2021年5月31日，寧德時代市值達(dá)到10112億元，成為創(chuàng)業(yè)板首家市值破萬億的公司；

2021年6月29日，寧德時代股價站上500元大關(guān)，榮登“深市一哥”寶座；

2021年7月22日，寧德時代成為公募基金第二大重倉股，是繼貴州茅臺后又一備受資金青睞的香餑餑；

2021年12月3日，寧德時代股價登頂，被投資者奉為“寧王”、“寧神”……

然而，就是這市值萬億的鋰電池巨頭，今年以來卻陷入了風(fēng)雨飄搖之中，負(fù)面流言纏身，股價也從高位回落近40%。

寧德時代股價走勢

面對一系列傳言，寧德時代不堪其擾，于近日進(jìn)行了一波集中辟謠。

期貨投資損失十多億？假的

此前，市場上有消息傳出，寧德時代可能會在今年半年報中確認(rèn)一季度發(fā)生的十多億元的期貨投資損失，導(dǎo)致二季度業(yè)績非常差。消息一出，寧德時代昨日盤中放量大跌，跌幅一度超過7%，尾盤驚險翻紅。今日，寧德時代繼續(xù)重挫，大跌6.23%。

對此，寧德時代表示，公司的套保業(yè)務(wù)以現(xiàn)貨為基礎(chǔ)，期貨端的浮動損益有相應(yīng)的現(xiàn)貨予以對沖，對公司業(yè)績影響較小，相關(guān)傳言不屬實(shí)。

但是，上述傳言并非空穴來風(fēng)。今年3月份的“妖鎳”逼倉事件震驚市場，當(dāng)時便有消息稱寧德時代也牽涉其中。雖然寧德時代未對此作出明確回應(yīng)，但也沒有否認(rèn)參與鎳期貨套保交易。如今，這一事實(shí)成為了上述傳言發(fā)酵的基石。

此外，寧德時代在今年一季度確實(shí)出現(xiàn)了巨額套保虧損。據(jù)公司一季報數(shù)據(jù)，衍生金融負(fù)債一項(xiàng)中增加了17.87億元，報告期內(nèi)對應(yīng)的其他綜合收益為-15.63億元，超過14.93億元的歸母凈利潤。不過，其他綜合收益并未在當(dāng)期損益中體現(xiàn)。對此，寧德時代稱上述虧損不符合套期會計固定的損失，所以沒有計入當(dāng)期損失。有財務(wù)人士表示，當(dāng)資產(chǎn)處置完成后，其他綜合收益可能會轉(zhuǎn)入當(dāng)期損益。

所以，雖然寧德時代否認(rèn)了上述謠言，但那項(xiàng)在其他綜合收益中計入的超15億元的虧損就像一顆不定時炸彈，足以讓投資者“心驚膽戰(zhàn)”。 

與客戶協(xié)商提價未落地？調(diào)整順利

此外，還有消息稱，由于原材料持續(xù)上漲所帶來的毛利率下滑，同樣會對寧德時代二季度的業(yè)績造成影響。

2021年以來，碳酸鋰的漲價確實(shí)給寧德時代帶來了不小的壓力。電解液等材料快速上漲，今年3月上漲同比超過1.7倍，作為“電池一哥”，為了維護(hù)行業(yè)的發(fā)展，寧德時代一直堅(jiān)持沒有漲價，在一季度獨(dú)自承擔(dān)了原材料的漲價壓力。但隨著原材料成本高企，寧德時代也不得不采取相關(guān)措施。據(jù)寧德時代表示，公司將與客戶共同協(xié)商，進(jìn)行一定的提價。

對此，市場也有傳聞稱寧德時代與客戶提價并未落地，二季度業(yè)績影響較大。針對這一說法，寧德時代在深交所互動易表示，公司與客戶有效協(xié)商共同應(yīng)對供應(yīng)鏈壓力。目前電池價格動態(tài)調(diào)整比較順利，公司生產(chǎn)經(jīng)營情況正常。

也許上述傳言都是假的，但寧德時代正面臨著極大的市場競爭壓力卻是真的。

競爭對手虎視眈眈

作為占據(jù)動力電池市場半壁江山的領(lǐng)先者，寧德時代建立起了短期內(nèi)無人能撼動的護(hù)城河。不過隨著新能源電池行業(yè)快速發(fā)展，寧德時代面對的競爭對手也愈發(fā)強(qiáng)大。

從外部環(huán)境來看，今年1月27日，寧德時代最大的競爭對手LG新能源正式登陸韓國證券交易所。而上市兩天前，LG新能源與通用汽車宣布投資26億美元在美國建立第三家合資動力電池工廠。目前，LG新能源在中國、韓國、美國、歐洲、印度尼西亞均有生產(chǎn)基地布局，按照其規(guī)劃，2025年動力電池產(chǎn)能將達(dá)到430億瓦時。

