗則是忽遠(yuǎn)忽近，忽前忽后。你研究股價(jià)走勢(shì)相當(dāng)于你在盯著個(gè)狗去研究，你去預(yù)測(cè)狗下一步的往哪走？這是不可能做到的，并且是沒有什么意義的。但是如果你研究公司的基本面，就是盯住遛狗人的路線去研究，預(yù)測(cè)他怎么走。這是有可能研究成功的。所以我們做價(jià)值投資就是要研究公司的基本面，而不是去舍本逐末去研究股價(jià)的波動(dòng)。

巴菲特說如何正確看待股價(jià)波動(dòng)決定你的投資成本，甚至說如果看到你看好的公司股價(jià)大跌而不感到開心的話，說明你不適合做投資，也說明你并不是真正看好他。但是做到這個(gè)談何容易。很多人對(duì)自己投資的股票基金沒有信心，漲起來欣喜若狂，一旦下跌就開始質(zhì)疑否認(rèn)。這怎么能夠長(zhǎng)期取得投資的勝利？做價(jià)值投資知易行難。我再給大家說下市場(chǎng)底部的幾個(gè)特征已經(jīng)完全具備，最重要的特征就是新基金發(fā)行失敗。今年以來已經(jīng)有十幾只新基金宣布發(fā)行失敗，投資者入場(chǎng)意愿極其低迷。另外一個(gè)底部特征就是明星基金經(jīng)理的產(chǎn)品也無人問津。大家看新聞都看到明星基金經(jīng)理也發(fā)行遇阻。做投資我們要堅(jiān)持逆向投資，堅(jiān)持八個(gè)字的策略，人棄我取，人追我棄。這樣的話才能夠克服人性的缺點(diǎn)，實(shí)現(xiàn)投資長(zhǎng)期的勝利。在市場(chǎng)底部信心比黃金更重要，當(dāng)市場(chǎng)信心逐步恢復(fù)之后，我相信后市會(huì)有更好的表現(xiàn)。