鋅策略觀點

昨日滬鋅日間承壓下行，夜間維持震蕩。宏觀方面，美聯(lián)儲加息預期強化，需關(guān)注宏觀方面對有色金屬的干擾。海外方面，當前部分海外冶煉產(chǎn)能恢復但整體情況仍不樂觀，供應持續(xù)偏緊。國內(nèi)方面，目前國內(nèi)冶煉廠采購進口礦較少，國內(nèi)鋅礦供應亦受環(huán)保政策影響，或?qū)⒕S持偏緊局勢。若滬倫比值持續(xù)修復，預計國內(nèi)對進口礦需求將有所提高。下游需求方面，隨著上海地區(qū)疫情好轉(zhuǎn)，全面推進復工復產(chǎn)，但加工及終端企業(yè)完全恢復生產(chǎn)仍需時間，需持續(xù)關(guān)注今年穩(wěn)增長政策對初級及終端消費的拉動。價格方面，近期鋁錠倉庫反復質(zhì)押事件導致市場存在一定的恐慌情況，但海外冶煉高成本疊加低庫存格局對鋅價下方有所支撐。預計隨著疫情好轉(zhuǎn)以及基建預期向好的刺激下，國內(nèi)經(jīng)濟將緩步恢復，鋅價有所回升，建議以逢低做多的思路對待。

■策略

單邊：謹慎偏多。套利：中性。

■風險

1、海外能源危機持續(xù)性。2、消費不及預期。3、流動性收緊快于預期。

鋁策略觀點

昨日鋁價日間承壓下行，夜間維持震蕩。宏觀方面，受美國強勁的就業(yè)數(shù)據(jù)影響，市場普遍預期美聯(lián)儲將在6月15日宣布加息50個基點，有色金屬承壓。國內(nèi)供應方面，5月電解鋁產(chǎn)能穩(wěn)步增加但較之前有所放緩，疊加云南減產(chǎn)影響，運行產(chǎn)能提升環(huán)比趨緩。消費方面，隨著疫情轉(zhuǎn)好，當前國內(nèi)消費趨于改善，鋁錠去庫量有望持續(xù)擴大。但因倉庫爆發(fā)重復質(zhì)押事件，華東華南地區(qū)現(xiàn)貨大貼水，對現(xiàn)貨市場沖擊較大，但預計影響較為短期，最終市場交易仍會回歸到供需市場上來。整體來看，政策端積極發(fā)力，華東地區(qū)復工全面展開，需求端改善預期較強，疊加庫存持續(xù)下降，預計鋁價有望上行，但鑒于國內(nèi)供應端壓力仍存，鋁價上漲高度或受到阻力。

■策略

單邊：謹慎偏多。套利：中性。

■風險

1、海外能源危機持續(xù)性。2、消費不及預期。3、流動性收緊快于預期。