國內(nèi)市場方面，動力電池領(lǐng)域賽道也日趨擁擠，比亞迪、中航鋰電、國軒高科等都在加速擴(kuò)產(chǎn)，億緯鋰能押注4680電池意圖彎道超車，競爭日益激烈。寧德時代也面臨著巨大的壓力和挑戰(zhàn)。

最大客戶被比亞迪搶單？

近日，一則“比亞迪和特斯拉合作”的消息傳開，更是引發(fā)了市場對寧德時代龍頭地位的擔(dān)憂。

6月8日有消息稱，比亞迪集團(tuán)執(zhí)行副總裁、汽車工程研究院院長廉玉波在接受CGTN采訪時透露，比亞迪將為特斯拉提供電池產(chǎn)品，并表示比亞迪尊重特斯拉，與馬斯克也是好朋友。

不過需要注意的是，針對該消息，特斯拉方面卻回應(yīng)表示，“我們沒有聽到這個消息?！?，而CGTN主持人蕢鶯春目前也已經(jīng)將發(fā)布在社交平臺上的比亞迪采訪視頻刪除。

要知道，特斯拉是寧德時代的最大客戶，公司去年對特斯拉的銷售額為130.4億元，占年度銷售總額的10%。此次比亞迪供貨特斯拉，無疑會對寧德時代的市場份額帶來巨大沖擊，也會讓資金對寧德時代的估值邏輯產(chǎn)生懷疑。

近年來，寧德時代和特斯拉共簽訂了兩次合作協(xié)議。

公告顯示，2020年2月，寧德時代與Tesla, Inc.以及特斯拉簽訂了《ProductionPricing Agreement (China)》，公司擬于2020年7月至2022年6月期間向特斯拉供應(yīng)鋰離子動力電池產(chǎn)品。

2021年6月，寧德時代再次公告，為進(jìn)一步延續(xù)和深化雙方之間的友好合作關(guān)系，在上述協(xié)議基礎(chǔ)上，公司與特斯拉于2021年6月25日簽訂了協(xié)議，約定公司將在2022年1月至2025年12月期間向特斯拉供應(yīng)鋰離子動力電池產(chǎn)品。

如果特斯拉真的要引進(jìn)比亞迪，那必然會對寧德時代的業(yè)績預(yù)期及市場份額帶來較大影響，也會引發(fā)市場對寧德時代龍頭地位的擔(dān)憂。

除了業(yè)務(wù)方面的競爭外，寧德時代和比亞迪在市值上的競爭也日益激烈。進(jìn)入2022年后，寧德時代“一哥”的地位逐漸動搖，年內(nèi)股價大跌26.64%，而同期比亞迪的股價卻上漲了20.25%。截至6月9日收盤，比亞迪的市值已經(jīng)接近9400億元，而寧德時代的市值卻跌至1.0054萬億，兩者之間的差距變得越來越小。

一季度機(jī)構(gòu)持股數(shù)有所下降

作為全球“動力電池一哥”，寧德時代是過去兩年A股市場上最耀眼的存在，同時也是資金最青睞的“香餑餑”之一。

但從去年12月開始，情況便發(fā)生了較大改變。2021年12月3日，寧德時代股價上沖692元/股，為上市以來最高。就在大家憧憬著700元、800元、1000元的股價時，寧德時代的表現(xiàn)卻急轉(zhuǎn)直下，進(jìn)入下跌通道，如今已經(jīng)來到430元附近，較高位跌幅近40%。

面對寧德時代持續(xù)下行的股價，賣方機(jī)構(gòu)和買方機(jī)構(gòu)給出了不同的判斷。

賣方機(jī)構(gòu)方面，大部分都會寧德時代給予了較大期待。據(jù)中信證券此前發(fā)布的研究報告顯示，近三年寧德時代的平均PE估值約101倍，平均PB估值約8.7倍，所在創(chuàng)業(yè)板指數(shù)近三年平均PE估值約58倍。對于具有高成長屬性的行業(yè)龍頭，市場愿意給出較高的估值溢價。

而在買方，包括高瓴資本在內(nèi)的諸多機(jī)構(gòu)均在今年一季度選擇了建倉寧德時代。據(jù)Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計，今年一季度，機(jī)構(gòu)對寧德時代的持股比例有所下降，數(shù)據(jù)顯示，一般法人、基金、券商和陸股通在今年一季度末合計持有寧德時代約13.8億股，占公司總股本的67.76%。而去年底的持股數(shù)約14.2億股，占比約69.5%。在寧德時代的前十大股東中，香港中央結(jié)算有限公司、西藏鴻商資本投資有限公司和黃世霖所持股數(shù)比上期皆有所減少。

不過值得一提的是，雖然不少機(jī)構(gòu)出現(xiàn)減持，但寧德時代仍在今年一季度首次取代貴州茅臺，成為被最多數(shù)基金產(chǎn)品重倉持有的個股。數(shù)據(jù)顯示，寧德時代共計進(jìn)入了1914只基金的前十大重倉股行列。

注：以上內(nèi)容僅供參考，不作為投資建議，市場有風(fēng)險，投資需謹(jǐn)慎！

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