■股指：股指市場(chǎng)繼續(xù)保持上漲趨勢(shì)

1.外部方面：美股周一重挫，道指跌876.05點(diǎn)，跌幅2.79%，報(bào)30516.74點(diǎn)，納指跌4.68%，報(bào)10809.23點(diǎn)，標(biāo)普500指數(shù)跌3749.63點(diǎn)，跌3.88%

2. 內(nèi)部方面：今日市場(chǎng)全天整體震蕩盤(pán)整。市場(chǎng)成交量較前一日持相同水平，連續(xù)兩個(gè)交易日破萬(wàn)億元。市場(chǎng)整體漲跌比一般，超2600家上漲，北向資金凈賣(mài)出超130億元。行業(yè)方面，汽車(chē)板塊繼續(xù)保持強(qiáng)勢(shì)。

3.結(jié)論：行業(yè)間輪動(dòng)加快，繼續(xù)保持結(jié)構(gòu)性行情，已進(jìn)入長(zhǎng)期布局區(qū)間。

■貴金屬：美元強(qiáng)勢(shì)打壓

1.現(xiàn)貨：AuT+D402.91，AgT+D4695，金銀（國(guó)際）比價(jià)80。

2.利率：10美債3.2%；5年TIPS -0.1%；美元105.2。

3.聯(lián)儲(chǔ)：美聯(lián)儲(chǔ)宣布二十年來(lái)首度一次加息50個(gè)基點(diǎn)、符合市場(chǎng)預(yù)期，并公布6月啟動(dòng)縮表，最初每月最多縮減475億美元、三個(gè)月后上限翻倍。

4.EFT持倉(cāng)：SPDR1066.04。

5.總結(jié):高通脹刺激了市場(chǎng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)更為激進(jìn)加息舉措的預(yù)期，也預(yù)示著經(jīng)濟(jì)衰退或許不遠(yuǎn)，美元大漲，貴金屬下跌，黃金跌至1820?？紤]買(mǎi)入或備兌策略。

■滬銅：下游開(kāi)工受疫情發(fā)酵影響較大，目前弱修復(fù)而反彈，反彈沽空

1.現(xiàn)貨:上海有色網(wǎng)1#電解銅平均價(jià)為72185元/噸(-545元/噸)。

2.利潤(rùn):進(jìn)口利潤(rùn)-547.42

3.基差:上海有色網(wǎng)1#電解銅現(xiàn)貨基差80

4.庫(kù)存:上期所銅庫(kù)存43347噸(-1807噸)，LME銅庫(kù)存117975噸(+225噸)，保稅區(qū)庫(kù)存為總計(jì)20萬(wàn)噸(-0.1萬(wàn)噸)。

5總結(jié):聯(lián)儲(chǔ)議息會(huì)議加息50點(diǎn)，符合預(yù)期，但6月議息會(huì)議依舊偏鷹。預(yù)計(jì)年內(nèi)加息8次。國(guó)內(nèi)五年期LPR利率下降，宏觀繼續(xù)劈叉。供應(yīng)端TC持續(xù)回升，國(guó)內(nèi)倉(cāng)單數(shù)量回升，需求端下游開(kāi)工率回升，但地產(chǎn)端復(fù)蘇較緩。下游開(kāi)工受疫情發(fā)酵影響較大，短線(xiàn)復(fù)工復(fù)產(chǎn)只是弱修復(fù)，反彈沽空。

■滬鋁:可逢高沽空

1.現(xiàn)貨:上海有色網(wǎng)A00鋁平均價(jià)為20100(-400元/噸)。

2.利潤(rùn):電解鋁進(jìn)口虧損為-799元/噸，前值進(jìn)口虧損為-1057元/噸。

3.基差:上海有色網(wǎng)A00鋁升貼水基差-70，前值-30

4.庫(kù)存:上期所鋁庫(kù)存269583噸(-9545噸)，Lme鋁庫(kù)存423975噸(-3375噸)，保稅區(qū)庫(kù)存為總計(jì)82.5萬(wàn)噸(-2.8噸)。

