從2021年年底以來，冷鏈物流領(lǐng)域的政策持續(xù)落地。近日，財政部、商務(wù)部聯(lián)合印發(fā)《關(guān)于進一步促進冷鏈物流發(fā)展的通知》加急文件。文件強調(diào)，在已實施農(nóng)產(chǎn)品供應(yīng)鏈體系建設(shè)的工作基礎(chǔ)上，進一步聚焦補齊冷鏈設(shè)施短板，提高冷鏈物流質(zhì)量體系。

業(yè)內(nèi)人士表示，在“十四五”規(guī)劃目標順利達成的條件下，冷鏈物流領(lǐng)域仍將維持較快速發(fā)展，相關(guān)企業(yè)仍有充足發(fā)展空間，多家企業(yè)有望借助我國冷鏈物流行業(yè)高質(zhì)量發(fā)展的機遇成為具有全球影響力的行業(yè)巨頭。在政策催化+行業(yè)高景氣度+技術(shù)標準提升多重刺激下，冷鏈設(shè)備供應(yīng)商有望充分受益。

事件驅(qū)動 多個冷鏈物流領(lǐng)域支持政策出臺

近日，財政部、商務(wù)部聯(lián)合印發(fā)《關(guān)于進一步促進冷鏈物流發(fā)展的通知》加急文件。文件強調(diào)，在已實施農(nóng)產(chǎn)品供應(yīng)鏈體系建設(shè)的工作基礎(chǔ)上，進一步聚焦補齊冷鏈設(shè)施短板，提高冷鏈物流質(zhì)量體系。重點抓跨區(qū)域農(nóng)產(chǎn)品批發(fā)市場和銷地農(nóng)產(chǎn)品冷鏈物流網(wǎng)絡(luò)，加快城市冷鏈物流設(shè)施建設(shè)，健全銷地冷鏈分撥配送體系，創(chuàng)新面向消費的冷鏈物流模式，推動農(nóng)產(chǎn)品冷鏈物流高質(zhì)量發(fā)展。

值得關(guān)注的是，從2021年年底以來，冷鏈物流領(lǐng)域的政策持續(xù)落地。

2021年12月12日，國務(wù)院辦公廳印發(fā)《“十四五”冷鏈物流發(fā)展規(guī)劃》，要求布局建設(shè)100個左右國家骨干冷鏈物流基地;2022年1月11日，國家發(fā)改委印發(fā) 《國家骨干冷鏈物流基地建設(shè)實施方案》，對“十四五”時期國家骨干冷鏈物流基地布局建設(shè)作出系統(tǒng)安排。2022年2月18日，供銷總社發(fā)布《全國供銷合作社“十四五”公共型農(nóng)產(chǎn)品冷鏈物流發(fā)展專項規(guī)劃》，明確“十四五”期間，全國供銷合作社系統(tǒng)將建成600個縣域產(chǎn)地農(nóng)產(chǎn)品冷鏈物流中心、100個農(nóng)產(chǎn)品冷鏈物流樞紐基地、200個城市銷地農(nóng)產(chǎn)品冷鏈物流中心。

與此同時，各地亦發(fā)布關(guān)于冷鏈物流的相關(guān)政策。比如，近日，安徽省冷鏈物流發(fā)展實施方案印發(fā)。方案提出，到2025年，冷庫總庫容達到1750萬立方米，人均庫容趕超全國、接近江蘇浙江平均水平，爭創(chuàng)國家骨干冷鏈物流基地3-4個，建設(shè)省級冷鏈物流基地15個左右。

此外，今年2月河北省政府辦公廳印發(fā)《河北省“十四五”冷鏈物流發(fā)展實施方案》。方案提出，“十四五”期間，河北省農(nóng)副產(chǎn)品冷鏈物流倉儲設(shè)施年均增長速度保持在10%以上，建成2-3個國家骨干冷鏈物流基地和一批產(chǎn)銷冷鏈集配中心，冷鏈物流設(shè)施網(wǎng)絡(luò)更加完善。

行業(yè)前景 冷鏈物流市場規(guī)模快速增長

近年來，我國冷鏈物流市場規(guī)模快速增長，國家骨干冷鏈物流基地、產(chǎn)地銷地冷鏈設(shè)施建設(shè)穩(wěn)步推進，冷鏈裝備水平顯著提升。數(shù)據(jù)顯示，2020年冷鏈物流市場規(guī)模超過3800億元，冷庫庫容近1.8億立方米，冷藏車保有量約28.7萬輛，分別是“十二五”末期的2.1倍、2倍和3倍左右。

當前，冷鏈物流市場蓬勃發(fā)展呈現(xiàn)出新特征，在物流供給規(guī)模增大和需求多樣化的帶動下，不同品類、不同來源產(chǎn)品的冷鏈物流發(fā)展細分加快，差異化服務(wù)增多;在生鮮電商、自采直銷等新業(yè)態(tài)助推下，食品冷鏈物流形成產(chǎn)地放射、中心城市匯集的形態(tài);隨著交通運輸網(wǎng)絡(luò)的完善，冷鏈物流資源加快向綜合交通樞紐城市、國家綜合立體交通網(wǎng)主骨架匯集，在空間分布上更加集約。

