目前，LLDPE處于供需兩弱的格局中。一方面，開工負(fù)荷處于低位，市場(chǎng)供應(yīng)偏緊；另一方面，農(nóng)業(yè)需求進(jìn)入季節(jié)性淡季，最主要的下游包裝膜需求受公共衛(wèi)生事件的影響表現(xiàn)低迷，需求難有起色。在這種情況下，市場(chǎng)供應(yīng)過剩問題并不突出，考慮到LLDPE整體處于虧損狀態(tài)，在成本支撐作用下，LLDPE難有較大幅度的波動(dòng)。

PE進(jìn)口量有所下滑

國際油價(jià)處于高位，導(dǎo)致油制PE成本居高不下。受此影響，國內(nèi)油制PE生產(chǎn)企業(yè)經(jīng)營狀況普遍不容樂觀。截至目前，國內(nèi)油制線性裝置平均虧損1200元/噸，雖然較前期小幅縮窄，但是持續(xù)虧損使得企業(yè)生產(chǎn)積極性降低。截至5月13日當(dāng)周，受前期檢修裝置集中復(fù)產(chǎn)的影響，國內(nèi)PE企業(yè)平均開工負(fù)荷回升至79.82%，但是仍然低于往年同期水平，國內(nèi)市場(chǎng)整體供應(yīng)呈現(xiàn)下降趨勢(shì)。5月底至6月初，前期檢修的茂名石化、浙江石化、齊魯石化、中韓石化等裝置將會(huì)集中復(fù)產(chǎn)。而新增的檢修裝置較少，后期國內(nèi)市場(chǎng)開工負(fù)荷將會(huì)進(jìn)一步提升。屆時(shí)，市場(chǎng)供應(yīng)偏緊問題將逐漸改善，但是仍需關(guān)注虧損狀態(tài)下裝置是否能按時(shí)復(fù)產(chǎn)。

受公共衛(wèi)生事件造成的進(jìn)口受限，以及內(nèi)外盤大幅倒掛的影響，今年國內(nèi)PE進(jìn)口量較往年有所下滑。據(jù)統(tǒng)計(jì)，第一季度，國內(nèi)PE累計(jì)進(jìn)口357.02萬噸，較2021年同期下降64.8萬噸，同比下降15.36%，即使和2020年相比也有所下滑7.45%。目前來看，受美元升值的影響，外盤PE價(jià)格升水國內(nèi)現(xiàn)貨價(jià)格在600元/噸以上，進(jìn)口受抑制的狀態(tài)不會(huì)改變，后期國內(nèi)PE進(jìn)口量料大概率延續(xù)100萬噸/月的水平，國際貨源對(duì)國內(nèi)市場(chǎng)的沖擊并不明顯。

由于供應(yīng)上升，下游消費(fèi)疲軟，國內(nèi)PE呈現(xiàn)小幅累庫態(tài)勢(shì)。截至5月11日，PE生產(chǎn)企業(yè)樣本庫存量為53.61萬噸，較上一周上升4.43萬噸，環(huán)比上升9.01%。國內(nèi)PE庫存整體呈現(xiàn)小幅增加態(tài)勢(shì)，這對(duì)PE價(jià)格起到壓制作用。

LLDPE需求依舊疲軟

截至5月13日當(dāng)周，國內(nèi)PE下游各領(lǐng)域平均開工負(fù)荷為43.2%，環(huán)比下跌0.6個(gè)百分點(diǎn)。其中，隨著夏季到來，農(nóng)膜需求進(jìn)入淡季，相關(guān)下游企業(yè)的開工負(fù)荷持續(xù)走低，開工負(fù)荷環(huán)比上一周下降3.1個(gè)百分點(diǎn)，對(duì)原料的需求減少。管材產(chǎn)能利用率較上周持穩(wěn)，公共衛(wèi)生事件對(duì)其消費(fèi)的影響仍未消除，管材需求不及預(yù)期，工廠訂單跟進(jìn)有限。包裝膜產(chǎn)能利用率較上周下跌0.1%，包裝膜的需求和國內(nèi)經(jīng)濟(jì)整體增速呈現(xiàn)較為明顯的線性關(guān)系。受公共衛(wèi)生事件的影響，國內(nèi)包括消費(fèi)、通脹在內(nèi)的數(shù)據(jù)持續(xù)下滑，對(duì)包裝膜的需求勢(shì)必下降。中空產(chǎn)能利用率較上周上漲0.4%，主要是由于大中空制品企業(yè)產(chǎn)能利用率略有提升，工廠訂單小幅增加，但是受疫情影響，工廠避險(xiǎn)情緒仍偏強(qiáng)。此外，注塑產(chǎn)能利用率較上周下跌0.5%；拉絲產(chǎn)能利用率較上周上漲0.2%。

整體來看，下游農(nóng)膜進(jìn)入消費(fèi)淡季，包裝膜由于整體經(jīng)濟(jì)環(huán)境的影響需求疲軟，訂單有限，在此背景下，LLDPE整體需求難有明顯起色。

后市預(yù)測(cè)

目前，LLDPE呈現(xiàn)供需兩弱態(tài)勢(shì)。企業(yè)由于持續(xù)虧損，開工負(fù)荷處于低位，進(jìn)口持續(xù)下滑，國內(nèi)市場(chǎng)供應(yīng)下降。需求受季節(jié)性和公共衛(wèi)生事件的影響表現(xiàn)不佳。整體來看，市場(chǎng)供需沒有明顯的矛盾，具體表現(xiàn)就是庫存增幅有限。在成本強(qiáng)支撐的大背景下，LLDPE延續(xù)高位弱勢(shì)振蕩的概率較大。筆者建議，后期關(guān)注上游成本支撐情況，如果成本支撐力度減弱，LLDPE將大概率見頂。