5.總結(jié): 美CPI再創(chuàng)歷史新高，6月議息會(huì)議在即，預(yù)期加息50-75點(diǎn)，依舊偏鷹。國(guó)內(nèi)偏松，宏觀繼續(xù)劈叉，但美聯(lián)儲(chǔ)加息預(yù)期強(qiáng)化后降準(zhǔn)空間不大。下游開(kāi)工受疫情發(fā)酵影響較大，5月只是弱修復(fù)。背靠近日低點(diǎn)試多后逢高離場(chǎng)，可逢高沽空，止損位：20500以上。

■玻璃：市場(chǎng)回歸理性

1、現(xiàn)貨：浮法玻璃現(xiàn)貨基準(zhǔn)地河北沙河大板現(xiàn)貨1576元/噸（-12）；全國(guó)均價(jià)1800元/噸（-7）；

2、基差：FG2209收盤(pán)價(jià)為1763元/噸（-1），沙河基差-187元（-11），全國(guó)基差37元（-6）；

3、庫(kù)存：浮法玻璃企業(yè)上周樣本企業(yè)庫(kù)存7786.66萬(wàn)重箱（+232.5）；

4、裝置變動(dòng)：滕州金晶玻璃有限公司一線(xiàn)原產(chǎn)金茶玻璃近日改產(chǎn)金晶灰；

5、供給：供應(yīng)面寬松，產(chǎn)量增長(zhǎng)，庫(kù)存高企，但產(chǎn)線(xiàn)冷修意愿不高；原材料端，純堿庫(kù)存小幅下降，產(chǎn)量回升，遠(yuǎn)期貼水，長(zhǎng)期來(lái)看生產(chǎn)成本將有所下降；

6、需求：全國(guó)疫情改善，部分地區(qū)出貨改善，但需求復(fù)蘇不明顯；房地產(chǎn)利好政策頻出，預(yù)計(jì)下半年房地產(chǎn)市場(chǎng)將有所改善，目前玻璃傳統(tǒng)淡季，短期看房地產(chǎn)方面需求仍低迷；光伏產(chǎn)業(yè)預(yù)期看好；汽車(chē)產(chǎn)量回升；

7、總結(jié)：今日期貨價(jià)格波動(dòng)較小，短期市場(chǎng)預(yù)期釋放完畢，回歸理性；現(xiàn)貨角度，原片廠(chǎng)庫(kù)存壓力依舊，繼續(xù)壓價(jià)，但去庫(kù)效果不明顯；供應(yīng)面偏松，原材料端偏強(qiáng)，需求端邊際向好，當(dāng)前市場(chǎng)矛盾較明顯，持倉(cāng)量已至歷史高位，知名投資機(jī)構(gòu)仍在增倉(cāng)，值得關(guān)注；長(zhǎng)期走向需關(guān)注房產(chǎn)、汽車(chē)銷(xiāo)售及光伏需求改善情況。

■動(dòng)力煤：秦港發(fā)運(yùn)量偏高運(yùn)行

1.現(xiàn)貨：秦皇島5500大卡動(dòng)力煤（山西產(chǎn)）平均價(jià)格為900.0/噸（-）。

2.基差：ZC活躍合約收867.0元/噸。盤(pán)面基差+33.0元/噸（+15.0）。

3.需求：沿海八省日耗繼續(xù)低位運(yùn)行，非電需求在經(jīng)過(guò)一波補(bǔ)庫(kù)后逐漸走弱，下游剛需性補(bǔ)庫(kù)為主，畏高情緒依然較濃。

4.國(guó)內(nèi)供給：國(guó)有大礦以長(zhǎng)協(xié)煤發(fā)運(yùn)為主，坑口發(fā)運(yùn)保持熱銷(xiāo)；港口高熱值貨源偏少，結(jié)構(gòu)性矛盾較為突出。

5.進(jìn)口供給：國(guó)際煤市場(chǎng)成交較好，印尼煤價(jià)格止跌反彈。

6.港口庫(kù)存：秦皇島港今日庫(kù)存496.0萬(wàn)噸，較昨日下降4.0萬(wàn)噸。

7.總結(jié)：歐洲ARA指數(shù)繼續(xù)反彈，內(nèi)外價(jià)差繼續(xù)倒掛。國(guó)內(nèi)經(jīng)歷前期煤化工企業(yè)積極采購(gòu)后，目前煤化工采購(gòu)力度有所減弱，但是恰逢終端電廠(chǎng)進(jìn)入應(yīng)峰度夏備貨階段，動(dòng)力煤價(jià)格預(yù)計(jì)穩(wěn)定運(yùn)行。