值得關(guān)注的是，總體看，我國冷鏈物流仍處于發(fā)展階段，冷鏈物流體系尚不健全，存在冷鏈流通率偏低、損耗偏大、成本較高等短板，與經(jīng)濟社會發(fā)展要求相比存在一定差距。數(shù)據(jù)顯示，雖然總量有較大提升，但我國人均冷庫容量僅為0.13立方米，遠低于美國(0.49)、日本(0.32)、韓國(0.28)水平。

此外，目前我國冷鏈基礎(chǔ)設(shè)施薄弱，結(jié)構(gòu)性失衡問題突出。中轉(zhuǎn)聯(lián)運換裝和兩端干支銜接易脫冷斷鏈，城市人均冷庫容量偏小，農(nóng)村前端預(yù)冷和港站樞紐冷鏈設(shè)施資源不足，冷鏈物流設(shè)施在區(qū)域分布、產(chǎn)銷地分布、溫區(qū)功能等方面存在結(jié)構(gòu)性失衡問題。

其次，我國農(nóng)產(chǎn)品流通環(huán)節(jié)多，規(guī)?；⒔M織化程度偏低，流通效率低，導(dǎo)致物流成本增加，難以把控供應(yīng)鏈質(zhì)量，貨物損耗率居高不下。目前，我國生鮮農(nóng)產(chǎn)品物流成本占總成本的30%至40%，損耗率達10%至15%。

隨著城鎮(zhèn)化發(fā)展和居民消費水平的不斷提升，人們對健康生活方式的追求意識逐漸加強，生鮮食品逐漸受到大眾青睞，而冷鏈物流作為生鮮產(chǎn)品的主要流通方式也相應(yīng)受到重視;同時近幾年生鮮電商需求的爆發(fā)式增長，也進一步帶動了冷鏈物流行業(yè)的快速發(fā)展。

投資機會 冷鏈設(shè)備供應(yīng)商有望充分受益

平安證券表示，冷鏈物流的發(fā)展與高質(zhì)量生活、鄉(xiāng)村振興、擴大內(nèi)需、健康中國等國家戰(zhàn)略高度關(guān)聯(lián)。食品冷鏈在我國冷鏈物流行業(yè)規(guī)模中的占比超過90%，在食品冷鏈流通率方面，美國果蔬、肉類和水產(chǎn)品冷鏈流通率在97%以上，日本的果蔬、水產(chǎn)品等產(chǎn)品的冷鏈運輸率也高達95%、90%以上，肉禽類冷鏈流通率已達到100%，而我國果蔬、肉類、水產(chǎn)品的冷鏈流通率分別為35%、57%、69%，存在較大差距。

此外，平安證券進一步認為，在“十四五”規(guī)劃目標順利達成的條件下，冷鏈物流領(lǐng)域仍將維持較快速發(fā)展，相關(guān)企業(yè)仍有充足發(fā)展空間，多家企業(yè)有望借助我國冷鏈物流行業(yè)高質(zhì)量發(fā)展的機遇成為具有全球影響力的行業(yè)巨頭。冷鏈物流方面，建議關(guān)注順豐控股和中國外運;冷鏈裝備方面，建議關(guān)注海容冷鏈(冷鏈商用展示柜)、冰輪環(huán)境(制冷設(shè)備)。

申萬宏源證券指出，在政策催化+行業(yè)高景氣度+技術(shù)標準提升多重刺激下，冷鏈設(shè)備供應(yīng)商有望充分受益。具體包括海容冷鏈為國內(nèi)終端商用展示柜龍頭，具有較高專業(yè)性與較強品牌效應(yīng)，綁定國內(nèi)外頭部客戶，可充分享受冷鏈行業(yè)高景氣紅利;雪人股份為制冰設(shè)備與壓縮機供應(yīng)商，其制冰設(shè)備產(chǎn)品可用于低溫儲藏、保鮮，壓縮機產(chǎn)品用于冷凍冷藏、冷鏈物流。

東吳證券則表示，多重利好因素提振和催化下，行業(yè)景氣度有望持續(xù)提升，根據(jù)、跟蹤產(chǎn)業(yè)鏈的情況，設(shè)計規(guī)劃龍頭和核心設(shè)備生產(chǎn)制造商在手訂單均較為飽滿，產(chǎn)能排產(chǎn)已經(jīng)安排至下半年。推薦壓縮機設(shè)備龍頭冰輪環(huán)境，建議關(guān)注海容冷鏈、雪人股份、中糧工科等。

浙商證券亦提出，受疫情影響，傳統(tǒng)菜品供給門店縮減，生鮮食品配送、社區(qū)團購需求再次提升，同時方便食品、預(yù)制菜等的需求也被進一步激發(fā)。根據(jù)產(chǎn)業(yè)在線數(shù)據(jù)，2021年我國商用冷柜銷售量為1352萬臺，同比增長16.5%，供給結(jié)構(gòu)變化與需求習慣的養(yǎng)成將促進線上下單、線下送達模式成熟，疫情后電商平臺前置倉冷庫、冷鏈配送箱的數(shù)量、容量需求將持續(xù)增長，大型商超、預(yù)制菜企業(yè)購置大批量冷柜、更換大容量冷柜的需求也持續(xù)增強，有望進一步激發(fā)冷鏈“最后一公里”的冷柜、配送箱等設(shè)備規(guī)模的增長。

對于具體標的，浙商證券看好核心部件供應(yīng)商三花智控、海立股份、三星新材增長潛力;建議關(guān)注冷柜龍頭海信家電。