在尚無更多利多消息釋放的當下，玉米短期面臨的壓力也釋放到盤面上。

無論是進行稻谷的繼續(xù)拍賣，還是進口的穩(wěn)步到港，都使得短期市場的供應趨于寬松。

雖然稻谷的底價較3月時上升了100元至1500元，且產地裝車價格與玉米價格接近，但是供給量的增加仍然為市場帶來久違的利空消息。進口方面，根據(jù)海關總署4月的進口數(shù)據(jù)，玉米進口量221萬噸，雖然較上月環(huán)比減少8%，但是同去年4月相比仍增加了19%，進口來源上看，。與此同時，其他谷物的進口量環(huán)比企穩(wěn)，體現(xiàn)出進口供應不斷增加的趨勢。

數(shù)據(jù)來源：海關總署，USDA，中信建投期貨

除此以外，今天一則雙邊協(xié)議的簽署發(fā)布也吸引了市場的注意。

5月23日，據(jù)商務部發(fā)布的“中巴（西）高委會第六次會議成果清單中顯示，中國海關總署與巴西農業(yè)部簽署《巴西玉米輸華植物檢疫要求議定書》（修訂版）《巴西花生（去殼）輸華衛(wèi)生與植物衛(wèi)生要求議定書》，正在推進《巴西大豆蛋白輸華衛(wèi)生與植物衛(wèi)生要求議定書》《巴西橙纖維顆粒輸華衛(wèi)生與植物衛(wèi)生要求議定書》《巴西豆粕輸華衛(wèi)生與植物衛(wèi)生要求議定書》等協(xié)議文件，進一步促進兩國農產品貿易發(fā)展。這其中修訂版的巴西玉米檢疫要求議定書尤為引人注目，尤其是在俄烏沖突后，中國面臨烏玉米后期到貨困難的當下。

一方面，巴西確實有玉米出口的實力。

作為全球主要的糧食出口國，巴西一年可以種植兩茬玉米，整體年產量一億噸以上，并且有逐年增加的態(tài)勢。龐大的玉米種植既為本國的畜牧行業(yè)提供了良好的飼用基礎，雖然本年度由于干旱和早霜的影響，21/22年度巴西年產量為1.14億噸，較此前1.16億噸的產量略有下降，也有著近4000萬噸出口空間，且出口量和產量仍有擴大的趨勢。

數(shù)據(jù)來源：海關總署，USDA，中信建投期貨

不過從進口國的角度來看，巴西玉米在中國未占主流。根據(jù)海關總署17年以來的數(shù)據(jù)表明，中國自巴西進口的玉米數(shù)量合計為0.6噸，申報條目多為種用玉米，和以往進口的非種用玉米不屬于同一類別。

數(shù)據(jù)來源：海關總署，USDA，中信建投期貨

進口偏少一方面是由于巴西玉米的轉基因進口的審核問題，另一方面也是由于巴西當前報價隨著美玉米價格的上行而水漲船高，疊加運距劣勢，進口成本也難以產生優(yōu)勢。后期巴西想要繼續(xù)擴大進口，仍需要關注《農業(yè)轉基因生物安全管理條例》的變化，因為在此文件下，對于轉基因進口的最終仍需要農業(yè)部審定，如果協(xié)定里對審定辦法進行修改的話，進口擴大的可能性將得到增加。

短期來看，以上利空的因素給基本面帶來一定的供給壓力。盤面也對于后期上漲空間信心不足，從持倉的角度來看，當前持倉水平也處于逐步下行的狀態(tài)，這也印證了信心不足盤面價格下跌的結果。

數(shù)據(jù)來源：海關總署，USDA，中信建投期貨

不過本次大幅下行并未與海外盤面同步，也體現(xiàn)出今天的大幅下跌更多是源于國內因素影響而不是海外市場帶來的宏觀擾動。另一方面看，如果按照當前華南現(xiàn)貨的價格來推算，價格也與當前9月盤面接貨價格幾乎平水，如果說盤面繼續(xù)下行，在后期全球供應鏈問題仍未解決的情況下，將給出入場的機會。操作上仍然建議觀望為主，可等待海外市場關于加息的因素釋放后再加以操作。