■焦煤焦炭：焦煤進(jìn)口存在增量預(yù)期

1.焦煤現(xiàn)貨：京唐港山西產(chǎn)主焦煤（A8，V25，S0.9，G85）庫(kù)提價(jià)2959.5元/噸，與昨日持平；焦炭現(xiàn)貨：天津港山西產(chǎn)一級(jí)冶金焦（A12.5，S0.65，CSR65%）折倉(cāng)單價(jià)為3852.2元/噸，較昨日上漲86.0215053763441元/噸。

2.期貨：焦煤活躍合約收2869.5元/噸，基差90元/噸；焦炭活躍合約收3695.5元/噸，基差156.7元/噸。

3.需求：本周獨(dú)立焦化廠(chǎng)開(kāi)工率為80.14%，較上周減少0.19%；鋼廠(chǎng)焦化廠(chǎng)開(kāi)工率為89.78%，較上周增加0.55%；247家鋼廠(chǎng)高爐開(kāi)工率為84.11%，較上周增加0.43%。

4.供給：本周全國(guó)洗煤廠(chǎng)開(kāi)工率為73.63%，較上周增加1.65%;全國(guó)精煤產(chǎn)量為62.25萬(wàn)噸/天，較上周增加1.55萬(wàn)噸/天。

5.焦煤庫(kù)存：本周全國(guó)煤礦企業(yè)總庫(kù)存數(shù)為276萬(wàn)噸，較上周減少6.84萬(wàn)噸；獨(dú)立焦化廠(chǎng)焦煤庫(kù)存為1146.07萬(wàn)噸，較上周增加15.70萬(wàn)噸；獨(dú)立焦化廠(chǎng)焦煤庫(kù)存可用天數(shù)為12.61天，較上周增加0.22天；鋼廠(chǎng)焦化廠(chǎng)焦煤庫(kù)存為884.67萬(wàn)噸，較上周減少15.30萬(wàn)噸；鋼廠(chǎng)焦化廠(chǎng)焦煤庫(kù)存可用天數(shù)為13.88天，較上周減少0.32天。

6.焦炭庫(kù)存：本周230家獨(dú)立焦化廠(chǎng)焦炭庫(kù)存為974.62萬(wàn)噸，較上周減少0.18萬(wàn)噸；獨(dú)立焦化廠(chǎng)焦煤庫(kù)存可用天數(shù)為47.17天，較上周增加-19.00天；鋼廠(chǎng)焦化廠(chǎng)焦炭庫(kù)存為13.21萬(wàn)噸，較上周減少0.24萬(wàn)噸；鋼廠(chǎng)焦化廠(chǎng)焦炭庫(kù)存可用天數(shù)為660.75天，較上周減少7.02天。

7.總結(jié)：從估值角度出發(fā)，當(dāng)前雙焦、鐵礦估值仍然偏高，成材估值相對(duì)偏低，限制了黑鏈繼續(xù)上行的空間。后續(xù)黑色市場(chǎng)高度取決于成材端的限產(chǎn)幅度，如果鋼廠(chǎng)僅小幅減產(chǎn)，原料需求力度不減，那么黑鏈向上空間可以進(jìn)一步打開(kāi)；如果今年成材端減產(chǎn)目標(biāo)高于4000-5000萬(wàn)噸，原料端估值崩塌或帶動(dòng)成材一齊下跌，焦煤吐出利潤(rùn)，向焦企、高爐讓渡。

■硅鐵錳硅

1.硅鐵現(xiàn)貨：硅鐵（75%FeSi寧夏合格塊）市場(chǎng)價(jià)9400元/噸（0），錳硅（FeMn65Si17內(nèi)蒙古地區(qū)）市場(chǎng)價(jià)8200元/噸（0）。

