在俄烏局勢沒有明顯變化的情況下，國際原油高位運行態(tài)勢難改。原料端純苯近期表現(xiàn)仍強，給予苯乙烯強勁支撐。但從其自身基本面來看，供需雙弱格局難改。短期來看，預計苯乙烯上行空間有限，后市將延續(xù)偏強整理態(tài)勢。

近期，原料純苯持續(xù)走強，對苯乙烯支撐強勁，疊加裝置檢修增多，供應出現(xiàn)減量，價格整體表現(xiàn)偏強。目前來看，一方面，苯乙烯市場供需雙弱格局難改；另一方面，成本端原油市場行情出現(xiàn)反復。短期內(nèi)，預計苯乙烯呈高位整理走勢，單邊操作需謹慎。

裝置利潤大幅修復

俄烏沖突延續(xù)，疊加美國夏季出行高峰釋放利好，供需兩端均為國際油價帶來提振。市場利好因素占據(jù)主導，成本端油市短期高位運行態(tài)勢難改，對苯乙烯提供支撐。截至6月初，苯乙烯現(xiàn)貨價格較5月底整體有所上漲。華東地區(qū)現(xiàn)貨成交價在10545元/噸，華南地區(qū)現(xiàn)貨成交在10725元/噸，華北地區(qū)現(xiàn)貨成交在10600元/噸。另外，原料端純苯持續(xù)走強，對苯乙烯支撐強勁，短期苯乙烯或以高位整理為主。

苯乙烯非一體化裝置利潤持續(xù)虧損，但虧損情況較前期大幅修復。具體數(shù)據(jù)來看，截至6月6日，苯乙烯非一體化裝置利潤在-158.4元/噸，較上月底虧損縮減300.84元/噸，利潤增幅達65.5%。主要由于國內(nèi)苯乙烯工廠減產(chǎn)明顯，供應端及庫存下滑提振苯乙烯市場，且苯乙烯價格漲幅大于原料價格漲幅，非一體化裝置利潤虧損得以修復。但考慮到下游品種受高成本及成品庫存拖累，需求端將限制苯乙烯漲幅，預計短期苯乙烯非一體裝置利潤維持偏弱整理走勢。

港口維持去庫存狀態(tài)

苯乙烯港口庫存數(shù)據(jù)雖有上漲，但整體仍維持季節(jié)性去庫狀態(tài)。具體數(shù)據(jù)方面，華東港口總庫存為9.92萬噸，同比下滑0.69萬噸。庫存數(shù)據(jù)出現(xiàn)上漲，主要是因為月度更替疊加端午假期，市場到貨穩(wěn)定，而提貨減弱。目前來看，苯乙烯近期到港尚不足3萬噸，實際到港待進一步跟進。從近期提貨均值看，預期苯乙烯華東港口庫存有小幅去庫空間。

苯乙烯主流下游盈利狀況表現(xiàn)欠佳，三大下游開工負荷整體下滑。據(jù)統(tǒng)計，EPS行業(yè)開工率約55.33%，環(huán)比下降1.21個百分點，下游需求疲軟，部分裝置停車檢修，帶動整體產(chǎn)能利用率下降。行業(yè)毛利在255元/噸，環(huán)比減少20元/噸。國內(nèi)ABS行業(yè)開工率在88.3%，環(huán)比下降1.1個百分點。據(jù)悉，天津大沽裝置于5月25日降負荷，5月31日提升負荷，產(chǎn)量略有減少，開工率小幅下降。行業(yè)毛利在71.4元/噸，環(huán)比下滑361.6元/噸；PS行業(yè)開工率在54.61%，環(huán)比下降2.69個百分點。雖然華南某裝置重啟，但在英力士苯領(lǐng)減產(chǎn)以及嵐化和利萬檢修帶動下，產(chǎn)量繼續(xù)減少。行業(yè)毛利在-293元/噸，環(huán)比下滑140元/噸。整體來看，PS及ABS工廠利潤壓縮較明顯，主要由于PS部分相對抗跌的工廠也開始減產(chǎn)，以及ABS成品庫存壓力仍存導致。

目前，國內(nèi)苯乙烯工廠開工率在69.02%，環(huán)比下降2.18個百分點。近期，苯乙烯裝置有個別突發(fā)性檢修存在，從而令產(chǎn)出減量大于增量，使整體產(chǎn)量出現(xiàn)小幅下降。

綜合來看，在俄烏局勢沒有明顯變化的情況下，國際原油價格高位運行態(tài)勢難改。原料端純苯近期表現(xiàn)仍強，給予苯乙烯強勁支撐。但從其自身基本面來看，供需雙弱格局難改。后期需考慮下游對高成本的抵觸，以及新裝置投產(chǎn)預期帶來的風險。短期來看，預計苯乙烯上行空間有限，后市將延續(xù)偏強整理態(tài)勢。