今日，滬深兩市雙雙高開，開盤后快速上行，滬指逼近近期反彈新高，而深成指仍在5日均線上方運(yùn)行。此后，兩市高位震蕩并未再次上沖，午后一度跳水走低，盤中還迎來(lái)翻綠。尾盤，指數(shù)震蕩回升，但力度薄弱，全天呈現(xiàn)高開低走格局。盤面上，社會(huì)服務(wù)、石油石化、煤炭以及美容護(hù)理等板塊走強(qiáng)，而傳媒領(lǐng)跌，輕工制造、通信、建筑材料以及房地產(chǎn)等走低。

全天市場(chǎng)我們看到，賽道股整體是回落的，而穩(wěn)定類板塊表現(xiàn)良好，一直對(duì)大盤形成支撐。但實(shí)際上，穩(wěn)定類品種對(duì)市場(chǎng)的提振效應(yīng)是有限，不能有效激發(fā)人氣的同時(shí)，市場(chǎng)也難以持續(xù)活躍。而對(duì)于賽道股來(lái)說(shuō)，其實(shí)從5月24日大跌之后，或者說(shuō)從本周一開始，其實(shí)就已經(jīng)迎來(lái)了回調(diào)。這邊上，此前反彈超20%的科創(chuàng)在本周持續(xù)的走低，就是很好的佐證。而賽道股不能重新走強(qiáng)，市場(chǎng)成交無(wú)法增加，那么指數(shù)高位震蕩甚至回落的可能就會(huì)加大。

實(shí)際上，我們此前也說(shuō)過(guò)，當(dāng)前壓制市場(chǎng)的核心因素還在于內(nèi)憂外患。對(duì)外來(lái)說(shuō)，美元收縮的趨勢(shì)下，對(duì)市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)偏好是有承壓的；而對(duì)內(nèi)，經(jīng)濟(jì)下行趨勢(shì)沒(méi)有明顯改變，也沒(méi)有預(yù)期的拐點(diǎn)，對(duì)市場(chǎng)來(lái)說(shuō)，整體的拖累還是比較明顯。所以，至少?gòu)谋举|(zhì)上看，市場(chǎng)盡管有反彈，但也僅是超跌反彈，距離反轉(zhuǎn)還為時(shí)尚早。

機(jī)會(huì)方面，“穩(wěn)增長(zhǎng)”是上半年的主線，所以圍繞穩(wěn)增長(zhǎng)的基建、房地產(chǎn)以及大金融等產(chǎn)業(yè)整體表現(xiàn)良好，而且此起彼伏?？萍嫉瘸砷L(zhǎng)股雖然此前一波較強(qiáng)反彈，但在市場(chǎng)情緒并不高漲下，想要走出持續(xù)性行情，也是比較困難的。

所以，當(dāng)前宏觀面對(duì)市場(chǎng)短期的向好有壓制，在連續(xù)的反彈之后，兩市成交量萎縮，技術(shù)指標(biāo)也有頂背離的傾向，結(jié)合此前下跌中的反彈，這里還是需要適當(dāng)?shù)牧粢?。此外，?jīng)濟(jì)不濟(jì)下，市場(chǎng)中報(bào)預(yù)期或有不佳，也需要謹(jǐn)防后期對(duì)市場(chǎng)的拖累。此外，去年12月以來(lái)的調(diào)整中，指數(shù)階段性的回升不超過(guò)5周的時(shí)間，當(dāng)前市場(chǎng)整體反彈也是5周，所以需適當(dāng)留意下周可能的變盤。

整體上，對(duì)于這一波反彈來(lái)說(shuō)，我們認(rèn)為即將進(jìn)入尾聲，后期不追高是主基調(diào)，階段建議逢高減持，耐心等待可能的整體性的回撤。而在政策托底以及市場(chǎng)情緒和信心不斷提升下，如果有調(diào)整，或是新的低吸和增倉(cāng)的好時(shí)機(jī)。