2.期貨：硅鐵活躍合約收9388元/噸（-386），基差12（386）；錳硅活躍合約收8340元/噸（-304），基差-140（304）。

3.供需：本周硅鐵產(chǎn)量12.72噸,消費(fèi)量25539.8噸；錳硅產(chǎn)量196000噸，消費(fèi)量148941噸。

■螺紋：鋼廠(chǎng)大范圍降價(jià)，鋼價(jià)現(xiàn)貨全線(xiàn)下跌

1.現(xiàn)貨：杭州HRB400EΦ20市場(chǎng)價(jià)4770元/噸（-70）；上海市場(chǎng)價(jià)4770元/噸（-40)，長(zhǎng)沙地區(qū)4830元/噸（-80）；

2.庫(kù)存：本周?chē)?guó)內(nèi)螺紋鋼、線(xiàn)材、中厚板、熱軋板卷、冷軋板卷五大品種庫(kù)存量為1454.32萬(wàn)噸（36.89）。其中：螺紋鋼市場(chǎng)庫(kù)存332.8萬(wàn)噸（-11.1）。

3.總結(jié)：國(guó)內(nèi)5月份社融數(shù)據(jù)出爐，5月CPI環(huán)比-0.2%，同比+2.1%，與前值持平；PPI環(huán)比+0.1%，同比+6.4%。PPI-CPI剪刀差進(jìn)一步收窄，但是代表上游原材料的PPI近期同比回落幅度相對(duì)偏大，5月國(guó)內(nèi)需求依舊偏弱，除了原油、鋼鐵、煤炭等能源產(chǎn)品保持堅(jiān)挺，其他大宗商品普遍回落。5月社融大幅回暖，同比+10.5%，環(huán)比4月+0.3%，較上個(gè)月有明顯改善，但是從信貸結(jié)構(gòu)看，企業(yè)長(zhǎng)期貸款、居民長(zhǎng)期貸款同比繼續(xù)大幅下滑，房地產(chǎn)銷(xiāo)售仍然疲軟；票據(jù)融資大幅上升，對(duì)沖了長(zhǎng)期貸款的下降，由此可見(jiàn)目前新增貸款主要用于資金周轉(zhuǎn)而非新增投資。

■鐵礦石：澳巴財(cái)年年中沖量，發(fā)貨量保持高位

1.現(xiàn)貨：日照超特粉1015元/噸（-5），日照巴粗SSFG992元/噸（-3），日照PB粉折盤(pán)面967元/噸（-8）；

2.Mysteel統(tǒng)計(jì)全國(guó)45港澳大利亞進(jìn)口鐵礦港存量6016.33萬(wàn)噸（-142.3）；巴西產(chǎn)鐵礦港存量4355.55萬(wàn)噸（-30.45）；貿(mào)易商鐵礦港存量7363.83萬(wàn)噸（-139.82）。國(guó)內(nèi)64家鋼廠(chǎng)燒結(jié)用礦粉庫(kù)存量104.96萬(wàn)噸（13.52），庫(kù)存可使用天數(shù)25天（1）；

3.總結(jié)：成材消費(fèi)持續(xù)低迷，鐵水產(chǎn)量居高不下，原材料雙焦、鐵礦石仍然存在供應(yīng)缺口。短線(xiàn)可逢低試多礦/螺比，中長(zhǎng)線(xiàn)可布局做多鋼廠(chǎng)利潤(rùn)。

■PTA：PX高位下跌，PTA跟隨回落

1.現(xiàn)貨：內(nèi)盤(pán)PTA 7500元/噸現(xiàn)款自提（-235）；江浙市場(chǎng)現(xiàn)貨報(bào)價(jià)7520-7550元/噸現(xiàn)款自提。

2.基差：內(nèi)盤(pán)PTA現(xiàn)貨-09主力 +170（+5）。

4.成本：PX（CFR臺(tái)灣）1348美元/噸（-65)。

5.供給：PTA開(kāi)工率76.4%。

7.PTA加工費(fèi)：653元/噸（+75）

6.裝置變動(dòng)：華東一套220萬(wàn)噸PTA裝置于上周六停車(chē)，該裝置預(yù)計(jì)檢修2周附近。華南一套200萬(wàn)噸PTA裝置已重啟，目前已經(jīng)出料，負(fù)荷提升中，該裝置5月下停車(chē)檢修。

