昨日受外圍市場(chǎng)大跌影響，A股主要指數(shù)低開(kāi)寬幅振蕩收漲。其中，上證指數(shù)收漲1.02%，深圳綜指收漲0.19%，上證50指數(shù)收漲1.34%，中證500收漲0.067%。

截至目前，本輪反彈上證指數(shù)最高上漲14.77%，上證50指數(shù)最高上漲9.74%，滬深300指數(shù)上漲12.89%，中證500指數(shù)上漲了19.1%，個(gè)股反彈幅度多數(shù)已經(jīng)超過(guò)30%，走出一輪小牛市的行情。當(dāng)前時(shí)間和位置，指數(shù)仍有一些空間，但是幅度并不大，短期或?qū)⑦M(jìn)入寬幅振蕩的調(diào)整階段。

5月以來(lái)，美聯(lián)儲(chǔ)加息逐步影響市場(chǎng)。最新出爐的美國(guó)月度通脹數(shù)據(jù)再度“爆表”，美國(guó)5月CPI同比漲幅高達(dá)8.6%，創(chuàng)出40多年來(lái)的最高紀(jì)錄，市場(chǎng)擔(dān)憂滯漲情況開(kāi)始顯現(xiàn)。同一時(shí)間國(guó)內(nèi)5月疫情得到有效控制，6月進(jìn)入全面復(fù)工復(fù)產(chǎn)。6月10日，人民銀行公布5月社會(huì)融資規(guī)模增量為2.79萬(wàn)億元，比上年同期多8399億元，5月末廣義貨幣（M2）同比增長(zhǎng)11.1%，增速創(chuàng)今年以來(lái)新高。按美元計(jì)價(jià)，我國(guó)5月進(jìn)出口同比增長(zhǎng)11.1%，貿(mào)易順差擴(kuò)大82.3%。從各項(xiàng)數(shù)據(jù)來(lái)看，國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)逐步步入正軌。

今年以來(lái)，滬港通資金已經(jīng)從前期橫盤(pán)狀態(tài)轉(zhuǎn)為凈流入633億元，其中5月以來(lái)，滬港通凈流入485.6億元，昨日受外盤(pán)大跌影響，外資凈流出80億元。融資余額從最高17300億元減少至14400億元附近后，5月一直處于振蕩階段，6月融資余額增加了124億元，說(shuō)明杠桿資金開(kāi)始出現(xiàn)進(jìn)場(chǎng)跡象。當(dāng)前國(guó)內(nèi)場(chǎng)內(nèi)杠桿資金尚有一定進(jìn)場(chǎng)空間，關(guān)注融資余額突破15500億元的時(shí)間點(diǎn)。

從中信一級(jí)行業(yè)分類(lèi)來(lái)看，4月27日以來(lái)只有銀行、房地產(chǎn)相關(guān)行業(yè)出現(xiàn)小幅下跌，其余行業(yè)均上漲。具體來(lái)看，漲幅較大的板塊為汽車(chē)（37.75%）、有色（26.64%）、新能源（26.53%）和煤炭（25.43%）；少數(shù)下跌的板塊為房地產(chǎn)（-3.45%）和銀行（-0.013%）。其中煤炭板塊是今年最強(qiáng)的板塊，年度漲幅超過(guò)50%。本輪反彈主流板塊是汽車(chē)、能源，當(dāng)前煤炭板塊出現(xiàn)高位振振蕩走勢(shì)，汽車(chē)板塊已經(jīng)放量觸及強(qiáng)阻滯區(qū)間，短期或?qū)⑦M(jìn)入寬幅振蕩，目前消費(fèi)板塊有走強(qiáng)跡象。

從A股相關(guān)指數(shù)反彈來(lái)看，本輪下跌幅度最大的指數(shù)為科創(chuàng)50指數(shù)，自從4月27日底部反彈最高超過(guò)32.53%至1130點(diǎn)，離前期的強(qiáng)阻力位1160點(diǎn)已不足30點(diǎn)，短期寬幅振蕩或?qū)⒂|及。從這一輪周期下跌主動(dòng)力上證50來(lái)看，本輪反彈觸及阻力位下邊界。根據(jù)前期反彈走勢(shì)判斷，這里需要休整之后才有動(dòng)力繼續(xù)上行，后期隨著中證500弱化或?qū)⒂|及強(qiáng)阻力位3045點(diǎn)。前期我們判斷，中證500屬于上證50下跌導(dǎo)致的被動(dòng)下跌，本輪的反彈幅度和速度均極快，當(dāng)前已經(jīng)觸及阻滯區(qū)間，后期出現(xiàn)單邊上漲的概率較低，中期或?qū)⒊霈F(xiàn)寬幅振蕩的格局。

從持倉(cāng)結(jié)構(gòu)來(lái)看，4月27日以來(lái)，中金期貨增加IC2206合約多單4182張至7071張成為第一多頭席位，6月1日來(lái)逐漸減倉(cāng)4474張。從IC2209來(lái)看，目前中金期貨席位并沒(méi)有出現(xiàn)凈多頭寸，判斷其并沒(méi)有進(jìn)行移倉(cāng)。中信期貨席位自6月1日來(lái)IC合約增倉(cāng)2451張空單至5817張。截至5月底，IH合約的前幾名凈空頭席位以減倉(cāng)為主，其中中信期貨席位減倉(cāng)1373張。6月以來(lái)，凈空頭前幾名出現(xiàn)大幅加倉(cāng)，其中中金期貨席位昨日增倉(cāng)2256張至4515張。從整個(gè)持倉(cāng)變化來(lái)看，當(dāng)前期抄底的多頭席位開(kāi)始逐步退出，并伴隨出現(xiàn)對(duì)沖倉(cāng)時(shí)，中期走勢(shì)或?qū)⒊袎骸?/p>

綜合來(lái)看，當(dāng)前外圍走勢(shì)弱化，股指中期走勢(shì)或?qū)⒈煌侠?，關(guān)注三季度的走勢(shì)。從資金角度來(lái)看，寬幅振蕩意味著成交量放大，短期情緒或在這個(gè)過(guò)程中逐步進(jìn)入高漲階段。從技術(shù)圖形來(lái)看，當(dāng)前寬幅振蕩亦是大概率的情況，有利于籌碼結(jié)構(gòu)的穩(wěn)定。我們判斷，中期IH2207將在2780—2950之間振蕩，IC2209將在5950—6250之間振蕩。