為支持受疫情影響嚴(yán)重地區(qū)和行業(yè)加快恢復(fù)發(fā)展，證監(jiān)會(huì)近日發(fā)布23項(xiàng)政策舉措，其中一項(xiàng)是各期貨交易所減收相關(guān)期貨經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)手續(xù)費(fèi)、減免席位費(fèi)。發(fā)揮期貨市場(chǎng)作用，發(fā)揮期貨避險(xiǎn)功能，助力受疫情影響嚴(yán)重地區(qū)和行業(yè)企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理。

“受地緣政治沖突、疫情反復(fù)等因素影響，大宗商品價(jià)格維持高位震蕩態(tài)勢(shì)，給很多國(guó)內(nèi)企業(yè)帶來較大成本壓力，在此情況下，企業(yè)往往有更強(qiáng)烈的風(fēng)險(xiǎn)管理需求，希望通過商品期貨交易市場(chǎng)進(jìn)行套期保值。”中國(guó)國(guó)際經(jīng)濟(jì)交流中心經(jīng)濟(jì)研究部副部長(zhǎng)劉向東告訴《證券日?qǐng)?bào)》記者，面對(duì)大宗商品價(jià)格波動(dòng)，合理運(yùn)用套期保值，有利于保證企業(yè)的平穩(wěn)生產(chǎn)運(yùn)營(yíng)。

企業(yè)積極探索期現(xiàn)結(jié)合

據(jù)《證券日?qǐng)?bào)》記者統(tǒng)計(jì)，截至5月22日，今年滬深兩市上市公司發(fā)布套期保值相關(guān)公告812份，通過積極參與期貨套期保值，防范及降低原材料價(jià)格波動(dòng)給公司帶來的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)。

劉向東介紹，今年許多上市公司采取措施主動(dòng)避險(xiǎn)，一方面是因?yàn)樵牧蟽r(jià)格波動(dòng)加劇，另一方面緣于上市公司對(duì)套期保值的了解不斷加深，風(fēng)險(xiǎn)管理意識(shí)和措施顯著加強(qiáng)，積極通過套期保值規(guī)避價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)。

南華期貨衍生品服務(wù)部項(xiàng)目經(jīng)理伍志平表示：“此前，上市公司對(duì)套期保值不重視，缺乏套期保值業(yè)務(wù)相關(guān)管理制度。在此背景下，交易所和期貨公司積極“走進(jìn)”上市公司，不斷推動(dòng)‘企風(fēng)計(jì)劃’。此次政策提出交易所主動(dòng)減收相關(guān)受疫情影響地區(qū)企業(yè)的手續(xù)費(fèi)，有利于促進(jìn)企業(yè)積極使用期貨工具。”

大連商品交易所（下稱“大商所”）公布的“企風(fēng)計(jì)劃”數(shù)據(jù)顯示，2021年共引導(dǎo)165家實(shí)體企業(yè)參與探索期現(xiàn)結(jié)合之路，覆蓋大商所15個(gè)期貨和8個(gè)期權(quán)品種，項(xiàng)目數(shù)量及覆蓋面大幅提升。不少企業(yè)通過“企風(fēng)計(jì)劃”試水金融衍生工具，實(shí)現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)管理，以期現(xiàn)結(jié)合的方式改善企業(yè)經(jīng)營(yíng)狀況。

劉向東對(duì)記者表示，期貨交易所正加快推動(dòng)期現(xiàn)聯(lián)動(dòng)，為企業(yè)提供更多場(chǎng)內(nèi)外交易機(jī)會(huì)，使其通過期貨期權(quán)等衍生品交易及時(shí)對(duì)沖商品價(jià)格波動(dòng)帶來的風(fēng)險(xiǎn)，通過套期保值等方式提前鎖定采購(gòu)價(jià)格，應(yīng)對(duì)國(guó)際形勢(shì)變化對(duì)商品市場(chǎng)的沖擊，避免因商品價(jià)格劇烈波動(dòng)造成重大損失。

期貨市場(chǎng)功能更加完善

隨著國(guó)內(nèi)期貨市場(chǎng)不斷發(fā)展，當(dāng)前的套期保值早已不是單純進(jìn)行買入、賣出操作，在有色金屬、黑色金屬、農(nóng)產(chǎn)品等諸多領(lǐng)域，基差交易已運(yùn)用得非常廣泛。

上海瀛泰律師事務(wù)所合伙人翁冠星律師告訴《證券日?qǐng)?bào)》記者，如果企業(yè)操盤手在套期保值過程中無(wú)視風(fēng)控制度和止損線，在一個(gè)方向不斷加倉(cāng)，很可能會(huì)被國(guó)際炒家盯上并被打爆倉(cāng)位。套期保值為企業(yè)的現(xiàn)貨經(jīng)營(yíng)提供了更多風(fēng)險(xiǎn)管理工具，但同時(shí)也對(duì)市場(chǎng)參與者提出了更高要求。

“企業(yè)必須正確認(rèn)識(shí)套期保值，按照既定交易預(yù)案操作，不要把風(fēng)控措施變成風(fēng)險(xiǎn)措施，從而影響公眾投資人的利益。”翁冠星如是說。

此次證監(jiān)會(huì)還表示，將穩(wěn)步擴(kuò)展“期貨穩(wěn)價(jià)訂單”至瀝青、低硫燃料油等能源化工期貨品種。

中國(guó)本土企業(yè)軟權(quán)力研究中心研究員周錫冰表示，通過“期貨穩(wěn)價(jià)訂單”，產(chǎn)業(yè)上游企業(yè)可以鎖定最低銷售價(jià)，實(shí)現(xiàn)銷售價(jià)格“遇漲則漲、遇跌不跌”，產(chǎn)業(yè)下游企業(yè)可以實(shí)現(xiàn)“遇漲不漲、遇跌則跌”的保值效果，這種新模式打開了期貨衍生品服務(wù)工業(yè)領(lǐng)域風(fēng)險(xiǎn)管理的新思路。

“功能更加完善的中國(guó)期貨市場(chǎng)，不僅能服務(wù)更多企業(yè)，也可以保證中國(guó)產(chǎn)業(yè)鏈的可控和自主，降低制造、物流、研發(fā)等成本，提升中國(guó)企業(yè)的全球競(jìng)爭(zhēng)力?！敝苠a冰如是說。