8.總結(jié): 近期公布較多的檢修計(jì)劃，供應(yīng)有收緊預(yù)期；下游聚酯開(kāi)工大幅度下降，需求持續(xù)弱勢(shì)；PTA加工費(fèi)近期有所修復(fù)但仍處于低位，預(yù)計(jì)跟隨成本波動(dòng)為主。

■MEG：港口庫(kù)存高企，價(jià)格上方壓力凸顯

1.現(xiàn)貨：內(nèi)盤(pán)MEG 現(xiàn)貨5050元/噸（-72）；寧波現(xiàn)貨5050元/噸（-75）；華南現(xiàn)貨（非煤制）5200元/噸（-65）。

2.基差：MEG現(xiàn)貨-05主力基差 -25（+15）。

3.庫(kù)存：MEG華東港口庫(kù)存：117萬(wàn)噸。

4.開(kāi)工率：綜合開(kāi)工率57.84%；煤制開(kāi)工率47.51%。

4.裝置變動(dòng)：廣東一套50萬(wàn)噸/年的MEG裝置近日降負(fù)至7成運(yùn)行，初步計(jì)劃維持該負(fù)荷至月底。廣東另一套12萬(wàn)噸/年的MEG裝置目前仍在停車(chē)中，重啟時(shí)間待定。

5.總結(jié)：華南一套40萬(wàn)噸/年的MEG裝置因效益問(wèn)題計(jì)劃定于7月中旬停車(chē)，預(yù)計(jì)停車(chē)時(shí)長(zhǎng)在1.5-2個(gè)月附近。內(nèi)蒙古一套40萬(wàn)噸/年合成氣制乙二醇裝置近日因催化劑清洗降負(fù)至5-6成運(yùn)行，預(yù)計(jì)本周末附近恢復(fù)；該裝置此前9成負(fù)荷運(yùn)行。

■橡膠：需求增量預(yù)期下輪胎成品庫(kù)存有待消化

1.現(xiàn)貨：SCRWF（中國(guó)全乳膠）上海元/噸13125（-50）、RSS3（泰國(guó)三號(hào)煙片）上海15700元/噸（+50）。

2.基差：全乳膠-RU主力-255元/噸（-35）。

3.進(jìn)出口：2022年5月天然橡膠進(jìn)口初值為35.5萬(wàn)噸（預(yù)估值37.78萬(wàn)噸），環(huán)比縮減16.84%，同比增加2.39%，環(huán)比大跌和同比小漲基本符合市場(chǎng)預(yù)期，1-5月累計(jì)進(jìn)口231.71萬(wàn)噸，累計(jì)同比增加5.36% ，等待月底進(jìn)口量終值。

4.需求：全鋼胎樣本企業(yè)開(kāi)工率為46.72%（環(huán)比-11.14%，同比-19.37%）；半鋼胎樣本企業(yè)開(kāi)工率為50.95%（環(huán)比-11.07%，同比-6.57%）。

5.庫(kù)存：截至2022年06月05日，中國(guó)天然橡膠社會(huì)庫(kù)存104.87萬(wàn)噸，較上期（05月29日）縮減1.62萬(wàn)噸，環(huán)比跌幅1.52%，重回小幅回落走勢(shì)，較去年同期縮減11.9萬(wàn)噸，同比跌幅10.19% ，跌幅繼續(xù)收窄。

6.總結(jié)：多空博弈激烈下，膠價(jià)今日震蕩走低。供應(yīng)端開(kāi)割上量，下游汽車(chē)企業(yè)恢復(fù)生產(chǎn)，需求修復(fù)預(yù)期下輪胎成品庫(kù)存有待消化，開(kāi)工率有望進(jìn)一步提高。需求的兌現(xiàn)節(jié)奏是膠價(jià)近期能否上行的關(guān)鍵變量。

