今年以來，上市公司并購重組持續(xù)表現(xiàn)活躍，同花順數(shù)據(jù)顯示，年內(nèi)已有1300余起企業(yè)并購重組案例，涉及總金額超3800億元。業(yè)內(nèi)人士表示，當前市場環(huán)境下，企業(yè)并購重組將有助于其打通上下游產(chǎn)業(yè)鏈，分攤風(fēng)險；同時，在市場估值水平處于歷史低位時，也是企業(yè)開拓業(yè)務(wù)版圖的良好機遇。

值得注意的是，上市公司“A并A”案例表現(xiàn)突出。專家認為，整體看，“A并A”操作更加透明、規(guī)范，有助于上市公司之間實現(xiàn)優(yōu)勢互補和產(chǎn)業(yè)資源的有機結(jié)合，提升行業(yè)整體的景氣度。同時，也意味著A股市場正逐步走向成熟，“殼”價值逐漸減少，企業(yè)能夠以合適的價格并購A股市場資產(chǎn)。

年內(nèi)并購案例超1300起

證監(jiān)會副主席王建軍日前表示，研究出臺新的政策舉措，支持受疫情影響嚴重的地區(qū)和行業(yè)加快恢復(fù)發(fā)展。支持上市公司通過再融資、并購重組等方式克服疫情影響，快速走出困境。

今年以來，上市公司積極借助并購重組方式拓展業(yè)務(wù)版圖，打通產(chǎn)業(yè)鏈上下游，以應(yīng)對宏觀環(huán)境變化等多重風(fēng)險。

數(shù)據(jù)來源：同花順

同花順數(shù)據(jù)顯示，截至5月18日記者發(fā)稿，年內(nèi)共有1079家A股上市公司發(fā)布并購重組相關(guān)公告，涉及并購案例共1387起，交易標的總價值合計達到3852.27億元。從公告上市公司的所屬行業(yè)來看，主要發(fā)生于醫(yī)藥生物、機械設(shè)備、電子、基礎(chǔ)化工、電力設(shè)備等領(lǐng)域。據(jù)記者初步統(tǒng)計，上述五大行業(yè)領(lǐng)域的并購案例分別達到131起、129起、125起、119起和98起。

“并購重組是優(yōu)化企業(yè)資產(chǎn)、資源配置的重要手段。上市公司通過并購重組，可以剝離低效無效資產(chǎn)，剝離非主業(yè)資產(chǎn)，從而推動企業(yè)加快增強主業(yè)發(fā)展?jié)摿εc競爭力?！敝袊髽I(yè)聯(lián)合會研究部研究員劉興國對《經(jīng)濟參考報》記者表示，企業(yè)通過并購重組能夠?qū)崿F(xiàn)資產(chǎn)與資源配置的優(yōu)化調(diào)整，從而快速而有效地改變上市公司發(fā)展的內(nèi)外部環(huán)境，更好幫助上市公司應(yīng)對風(fēng)險與挑戰(zhàn)，實現(xiàn)平穩(wěn)健康發(fā)展。

“推動企業(yè)并購重組在當前市場環(huán)境下具有‘抗風(fēng)險’與‘促發(fā)展’的雙重意義。”川財證券首席經(jīng)濟學(xué)家、研究所所長陳靂表示，一方面，通過并購重組來打通上下游甚至實現(xiàn)跨行業(yè)發(fā)展，有助于企業(yè)分攤風(fēng)險，渡過難關(guān)。另一方面，當前市場估值水平處于歷史相對低位，對于企業(yè)來說，是開拓業(yè)務(wù)新版圖的良機，特別是傳統(tǒng)制造業(yè)用并購重組的方式掌握新業(yè)務(wù)、新技術(shù)，可對自身業(yè)務(wù)進行有益補充。

“A并A”注重產(chǎn)業(yè)整合

值得注意的是，年內(nèi)上市公司“A并A”案例正在逐漸增多。截至目前，5月已有華潤三九、紫金礦業(yè)、通策醫(yī)療3家上市公司宣布收購上市公司標的。今年1月，物產(chǎn)中大公告稱，控股子公司元通實業(yè)擬通過支付現(xiàn)金方式收購金輪股份29%股份。2月，中聯(lián)重科、路暢科技均公告稱，中聯(lián)重科將成為路暢科技控股股東。4月份，長飛光纖通過協(xié)議轉(zhuǎn)讓和表決權(quán)委托的方式，控制博創(chuàng)科技25.43%的表決權(quán)并取得控制權(quán)。

“過去A股市場除銀行外的上市公司估值相對較高，外加‘殼’價值，上市公司間并購性價比較低。”陳靂表示，從這個角度看，“A并A”案例的頻繁出現(xiàn)說明A股市場逐步成熟，對于企業(yè)的估值變得更為合理，“殼”的價值逐漸減少乃至消失，企業(yè)能夠以合適的價格并購A股市場資產(chǎn)。

值得注意的是，從日前發(fā)生的多起“A并A”案例來看，上市公司并購正在回歸產(chǎn)業(yè)整合需求的“初心”。

5月9日，華潤三九公告稱，公司擬以支付現(xiàn)金的方式購買昆藥集團28%股份，交易對價為29.02億元。從這起“聯(lián)姻”并購目的來看，雙方將主要圍繞三七資源共同發(fā)展產(chǎn)業(yè)體系。同日，紫金礦業(yè)和ST龍凈也發(fā)布公告稱，紫金礦業(yè)擬17.34億元收購ST龍凈15.02%股份并獲取其控制權(quán)。紫金礦業(yè)表示，取得ST龍凈控制權(quán)后有利于二者在節(jié)能環(huán)保及新能源等領(lǐng)域開展合作。ST龍凈的除塵及脫硫煙氣治理、工業(yè)廢水及植被修復(fù)技術(shù)等領(lǐng)域與公司礦山、冶煉板塊的環(huán)保治理業(yè)務(wù)產(chǎn)生協(xié)同效應(yīng)。

隨后的5月15日晚，通策醫(yī)療與和仁科技各自披露公告，通策醫(yī)療擬以支付現(xiàn)金方式受讓和仁科技7879.53萬股股份，交易總額7.69億元。交易完成后，通策醫(yī)療將持有和仁科技29.75%的股份，成為其第一大股東，進一步提升公司在?？漆t(yī)院領(lǐng)域的技術(shù)、科研及醫(yī)療信息數(shù)字化處理能力。

“此類并購有助于產(chǎn)業(yè)資源的有機結(jié)合，提升行業(yè)整體的景氣度。對于收購企業(yè)來說，能夠幫助他們補齊行業(yè)短板，有利于長遠穩(wěn)健發(fā)展。對被收購企業(yè)來說，并購可以提供資金支持，有助于走出流動性困境?！标愳Z評價稱。

劉興國表示，整體來看，“A并A”操作更加透明、規(guī)范，一方面有助于并購市場健康發(fā)展，另一方面有助于上市公司之間實現(xiàn)優(yōu)勢互補，發(fā)揮協(xié)同效應(yīng)，整體促進上市公司發(fā)展質(zhì)量提升。在并購?fù)瓿珊螅鳛樯鲜泄镜男驴毓晒蓶|，將比原控股股東更關(guān)注被并購標的企業(yè)的發(fā)展質(zhì)量，尤其是其財務(wù)績效，這無疑將推動被并購上市公司財務(wù)績效的提升。