■PP：供應(yīng)有小幅增加預(yù)期

1.現(xiàn)貨：華東PP煤化工8750元/噸（-100）。

2.基差：PP09基差-60（+18）。

3.庫(kù)存：聚烯烴兩油庫(kù)存79.5萬(wàn)噸（+5）。

4.總結(jié)：現(xiàn)貨端，延續(xù)弱調(diào)，近期因部分檢修裝置重啟，供應(yīng)有小幅增加預(yù)期，同時(shí)下游訂單需求一般，跟進(jìn)不足，加之近日原料價(jià)格走低，下游企業(yè)存在觀望心態(tài)，謹(jǐn)慎操作為主。從存量社融情況對(duì)制造業(yè)PMI新訂單項(xiàng)（商品需求）的領(lǐng)先性指引看，整個(gè)商品需求的反彈可能難以持續(xù)，而新增社融同比下滑指引下的中國(guó)經(jīng)濟(jì)驚喜指數(shù)也仍有下行壓力。在持續(xù)下行的中國(guó)經(jīng)濟(jì)驚喜指數(shù)指引下，PP下游BOPP訂單天數(shù)此處大概率只會(huì)有一個(gè)小幅反彈，然后繼續(xù)承壓。

■塑料：市場(chǎng)交投氣氛一般

1.現(xiàn)貨：華北LL煤化工8880元/噸（-50）。

2.基差：L09基差-102（+78）。

3.庫(kù)存：聚烯烴兩油庫(kù)存79.5萬(wàn)噸（+5）。

4.總結(jié)：現(xiàn)貨端，市場(chǎng)交投氣氛一般，從當(dāng)前供應(yīng)來(lái)看，石化庫(kù)存及港口庫(kù)存變化不大，社會(huì)庫(kù)存有所累積，市場(chǎng)成交阻力較大，石化PE出廠(chǎng)價(jià)格部分下調(diào)，商家報(bào)盤(pán)有所回落，下游工廠(chǎng)詢(xún)盤(pán)積極性一般，實(shí)盤(pán)多商談而定。在這輪反彈之中，基差整體走弱，而基差與貿(mào)易商庫(kù)存具有較強(qiáng)的反相關(guān)性，且基差可以作為貿(mào)易商庫(kù)存變化的一個(gè)領(lǐng)先指標(biāo)，從基差對(duì)貿(mào)易商庫(kù)存的指引看，后續(xù)貿(mào)易商庫(kù)存大概率難以持續(xù)去化，會(huì)出現(xiàn)累庫(kù)。

■原油：鉆機(jī)的增速和絕對(duì)量級(jí)均和17年相差較大

1. 現(xiàn)貨價(jià)（滯后一天）：英國(guó)布倫特Dtd價(jià)格127.54美元/桶（-1.38），OPEC一攬子原油價(jià)格131.12美元/桶（-0.31）。

2.總結(jié)：OPEC增產(chǎn)效率依舊不高，其中既有尼日利亞這種效果確實(shí)有增產(chǎn)瓶頸，也有沙特這種大國(guó)增產(chǎn)積極性不高的原因，雖然最近這次OPEC+會(huì)議決定將七八月原油產(chǎn)量略微提高了差不多20萬(wàn)桶/日，但考慮到OPEC目前很低的增產(chǎn)效率，可能這個(gè)小目標(biāo)也難完成。美國(guó)頁(yè)巖油方面，產(chǎn)量依舊沒(méi)有恢復(fù)至疫情的水平，并且從鉆機(jī)對(duì)原油產(chǎn)量的領(lǐng)先性看，鉆機(jī)的增速和絕對(duì)量級(jí)均和17年那波相差較大，短期原油產(chǎn)量仍舊難以大幅放量。

■油脂：馬盤(pán)持續(xù)大跌，多單離場(chǎng)避險(xiǎn)

1.現(xiàn)貨：豆油，一級(jí)天津12550（-60），張家港12610（-60），棕櫚油，天津24度15390（-170），廣州15440（-170）

2.基差：9月，豆油天津832，棕櫚油廣州4158。

3.成本：馬來(lái)棕櫚油近月到港完稅成本13359（-222）元/噸，巴西豆油近月進(jìn)口完稅價(jià)14938（-272）元/噸。

4.供給：馬來(lái)西亞棕櫚油局MPOB公布數(shù)據(jù)顯示5月馬來(lái)西亞毛棕櫚油產(chǎn)量為146萬(wàn)噸，環(huán)比提高0.07%。庫(kù)存為152.2萬(wàn)噸，環(huán)比下降7.37%。

5.需求：棕櫚油需求放緩，豆油增速提升

6.庫(kù)存：糧油商務(wù)網(wǎng)數(shù)據(jù)，截至6月12日，國(guó)內(nèi)重點(diǎn)地區(qū)豆油商業(yè)庫(kù)存約102.82萬(wàn)噸，環(huán)比減少0.83萬(wàn)噸。棕櫚油商業(yè)庫(kù)存20.29萬(wàn)噸，環(huán)比增加0.88萬(wàn)噸。

7.總結(jié)：馬來(lái)西亞棕櫚油周一繼續(xù)大跌，上周周五印尼表示增加部分原來(lái)不符合要求的出口商以加快棕櫚油出口，但需額外支付200美元/噸的成本，伴隨時(shí)間推移這將加劇未來(lái)一段時(shí)間棕櫚油市場(chǎng)供應(yīng)規(guī)模，中期盤(pán)面壓力較大，截至6月9日印尼已發(fā)放46萬(wàn)噸出口許可。船運(yùn)調(diào)查機(jī)構(gòu)AmSpec表示，6月上旬馬來(lái)西亞棕櫚油出口環(huán)比下降3.4%，ITS數(shù)據(jù)環(huán)比增長(zhǎng)6.3%。棕櫚油短期大幅調(diào)整，國(guó)內(nèi)雖低庫(kù)存高基差依舊，但短期需防范市場(chǎng)沖擊風(fēng)險(xiǎn)，多單暫離場(chǎng)避險(xiǎn)。

■豆粕：美豆回撤，延續(xù)震蕩思路

1.現(xiàn)貨：天津4300元/噸（-40），山東日照4240元/噸（-40），東莞4300元/噸（-20）。

2.基差：東莞M09月基差+135（+79），日照M09基差75（+59）。

3.成本：巴西大豆近月到港完稅成本5799元/噸（-59）。

4.庫(kù)存：糧油商務(wù)網(wǎng)數(shù)據(jù)截至6月12日，豆粕庫(kù)存85.8萬(wàn)噸，環(huán)比上周減少6.8萬(wàn)噸。

5.總結(jié)：美豆周一大幅收低，外圍市場(chǎng)轉(zhuǎn)弱及油脂大跌均拖累期價(jià)，出口依然表現(xiàn)強(qiáng)勁，截至6月9日，美豆出口檢驗(yàn)60.5萬(wàn)噸，上周36.5萬(wàn)噸，盤(pán)后截至12日美豆已播種88%，5年均值88%，當(dāng)前大豆優(yōu)良率70%。國(guó)內(nèi)豆粕現(xiàn)貨庫(kù)存累積速度上周放緩，下游需求依然疲弱，美豆回調(diào)削弱成本支撐，短期維持偏弱震蕩思路。

■菜粕：延續(xù)波段思路

1.現(xiàn)貨：華南現(xiàn)貨報(bào)價(jià)3850-3870（-70）。

2.基差：福建廈門(mén)基差報(bào)價(jià)（9月+20）。

3.成本：加拿大菜籽近月理論進(jìn)口成本8292元/噸（-115）

4.庫(kù)存：截至6月12日，全國(guó)菜粕庫(kù)存6萬(wàn)噸，較上周增加1.2萬(wàn)噸。

5.總結(jié)：美豆周一大幅收低，外圍市場(chǎng)轉(zhuǎn)弱及油脂大跌均拖累期價(jià)，出口依然表現(xiàn)強(qiáng)勁，截至6月9日，美豆出口檢驗(yàn)60.5萬(wàn)噸，上周36.5萬(wàn)噸，盤(pán)后截至12日美豆已播種88%，5年均值88%，當(dāng)前大豆優(yōu)良率70%。國(guó)內(nèi)菜粕成本支撐減弱，菜粕現(xiàn)貨成交清淡，短期繼續(xù)跟隨豆粕，操作上轉(zhuǎn)為波段思路。

■花生：保持強(qiáng)勢(shì)

0.期貨：2210花生10602（68）、2301花生10644（92）

1.現(xiàn)貨：油料米：魯花（8800）

2.基差：油料米：10月（1802）、1月（1844）

3.供給：基層現(xiàn)貨基本出貨，春花生播種面積預(yù)計(jì)不佳，干旱天氣出現(xiàn)影響。

4.需求：中間商建庫(kù)意愿仍然存在，但是油廠(chǎng)已經(jīng)開(kāi)始掃尾。

5.進(jìn)口：本產(chǎn)季預(yù)計(jì)進(jìn)口同比減少明顯。

6.總結(jié)：市場(chǎng)傳出春花生播種面積不佳，引起炒作情緒，中間商囤貨意愿較強(qiáng)。花生逐漸進(jìn)入生長(zhǎng)期，注意炒作題材的出現(xiàn)。

■白糖：制糖比反彈，糖價(jià)遇壓

1.現(xiàn)貨：南寧5980（-40）元/噸，昆明5915（30）元/噸，日照6140（0）元/噸，倉(cāng)單成本估計(jì)6077元/噸（42）

2.基差：南寧7月31；9月-21；11月-60；1月-180；3月-147；5月-138

3.生產(chǎn)：截止5月底國(guó)內(nèi)累計(jì)產(chǎn)糖953萬(wàn)噸，同比減少113.4萬(wàn)噸，產(chǎn)量21/22產(chǎn)季達(dá)不到1000萬(wàn)噸。國(guó)際市場(chǎng)21/22榨季開(kāi)始，泰國(guó)收榨產(chǎn)量同比大幅度增加，印度ISMA調(diào)增本年度產(chǎn)量調(diào)增至3550萬(wàn)噸，傳言出口限制1000萬(wàn)噸以?xún)?nèi)。巴西5月上半月產(chǎn)量同比減少40%，制糖比反彈至42%。

4.消費(fèi)：國(guó)內(nèi)情況，5月銷(xiāo)糖率56.34%，同比增加。國(guó)際情況，世界需求多數(shù)轉(zhuǎn)向印度，印度限制出口1000萬(wàn)噸；泰國(guó)3月出口93.26萬(wàn)噸，同比增加150%。

5.進(jìn)口：4月進(jìn)口同比增加24萬(wàn)噸，糖漿累計(jì)進(jìn)口超過(guò)去年同期。

6.庫(kù)存：5月415萬(wàn)噸，繼續(xù)同比減61.4萬(wàn)噸，市場(chǎng)進(jìn)入加速去庫(kù)存階段。

7.總結(jié)：巴西榨季開(kāi)始，新產(chǎn)季制糖比已經(jīng)出現(xiàn)下降苗頭，壓低巴西產(chǎn)預(yù)期，為糖價(jià)提供了支撐。但同時(shí)，印度可出口量充足，糖價(jià)上方也存在壓力。

■棉花：轉(zhuǎn)弱尋找支撐

1.現(xiàn)貨：CCIndex3128B報(bào)21238(-9）元/噸

2.基差；9月918元/噸；1月1268元/噸

3.供給：美國(guó)新棉播種推進(jìn)，但產(chǎn)地干旱天氣保持，持續(xù)關(guān)注美國(guó)產(chǎn)區(qū)干旱情況，印度高溫影響棉花生長(zhǎng)，USDA再次下調(diào)全球期初庫(kù)存，庫(kù)銷(xiāo)比進(jìn)一步下降。

4.需求：國(guó)際方面，東南亞紡織業(yè)強(qiáng)勁復(fù)蘇，印度免稅進(jìn)口開(kāi)啟，國(guó)際需求預(yù)計(jì)上調(diào)。但是國(guó)內(nèi)方面，下游產(chǎn)業(yè)訂單不足，下游備貨和補(bǔ)庫(kù)以剛性去求為主，加上國(guó)內(nèi)疫情反彈影響生產(chǎn)和消費(fèi)，整體需求偏弱。

5.庫(kù)存：棉花原料庫(kù)存繼續(xù)消化。

6.總結(jié)：外盤(pán)因?yàn)槊绹?guó)和印度產(chǎn)量預(yù)期減少，繼續(xù)保持強(qiáng)勢(shì)。因?yàn)橐咔榉磸?，終端消費(fèi)整體偏弱，下游采購(gòu)依舊不積極，現(xiàn)貨開(kāi)始松動(dòng)，國(guó)內(nèi)期貨和現(xiàn)貨價(jià)格向下調(diào)整。